En un informe reciente sobre el sector externo, el Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtió que la economía argentina enfrenta desafíos estructurales clave para lograr estabilidad y crecimiento sostenido. Entre ellos, el organismo subrayó la necesidad de acumular más reservas internacionales, avanzar en reformas económicas, recuperar el acceso a los mercados financieros globales y atraer inversiones extranjeras.

El documento, publicado este martes en el marco de la primera revisión del nuevo acuerdo con el país —cuyo desembolso de USD 2.000 millones está pendiente—, dedica un apartado especial a la situación argentina. Aunque el análisis incluye datos cerrados hasta fines de 2024, contempla también los últimos movimientos económicos, como la flexibilización del cepo cambiario y la puesta en marcha del nuevo programa con el organismo desde abril pasado.

Claves del informe

El FMI destacó que la implementación sostenida del nuevo programa de Facilidades Extendidas (EFF, por sus siglas en inglés) será fundamental para “mantener una balanza comercial sólida, atraer inversión extranjera directa, recuperar el acceso a los mercados y salvaguardar la sostenibilidad externa”.

En ese sentido, el informe señala que una mayor flexibilidad del tipo de cambio, acompañada por el desmantelamiento gradual de las restricciones cambiarias, la eliminación de prácticas de tipos de cambio múltiples y una regulación más clara del flujo de capitales, permitiría “fortalecer la resiliencia económica y sostener flujos de capital estables a largo plazo”, en particular en sectores estratégicos como energía y minería.

Reservas y sobrevaluación cambiaria

El análisis del organismo reveló que el balance de cuenta corriente de Argentina cerró el año 2024 con un déficit del 0,5% del Producto Bruto Interno (PBI). Sin embargo, el FMI advirtió que, debido a la baja cobertura de reservas y la falta de acceso a financiamiento externo, el país necesitaría alcanzar un superávit de cuenta corriente del 1,4% del PBI. Ese nivel sería compatible con una acumulación de reservas que cumpla con los estándares internacionales de adecuación en el mediano plazo.

Según estimaciones privadas —como las de Adcap Grupo Financiero—, alcanzar esa meta bajo un régimen de tipo de cambio flotante implicaría que el Banco Central debería contar con alrededor de USD 57.800 millones en reservas internacionales.

Por otra parte, el informe también evaluó el tipo de cambio real en la Argentina, concluyendo que hacia fines de 2024 se encontraba sobrevaluado entre un 15% y un 25%. Los técnicos del FMI destacaron que el país avanzó hacia “un régimen cambiario y monetario más robusto”, pasando de un esquema de paridad móvil a un sistema más flexible, con bandas amplias. No obstante, remarcaron que “todavía son necesarias políticas macroeconómicas restrictivas” para lograr una balanza comercial consistente y acumular reservas de forma sostenida.