Sin sorpresas, a pesar del fuerte rechazo de Donald Trump, el Comité de la Reserva Federal en pleno, sin fisuras, decidió realizar la primera suba de su tasa de interés base, algo que no hacía desde mediados de 2023.
A 48 días de la elección de medio término en Estados Unidos, y mientras Trump tiene pensado regalarle a cada votante norteamericano US$ 5000 si retiene mayorías en las dos Cámaras del Capitolio, el flamante titular de la Fed, Kevin Warsh, fue todavía más allá: “Hay que vigilar la tasa del bono a 10 años, que se ha colocado en el nivel más alto en 20 años, y seguiremos subiendo la tasa base para fijarle un sostén a ese papel de largo plazo“.
La medida de la Fed busca un doble propósito: por un lado, enfrentar la alta inflación por la fuerte suba del petróleo y, por el otro, terminar con la debilidad de los bonos del Tesoro, que están siendo vendidos a dos manos por los grandes bancos centrales del mundo y por fondos de inversión gigantes, ya que la inflación estadounidense, su alto déficit fiscal y su elevado endeudamiento está empezando a generar un resquemor por mantener valores del Estado norteamericano.
Ni bien Warsh terminó con su conferencia de prensa posterior al anuncio de la suba de la tasa, todas las Bolsas actuaron en consecuencia, y de un día en el que estaban con verdes suaves, pasaron a tener tendencia bajista, con cierres en rojo en casi todos los recintos bursátiles de occidente, ya que Europa y Asia habían cerrado, por lo que es posible que el descenso continúe mañana.
Por supuesto, que EE.UU. encarezca la base del costo de financiamiento complica a todos los países endeudados, sobre todo a los más débiles. Pero esta vez, con una hábil jugada presentada en el Presupuesto, Luis Caputo ya confirmó que no tiene planeado salir a tomar deuda a los mercados internacionales en 2027: “Nos financiaremos tomando unos US$ 11.000 M en Bonares en el mercado local, por lo que con eso ya estaremos completamente cubiertos”.
Esta estrategia de Caputo llega con un dato adicional: los bancos están en este momento con stocks de depósitos récord tanto en pesos como en dólares. Con muchos inversores sofisticados haciendo carry trade, el stock de plazos fijos en pesos acaba de superar los $ 101 B, en tanto que la masa de depósitos privados en dólares aumentó hasta casi US$ 41.000 M, con expectativa de que la Argentina llegue a tener este año el superávit fiscal más alto de todos los tiempos, lo cual significa, como anticipó Milei, tener “dólares hasta las orejas”.
Con todo esto en juego, el mercado local tuvo algunos movimientos en los dólares, nada destacable. El BCRA compró unos pocos dólares y sumó unas pocas reservas. Los bonos argentinos siguen sostenidos, con riesgo a la baja. Y la que sufrió, en línea con lo sucedido en Wall Street, San Pablo y México, fue la Bolsa de Buenos Aires, que también anotó bajas en bloque para las ADR argentinas en NY.
Mientras con la jugada de la Fed Warsh le pone un precio sostén a los bonos largos norteamericanos, Scott Bessent continúa comprando bonos del Tesoro emitiendo dólares crocantes. Ante ese juego de tijeras, hubo una leve baja para las tasas largas de EE.UU.: se pagó 4,3% anual a 1 año de plazo, 4,8% anual a 5 años, 4,9% anual a 10 años y 5,3% anual a 30 años. Y, con eso, en el exterior el dólar subió 0,7% en Suiza y Japón, 0,6% contra el euro, el mexicano y la libra, no cambió en China y bajó 0,1% en Brasil y 0,2% en Chile.
En el mercado cambiario local, con el dólar blue quieto y los financieros mixtos, los oficiales estuvieron más firmes. Con el dólar oficial a $ 1531,56, el BCRA compró US$ 9 M en el mercado local y, al final del día, la autoridad monetaria sumó reservas por US$ 47 M. Con ese esquema, el dólar oficial bajó 71 centavos hasta $ 1531,56, el dólar blue no cambió y siguió a $ 1560, el dólar senebi subió $ 3,15 hasta $ 1539,28, el dólar mep subió $ 3,73 hasta $ 1536,76 y el contado con liqui bajó $ 3,08 hasta 1599,96. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 2% y la brecha entre el ccl y el mayorista fue del 6%.
En el costo del crédito, los bancos siguen con la lenta resolución de la mora. Y, con depósitos hasta el techo, hubo tasa quieta en plazos fijos: por plata chica siguió en 20,3% anual (16% en bancos grandes y 24% en bancos chicos) y por plata grande siguió en 26,3% anual.
En títulos públicos, mientras tanto, con la expectativa de un ingreso de dólares gigantesco para lo que resta del año, el mercado empieza a desestimar que pueda haber un default de la deuda, gane quien gane en 2027, y con buen volumen, los bonos argentinos subieron 0,1% y el riesgo país bajó 3 unidades, hasta 503 puntos básicos, a contramano de debilidad en casi todos los bonos internacionales.
En papeles privados, hubo finalmente rueda en rojo en la bolsa de Nueva York ya que el Dow cayó 1,2%, el S&P perdió 0,5% y el Nasdaq cedió 0,1%. Al tiempo que la Bolsa de San Pablo bajó 0,5% y la Bolsa de México bajó 1,1%.
El mercado bursátil local, en tanto, se llevó la peor parte. Con $ 59.099 M operados en acciones y $ 269.251 M en cedears, la Bolsa de Buenos Aires bajó 1,7%. Mientras que las ADR argentinas en NY anotaron suba del 1% para Mercado Libre, pero con baja en bloque del 1 al 5% para YPF, Bioceres, Pampa E, TGS, Central Puerto, Loma Negra, Edenor y Telecom.
Finalmente, en commodities, el petróleo bajó 3%. Hubo mejora para los metales preciosos. También estuvieron sostenidos los metales básicos. En Chicago hubo bajas leves para todos los granos. En Rosario, el sorgo subió, pero la soja, el maíz y el girasol perdieron valor. Y, por último, por el bloqueo legislativo sufrido en el Senado de los Estados Unidos por la primera propuesta de ley integral orientada a establecer un marco regulatorio claro para el mercado de las criptomonedas y activos digitales, el bitcoin bajó otro 0,5%, con descensos mayores para el resto de las criptomonedas.
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