{"id":7868,"date":"2023-03-16T16:00:00","date_gmt":"2023-03-16T16:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/378821-vitelli-la-inflacion-puede-agravarse-en-el-corto-plazo"},"modified":"2023-03-16T16:00:00","modified_gmt":"2023-03-16T16:00:00","slug":"inflacion-de-tres-digitos-la-suba-de-precios-puede-agravarse-en-el-corto-plazo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=7868","title":{"rendered":"Inflaci\u00f3n de tres d\u00edgitos: \u00bfla suba de precios puede agravarse en el corto plazo?"},"content":{"rendered":"<p>\u00bfTodav\u00eda no se vio lo peor en materia de inflaci\u00f3n? Esa es la gran inc\u00f3gnita que se plantea luego de que <a href=\"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/378775-la-inflacion-otra-vez-le-gana-al-dolar-y-tambalea-el-plan-massa\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">febrero marc\u00f3 un IPC del 6,6% mensual<\/a>, indicando una interanual del 102,5%. Nos encontramos transitando la interanual m\u00e1s alta desde octubre de 1991, luego del estallido de la hiperinflaci\u00f3n. La variaci\u00f3n de precios que estamos transitando es la m\u00e1s alta del siglo. S\u00ed, del siglo.\n<\/p>\n<p>\u00bfQu\u00e9 esperar de cara a los pr\u00f3ximos meses?<span> La misma inercia e indexaci\u00f3n de la econom\u00eda genera fuertes problemas para frenar este mal que azota a nuestro pa\u00eds.<\/span>\n<\/p>\n<p>Variables que ajustan por inflaci\u00f3n pasada, expectativas nulas sobre una posible mejora de las condiciones actuales, <strong>precios relativos completamente distorsionados<\/strong>, Banco Central con baja disponibilidad de d\u00f3lares y <strong>drenando reservas de manera diaria<\/strong>, la seca que atenta con el ingreso actual y, sobre todo, futuro de divisas, hace pensar que cada vez nos encontramos m\u00e1s lejos de esa inflaci\u00f3n que el ministro <strong>Sergio Massa<\/strong> estableci\u00f3 como objetivo para abril, comenzando con el &#8220;3,\u2026%&#8221;.\n<\/p>\n<p><span>Por el contrario, lo que se plantea es un escenario donde se vislumbra <strong>baja probabilidad<\/strong>&nbsp;de ver en el corto plazo inflaciones que queden en promedio <strong>por debajo del 5,5%\/6%<\/strong>, si se piensa estrictamente en:<\/span>\n<\/p>\n<ul>\n<li>Un <strong>Banco Central<\/strong> cuya intervenci\u00f3n en el mercado secundario ha sido destinada a<strong> financiar las licitaciones del Tesoro<\/strong>, y que probablemente lo siga haciendo en el futuro de cara a <a href=\"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/378597-canje-de-deuda-positivo-o-negativo-para-la-economia\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">los vencimientos que no entraron en el canje del presente mes<\/a>.<\/li>\n<li>Una posible<strong> reedici\u00f3n del &#8220;D\u00f3lar Soja&#8221;<\/strong>.<\/li>\n<li>La ley de <strong>moratoria previsional<\/strong>.<\/li>\n<li><strong>P\u00e9rdida de recaudaci\u00f3n tributaria<\/strong> por la sequ\u00eda.<\/li>\n<\/ul>\n<p><span>Sumado a ello, en meses como abril y mayo suele caer la demanda de dinero, generando mayores presiones inflacionarias.<\/span>\n<\/p>\n<div class=\"imagen\" readability=\"10\"><img loading=\"lazy\" class=\"lazyload\" src=\"https:\/\/assets.iprofesional.com\/assets\/jpg\/2022\/11\/545390.jpg\" alt=\"La asistencia del BCRA en el sostenimiento de los bonos del Tesoro, combinado con el drenaje de reservas, agudizar\u00e1 la inflaci\u00f3n\" width=\"880\" height=\"495\"><\/p>\n<p>Vitelli prev\u00e9 que la asistencia del BCRA para financiar al Tesoro, combinado con el drenaje de reservas, agudizar\u00e1 la inflaci\u00f3n<\/p>\n<\/div>\n<p>En la b\u00fasqueda de culpables encontraremos en la discursiva a los m\u00e1s diversos actores: el sector empresarial que sube continuamente los precios, la guerra de Ucrania-Rusia, la salida del ministro Mart\u00edn Guzm\u00e1n, los turistas que en enero demandaron mucho hoteles y restaurantes\u2026 Y por la inflaci\u00f3n de febrero quiz\u00e1s <strong>se culpe a los aumentos de la carne<\/strong> (aunque no se mencione el fuerte atraso en t\u00e9rminos reales que tuvo durante 2022).\n<\/p>\n<p>Siempre habr\u00e1<strong> un &#8220;perejil&#8221;,<\/strong> pero lo cierto que hasta ahora ninguna receta pudo parar la inflaci\u00f3n incesante.\n<\/p>\n<h2><strong>Cada gesti\u00f3n de gobierno, con m\u00e1s inflaci\u00f3n que la anterior<\/strong><\/h2>\n<p>El deterioro del poder de compra de la moneda fue atroz, donde lamentablemente nos hemos acostumbrado a vivir en la aceleraci\u00f3n constante, cuyo transitar genera v\u00e9rtigo y el &#8220;quedarse quieto&#8221; ya no es una opci\u00f3n debido a que sale cada vez m\u00e1s caro.\n<\/p>\n<p>El poder de compra del peso se erosiona cada d\u00eda. Solo en febrero, el poder adquisitivo de la moneda perdi\u00f3 un 6,2% y en 2023, un 11,5%. Es decir, tanto el efectivo como los dep\u00f3sitos a la vista sin remuneraci\u00f3n (pasivos) financian al Estado, <span>cuyo d\u00e9ficit cubre con emisi\u00f3n monetaria, junto con la emisi\u00f3n que conllevan los tipos de cambios diferenciales &#8211;<a href=\"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/378782-conoce-el-nuevo-precio-del-dolar-que-preven-40-expertos\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">en pos del NO sinceramiento cambiario<\/a>-, al que se le agrega la emisi\u00f3n por la compra de t\u00edtulos en el mercado secundario para sostener paridades e intervenir en los d\u00f3lares financieros, etc.<\/span>\n<\/p>\n<p>El viejo refr\u00e1n &#8220;Mal de muchos, consuelo de tontos&#8221;, hace referencia a que, en verdad, una desgracia no es m\u00e1s llevadera solo por el hecho que otros se encuentren en la misma situaci\u00f3n, \u00bfest\u00e1 de acuerdo?\n<\/p>\n<p>Para dilucidar esta inc\u00f3gnita, har\u00e9 foco en datos duros y brindando algo de perspectiva. Para el mismo momento de tiempo de cada gesti\u00f3n desde <strong>N\u00e9stor Kirchner<\/strong> en adelante, la gr\u00e1fica no es demasiado alentadora y arroja los siguientes resultados:\n<\/p>\n<div class=\"imagen\" readability=\"8\"><img loading=\"lazy\" class=\"lazyload\" src=\"https:\/\/assets.iprofesional.com\/assets\/jpg\/2023\/03\/551068.jpg\" alt=\"Inflaci\u00f3n acumulada en cada per\u00edodo presidencial. Fuente: Salvador Vitelle en base a INDEC e IPC San Luis\" width=\"880\" height=\"462\"><\/p>\n<p>Inflaci\u00f3n acumulada en cada per\u00edodo presidencial. Fuente: Salvador Vitelle en base a INDEC e IPC San Luis<\/p>\n<\/div>\n<p>Al mismo mes de cada gesti\u00f3n, la inflaci\u00f3n que lleva\/ba acumulada cada presidencia, ordenados en r\u00e1nking (donde el premio justamente no se lo lleva el primero), es:\n<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Alberto Fern\u00e1ndez: <\/strong>368%.<\/li>\n<li><strong>Mauricio Macri: <\/strong>172%.<\/li>\n<li><strong>Cristina Fern\u00e1ndez de Kirchner<\/strong> (segunda gesti\u00f3n): 138%.<\/li>\n<li><strong>Cristina Fern\u00e1ndez de Kirchner<\/strong> (primera gesti\u00f3n): 87%.<\/li>\n<li><strong>N\u00e9stor Kirchner:<\/strong> 27%.<\/li>\n<\/ul>\n<p><span>Es llamativo que se encuentre ordenado de la misma manera en que se sucedieron las distintas gestiones, <strong>cada presidencia con mayor inflaci\u00f3n que la anterior,<\/strong> \u00bfo no?.<\/span>\n<\/p>\n<div class=\"imagen\" readability=\"11\"><img loading=\"lazy\" class=\"lazyload\" src=\"https:\/\/assets.iprofesional.com\/assets\/jpg\/2022\/12\/546684.jpg\" alt=\"La persistencia de desajustes estructurales, como el d\u00e9ficit fiscal cr\u00f3nico, est\u00e1 en la base de la inflaci\u00f3n creciente, sostiene Vitelli\" width=\"880\" height=\"495\"><\/p>\n<p>La persistencia de desajustes estructurales, como el d\u00e9ficit fiscal cr\u00f3nico, est\u00e1 en la base de la inflaci\u00f3n creciente, sostiene Vitelli<\/p>\n<\/div>\n<h2><strong>Una reflexi\u00f3n final <\/strong><\/h2>\n<p>No hay que subestimar, sin dudas la inflaci\u00f3n es una gran adversaria; ha puesto en jaque a m\u00e1s de una presidencia. Erradicarla es y ser\u00e1 uno de los desaf\u00edos a cumplir para los meses y a\u00f1os venideros. Es poco probable encontrarnos con una gesti\u00f3n exitosa que no logre &#8220;tomar el toro por las astas&#8221;.\n<\/p>\n<p><span>El<strong> d\u00e9ficit fiscal cr\u00f3nico <\/strong>al que se ha sometido la Argentina, financiado principalmente con emisi\u00f3n no ha hecho otra cosa que financiar el fisco a costa de la poblaci\u00f3n con menor poder adquisitivo. <\/span>Es el &#8220;impuesto&#8221; m\u00e1s corrosivo de los \u00faltimos a\u00f1os, el cual ni siquiera ha sido sometido a discusi\u00f3n del parlamento y\/o la voluntad popular.\n<\/p>\n<div class=\"tepuedeinteresar\">\n<p>Te puede interesar<\/p>\n<\/p><\/div>\n<p>Mientras tanto, la clase media se encuentra en extinci\u00f3n con escasa capacidad de ahorro, donde los sue\u00f1os de la casa propia, y tantos otros m\u00e1s, son cada vez m\u00e1s lejanos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u00bfTodav\u00eda no se vio lo peor en materia de inflaci\u00f3n? 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