{"id":58521,"date":"2026-11-12T02:33:24","date_gmt":"2026-11-12T02:33:24","guid":{"rendered":"https:\/\/comercioyjusticia.info\/?p=545917"},"modified":"2026-11-12T02:33:24","modified_gmt":"2026-11-12T02:33:24","slug":"economia-renovo-los-vencimientos-de-deuda-pero-inyecto-liquidez-al-mercado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=58521","title":{"rendered":"Econom\u00eda renov\u00f3 los vencimientos de deuda pero inyect\u00f3 liquidez al mercado"},"content":{"rendered":"
<\/div>\n

La cartera que conduce Luis Caputo inform\u00f3 que en la licitaci\u00f3n de ayer logr\u00f3 un rollover<\/em> de 103%. Sin embargo, al incorporar los pagos de dos bonos que se liquidaban ayer, el resultado oficial cambi\u00f3 y deriv\u00f3 en una expansi\u00f3n estimada en $1,7 bill\u00f3n<\/p>\n

El Ministerio de Econom\u00eda registr\u00f3 ayer la primera licitaci\u00f3n de deuda expansiva en t\u00e9rminos monetarios desde agosto pasado. <\/p>\n

De acuerdo con informaci\u00f3n oficial, en la compulsa de ayer mi\u00e9rcoles, logr\u00f3 colocar bonos de deuda por un total de $8,87 billones, lo que, de acuerdo con la versi\u00f3n oficial, representar\u00eda un nivel de refinanciamiento de 103% respecto de los vencimientos que operaban en la fecha.<\/p>\n

Sin embargo, la nota oficial indica que ese nivel de refinanciamiento se debi\u00f3 a que se excluyeron del c\u00e1lculo dos bonos atados a la inflaci\u00f3n (Boncer), de manera que, al tomar en cuenta los mismos, el nivel de rollover real alcanz\u00f3 84% de los vencimientos, por lo que se habr\u00edan volcado al mercado $1,7 bill\u00f3n aproximadamente.<\/p>\n

Entre otros puntos a destacar, de acuerdo con el mercado, para los instrumentos a tasa fija tuvo que pagar 100 puntos b\u00e1sicos por encima de los rendimientos del mercado, en tanto que casi no hubo ofertas para el \u00fanico bono que se ofrec\u00eda con vencimiento despu\u00e9s de las elecciones.
El canje tuvo la menor aceptaci\u00f3n entre las operaciones de este tipo realizadas en 2026<\/p>\n

En ese marco, el equipo de Research de Puente citado por \u00c1mbito.com indic\u00f3 que \u201cel Tesoro coloc\u00f3 $8,9 billones en la licitaci\u00f3n del mi\u00e9rcoles, o 103,7% de rollover<\/em> respecto de los vencimientos del viernes\u201d.<\/p>\n

\u201cSin embargo, considerando que se liquidaban los pagos de los Boncer TX26 y TX28, el rollover efectivo baja al 84%. Esto implica que se expandieron unos $1,7 bill\u00f3n aproximadamente\u201d, se\u00f1al\u00f3 la sociedad de bolsa.<\/p>\n

Puente remarc\u00f3 que \u201ces la primera vez que una licitaci\u00f3n resulta expansiva desde agosto\u201d y se\u00f1al\u00f3 que, para ello, \u201cdebi\u00f3 pagar 100 puntos b\u00e1sicos sobre los dos instrumentos a tasa fija\u201d, en tanto que por el resto de los instrumentos se abonaron rendimientos similares a los del mercado secundario. \u201cComo punto a destacar, la mayor parte de las posturas demandaron el nuevo Bontam a abril de 2027, que cerr\u00f3 a solo Tamar +2,5%. Mientras tanto, casi no hubo demanda por el Boncer TZX28, el \u00fanico instrumento que se ofrec\u00eda m\u00e1s all\u00e1 de las elecciones del a\u00f1o que viene\u201d, sostuvo Puente.<\/p>\n

Por su lado, Daniel Chodos, jefe de Research de Dhalmore, expres\u00f3 que \u201cel Tesoro volvi\u00f3 a concentrar el financiamiento en el tramo corto\u201d, en tanto precis\u00f3 que \u201cla vida promedio de la deuda emitida fue de 4,5 meses, muy por debajo de los 10,3 meses de la licitaci\u00f3n anterior y de los 17,6 meses registrados a mediados de octubre\u201d.<\/p>\n

\u201cLa nueva letra Tamar M30A7 fue el instrumento m\u00e1s demandado, con ofertas por $4,2B y el 39,6% del monto adjudicado. Cort\u00f3 con un margen del 2,50% sobre Tamar, en l\u00ednea con lo que anticip\u00e1bamos. El Tesoro convalid\u00f3 cierto premio frente al mercado secundario\u201d, afirm\u00f3 Chodos. El analista agreg\u00f3 que \u201cla Lecap S29E7 concentr\u00f3 el 24,2% del monto adjudicado y cort\u00f3 con una TEM del 2,08%, pr\u00e1cticamente en l\u00ednea con la curva y con un premio marginal respecto del cierre del mercado secundario\u201d.<\/p>\n

\u201cLa Boncap T30J7 capt\u00f3 el 18,3% de lo adjudicado y cort\u00f3 con una TEM del 2,23%. Tras compras por hasta $200.000 millones de valor nominal, que el mercado especula que fueron oficiales, la T31Y7 lleg\u00f3 a operar con una TEM del 2,15%. De esta manera, la T30J7 termin\u00f3 barata frente a la curva, con un premio aproximado del 0,3%\u201d, resalt\u00f3.<\/p>\n

En tanto, Mariano Ortiz Villafa\u00f1e, economista jefe de Aldazabal y C\u00eda, indic\u00f3 que \u201cel plazo promedio de colocaci\u00f3n fue de 163 d\u00edas, sensiblemente por debajo del nivel de la licitaci\u00f3n previa (355 d\u00edas), en la medida que se colocaron solamente $0,4 bill\u00f3n de TZX28, el \u00fanico t\u00edtulo ofrecido con vencimiento post-elecciones\u201d<\/p>\n

Por su lado, Dante Ruggieri, socio en AT Inversiones dijo en relaci\u00f3n al rollover<\/em> de 84% que \u201cla estrategia de dejar pesos en el mercado podr\u00eda estar asociada al momento del a\u00f1o, en donde cambia la estacionalidad y suele aumentar la demanda de pesos\u201d. \u201cEn cuanto a las tasas, se observ\u00f3 algo de premio en todos los instrumentos, en la lecap en torno a 0,15% y el Boncap en torno al 0,5%, por el lado del Boncer se vio 0,1% de premio y en la nueva Tamar 0,5%\u201d, concluy\u00f3 Ruggieri.<\/p>\n

<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La cartera que conduce Luis Caputo inform\u00f3 que en la licitaci\u00f3n de ayer logr\u00f3 un rollover de 103%. Sin embargo, al incorporar los pagos de dos bonos que se liquidaban ayer, el resultado oficial cambi\u00f3 y deriv\u00f3 en una expansi\u00f3n estimada en $1,7 bill\u00f3n El Ministerio de Econom\u00eda registr\u00f3 ayer la primera licitaci\u00f3n de deuda […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":58522,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0},"categories":[17,21],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/58521"}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=58521"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/58521\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/58522"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=58521"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=58521"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=58521"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}