Adem\u00e1s, el mundo conspira en contra de Javier Milei<\/a>: Wall Street se pulveriz\u00f3 el jueves con ca\u00eddas hist\u00f3ricas en la resaca (tard\u00eda) post “ola azul” en las elecciones de Estados Unidos, el favorito del mercado en Brasil se escap\u00f3 a Miami tras perder las elecciones como el peor de los delincuentes, y quien gobernaba hasta hace pocas horas el Paraguay “investment grade” (Santiago Pe\u00f1a) tuvo que dimitir por supuestos hechos de corrupci\u00f3n en lo que fue el desfalco del Ueno Bank. Todo muy movido.<\/p>\n Los inversores del exterior ya ven\u00edan avisando que no est\u00e1n dispuestos a tocar los <\/mark>bonos y las acciones argentinas<\/mark><\/a>.<\/mark> “Habr\u00e1 precios m\u00e1s deprimidos en alg\u00fan momento del 2027”, dicen los portfolio managers convencidos de que este valor de los bonos no es el famoso “entry point”. Alguno puede entrar marginalmente, pero no es suficiente para estabilizar la balanza.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n “Los activos argentinos parecen cotizar como si una victoria de <\/mark>Kicillof<\/mark><\/a> ya fuera un hecho. Una hip\u00f3tesis que considero completamente injustificada. <\/mark>La ansiedad y el pesimismo han llevado las valuaciones a niveles dif\u00edciles de explicar desde los fundamentos econ\u00f3micos”. Esa fue la catarsis de Ignacio “Nacho” Abuchdid, presidente de Grupo IEB, un ejecutivo con llegada a Luis Caputo<\/a> y que est\u00e1 metido en el negocio de Real Estate.<\/p>\n Fernando Marull, director de FMyA, dice que -tomando los precios de los bonos- las chances de Milei de ser reelecto cayeron dr\u00e1sticamente.<\/strong><\/mark> “Los bonos descuentan que Milei no reelige en 2027. Descuentan 45% de chance de reelecci\u00f3n cuando en julio descontaban reelecci\u00f3n con 90% de chance”, asegur\u00f3.<\/p>\n Circul\u00f3 por algunas mesas de dinero un paper de JP Morgan que se hac\u00eda la pregunta inc\u00f3moda que todos quieren evitar. \u00bfQu\u00e9 pasa si crece la percepci\u00f3n real de que Milei no reelige? Un hecho traum\u00e1tico podr\u00edan ser las PASO, algo que est\u00e1 en duda pero que posiblemente termine haci\u00e9ndose sin el apoyo de los gobernadores para cambiar las reglas del juego en medio del partido. \u00bfPuede haber un 2019?<\/p>\n \ufeff <\/p>\n La entidad, en un informe que hablaba de YPF y de c\u00f3mo el efecto idiosincr\u00e1tico puede alterar las percepciones con la petrolera nacional, recordaba: “El precedente reciente m\u00e1s severo es el de las PASO de 2019: cuando el triunfo de Alberto Fern\u00e1ndez en las primarias se\u00f1al\u00f3 que se ven\u00eda un cambio de pol\u00edtica importante, los activos de riesgo argentinos se vendieron de forma brusca y r\u00e1pida,<\/mark> y las corporaciones fueron arrastradas por ese repricing casi sin importar sus fundamentos individuales”. Y advierte: “Creemos que esta comparaci\u00f3n es \u00fatil precisamente porque muestra cu\u00e1n extrema ser\u00eda una repetici\u00f3n literal de 2019”.<\/p>\n Hay una intenci\u00f3n en el Gobierno de no dejarse pasar por encima si la turbulencia financiera no cede. La Secretar\u00eda de Hacienda, a cargo de Federico Furiase y Abel Fern\u00e1ndez (el ex ministro de Finanzas de CABA), estuvo interviniendo en el mercado de los pesos. “Parece haber salido a inyectar montos enormes de pesos en el mercado, los duales m\u00e1s largos a 2029 y 2030”, constat\u00f3 la consultora 1816.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Todo en la antesala de la licitaci\u00f3n del mi\u00e9rcoles pr\u00f3ximo, donde Caputo y tu team no quieren pagar tasas altas. En el mercado calculan que la inyecci\u00f3n de pesos fue de m\u00ednimo $2 billones para bajar las tasas el mi\u00e9rcoles y otro tanto el jueves.<\/strong> El mensaje es claro: una cosa es tener cerrado el mercado de d\u00f3lares local (el Gobierno dej\u00f3 de emitir los Bonares por la suba de tasas), pero otra muy distinta es tener complicaciones con los pesos. Pero las tasas de corto plazo volaron el jueves: el “caucho” como le dicen en la jerga la cauci\u00f3n a 7 d\u00edas subi\u00f3 90% en un solo d\u00eda. Qued\u00f3 en 45% anual. Una locura.<\/p>\n La zozobra con los bonos y las acciones y el pesimismo del mercado chocan con la quietud del d\u00f3lar<\/a>. “El techo virtual del d\u00f3lar aguanta, el riesgo pa\u00eds no”,<\/strong> dice la consultora Eco Go, de Marina Dal Poggetto y Sebasti\u00e1n Menescaldi. En efecto, en medio del sell off general, el mayorista<\/a> est\u00e1 congelado en $1.546 e incluso el Contado con Liquidaci\u00f3n que supo estar arriba de $1.700 el mi\u00e9rcoles, finalmente qued\u00f3 por debajo de eso (sospechas de “manos amigas”). Sea como fuere, la abundancia de d\u00f3lares le permite al Gobierno hacer pie al menos en el ancla que m\u00e1s le importa: el cambiario.<\/mark><\/p>\n Pero la cuenta es finita: hay vencimientos por US$ 28.000 millones en 2027 con reservas netas cercanas a US$ 10.000 millones (el verdadero poder de fuego, no la “bazooka” que repite el oficialismo). Las eventuales alternativas de financiamiento con apoyo de Estados Unidos o China son parte del plan “aguantar” hasta que pase el escenario electoral y, si todo sale “acorde al plan”, volver al mercado de capitales a tasas razonables. El puente es largo. Muy largo.<\/strong><\/p>\n![\"milei\"](\"http:\/\/economiapoliticacba.com\/wp-content\/uploads\/2026\/11\/el-mercado-se-pregunta-si-milei-va-a-ser-reelecto-y-el-jp-morgan-prende-las-alertas-por-otro-2019.webp\")
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