\u00a1Ah, pero Milei!! \u00a1Ah, pero Lula!! \u00a1Ah, pero Trump!! \u00a1Ah, pero Putin!! \u00a1Ah, pero Netanyahu!! Aqu\u00ed, all\u00e1 y en todas partes, de norte a sur, hoy se escucharon repetidas exaltaciones, atadas al metro cuadrado, a la ideolog\u00eda o al nivel de conocimiento de cada ahorrista o inversor que asisti\u00f3 hoy a un viernes de furia.<\/p>\n
En medio de un tiempo de guerras que no termina (hoy mismo 800 drones ucranianos bombardearon aeropuertos de Mosc\u00fa, obligando a paralizar operaciones y suspender cientos de vuelos), se desataron de manera casi simult\u00e1nea un c\u00famulo de factores que terminaron precipitando las cotizaciones de casi todo, y con ca\u00eddas ciertamente profundas.<\/p>\n
\ufeff <\/p>\n
Desde el ombligo puramente argentino podemos decir que este gran resbal\u00f3n de cierre de octubre est\u00e1 muy ligado al inesperado (y muy discutido) triunfo de Lula en la elecci\u00f3n presidencial de Brasil, algo que acaba de doblegar a la Bolsa de San Pablo y que provoc\u00f3 una importante ca\u00edda del real, hasta el peor nivel de todo este a\u00f1o.<\/strong><\/p>\n Pero hubo otros elementos que potenciaron este mal momento. Supuestamente por un hackeo iniciado en Corea del Norte, se desat\u00f3 el temor a que se hayan esfumado unos US$ 6.300 M de Binance<\/strong>, la plataforma de intercambio (exchange) de criptomonedas m\u00e1s grande del mundo por volumen de negociaci\u00f3n. Y eso destroz\u00f3 el valor del Bitcoin y de casi todas las criptomonedas.<\/p>\n Aunque el tema del precio de las empresas dependi\u00f3 m\u00e1s de otra cosa. El mi\u00e9rcoles se conoci\u00f3 el balance trimestral de Alphabet (Google), una empresa gigantesca que tiene un nivel de capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til tan grande que es el 5,2% de todo el \u00edndice S&P500 y el 8,3% del \u00edndice tecnol\u00f3gico Nasdaq. De movida, como siempre se hace con cada presentaci\u00f3n contable, se mostraron todos n\u00fameros atados con un mo\u00f1o, pero al revisar minuciosamente las cosas se vio que la relaci\u00f3n de ganancias con inversi\u00f3n, y con participaci\u00f3n en las b\u00fasquedas en la red, son negativas, y la cotizaci\u00f3n de la empresa entr\u00f3 en una catarata.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Eso mismo llev\u00f3 a que los inversores tomaran conciencia de que las cotizaciones de muchas tecnol\u00f3gicas eran irreales, con valores de burbuja<\/strong>, por lo que muchos empezaron a vender a dos manos, al punto que hoy hubo derrumbes del 10 al 30%<\/strong> en papeles como Adv, Applied, Arm, Astera, Axt, Cloudflare, Coherent, Coinbase, Coreweave, Credo, Datadog, Dell, Illumina, Intel, Lumentum, Qualcomm, Reddit, Roblox, Sandisk, Tower, Twilio y Twist Bioscience.<\/p>\n Pero todo eso no se limit\u00f3 a p\u00e9rdida de valor en papeles privados. Tambi\u00e9n hubo un dur\u00edsimo d\u00eda en algunos commodities<\/strong>. En metales preciosos, por ejemplo, se vio un derrumbe del 6,2% para la onza de plata y del 3,4% para el oro<\/strong>, llevando a estos valores a precios del a\u00f1o pasado. Tambi\u00e9n hubo una estocada para el Bitcoin, del 5,3%<\/strong>, y para muchas otras criptomonedas. Y la preocupaci\u00f3n por lo que todo esto pueda generar en la econom\u00eda real tambi\u00e9n impact\u00f3 en los metales b\u00e1sicos, insumos de las industrias, con bajas de hasta el 1,5% para el cobre y el aluminio.<\/p>\n Frente a todo este movimiento, el gran ganador fue el d\u00f3lar global, ya que muchos inversores conservadores optaron por comprar bonos norteamericanos. Por lo que las tasas largas de EE.UU. retrocedieron y el billete verde subi\u00f3 en todas partes<\/strong>, especialmente en Brasil, donde los que votaron a Lula despu\u00e9s del plan platota empiezan a darse cuenta de la situaci\u00f3n de 10% de d\u00e9ficit fiscal en la que dej\u00f3 al pa\u00eds.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Y en la Argentina, que es lo que m\u00e1s nos interesa a los mortales de esta parte del mundo, el d\u00eda no fue tan malo ni para el d\u00f3lar ni para los bonos, pero s\u00ed para las acciones<\/strong>. Es m\u00e1s, el d\u00f3lar blue termin\u00f3 sin moverse, los tipos de cambio oficiales estuvieron quietos y solo los d\u00f3lares financieros subieron algo<\/strong>. Con el BCRA volviendo a comprar una buena cantidad de d\u00f3lares (US$ 96 M), aunque perdiendo gruesas reservas (US$ 1592 M)<\/strong> por pago de deudas y compensaciones de fin de mes.<\/p>\n Al tiempo que los bonos se agacharon algo, con baja del 0,3% para los papeles en pesos y del 0,5% para los t\u00edtulos en d\u00f3lares<\/strong>, lo cual llev\u00f3 a que el riesgo pa\u00eds subiera otras 46 unidades, hasta 787 puntos b\u00e1sicos<\/strong>, el nivel m\u00e1s elevado desde que Milei pudo ganar la elecci\u00f3n de medio t\u00e9rmino, con la peque\u00f1a ayudita del t\u00edo Scott Bessent.<\/p>\n Sin embargo, la herida m\u00e1s profunda se vio en las acciones, ya que empezaron a entrar balances con n\u00fameros nada buenos, con una econom\u00eda real que est\u00e1 a los gritos, pidi\u00e9ndole a Milei y a Caputo que empiecen a tomar medidas para reactivar el consumo. <\/p>\n \ufeff <\/p>\n El \u00edndice MSCI Merval anot\u00f3 una baja del 2,6% medido en pesos y del 2,4% medido en d\u00f3lares<\/strong>, lo cual lleva a los papeles privados exactamente a cotizar como si Milei no hubiera ganado la elecci\u00f3n.<\/p>\n La cantidad de informaci\u00f3n que se fue conociendo fue casi infinita e imposible de resumir en un panorama como este. Pemex, por ejemplo, registr\u00f3 una p\u00e9rdida neta de $ 10.795 M en el 3T26, 82,4% menos que en resultado del 3T25. Y en M\u00e9xico, el crecimiento del PBI se redujo al 0,9%, contra el 3,2% de suba que se anotaba en el 3T25.<\/p>\n Y a nivel local, adem\u00e1s de los n\u00fameros que ya entregamos ayer con YPF, Transener inform\u00f3 que su ganancia neta subi\u00f3 35,9% en 3T26 hasta $ 230.943 M<\/strong>. En tanto que la utilidad de TGS anot\u00f3 una ca\u00edda del 26,1% en 3T26 hasta $ 110.505 M. Y en medio de esto hay grandes jugadores que entran cuando todos salen: Citibank se junta con Davivienda para estructurar cr\u00e9ditos por US$ 100 M, recordando el consejo: “hay que comprar cuando todos venden<\/strong>“.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n En fin, evidentemente estamos en tiempos en los que se hacen o se esfuman grandes fortunas<\/strong>. En EE.UU. los sondeos van midiendo Estado por Estado para saber cu\u00e1ntas bancas perder\u00e1 Trump, en Representantes o en el Senado, y sobre todo qu\u00e9 har\u00e1 el Presidente de EE.UU. un d\u00eda despu\u00e9s de lo que las urnas le marquen.<\/p>\n As\u00ed, luego de que la Fed y el BCE hicieron una pausa en el movimiento de sus tasas base, hoy se acentu\u00f3 la baja de las tasas largas de EE.UU.<\/strong>: se pag\u00f3 4,4% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 4,7% anual a 5 a\u00f1os, 4,9% anual a 10 a\u00f1os y 5,3% anual a 30 a\u00f1os. Y, con eso, en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 1,2% en Brasil, 0,4% en Chile y 0,1% contra el euro, pero baj\u00f3 0,1% en Suiza, en Jap\u00f3n y contra le libra, 0,2% en China y 0,3% en M\u00e9xico.<\/p>\n Y, a pesar del temblor de todos los mercados, el mercado cambiario argentino estuvo completamente tranquilo. El blue se mantuvo sin variante, los tipos de cambio oficiales no se movieron y solo los d\u00f3lares financieros subieron apenas. Con el d\u00f3lar oficial a $ 1561,96, el BCRA compr\u00f3 US$ 96 M en el mercado local. Y, al final del d\u00eda, la autoridad monetaria perdi\u00f3 reservas por US$ 1592 M<\/strong> por pago de deudas y compensaciones de fin de mes.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Con todo eso de fondo, el d\u00f3lar oficial subi\u00f3 $1,26 hasta $1561,96, el d\u00f3lar blue no cambi\u00f3 y sigui\u00f3 a $1565, el d\u00f3lar senebi subi\u00f3 $1,82 hasta $1566,23, el d\u00f3lar mep subi\u00f3 $5,49 hasta $1568,26 y el contado con liqui subi\u00f3 $10,47 hasta $1660,47. Por lo que la brecha entre el d\u00f3lar oficial y el blue fue del 0% y la brecha entre el ccl y el mayorista fue del 8%.<\/p>\n Y, en un momento de gran tranquilidad en los bancos, hubo una merma en la tasa de los plazos fijos: por plata chica el premio se mantuvo en 20,4% anual (16% en bancos grandes y 24% en bancos chicos) y por plata grande la rentabilidad baj\u00f3 de 27,3 a 27% anual<\/strong>, con la mayor parte de las consultoras concluyendo en que octubre tuvo un IPC similar al de setiembre, o apenas menor.<\/p>\n Con todo este terremoto mundial, los t\u00edtulos p\u00fablicos argentinos sintieron algo del sismo. Con pocos negocios, h\u00edper diversificados, los bonos argentinos bajaron 0,3% en pesos y 0,5% en d\u00f3lares y el riesgo pa\u00eds subi\u00f3 46 unidades hasta 787 puntos b\u00e1sicos<\/strong>, el nivel m\u00e1s alto en un a\u00f1o, pero todav\u00eda est\u00e1 muy lejos de los m\u00e1s de 1050 puntos que hab\u00eda antes del “haremos todo lo que sea necesario” de Scott Bessent.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n En papeles privados s\u00ed hubo susto. Hubo una rueda en rojo en la Bolsa de Nueva York, con ca\u00edda del 1,1% para el Dow, descenso del 1,8% para el S&P y desplome del 2,9% para el Nasdaq. En tanto que la Bolsa de San Pablo baj\u00f3 0,8%<\/strong> (a lo que hay que sumarle la ca\u00edda del real), mientras que la Bolsa de M\u00e9xico cedi\u00f3 0,1%<\/strong>.<\/p>\n En el mercado burs\u00e1til local, en cambio, el velorio continu\u00f3. Con $ 85.109 M operados en acciones y $ 381.549 M en cedears, la Bolsa de Buenos Aires baj\u00f3 2,6% en pesos o 2,4% en d\u00f3lares<\/strong>. Mientras que las ADR argentinas en NY anotaron una baja en bloque del 2 al 6% para Edenor, TGS, Central Puerto, Supervielle, Telecom, Galicia, BBVA, Pampa E, IRSA, Macro, YPF y Mercado Libre. A quienes tratan de entender todo esto deben pensar que en la semana la Bolsa de San Pablo cay\u00f3 18,2% y la de Buenos Aires perdi\u00f3 9,5%.<\/strong><\/p>\n Y en los commodities, que es algo que preocupa mucho a Luis Caputo, porque de esos precios depende el gigantesco super\u00e1vit comercial que garantiza el pago de los vencimientos que vienen, se sigue viendo un gran v\u00e9rtigo. El petr\u00f3leo subi\u00f3 1,7%<\/strong>, con muchos pregunt\u00e1ndose qu\u00e9 har\u00e1 Trump despu\u00e9s de las urnas del martes, y cu\u00e1l ser\u00e1 la reacci\u00f3n de Netanyahu cuando vea que no puede formar Gobierno.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n La inestabilidad es grande. Y eso se comprueba en lo que pas\u00f3 hoy con las posiciones consideradas como refugio. Los metales preciosos se cayeron a pedazos, ya que el oro cay\u00f3 3,4% y la onza de plata se hunde 6,2%<\/strong>. En tanto que, con los pies en el aire, el Bitcoin cay\u00f3 5,3%<\/strong>, con bajas menores para el resto de las criptomonedas. Los metales b\u00e1sicos tambi\u00e9n estuvieron para abajo, aunque no tanto. Y en los granos hubo una zona de inc\u00f3gnita: en Chicago, la soja subi\u00f3, el trigo no cambi\u00f3 y el ma\u00edz baj\u00f3 un poco. Mientras que en Rosario fue todo para abajo, sobre todo el trigo y el ma\u00edz, con menor impacto en la soja.<\/p>\n En este momento todos los bancos de inversi\u00f3n est\u00e1n repartiendo los portafolios sugeridos urgentes para invertir desde el lunes con miras a noviembre. Pero los m\u00e1s serios puntualizan que hay que esperar hasta el martes, viendo el escrutinio de Trump, algo que probablemente estar\u00e1 pendiente sobre todo de lo que se vote en un lugar tan remoto como Alaska.<\/p>\n
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