Ya superada la elecci\u00f3n presidencial en Brasil, con la elecci\u00f3n parlamentaria en Israel a realizarse ma\u00f1ana y la elecci\u00f3n de medio t\u00e9rmino en EE.UU. dentro de una semana, los mercados mundiales fueron afectados hoy por dos grandes temas: el sacud\u00f3n del mercado brasile\u00f1o, con gran ca\u00edda de la Bolsa de San Pablo y fuerte p\u00e9rdida de valor en el real brasile\u00f1o, y un nuevo sost\u00e9n en la Bolsa de Nueva York<\/strong>, ya que la empresa de inteligencia artificial supuestamente m\u00e1s avanzada del mundo, Anthropic, present\u00f3 sus primeros datos a la SEC para que audite sus n\u00fameros, y como las cifras entregadas hasta ahora fueron mejores a los esperados Wall Street pudo volver a sostenerse, sin que tuvieran tanta influencia los desplomes de hasta el 50% que anotaron los papeles brasile\u00f1os en la Bolsa de Nueva York.<\/p>\n Muy pocos mercados internacionales fueron afectados por el crash brasile\u00f1o, que devolvi\u00f3 al real al valor que ten\u00eda en enero de este a\u00f1o (el d\u00f3lar subi\u00f3 8,1%, de 4,99 a 5,40 reales) y provoc\u00f3 en la Bolsa de San Pablo una ca\u00edda diaria tan profunda que no se ve\u00eda desde que se expandi\u00f3 el covid-19 el 12 de marzo de 2020<\/strong>. <\/p>\n \ufeff <\/p>\n La \u00fanica plaza financiera que vibr\u00f3 al comp\u00e1s del samba provocado por el inesperado triunfo de Lula fue la argentina<\/strong>: aqu\u00ed subieron todos los d\u00f3lares, el BCRA no compr\u00f3 ni un solo billete, pero sum\u00f3 reservas por US$ 278. Los bonos bajaron m\u00e1s y el riesgo de Argentina salt\u00f3 otras 58 unidades, hasta 765 puntos b\u00e1sicos<\/strong>, el mayor en un a\u00f1o. Y la Bolsa porte\u00f1a (con volumen r\u00e9cord en cedears) termin\u00f3 con una baja del 2,9% y una ca\u00edda en bloque de hasta el 8% en las ADR argentinas que cotizan en NY.<\/p>\n La gran preocupaci\u00f3n del mercado local estuvo ligada fundamentalmente a la devaluaci\u00f3n que sufri\u00f3 Brasil<\/strong>, porque eso complica las exportaciones que env\u00eda la Argentina a ese mercado. Un real m\u00e1s devaluado complica a los negocios locales en todo sentido<\/strong>. Desde el “deme dos” tur\u00edstico, ya que la Costa Atl\u00e1ntica local competir\u00e1 con valores mucho m\u00e1s bajos en Florian\u00f3polis y R\u00edo de Janeiro<\/strong>. <\/p>\n Y, adem\u00e1s, debe entenderse que para la Argentina Brasil es decisivo en comercio, con una dependencia muy distinta. Para Argentina, Brasil es el primer destino de exportaciones con el 17% de todo lo que se vende en ese mercado<\/strong>. Mientras que para Brasil, Argentina es el tercer destino exportador<\/strong>, con solo el 5% de lo que vende orientado al mercado argentino.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Por supuesto, habr\u00e1 que ir viendo con el correr de los d\u00edas si las cotizaciones de San Pablo y la debilidad del real contin\u00faan. Para tranquilizar los \u00e1nimos, Lula desliz\u00f3 que integrar\u00e1 su cuerpo de ministros con muchos profesionales de centro, amigables con el mercado<\/strong>. Por lo pronto, hoy hubo en Wall Street derrumbes del 13 al 50% para papeles brasile\u00f1os como XP Inc, Bradesco, Ita\u00fa, Nu, Petrobras y Mercado Libre<\/strong>. Es probable que algunos de estos nuevos precios sean oportunidad de compra, aunque se ir\u00e1 viendo si la ca\u00edda se profundiza.<\/p>\n Expertos del mercado se\u00f1alaron que esta masacre que sufrieron algunos papeles de Brasil se pareci\u00f3 bastante a lo que ocurri\u00f3 en la Argentina durante las PASO de 2019. Pero ven una diferencia: en aquel momento apareci\u00f3 Alberto Fern\u00e1ndez diciendo de repente que Argentina iba a revisar toda la deuda dejada por Mauricio Macri<\/strong>. Y, en este caso, el mercado de Brasil conoce bien a Lula, gobern\u00f3 ya durante tres presidencias y, adem\u00e1s, por el resultado de la primera vuelta, el Congreso de Brasil (un pa\u00eds mucho m\u00e1s parlamentario que la Argentina) qued\u00f3 dominado por primera vez por gente de centro y de derecha.<\/strong><\/p>\n Con ese escenario, la Bolsa de San Pablo arranc\u00f3 hoy con un desplome del 21%, que luego fue amortiguado, hasta terminar al cierre con una baja del 13,9%<\/strong>. Y en la Argentina, por lo que se vio hasta ahora, hubo un sacud\u00f3n, pero no fue ni por asomo lo que ocurri\u00f3 en 2001 o en 2019. Con todo, la devaluaci\u00f3n de Brasil que se anot\u00f3 hasta ahora plantea m\u00e1s desaf\u00edos para el programa econ\u00f3mico de Luis Caputo, ya que exportar ser\u00e1 m\u00e1s dif\u00edcil y el enorme super\u00e1vit comercial de este a\u00f1o puede sufrir alg\u00fan recorte.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Este partido continuar\u00e1 ma\u00f1ana con la elecci\u00f3n parlamentaria en Israel, momento en el que jugar\u00e1 su permanencia Benjam\u00edn Netanyahu. Y el martes de la semana entrante llegar\u00e1 el turno de la elecci\u00f3n de medio t\u00e9rmino en EE.UU., donde Trump corre el riesgo de perder la mayor\u00eda en la C\u00e1mara de Representantes, con chance de mantener el dominio, al filo, en el Senado. O sea, los dos principales aliados mundiales de Javier Milei jugar\u00e1n sus puestos ma\u00f1ana y el martes 3 de noviembre. Y, ayer mismo, Lula -con el que Milei no se habla- acaba de conseguir su permanencia hasta 2031.<\/p>\n Con ese complejo contexto, se sigue dando un aplanamiento en la curva de rendimientos de los bonos norteamericanos. Las tasas largas m\u00e1s cortas de EE.UU. suben y las de plazos mayores bajan<\/strong>: se pag\u00f3 4,4% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 4,8% anual a 5 a\u00f1os, 4,9% anual a 10 a\u00f1os y 5,3% anual a 30 a\u00f1os. Y, con esa situaci\u00f3n, en el exterior, el d\u00f3lar salt\u00f3 8,1% en Brasil y subi\u00f3 0,4% en jap\u00f3n, 0,3% contra el franco suizo, 0,2% contra la libra y 0,1% contra el euro, pero baj\u00f3 0,2% en China, 0,5% en M\u00e9xico y 0,6% en Chile.<\/p>\n En la Argentina el triunfo de Lula hizo que muchos inversores decidieran dolarizar alguna parte de su cartera<\/strong>, comprando sobre todo r\u00e9cord de cedears en la Bolsa porte\u00f1a. Al tiempo que hubo una consistente suba para todos los d\u00f3lares: fueron para arriba el blue, los tipos de cambio oficiales y tambi\u00e9n los financieros, con el ccl a tope en $ 1679<\/strong>. As\u00ed, con el d\u00f3lar oficial a $ 1560,40, el BCRA decidi\u00f3 no intervenir en el mercado de cambios<\/strong>, para no sumar presi\u00f3n a los precios, al tiempo que, al final del d\u00eda, la autoridad monetaria sum\u00f3 reservas por US$ 278 M<\/strong>, ya que las exportaciones de petr\u00f3leo, minerales y granos siguen a todo vapor.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Mientras tanto, el d\u00f3lar oficial subi\u00f3 $10,63 hasta $1560,40, el d\u00f3lar blue subi\u00f3 $15 hasta $1575, el d\u00f3lar senebi subi\u00f3 $11,90 hasta $1567,36, el d\u00f3lar mep subi\u00f3 $8,40 hasta $1571,85 y el contado con liqui subi\u00f3 $32,86 hasta $1679,30<\/strong>. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue del 1% y la brecha entre el ccl y el mayorista fue del 9%. Pero atenci\u00f3n, que mientras a nivel local la libra y el euro subieron m\u00e1s de $11 cada uno, el real brasile\u00f1o cay\u00f3 $21,34, hasta $285,10.<\/p>\n La fuerte vibraci\u00f3n cambiaria y la debilidad de los t\u00edtulos p\u00fablicos y privados no tuvieron impacto por ahora en los bancos. Es m\u00e1s, hubo una leve baja para la tasa de los plazos fijos: por plata chica se mantuvo a 20,5% anual (16% en bancos grandes y 24% en bancos chicos) y por plata grande baj\u00f3 de 27,4 a 27,3% anual.<\/p>\n En medio de todo este movimiento, Caputo enfrenta otro gran desaf\u00edo. Mientras los bonos argentinos se debilitan, para cubrir un vencimiento por $ 10,8 B, este mi\u00e9rcoles la secretar\u00eda de finanzas realizar\u00e1 su habitual licitaci\u00f3n quincenal de deuda en pesos, y veremos qu\u00e9 tasas tiene que pagar para que los inversores renueven.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n El secretario de Finanzas Federico Furiase ofrecer\u00e1 un papel en pesos a tasa fija, la letra del tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 26 de febrero de 2027<\/strong> (nueva). Dos papeles en pesos con ajuste por CER, un bono del Tesoro nacional en pesos cero cup\u00f3n con ajuste por CER vencimiento 31 de marzo de 2027 (TZXM7 – reapertura) y un bono del Tesoro nacional en pesos cero cup\u00f3n con ajuste por CER vencimiento 29 de octubre de 2027 (TZXO7 – reapertura). Un papel en pesos a tasa variable, el bono del Tesoro nacional en pesos a tasa TAMAR con vencimiento 31 de agosto de 2027 (TMG27 – reapertura). Un papel en pesos Dual CER \/ TAMAR + 3,00%, el bono del Tesoro nacional en pesos dual CER \/ TAMAR con vencimiento 15 de diciembre de 2028 (TXMD8 \u2013 reapertura). Y un papel D\u00f3lar Linked, una letra del Tesoro nacional vinculada al d\u00f3lar estadounidense cero cup\u00f3n con vencimiento 15 de enero de 2027 (D15E7 – reapertura). O sea, ya no se ofrecen bonos en d\u00f3lares (porque se deber\u00eda pagar 11% anual, impagable) y los papeles que se ofrecen vencen casi todos dentro del actual mandato de Javier Milei.<\/p>\n Con todo ese men\u00fa en las computadoras, operadores, analistas e inversores decidieron hacer una pausa y no entrar en bonos argentinos, pero con diferencias. Con poco volumen, los bonos argentinos subieron 0,3% en pesos y bajaron 0,2% en d\u00f3lares<\/strong>, todo en cifras promedio, pero lo cierto es que el riesgo pa\u00eds salt\u00f3 58 unidades, hasta 765 puntos b\u00e1sicos, el mayor en un a\u00f1o, desde que el t\u00edo Bessent dijo “haremos lo que sea necesario”. Y, la gran pregunta: \u00bfCon cu\u00e1nto poder quedar\u00e1 Bessent despu\u00e9s de la elecci\u00f3n del martes 3 de noviembre?<\/strong><\/p>\n En papeles privados, lo que dej\u00f3 pasmados a muchos fueron los derrumbes del 13 al 50% en empresas brasile\u00f1as que cotizan en NY. El \u00edndice paulista Bovespa perdi\u00f3 13,8%, en lo que fue el peor crash desde el 12 de marzo de 2020 por el covid-19. Y aquella baja en la Bolsa brasile\u00f1a solo fue superada por un derrumbe del 22,3% de marzo de 1990 por el plan Collor de Mello y por el desplome del 15,8% en setiembre de 1998 por la crisis rusa.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n As\u00ed, contra todo pron\u00f3stico, en la SEC entraron los n\u00fameros de Anthropic, que pedir\u00e1 pista para empezar a cotizar dentro de un mes, y con sus ganancias sugeridas fueron muy superiores a lo que se esperaba, hubo una rueda en verde en la Bolsa de Nueva York, con suba del 0,3% para el Dow, del 0,7% para el S&P y del 0,8% para el Nasdaq<\/strong>. En tanto que, como dijimos, la Bolsa de San Pablo se hundi\u00f3 13,9% y la Bolsa de M\u00e9xico perdi\u00f3 0,8%.<\/p>\n En el mercado burs\u00e1til local los n\u00fameros fueron preocupantes. Con $ 101.910 M operados en acciones y $ 741.659 M en cedears (el mayor volumen diario de todos los tiempos), la Bolsa de Buenos Aires baj\u00f3 2,9%<\/strong>. Mientras que las ADR argentinas en NY anotaron una baja en bloque del 2 al 8% para Telecom, Mercado Libre, BBVA, Supervielle, Cresud, Galicia, Macro, Edenor, Central Puerto, TGS, Loma Negra, Bioceres, Pampa E, YPF e IRSA, no se salv\u00f3 ni una.<\/p>\n En commodities, finalmente, todo est\u00e1 dentro de una tensa calma, a la hora de conocerse los resultados electorales en Israel y en EE.UU. As\u00ed, el petr\u00f3leo baj\u00f3 1,2%<\/strong>. Los metales preciosos estuvieron mixtos. Los metales b\u00e1sicos tambi\u00e9n estuvieron repartidos. En Chicago todos los granos fueron a la baja, sobre todo el trigo y el ma\u00edz. En Rosario -como siempre ocurre cada vez que Chicago baja- las cotizaciones oficiales se retrasaron, pero hasta media rueda bajaba el trigo, con ma\u00edz y soja algo hacia arriba. Y, por \u00faltimo, el bitcoin baj\u00f3 1,5%, con descensos menores en el resto de las criptomonedas.<\/p>\n
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