{"id":57430,"date":"2026-10-13T23:55:00","date_gmt":"2026-10-13T23:55:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/465209-las-8-obligaciones-negociables-que-mas-eligen-los-fondos-de-inversion"},"modified":"2026-10-13T23:55:00","modified_gmt":"2026-10-13T23:55:00","slug":"tecpetrol-y-galicia-lideran-el-ranking-de-las-ons-mas-elegidas-por-los-fondos-de-inversion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=57430","title":{"rendered":"Tecpetrol y Galicia lideran el ranking de las ONs m\u00e1s elegidas por los fondos de inversi\u00f3n"},"content":{"rendered":"
<\/div>\n

Las obligaciones negociables<\/strong> (ONs) se consolidaron como una de las alternativas utilizadas por los inversores argentinos para buscar rendimientos en d\u00f3lares a trav\u00e9s de la deuda de empresas privadas. En este mercado, observar qu\u00e9 hacen los fondos comunes de inversi\u00f3n<\/strong> (FCIs) permite conocer cu\u00e1les son las compa\u00f1\u00edas que concentran una mayor proporci\u00f3n del dinero administrado por profesionales.<\/p>\n

El dato resulta particularmente interesante porque los administradores de fondos deben evaluar la capacidad de pago de cada emisor, las condiciones de sus bonos y los riesgos asociados a cada inversi\u00f3n antes de incorporarlos a sus carteras. Sus posiciones permiten identificar qu\u00e9 empresas y sectores tienen mayor presencia dentro de la industria.<\/strong><\/p>\n

En ese contexto, un relevamiento de las tenencias de los FCIs muestra que las ocho principales posiciones en obligaciones negociables concentran el 20,7% del total<\/strong>, con una marcada participaci\u00f3n de empresas vinculadas al petr\u00f3leo, el gas y la generaci\u00f3n de energ\u00eda.<\/p>\n

Tecpetrol encabeza la clasificaci\u00f3n, seguida por Banco Galicia y Vista. M\u00e1s atr\u00e1s aparecen Pan American Energy, Pampa Energ\u00eda, Transportadora de Gas del Sur e YPF, entre otros emisores.<\/p>\n

La distribuci\u00f3n, en s\u00ed, tambi\u00e9n deja un dato interesante ya que Pampa Energ\u00eda es la \u00fanica que aparece dos veces<\/strong> dentro de las primeras diez posiciones, con dos emisiones que, consideradas conjuntamente, superan la participaci\u00f3n individual de Tecpetrol.<\/p>\n

Cu\u00e1les son las 10 ONs que m\u00e1s eligen los FCIs<\/h2>\n

El ranking permite identificar las principales posiciones de los fondos en deuda corporativa y conocer qu\u00e9 proporci\u00f3n representa cada instrumento sobre el total relevado.<\/p>\n

La primera posici\u00f3n corresponde a Tecpetrol clase 12, con una participaci\u00f3n del 4,40%, mientras que Banco Galicia ocupa el segundo lugar con el 3,13%. Vista completa el podio con el 2,71%.<\/p>\n

La clasificaci\u00f3n queda conformada de la siguiente manera.<\/p>\n

    \n
  • Tecpetrol<\/strong> clase 12 (TTCDO) \u2014 4,40%.<\/strong><\/li>\n
  • Banco Galicia<\/strong> clase 33 serie 1 (BYZ1O) \u2014 3,13%.<\/strong><\/li>\n
  • Vista<\/strong> Oil & Gas clase 29 (VSCVO): 2,71%.<\/strong><\/li>\n
  • Pan American Energy<\/strong> clase 40 (PN40O) \u2014 2,36%.<\/strong><\/li>\n
  • Pampa Energ\u00eda<\/strong> clase 27 (MGCTO) \u2014 2,30%.<\/strong><\/li>\n
  • Pampa Energ\u00eda<\/strong> clase 26 (MGCRO) \u2014 2,18%.<\/strong><\/li>\n
  • Transportadora<\/strong> de Gas del Sur<\/strong> clase 3 (TSC3O) \u2014 1,96%.<\/strong><\/li>\n
  • YPF<\/strong> clase 31 (YMCXO): 1,65%.<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n

    En conjunto, las ocho posiciones representan aproximadamente una quinta parte de las inversiones relevadas, esto quiere decir, que las inversiones en ONs estan muy distribuidas y no gana un bono corporativo puntual. Las primeras tres emisiones, correspondientes a Tecpetrol, Galicia y Vista, explican por s\u00ed solas el 10,24% del total.<\/strong><\/p>\n

    A pesar de esto, el liderazgo de Tecpetrol tambi\u00e9n marca una diferencia respecto del resto de los instrumentos dado que su participaci\u00f3n supera en 1,27 puntos porcentuales a la de Galicia y en 1,69 puntos a la de Vista.<\/p>\n

    Sin embargo, al agrupar las posiciones por empresa, el resultado cambia parcialmente, ya que Pampa Energ\u00eda re\u00fane una participaci\u00f3n superior a trav\u00e9s de sus dos emisiones.<\/strong><\/p>\n

    El sector energ\u00e9tico domina las inversiones<\/h2>\n

    Una de las caracter\u00edsticas m\u00e1s visibles del ranking es el protagonismo de las empresas relacionadas con la producci\u00f3n, el transporte y la comercializaci\u00f3n de energ\u00eda.<\/strong><\/p>\n

    Tecpetrol, Vista, Pan American Energy, Pampa Energ\u00eda, Transportadora de Gas del Sur e YPF aparecen entre las principales posiciones de los fondos, con instrumentos que presentan diferentes vencimientos y condiciones financieras.<\/p>\n

    Si agrupamos las emisiones identificadas de estas seis, encontramos que concentran el 17,56% del total relevado<\/strong>, una participaci\u00f3n que representa buena parte del peso de las diez primeras posiciones.<\/p>\n

    El resultado muestra que los fondos mantienen una exposici\u00f3n importante al negocio energ\u00e9tico argentino, particularmente a empresas vinculadas con la producci\u00f3n de hidrocarburos y el desarrollo de infraestructura.<\/span><\/p>\n

    Dentro de este grupo, Tecpetrol ocupa un lugar destacado, dado que la petrolera del Grupo Techint tiene una participaci\u00f3n relevante en Vaca Muerta<\/strong>, especialmente a trav\u00e9s de Fort\u00edn de Piedra, uno de sus principales desarrollos de gas no convencional.<\/p>\n

    Vista, por su parte, aporta exposici\u00f3n a una compa\u00f1\u00eda enfocada en la producci\u00f3n de petr\u00f3leo y gas, mientras que Pan American Energy combina actividades de exploraci\u00f3n y producci\u00f3n con refinaci\u00f3n y comercializaci\u00f3n de combustibles.<\/p>\n

    La presencia de Transportadora de Gas del Sur ampl\u00eda el universo hacia el transporte de gas natural, mientras que Pampa Energ\u00eda e YPF incorporan negocios diversificados dentro de la cadena energ\u00e9tica.<\/p>\n

    Esta distribuci\u00f3n permite a los administradores invertir en diferentes empresas de un mismo sector<\/strong>, pero tambi\u00e9n implica que una parte considerable de las carteras queda expuesta a factores comunes, como la evoluci\u00f3n de los precios de la energ\u00eda, las condiciones de financiamiento y el desempe\u00f1o de la econom\u00eda argentina.<\/p>\n

    Pampa Energ\u00eda y Galicia, dos protagonistas del ranking<\/h2>\n

    M\u00e1s all\u00e1 del liderazgo de Tecpetrol, la clasificaci\u00f3n presenta dos particularidades que merecen atenci\u00f3n.<\/p>\n

    La primera corresponde a Pampa Energ\u00eda,<\/strong> que aparece con dos obligaciones negociables diferentes dentro de las diez posiciones m\u00e1s importantes. Su clase 27 representa el 2,30% del total,<\/strong> mientras que la clase 26 explica otro 2,18%.<\/strong> De esta manera, la participaci\u00f3n conjunta de ambas emisiones alcanza el 4,48%,<\/strong> ligeramente por encima del peso individual de Tecpetrol.<\/p>\n

    Las caracter\u00edsticas de ambos instrumentos son diferentes.<\/p>\n

      \n
    • La clase 27, identificada con el ticker MGCTO,<\/strong> fue colocada en marzo de 2026 por u$s200<\/strong> millones, con una tasa de inter\u00e9s anual del 5,49%<\/strong> y vencimiento en abril de 2029.<\/strong><\/li>\n
    • La clase 26, identificada con el ticker MGCRO,<\/strong> corresponde a una emisi\u00f3n de mayor plazo, con vencimiento en noviembre de 2037<\/strong> y una tasa de inter\u00e9s anual del 7,75%.<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n

      Esta diferencia muestra que los fondos pueden mantener exposici\u00f3n a una misma empresa a trav\u00e9s de bonos con distintos horizontes de inversi\u00f3n.<\/strong><\/p>\n

      La segunda particularidad corresponde a Banco Galicia,<\/strong> cuya obligaci\u00f3n negociable clase 33 ocupa el segundo puesto del ranking, con una participaci\u00f3n del 3,13%. <\/strong>La serie I de esta emisi\u00f3n, identificada con el ticker BYZ1O,<\/strong> presenta una tasa de inter\u00e9s anual del<\/strong> 3,25%<\/strong> y vencimiento en 2027.<\/strong><\/p>\n

      La combinaci\u00f3n de instrumentos financieros y energ\u00e9ticos permite distribuir las inversiones entre actividades econ\u00f3micas diferentes, aunque el peso de las empresas relacionadas con el petr\u00f3leo y el gas contin\u00faa siendo predominante.<\/strong><\/p>\n

      \u00bfConviene invertir en las mismas ONs?<\/h2>\n

      El ranking constituye una referencia<\/strong> para identificar qu\u00e9 obligaciones negociables tienen mayor presencia dentro de las carteras profesionales, pero esa informaci\u00f3n debe complementarse con el an\u00e1lisis de cada instrumento.<\/strong><\/p>\n

      Una ON puede resultar atractiva por la calidad crediticia de su emisor<\/strong> y, al mismo tiempo, ofrecer un rendimiento poco interesante<\/strong> si su precio de mercado se encuentra elevado.<\/span><\/p>\n

      Tambi\u00e9n debemos considerar que dos emisiones de una misma empresa pueden presentar riesgos diferentes por sus vencimientos, condiciones de amortizaci\u00f3n y sensibilidad a los movimientos de las tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n

      Por eso, antes de incorporar alguno de estos instrumentos, conviene revisar especialmente el rendimiento al vencimiento, la duraci\u00f3n, la liquidez y la capacidad financiera de la empresa.<\/strong><\/p>\n

      La presencia de una obligaci\u00f3n negociable entre las principales tenencias puede justificar un an\u00e1lisis m\u00e1s profundo, pero el resultado de nuestra inversi\u00f3n depender\u00e1 del precio al que compremos, del rendimiento que obtengamos y del riesgo que estemos dispuestos a asumir.<\/strong><\/p>\n

      Por eso, seguir el ranking y compararlo con lo que rinden hoy<\/strong> nos permite acercarnos m\u00e1s a lo que queremos como inversores -poca tasa pero mayor seguridad o m\u00e1s tasa condicionado a un mayor riesgo- nos encontramos con el siguiente mapa:<\/p>\n

        \n
      • Tecpetrol<\/strong> clase 12 (TTCDO) \u2014 6% TIR.<\/strong><\/li>\n
      • Banco Galicia<\/strong> clase 33 serie 1 (BYZ1O) \u2014 3,77% TIR.<\/strong><\/li>\n
      • Vista<\/strong> Oil & Gas clase 29 (VSCVO): 6,55% TIR.<\/strong><\/li>\n
      • Pan American Energy<\/strong> clase 40 (PN40O) \u2014 -16% TIR<\/strong> (se trata de una ONs dollar linked que sigue al tipo de cambio Com. A3500).<\/li>\n
      • Pampa Energ\u00eda<\/strong> clase 27 (MGCTO) \u2014 5,72% TIR.<\/strong><\/li>\n
      • Pampa Energ\u00eda<\/strong> clase 26 (MGCRO) \u2014 7,61% TIR.<\/strong><\/li>\n
      • Transportadora<\/strong> de Gas del Sur<\/strong> clase 3 (TSC3O) \u2014 6,51% TIR.<\/strong><\/li>\n
      • YPF<\/strong> clase 31 (YMCXO): 6,7% TIR.<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n
        \n
        \n

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