Mientras los mercados mundiales se siguen complicando,<\/strong> por renovadas subas en el precio del petr\u00f3leo, por \u00edndices de inflaci\u00f3n en alza y por ganancias de la IA que ahora se calculan muy por debajo de lo que se esperaba, la plaza financiera argentina contin\u00faa transitando una zona de tranquilidad, con “pax cambiaria absoluta”<\/strong>, bonos argentinos resistiendo y una Bolsa de Buenos Aires que parece querer hacer pie luego de una larga ca\u00edda de casi cuatro meses.<\/p>\n Los factores que est\u00e1n afectando a los mercados internacionales surgen, esencialmente, de un precio del petr\u00f3leo que no retrocede. Se produjeron ataques hut\u00edes con misiles en Arabia Saudita e inmediatamente el barril de Brent salt\u00f3 3,3% hasta US$ 104<\/strong>. Eso est\u00e1 impulsando los costos energ\u00e9ticos sobre todo en regiones que no producen petr\u00f3leo. La inflaci\u00f3n de la Eurozona acaba de saltar hasta el 3,8% anual, el nivel m\u00e1s alto en tres a\u00f1os<\/strong>. Y las actas del BCE repitieron de manera casi calcada lo que dijo la Fed: “vienen tasas m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo<\/strong>“.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Al mismo tiempo, el otro gran tema que preocupa a los inversores es todo lo que tiene que ver con la inteligencia artificial<\/strong>. Y se conoci\u00f3 hoy que la ganancia esperada por Open IA, una de las compa\u00f1\u00edas principales de ese sector, apunta a una utilidad anual de US$ 50.000 M, que es una suma gigantesca, pero la cuesti\u00f3n es que el c\u00e1lculo que se ven\u00eda haciendo hasta ahora era de US$ 70.000 M<\/strong>, y eso gener\u00f3 un duro resbal\u00f3n para todas las compa\u00f1\u00edas del sector (d\u00e1ndole una estocada a las cotizaciones de firmas como Arm, Oracle, Intel, Sandisk, Super Micro Computer, Micron Tech, Nokia y SpaceX), provocando una ca\u00edda para el \u00edndice tecnol\u00f3gico Nasdaq.<\/p>\n Por el contrario, mientras el crudo vuela en el mundo, con precios d\u00e9biles para los metales, las criptomonedas y los granos en el exterior, el Brent a US$ 104 es una fiesta para Vaca Muerta<\/strong>. Y, si bien Chicago tuvo todos los granos con algunos descensos, la Bolsa de Rosario anot\u00f3 una rueda en la que hubo subas muy firmes para el trigo, el ma\u00edz, el girasol e incluso alza para la soja<\/strong>. Lo cual consolida los buenos precios para lo que la Argentina m\u00e1s exporta.<\/p>\n En ese sentido, el economista Pablo Gold\u00edn, de Macroviews, estim\u00f3 que la Argentina est\u00e1 logrando un super\u00e1vit comercial de tal envergadura, con una tambi\u00e9n fuerte entrada de d\u00f3lares gracias a la colocaci\u00f3n de deuda de empresas privadas (ON) y de algunas provincias (bonos)<\/strong>, por lo que empezamos a ver que la temporada cambiaria de 2027 tendr\u00e1 una oferta de divisas tan grande que har\u00e1 que el a\u00f1o con elecci\u00f3n presidencial que viene sea completamente distinto al 2019<\/strong> que sufri\u00f3 Macri o al 2023 que termin\u00f3 con el triunfo de Milei sobre Massa y la administraci\u00f3n de los Fern\u00e1ndez.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Al mismo tiempo, la analista Mora Jozami, titular de la consultora de investigaci\u00f3n de opini\u00f3n p\u00fablica y an\u00e1lisis de datos Casa3, pint\u00f3 un panorama de pausa tras el complicado momento que vivi\u00f3 el Gobierno en los \u00faltimos meses. <\/p>\n Jozami explic\u00f3 que, tras un marcado deterioro, la ca\u00edda y el descontento social se frenaron, entrando en una meseta. “Esta leve mejora o estabilizaci\u00f3n se sostiene fundamentalmente en una recomposici\u00f3n de las expectativas positivas a futuro”. Jozami se\u00f1al\u00f3 que, seg\u00fan sus mediciones, un 50% de la poblaci\u00f3n cree que el esfuerzo actual no vale la pena (identificados con el kirchnerismo o desencantados), pero el otro 48% considera que s\u00ed tiene sentido: un 24% afirma estar viendo resultados y otro 24% cree que los resultados est\u00e1n por venir<\/strong>“.<\/p>\n Frente a toda esa foto, mientras los mercados europeos y Wall Street terminaron el d\u00eda con n\u00fameros rojos, el mercado cambiario local mantiene precios muy tranquilos, con un BCRA comprando d\u00f3lares y sumando reservas<\/strong>. Al tiempo que los bonos y el riesgo pa\u00eds casi no se movieron. Y la Bolsa de Buenos Aires pudo terminar con subas, en tanto que las ADR argentinas en NY finalizaron con tendencia mixta.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Adem\u00e1s, en lo que se conoce como un anticipo de lo que puede llegar a pasar con el IPC del INDEC, hoy se conoci\u00f3 la inflaci\u00f3n de CABA, y si bien se mostr\u00f3 un repunte, el incremento fue muy inferior a lo que ven\u00edan adelantando los analistas. En Ciudad, la inflaci\u00f3n de septiembre fue del 1,8%<\/strong> (el cuarto dato mensual menos peor desde que est\u00e1 Milei), al tiempo que la variaci\u00f3n de enero-septiembre es del 23,7% y la de los \u00faltimos 12 meses a\u00fan se mantiene en un elevado 32,9%.<\/p>\n En el mundo, mientras tanto, mientras la inflaci\u00f3n de Europa hierve, hubo una s\u00f3lida demanda en las subastas del Tesoro que realiza Scott Bessent<\/strong> (donde busca ponerle un piso al valor de los bonos norteamericanos) por lo que en definitiva hubo un m\u00ednimo paso hacia atr\u00e1s para las tasas largas de EE.UU.<\/strong>: se pag\u00f3 4,4% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 5% anual a 5 a\u00f1os, 5,2% anual a 10 a\u00f1os y 5,6% anual a 30 a\u00f1os<\/strong>. Y, con eso, en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 1,2% en M\u00e9xico y 0,2% en Brasil<\/strong>, no cambi\u00f3 en Chile y baj\u00f3 0,1% contra la libra, 0,2% contra el euro, el yuan y el yen y 0,3% contra el franco suizo.<\/p>\n A nivel cambiario local, mientras tanto, la “pax cambiaria” es total<\/strong>: el blue cay\u00f3 fuerte, los oficiales cedieron y los financieros tambi\u00e9n estuvieron para abajo. Con el d\u00f3lar oficial a $ 1539,30, el BCRA compr\u00f3 US$ 43 M en el mercado local y, al final del d\u00eda, la autoridad monetaria logr\u00f3 sumar reservas por US$ 187 M. Y, con eso como base, el d\u00f3lar oficial baj\u00f3 $3,78 hasta $1539,30, el d\u00f3lar blue baj\u00f3 $15 hasta $1540, el d\u00f3lar senebi baja $1,65 hasta $1545,73, el d\u00f3lar mep baj\u00f3 10 centavos hasta $1540,52 y el contado con liqui cay\u00f3 $8,72 hasta $1615,57. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 0% y la brecha entre el ccl y el mayorista fue del 7%.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Al mismo tiempo, con un stock de dep\u00f3sitos en pesos y en d\u00f3lares que no para de crecer, se anot\u00f3 otra leve baja en la tasa de los plazos fijos: por plata chica, el premio sigui\u00f3 colocado en 20,3% anual (16% en bancos grandes y 23,5% en bancos chicos), pero la renta por plata grande baj\u00f3 de 27% a 26,8% anual.<\/p>\n Y el mercado de bonos sigue mostrando una notable rotaci\u00f3n, con inversores expertos que est\u00e1n vendiendo los papeles que subieron m\u00e1s, y tienen TIRes menos ventajosas, para empezar a comprar papeles olvidados que tienen tasas a vencimiento que en algunos casos superan el 13% anual en d\u00f3lares. As\u00ed, con buen volumen, ultradiversificado, los bonos argentinos volvieron a ganar valor, pero por los movimientos internacionales el riesgo pa\u00eds subi\u00f3 1 punto hasta 587 puntos b\u00e1sicos<\/strong>.<\/p>\n En papeles privados, la estimaci\u00f3n de que Open IA ganar\u00e1 casi 29% menos de lo que se esperaba hasta ahora, provoc\u00f3 una ola de venta en papeles vinculados al \u00e1rea<\/strong>. As\u00ed, hubo cierre mixto en la Bolsa de Nueva York, con suba del 0,1% para el Dow, pero con baja del 0,5% para el S&P y ca\u00edda del 1,2% para el Nasdaq<\/strong>. Al tiempo que la Bolsa de San Pablo subi\u00f3 0,9% (con Bolsonaro consolidando alianzas para confirmar su triunfo sobre Lula en el balotaje dentro de 17 d\u00edas), mientras que la Bolsa de M\u00e9xico mejor\u00f3 0,5%.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Y al mercado burs\u00e1til local, mientras la mitad de la biblioteca habla de recesi\u00f3n y la otra mitad de inicio de recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica, con $ 58.617 M operados en acciones y $ 375.511 M en cedears, la Bolsa de Buenos Aires subi\u00f3 0,3%<\/strong>. Con las ADR argentinas en NY mostrando suba del 1 al 4% para Loma Negra y Telecom, pero con baja del 1 al 3,5% para Bioceres, BBVA e IRSA.<\/p>\n El centro de gravedad de este sost\u00e9n argentino est\u00e1 vinculado sin dudas a los precios altos de los commodities. Hay producci\u00f3n r\u00e9cord en Vaca Muerta y cosecha r\u00e9cord en granos<\/strong>, con precios altos, y eso es todo ganancia. El petr\u00f3leo subi\u00f3 hoy 3,3%<\/strong>. Los metales preciosos actuaron mixtos, doblegados por las altas tasas de inter\u00e9s en EE.UU.). Los metales b\u00e1sicos actuaron en descenso. En Chicago, todos los granos perdieron valor, sobre todo la soja. En Rosario, en cambio, hubo subas en todas las especies, fundamentalmente en el trigo y el ma\u00edz<\/strong>. Y, por \u00faltimo, tambi\u00e9n aplastados por la tasa de los bonos de la Fed, el bitcoin cay\u00f3 2,5%<\/strong> y hubo derrumbes de hasta el 15% para el resto de las criptomonedas.<\/p>\n
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