Si se tuviera que repartir que medir la incidencia que tuvieron en los mercados los dos principales factores de este primer lunes de octubre deber\u00eda decirse que el 80% tuvo que ver con la sorpresiva ventaja que logr\u00f3 Fl\u00e1vio Bolsonaro sobre Lula da Silva<\/strong> en la primera vuelta electoral de Brasil y el 20% estuvo ligado a tasas de inter\u00e9s largas de EE.UU.<\/strong> que toman alturas cada vez m\u00e1s ins\u00f3litas, lo cual aplac\u00f3 bastante el valor mundial de los commodities.<\/p>\n Pero, por la importancia que tiene Brasil para la Argentina, esencialmente por ser el primer socio comercial, la aparici\u00f3n de Bolsonaro como posible futuro Presidente brasile\u00f1o provoc\u00f3 un salto en los activos del socio m\u00e1s grande del Mercosur (hubo subas del 10 al 18% en compa\u00f1\u00edas como Bradesco, Ita\u00fa, Nu, Petrobras y Mercado Libre), pero adem\u00e1s gener\u00f3 una notable apreciaci\u00f3n del real, ya que el d\u00f3lar cay\u00f3 de 5,20 a 4,99 reales<\/strong>. Y eso, por supuesto, genera una inmediata mejora en la competitividad argentina.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n El oleaje refrescante del posible final de otro caudillo latinoamericano, como Lula da Silva, contribuy\u00f3 a que los valores argentinos lograran salir del pozo en el que se sumergieron durante las \u00faltimas semanas. El precio del d\u00f3lar baj\u00f3 a\u00fan m\u00e1s contra el peso<\/strong>; el BCRA compr\u00f3 algunos d\u00f3lares y sum\u00f3 reservas. Los bonos repuntaron y el riesgo pa\u00eds cedi\u00f3<\/strong>. Y donde m\u00e1s se sinti\u00f3 el impacto fue en la Bolsa porte\u00f1a, ya que el Merval pudo subir 3,7% en pesos, pero 4,1% en d\u00f3lares.<\/strong><\/p>\n Sin embargo, a esta euforia brasile\u00f1a debe descontarse algo que es negativo para todo el planeta, sobre todo para pa\u00edses empobrecidos, que necesitan financiamiento, como es la Argentina. Las tasas largas de EE.UU. volvieron a subir<\/strong>: hay mayor\u00eda de venta de bonos norteamericanos (se teme por el d\u00e9ficit fiscal y la deuda de la Casa Blanca) y por la baja de sus precios contado, las tasas a vencimiento se elevaron hasta m\u00e1s del 5,3% anual a 10 a\u00f1os y llegaron a 5,7% a 30 a\u00f1os, los niveles m\u00e1s altos en casi un cuarto de siglo<\/strong>.<\/p>\n Eso determin\u00f3 que, a apenas cuatro semanas de la elecci\u00f3n de medio t\u00e9rmino en EE.UU. (con pron\u00f3sticos desfavorables para Trump) volviera a bajar el petr\u00f3leo<\/strong>, los metales preciosos estuvieron bastante tranquilos (no tienen renta y pierden por eso), la mayor parte de los granos estuvo planchada en Chicago y en Rosario, mientras que lo \u00fanico que asom\u00f3 algo el cogote fue el Bitcoin<\/strong>, que alcanz\u00f3 hoy se mejor valor desde mediados de enero de este a\u00f1o.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Debe decirse, adem\u00e1s, que la euforia de los valores brasile\u00f1os tuvo una gran efervescencia inicial, pero terminaron con aumentos igualmente notables, aunque menores, porque los especialistas en an\u00e1lisis pol\u00edtico empezaron a decir: “Bolsonaro logr\u00f3 en primera vuelta el 47,05% de los votos y Lula el 45,14%, y los tres candidatos que quedaron entre el tercer y el quinto puestos son de derecha o de centro derecha, por lo que lo l\u00f3gico ser\u00eda pensar que en el balotaje a realizarse el 25 de octubre Fl\u00e1vio Bolsonaro sea consagrado como nuevo Presidente de Brasil<\/strong>“.<\/p>\n Sin embargo, estos mismos especialistas advierten que el 21% de los brasile\u00f1os habilitados no vot\u00f3<\/strong>, por lo que en los pr\u00f3ximos 20 d\u00edas veremos apresuradas negociaciones entre los seguidores que consiguieron sumados casi el 8% de los votos, y hay que ver qu\u00e9 reacci\u00f3n tiene la quinta parte de la poblaci\u00f3n brasile\u00f1a que decidi\u00f3 no asistir a las urnas en la primera vuelta. Lo que parece l\u00f3gico es que Bolsonaro ser\u00e1 el elegido, pero veremos qu\u00e9 pasa finalmente”.<\/p>\n En cuanto a lo que tiene que ver directamente con la Argentina, hay otro gran elemento en juego. Desde hace 20 d\u00edas el secretario del Tesoro de EE.UU. est\u00e1 gastando d\u00f3lares crocantes para que los bonos norteamericanos mejoren su precio<\/strong>, pero la tendencia parece mostrar que los inversores mundiales (fundamentalmente bancos centrales y compa\u00f1\u00edas de seguros) est\u00e1n saliendo de los bonos yankees, y el esfuerzo de Bessent no est\u00e1 funcionando.<\/strong><\/p>\n \ufeff <\/p>\n Adem\u00e1s, est\u00e1 el gran interrogante sobre qu\u00e9 pasar\u00e1 con Trump el 3 de noviembre<\/strong>. Todos los expertos dicen que perder\u00e1 la mayor\u00eda de la C\u00e1mara de Representantes, y que quiz\u00e1s mantenga el dominio en el Senado. Pero, si eso no pasa, es posible que Trump quede como un pato rengo para la segunda parte de su \u00faltima presidencia<\/strong>, y por el irascible car\u00e1cter que muestra el l\u00edder republicano, es posible que culpe a alguien de su probable derrota, y en la lista de responsables Bessent tiene todos los boletos<\/strong>.<\/p>\n En las \u00faltimas horas, por cierto, como una buena noticia para la Argentina, Scott Bessent se\u00f1al\u00f3 una verdad m\u00e1s grande que una casa, con una decisi\u00f3n posterior que depender\u00e1 de c\u00f3mo se vote en 3 de noviembre: “En Argentina -dijo el Secretario del Tesoro norteamericano- la oposici\u00f3n intenta poner a los mercados en contra creando p\u00e1nico, pero si en 2027 el Presidente Milei volviera a necesitar nuestro apoyo, lo tendr\u00e1<\/strong>“. Y, en su momento, cuando le preguntaron si volver\u00e1 a tener el apoyo de EE.UU. el propio Presidente Milei contest\u00f3: “Ponele<\/strong>“.<\/p>\n Pero en la foto de hoy, esta gran mejora del real le da m\u00e1s productividad a la Argentina<\/strong>, ya que se abarata todo lo que le exportamos a Brasil, nuestro principal socio comercial. Y hoy mismo sali\u00f3 el informe de la Asociaci\u00f3n de Fabricantes de Autos de la Argentina (ADEFA), con n\u00fameros que muestran que a nivel local las cosas no andan bien, pero a nivel externo se nota algo de alivio.<\/strong><\/p>\n \ufeff <\/p>\n Seg\u00fan ADEFA, en septiembre se fabricaron 39747 autos 0 km, 0,9% m\u00e1s que en agosto, pero 15,6% menos que en setiembre de 2025<\/strong>. Por lo que en los primeros 9 meses de este a\u00f1o se fabricaron a nivel local 314.975 unidades, 16,9% menos que en enero-septiembre de 2025. Aunque en el lado lleno del vaso se advierte que en septiembre se exportaron 28213 unidades, 14,7% m\u00e1s que en agosto y 6,8% m\u00e1s que en septiembre de 2025. Y, adem\u00e1s, en los primeros 9 meses de este a\u00f1o se exportaron 203072 unidades, 1,6% m\u00e1s que en enero-setiembre de 2025. Y este real m\u00e1s fuerte potenciar\u00e1 las exportaciones<\/strong> si se sostiene.<\/p>\n El gran tema, igualmente, sigue siendo el costo financiero en EE.UU. y en casi todas las econom\u00edas grandes del mundo, con tasas de inter\u00e9s cada vez m\u00e1s elevadas, prohibitivas. En EE.UU. se pag\u00f3 hoy 4,5% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 5,1% anual a 5 a\u00f1os, 5,3% anual a 10 a\u00f1os y 5,7% anual a 30 a\u00f1os<\/strong>. Y, con eso, en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 0,3% contra el euro y el franco suizo, 0,2% contra la libra y 0,1% contra el yen, no cambi\u00f3 en China, y baj\u00f3 0,5% en M\u00e9xico, 1,9% en Chile y se hundi\u00f3 nada menos que 4% en Brasil.<\/p>\n A nivel cambiario local, gracias a la descompresi\u00f3n brasile\u00f1a, hubo una fuerte baja para los d\u00f3lares financieros, descenso para el blue y merma para los d\u00f3lares oficiales<\/strong>. Con el d\u00f3lar oficial a $ 1540,24, el BCRA compr\u00f3 US$ 14 M en el mercado local y, al final del d\u00eda, la autoridad monetaria sum\u00f3 reservas por US$ 144 M. Con esa estructura, el d\u00f3lar oficial baj\u00f3 $ 2,82 hasta $ 1540,24, el d\u00f3lar blue cay\u00f3 $ 10 hasta $ 1550, el d\u00f3lar senebi baj\u00f3 $ 3,96 hasta $ 1545,48, el d\u00f3lar mep cay\u00f3 $ 13,10 hasta $ 1536,83 y el contado con liqui cay\u00f3 $ 19,44 hasta $ 1606,57. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue del 1% y la brecha entre el ccl y el mayorista fue del 6%.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Pero como el BCRA vuelve a comprar pocos d\u00f3lares (y se viene la parte del a\u00f1o con menor liquidaci\u00f3n de divisas de parte del agro) persiste el alza en la tasa de los plazos fijos<\/strong>: por plata chica se sigui\u00f3 pagando 20,3% anual (16% en bancos grandes y 23,5% en bancos chicos), pero por plata grande la renta subi\u00f3 de 27,3 a 27,5% anual, ya casi empatando o incluso superando la inflaci\u00f3n esperada para los pr\u00f3ximos 12 meses.<\/p>\n En t\u00edtulos p\u00fablicos, mientras tanto, la victoria de Bolsonaro provoc\u00f3 una suba, pero nada demasiado importante, apenas un alivio. Con buen volumen, los bonos argentinos siguen recuperando valor, por lo que el riesgo pa\u00eds baj\u00f3 40 unidades, hasta 615 puntos b\u00e1sicos<\/strong>, todav\u00eda muy lejos de los 350 puntos que se necesitar\u00edan como para tener acceso a los mercados voluntarios de cr\u00e9dito internacional.<\/p>\n Adem\u00e1s, con el precio del gal\u00f3n de gasolina en las nubes y con tasas hipotecarias que le rompen la cabeza al 60% de los norteamericanos, se conoci\u00f3 que en EE.UU. hubo una baja creaci\u00f3n de empleo y ya no todos creen que la Fed seguir\u00e1 subiendo tanto su tasa base con demasiada velocidad<\/strong>. Eso calm\u00f3 algo los \u00e1nimos y hubo cierre en verde en la Bolsa de Nueva York, con alza del 0,2% para el Dow, del 0,7% para el S&P y del 1,1% para el Nasdaq. En tanto que la estrella burs\u00e1til del d\u00eda fue sin dudas la Bolsa de San Pablo que subi\u00f3 7,7%, en tanto que la Bolsa de M\u00e9xico avanz\u00f3 apenas 0,6%.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n A nivel burs\u00e1til local hubo otro dato que gener\u00f3 confianza. Un informe de Citibank les dijo a sus clientes que prev\u00e9 un impulso en la Bolsa de Buenos Aires y un peso argentino m\u00e1s fuerte por el “efecto Bolsonaro” en Brasil<\/strong>. As\u00ed, con $ 79.227 M operados en acciones y $ 451.805 M en cedears, la Bolsa de Buenos Aires subi\u00f3 3,7%<\/strong>. En tanto que las ADR argentinas en NY anotaron una suba en bloque del 3 al 10% para Mercado Libre, Supervielle, BBVA, TGS, Loma Negra, Galicia, Telecom, Macro, Central Puerto, IRSA, Cresud, Pampa E, Edenor e YPF.<\/strong><\/p>\n Y el dato que est\u00e1n mirando los estudiosos de las exportaciones argentinas es la creciente tranquilidad que empiezan a tener los commodities, por lo menos ahora que EE.UU. est\u00e1 en el tramo final preelectoral. Con eso se concret\u00f3 una baja del 2,3% para el petr\u00f3leo<\/strong>. Los metales preciosos actuaron sostenidos. Los metales b\u00e1sicos pudieron seguir en alza. En Chicago avanz\u00f3 el trigo, pero el resto de los granos estuvo sin reacci\u00f3n<\/strong>. En Rosario: el sorgo subi\u00f3, pero hubo bajas para el trigo y el girasol. Y, finalmente, el bitcoin subi\u00f3 1,5%<\/strong>, con resultados menores para la mayor\u00eda de las criptomonedas.<\/p>\n
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