La \u00faltima rueda de setiembre mostr\u00f3 datos positivos oficiales en EE.UU. y estad\u00edsticas de consultoras privadas tambi\u00e9n favorables para la Argentina, pero el mercado norteamericano sigui\u00f3 con tendencia descendente, al tiempo que con mejor cara la plaza financiera local anot\u00f3 un buen d\u00eda de cierre de mes.<\/strong><\/p>\n Las estad\u00edsticas estadounidenses ciertamente sorprendieron. Se difundi\u00f3 el PCE (el \u00cdndice de Precios del Gasto en Consumo Personal), un dato al que la Fed le presta mucha atenci\u00f3n a la hora de ver qu\u00e9 pasa con la inflaci\u00f3n. Y ese indicador mostr\u00f3 que setiembre tuvo una variaci\u00f3n del 0,3% mensual y 3,4% anual, cuando el mercado esperaba 3,9%.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Al mismo tiempo, el Bureau of Economic Analysis (BEA) midi\u00f3 que el PBI norteamericano se est\u00e1 moviendo para este a\u00f1o con un crecimiento del 2,2%, es decir una expansi\u00f3n muy superior al 1,5%<\/strong> que se ven\u00eda calculando. Sin embargo, los buenos datos de inflaci\u00f3n y de PBI fueron opacados por tasas largas norteamericanas que siguen subiendo, y que complican todas las cotizaciones.<\/p>\n Con alto precio en la gasolina y tasas hipotecarias que est\u00e1n por las nubes, las tasas de los bonos a 10 y 30 a\u00f1os de los bonos de Tesoro norteamericano est\u00e1n volando<\/strong>, hasta niveles no vistos desde hace 25 a\u00f1os. Est\u00e1n en el 5,3 y 5,7% anual, respectivamente, y eso aplasta los precios contado de casi todos los bonos corporativos y tambi\u00e9n apaga los \u00edndices burs\u00e1tiles de Wall Street, provocando un cierre d\u00e9bil para septiembre.<\/p>\n En Argentina, sin embargo, hubo consultoras como C&T que calcularon que septiembre tuvo una inflaci\u00f3n del 1,9% mensual, del 33,3% anual<\/strong>. Pero, al mismo tiempo, la consultora de Orlando Ferreres acaba de ver en sus \u00faltimas mediciones un repunte tanto en la industria como en la actividad, por lo que est\u00e1 descartando una recesi\u00f3n, ubicando a la econom\u00eda en un virtual estancamiento.<\/strong><\/p>\n \ufeff <\/p>\n Y, en l\u00edneas con la mayor parte de las consultoras privadas, Ferreres estima que el crecimiento del PBI argentino para 2026 estar\u00e1 en torno al 2% anual<\/strong>, que ser\u00e1 mayor en 2027, por lo que el actual programa econ\u00f3mico que lleva adelante el Gobierno sigue manteniendo a Javier Milei con alguna ventaja para conseguir la reelecci\u00f3n en 2027.<\/p>\n Con ese marco, en un d\u00eda en el que el BCRA sorprendi\u00f3 porque compr\u00f3 nada menos que US$ 160 M en el mercado local, pero perdi\u00f3 reservas por US$ 1392 M por pago al FMI y otros compromisos<\/strong>, m\u00e1s compensaciones de fin de mes que se revertir\u00e1n entre ma\u00f1ana y pasado.<\/p>\n Pero la nueva aparici\u00f3n de Reconquista 266 comprando d\u00f3lares nuevamente volvi\u00f3 a deprimir la cotizaci\u00f3n de todos los d\u00f3lares. Por lo que el billete verde termina septiembre con una suba mensual promedio del 0,7%, bien por debajo del 1,9% de inflaci\u00f3n y del 1,7% de tasa de inter\u00e9s<\/strong>. En tanto que en el a\u00f1o el d\u00f3lar sube apenas 4%, muy por debajo del 21,4% de inflaci\u00f3n y del 16,2% pagado por la tasa.<\/strong><\/p>\n \ufeff <\/p>\n Con ese marco, de notable tranquilidad cambiaria, con el Presidente Milei acompa\u00f1ado en Par\u00eds con la mitad de los gobernadores argentinos, el clima de los t\u00edtulos locales tambi\u00e9n estuvo mejor<\/strong>. Desde Francia, el gobernador de R\u00edo Negro Alberto Weretilneck, se\u00f1al\u00f3 que en la “Argentina Week” todos los gobernadores deber\u00edamos estar presentes, para que haya un consenso para conseguir inversiones<\/mark>.<\/p>\n As\u00ed, con expectativa de m\u00e1s exportaciones y m\u00e1s super\u00e1vit comercial, los bonos argentinos tuvieron hoy una leve mejora en pesos, aunque el nivel de riesgo pa\u00eds se mantuvo congelado en 607 puntos<\/strong>, ya que est\u00e1 subiendo la base del riesgo norteamericano. En tanto que Wall Street tuvo un cierre mixto, pero la Bolsa de Buenos Aires se destac\u00f3 con un aumento del 1,3%<\/strong> y con suba en bloque de hasta 3% para las ADR argentinas en NY.<\/p>\n Mientras se desarroll\u00f3 otra sesi\u00f3n con peleas e insultos en la C\u00e1mara de Diputados de Argentina, generada sobre todo por el fallo de la Corte que habilita la venta de tierras a extranjeros, en el mundo los ojos estuvieron puestos en el costo del financiamiento norteamericano que no para de subir.<\/strong><\/p>\n \ufeff <\/p>\n Al rojo vivo, a pesar del buen dato de inflaci\u00f3n y de crecimiento, las tasas largas de EE.UU. siguieron muy firmes: se pag\u00f3 4,6% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 5,1% anual a 5 a\u00f1os, 5,3% anual a 10 a\u00f1os y 5,7% anual a 30 a\u00f1os<\/strong>. Y, con eso, en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 0,2% en Suiza y 0,1% contra el euro y el mexicano, no cambi\u00f3 en Chile y en Jap\u00f3n, baj\u00f3 0,1% en China, 0,2% contra la libra y 0,7% en Brasil<\/strong>.<\/p>\n Mientras tanto, el mercado cambiario local permaneci\u00f3 completamente dormido<\/strong>. El d\u00f3lar blue no se movi\u00f3 y hubo bajas para los d\u00f3lares oficiales y los d\u00f3lares financieros. Con el d\u00f3lar oficial a $ 1539,87, el BCRA compr\u00f3 US$ 160 M en el mercado local y, al final del d\u00eda, la autoridad monetaria perdi\u00f3 reservas por US$ 1392 M<\/strong>.<\/p>\n Con esa ecuaci\u00f3n, no hubo demanda de parte de particulares y el d\u00f3lar oficial baj\u00f3 $ 4,06 hasta $ 1539,87, el d\u00f3lar blue no cambi\u00f3 y sigue a $ 1560, el d\u00f3lar senebi baj\u00f3 $ 4,13 hasta $ 1546,34, el d\u00f3lar mep baj\u00f3 $ 5,2 hasta $ 1544,16 y el contado con liqui baj\u00f3 $ 1 hasta $ 1613,62. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue del 1% y la brecha entre el ccl y el mayorista fue del 6%.<\/strong><\/p>\n \ufeff <\/p>\n Donde s\u00ed hubo un dato negativo, que demuestra que a los bancos les est\u00e1 costando algo m\u00e1s esfuerzo para retener ahorristas e inversores, sigui\u00f3 subiendo la tasa de los plazos fijos: por plata chica la renta pas\u00f3 de 20,1 a 20,2% (16% en bancos grandes y 23% en bancos chicos) y por plata grande el premio subi\u00f3 de 26,1 a 27,2% anual.<\/strong><\/p>\n Con ese marco, y con alto volumen operado, los bonos argentinos volvieron a tener una leve suba, con riesgo pa\u00eds quieto en 607 puntos b\u00e1sicos<\/strong>. Hubo tranquilidad porque Caputo logr\u00f3 rolear esta semana todos los vencimientos de deuda en pesos y no hay otra licitaci\u00f3n hasta dentro de dos semanas.<\/p>\n En papeles privados, los buenos datos de inflaci\u00f3n hicieron que menos operadores esperen que la Fed suba su tasa base tantas veces de ac\u00e1 a mediados de 2027, pero eso no alcanz\u00f3 e igualmente hubo cierre mixto en la Bolsa de Nueva York, ya que el Nasdaq subi\u00f3 0,2%, pero el S&P baj\u00f3 0,3% y el Dow cedi\u00f3 0,9%<\/strong>. Y, a contramano de la descompresi\u00f3n de la Gran Manzana, la Bolsa de San Pablo subi\u00f3 1,4%<\/strong> (a cuatro d\u00edas de la primera vuelta presidencial, con gran paridad entre Lula y Bolsonaro), pero la Bolsa de M\u00e9xico baj\u00f3 1,5%.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Y lo que m\u00e1s se distingui\u00f3 fue el mercado burs\u00e1til local. Con muchos papeles con precios de liquidaci\u00f3n, por la fuerte baja mensual de setiembre, con $ 80.255 M operados en acciones y $ 273.398 M en cedears, la Bolsa de Buenos Aires subi\u00f3 hoy 1,3%<\/strong> (en el mes el Merval en pesos baj\u00f3 7,1% y achic\u00f3 7,3% en d\u00f3lares). Y, pleg\u00e1ndose a la suba de hoy, las ADR argentinas en NY tambi\u00e9n estuvieron en positivo, con suba del 1 al 3% para Supervielle, BBVA, Bioceres, Central Puerto, Pampa E, Banco Macro, Galicia y TGS, aunque con baja del 1% para Cresud.<\/strong><\/p>\n Finalmente, en commodities, la tensi\u00f3n sigue girando en torno a la incertidumbre geopol\u00edtica global. Esta vez, el petr\u00f3leo subi\u00f3 1,7%<\/strong>. Los metales preciosos estuvieron d\u00e9biles. Los metales b\u00e1sicos actuaron mixtos. En Chicago hubo ca\u00eddas para todos los granos, sobre todo para el ma\u00edz<\/strong>. En Rosario hubo cotizaciones mixtas. Y, por \u00faltimo, hubo una suba del 1% para el Bitcoin con mayor\u00eda de alzas para el resto de las criptomonedas<\/strong>.<\/p>\n
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