A pesar de contar con todos los d\u00f3lares que se necesitan para pagar la deuda durante los pr\u00f3ximos 20 meses usando \u00fanicamente el super\u00e1vit comercial energ\u00e9tico, algo que 140 de 180 pa\u00edses del mundo no tienen, los bonos y las acciones argentinas siguieron perdiendo valor hoy, por encima de lo que pasa en otros mercados.<\/strong><\/p>\n Con ese par\u00e1metro, la raz\u00f3n principal que encontraron los operadores para determinar la causa de la profundizaci\u00f3n de la baja tuvo hoy dos razones principales: los n\u00fameros informados ayer por el INDEC (EMAE y Pobreza) demuestran que la mejora de la econom\u00eda real se viene retrasando m\u00e1s de lo que se esperaba y, adem\u00e1s, empieza a pesar en los inversores la desconfianza<\/strong> \u00bfhar\u00e1 esto que los argentinos no le otorguen la reelecci\u00f3n a Milei en 2027?<\/p>\n \ufeff <\/p>\n En el coraz\u00f3n de los analistas de los bancos de inversi\u00f3n est\u00e1n convencidos de que, en una foto de hoy, del aqu\u00ed y ahora, no hay arriba del ring electoral nadie de la oposici\u00f3n, con nombre y apellido, que se pueda subir para discutirle la Presidencia de 2027-2031 a Javier Milei.<\/strong><\/p>\n El que est\u00e1 intentando subirse para dar esa pelea es el gobernador de la provincia de Buenos Aires, Axel Kicillof, que fue esta semana a Nueva York y particip\u00f3 de reuniones paralelas a la ONU. Inversores, analistas y empresarios se reunieron con Kicillof, lo escucharon, vieron que desminti\u00f3 todos los amagues de reestructuraci\u00f3n de la deuda o de impuestos al capital que lanzan del kirchnerismo.<\/strong><\/p>\n El mercado escuch\u00f3, de ese modo, por primera vez a un Kicillof que necesita con urgencia seguir colocando deuda para ir pagando el gran bono de provincia de Buenos Aires que se reprogram\u00f3 en 2020<\/strong>, como hizo Mart\u00edn Guzm\u00e1n con los Bonares y los Globales. El bono BA37D necesita ser atendido y Kicillof se mostr\u00f3 muy moderado y lleno de sonrisas y tranquilidad.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Pero el mercado no cree en Kicillof porque tiene un prontuario de 15 a\u00f1os de historia. Saben, perfectamente, que como hizo Sergio Massa al asumir pr\u00e1cticamente la Presidencia cuando Alberto Fern\u00e1ndez volaba en Narnia, colocando a un ultra moderado como Gabriel Rubinstein, al que nombr\u00f3 como viceministro de Econom\u00eda para tranquilizar al mercado, pero que le arruin\u00f3 su prestigio: cada cosa que le suger\u00eda, le dec\u00eda “si si”, y jam\u00e1s le sigui\u00f3 la corriente.<\/p>\n En ese sentido, los inversores y los mercados siguen minuto a minuto las novedades. Y hoy se vieron dos cosas: por un lado, se pag\u00f3 en tiempo y forma el vencimiento de capital por US$ 800 M con el FMI, lo cual provoc\u00f3 una fuerte ca\u00edda de reservas en el BCRA<\/strong>. Y, adem\u00e1s, se tom\u00f3 la decisi\u00f3n de seguir soltando al d\u00f3lar oficial, llev\u00e1ndolo casi de la mano de la inflaci\u00f3n y de las tasas de inter\u00e9s.<\/strong><\/p>\n El d\u00f3lar mayorista, que hasta la tercera semana de agosto era aplastado por debajo de los $ 1500, fue sostenido con un techo de $ 1515 durante casi todo setiembre, pero hoy fue llevado a un nuevo r\u00e9cord nominal hist\u00f3rico de $ 1525,50. Con esto, el mayorista sube 1,1% en lo que va del mes y se espera que, para el mi\u00e9rcoles pr\u00f3ximo, d\u00eda en el que cierra setiembre, se acerque a\u00fan m\u00e1s a la inflaci\u00f3n estimada, que probablemente estar\u00e1 en el 1,8%.<\/strong><\/p>\n \ufeff <\/p>\n Por supuesto, todo est\u00e1 en juego, ya que muchos precios de la econom\u00eda se siguen indexando, no solo por lo que pasa con los precios internos sino por lo que pasa a nivel internacional. Ya el jueves Shell, Axion y Puma hab\u00edan puesto en sus surtidores aumentos de entre 2 y 5% en sus combustibles. Y hoy fue la propia YPF la que hizo un toque en sus precios, con un incremento del 1%.<\/strong><\/p>\n Con estos cambios (valor del d\u00f3lar oficial, pago de deuda y moderaci\u00f3n en los aumentos de precios internos), los operadores de vanguardia, que inician el siguiente movimiento de los precios, advirtieron un dato clave que hizo que hoy los precios se dieran vuelta como una media.<\/p>\n Hasta antes del mediod\u00eda, todo era venta, con cotizaciones de bonos y acciones muy para abajo, y con un riesgo pa\u00eds que volaba hasta rozar los 643 puntos b\u00e1sicos y profundas caras de preocupaci\u00f3n. Pero en ese momento una voz experimentada advirti\u00f3: “Esta venta masiva surge porque se quebr\u00f3 el piso de ‘stop loss’ que se hab\u00eda marcado, por lo que se viene un rebote; los que est\u00e1n vendiendo se pasaron dos pueblos<\/strong>“.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n En ese momento el cartel de “vender” que hab\u00eda en las pantallas al lado de Argentina fue reemplazado por un “oportunidad de compra”. La baja hab\u00eda sido exagerada y podr\u00eda estar organiz\u00e1ndose un buen trade ingresando en ese momento. As\u00ed, a partir del mediod\u00eda los valores empezaron a subir. El MerVal, que agach\u00f3 hasta 2.850.000 puntos, termin\u00f3 cerca de los 2.900.000. Y el riesgo pa\u00eds, que tocaba 643 puntos, gir\u00f3 en “U” y finaliz\u00f3 a 609 unidades, con baja mayor despu\u00e9s de que son\u00f3 la campana.<\/strong><\/p>\n \u00bfTermin\u00f3 con esto este momento de crisis? No, adem\u00e1s de la compleja situaci\u00f3n interna, la problem\u00e1tica internacional est\u00e1 que arde. Hubo alerta en el mar B\u00e1ltico, ya que cazas de Suecia y Finlandia interceptaron aviones de guerra rusos en medio del temor por un avance militar de Putin en la regi\u00f3n<\/strong>. Todo es incertidumbre.<\/p>\n De hecho, el foco del incendio sigue prendido, ya que contin\u00faan subiendo las tasas largas de EE.UU.: se pag\u00f3 4,5% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 5% anual a 5 a\u00f1os, 5,2% anual a 10 a\u00f1os y 5,5% anual a 30 a\u00f1os. La tasa de hipotecas y el precio del combustible queman el bolsillo de los norteamericanos y no se ven bien las encuestas para Trump a la hora de mirar la elecci\u00f3n de medio t\u00e9rmino que se concretar\u00e1 dentro de apenas 39 d\u00edas.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Hay mucha desconfianza en los inversores por la inflaci\u00f3n norteamericana, el nivel de la deuda de EE.UU. y su cada vez m\u00e1s inmanejable d\u00e9ficit fiscal. Por lo que en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 0,1% en Suiza y no cambi\u00f3 en China, pero baj\u00f3 0,1% en Chile, 0,2% contra el euro, la libra y el real, 0,3% en M\u00e9xico y cay\u00f3 1% en Jap\u00f3n, demostrando que el joystick de Scott Bessent no est\u00e1 funcionando.<\/p>\n Mientras tanto, en el mercado cambiario local, con d\u00f3lar blue quieto y financieros mixtos, los d\u00f3lares oficiales anotaron una suba consistente. Con el d\u00f3lar oficial a $ 1545,12, el BCRA no intervino en el mercado de cambios (toda una se\u00f1al) y, al final del d\u00eda, la autoridad monetaria perdi\u00f3 reservas por US$ 600 M por pago de deuda de capital al FMI.<\/p>\n Con ese esquema, el d\u00f3lar oficial subi\u00f3 $ 7,17 hasta $ 1545,12,<\/strong> el d\u00f3lar blue no se movi\u00f3 y sigui\u00f3 a $ 1560, el d\u00f3lar senebi subi\u00f3 $ 5,24 hasta $ 1550,22, el d\u00f3lar mep subi\u00f3 $ 8,90 hasta $ 1552,40 y el contado con liqui baj\u00f3 $ 8,30 hasta $ 1622,61. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 1% y la brecha entre el ccl y el mayorista fue del 6%.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Tratando de que los inversores grandes no se escapen, los bancos siguen subiendo lentamente la tasa que pagan por grandes dep\u00f3sitos. As\u00ed, la tasa de los plazos fijos sigue firme: por plata chica se sigui\u00f3 pagando 20,1% anual<\/strong> (16% en bancos grandes y 23% en bancos chicos), pero por plata grande el premio subi\u00f3 de 26,4 a 26,5% anual.<\/p>\n En t\u00edtulos p\u00fablicos, con atenci\u00f3n a la licitaci\u00f3n del pr\u00f3ximo lunes, d\u00eda en el que hay vencimientos por $ 8,6 B (y con la secretar\u00eda de Finanzas ofreciendo papeles cortos, que terminan dentro de este mandato), los papeles estatales tuvieron hoy volumen r\u00e9cord, en un d\u00eda en el que finalmente los bonos argentinos se mostraron con debilidad, bajando fuerte hasta el mediod\u00eda, pero cerrando algo mejor, aunque en definitiva, contra el cierre del jueves el riesgo pa\u00eds subi\u00f3 otras 31 unidades, hasta 609 puntos b\u00e1sicos.<\/strong><\/p>\n En papeles privados, como baj\u00f3 algo el precio del petr\u00f3leo y hubo entrada de algunos balances con buenas utilidades, finalmente hubo rueda en verde en la Bolsa de Nueva York, con suba del 0,9% para el Dow y avance del 0,5% para el S&P y para el Nasdaq. En tanto que la Bolsa de San Pablo baj\u00f3 0,3% y la Bolsa de M\u00e9xico subi\u00f3 1,1%.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Pero el peor mercado burs\u00e1til de la regi\u00f3n fue igualmente el argentino. Con $ 55.156 M operados en acciones y $ 252.710 M en cedears, la Bolsa de Buenos Aires baj\u00f3 1,6%<\/strong>. Al tiempo que las ADR argentinas en NY anotaron una baja en bloque del 2 al 3% para Edenor, Macro, Supervielle, YPF, Telecom, BBVA y Galicia.<\/p>\n Por \u00faltimo, en commodities, con un en\u00e9simo intento de acuerdo entre EE.UU. e Ir\u00e1n, el petr\u00f3leo baj\u00f3 2,6%. Los metales preciosos estuvieron firmes. Los metales b\u00e1sicos actuaron mixtos. En Chicago los granos bajaron, sobre todo la soja. En Rosario hubo subas para el sorgo y el girasol, pero bajas para la soja, el trigo y el ma\u00edz. Y, finalmente, el Bitcoin baj\u00f3 0,4%<\/strong>, pero el resto de las criptomonedas no sufri\u00f3 tanto.<\/p>\n
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