Sin sorpresas, a pesar del fuerte rechazo de Donald Trump, el Comit\u00e9 de la Reserva Federal en pleno, sin fisuras, decidi\u00f3 realizar la primera suba de su tasa de inter\u00e9s base, algo que no hac\u00eda desde mediados de 2023. <\/strong><\/mark><\/p>\n A 48 d\u00edas de la elecci\u00f3n de medio t\u00e9rmino en Estados Unidos, y mientras Trump tiene pensado regalarle a cada votante norteamericano US$ 5000 si retiene mayor\u00edas en las dos C\u00e1maras del Capitolio, el flamante titular de la Fed, Kevin Warsh, fue todav\u00eda m\u00e1s all\u00e1: “Hay que vigilar la tasa del bono a 10 a\u00f1os, que se ha colocado en el nivel m\u00e1s alto en 20 a\u00f1os, y seguiremos subiendo la tasa base para fijarle un sost\u00e9n a ese papel de largo plazo<\/strong>“.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n La medida de la Fed busca un doble prop\u00f3sito: por un lado, enfrentar la alta inflaci\u00f3n por la fuerte suba del petr\u00f3leo y, por el otro, terminar con la debilidad de los bonos del Tesoro<\/strong>, que est\u00e1n siendo vendidos a dos manos por los grandes bancos centrales del mundo y por fondos de inversi\u00f3n gigantes, ya que la inflaci\u00f3n estadounidense, su alto d\u00e9ficit fiscal y su elevado endeudamiento est\u00e1 empezando a generar un resquemor por mantener valores del Estado norteamericano.<\/p>\n Ni bien Warsh termin\u00f3 con su conferencia de prensa posterior al anuncio de la suba de la tasa, todas las Bolsas actuaron en consecuencia, y de un d\u00eda en el que estaban con verdes suaves, pasaron a tener tendencia bajista, con cierres en rojo en casi todos los recintos burs\u00e1tiles de occidente<\/strong>, ya que Europa y Asia hab\u00edan cerrado, por lo que es posible que el descenso contin\u00fae ma\u00f1ana.<\/p>\n Por supuesto, que EE.UU. encarezca la base del costo de financiamiento complica a todos los pa\u00edses endeudados, sobre todo a los m\u00e1s d\u00e9biles. Pero esta vez, con una h\u00e1bil jugada presentada en el Presupuesto, Luis Caputo ya confirm\u00f3 que no tiene planeado salir a tomar deuda a los mercados internacionales en 2027: “Nos financiaremos tomando unos US$ 11.000 M en Bonares en el mercado local, por lo que con eso ya estaremos completamente cubiertos”.<\/strong><\/p>\n \ufeff <\/p>\n Esta estrategia de Caputo llega con un dato adicional: los bancos est\u00e1n en este momento con stocks de dep\u00f3sitos r\u00e9cord tanto en pesos como en d\u00f3lares. Con muchos inversores sofisticados haciendo carry trade, el stock de plazos fijos en pesos acaba de superar los $ 101 B, en tanto que la masa de dep\u00f3sitos privados en d\u00f3lares aument\u00f3 hasta casi US$ 41.000 M, con expectativa de que la Argentina llegue a tener este a\u00f1o el super\u00e1vit fiscal m\u00e1s alto de todos los tiempos, lo cual significa, como anticip\u00f3 Milei, tener “d\u00f3lares hasta las orejas”.<\/p>\n Con todo esto en juego, el mercado local tuvo algunos movimientos en los d\u00f3lares<\/strong>, nada destacable. El BCRA compr\u00f3 unos pocos d\u00f3lares y sum\u00f3 unas pocas reservas. Los bonos argentinos siguen sostenidos, con riesgo a la baja<\/strong>. Y la que sufri\u00f3, en l\u00ednea con lo sucedido en Wall Street, San Pablo y M\u00e9xico, fue la Bolsa de Buenos Aires, que tambi\u00e9n anot\u00f3 bajas en bloque para las ADR argentinas en NY.<\/mark><\/p>\n Mientras con la jugada de la Fed Warsh le pone un precio sost\u00e9n a los bonos largos norteamericanos<\/strong>, Scott Bessent contin\u00faa comprando bonos del Tesoro emitiendo d\u00f3lares crocantes. Ante ese juego de tijeras, hubo una leve baja para las tasas largas de EE.UU.: se pag\u00f3 4,3% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 4,8% anual a 5 a\u00f1os, 4,9% anual a 10 a\u00f1os y 5,3% anual a 30 a\u00f1os. Y, con eso, en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 0,7% en Suiza y Jap\u00f3n, 0,6% contra el euro, el mexicano y la libra, no cambi\u00f3 en China y baj\u00f3 0,1% en Brasil y 0,2% en Chile.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n En el mercado cambiario local, con el d\u00f3lar blue quieto y los financieros mixtos, los oficiales estuvieron m\u00e1s firmes. Con el d\u00f3lar oficial a $ 1531,56, el BCRA compr\u00f3 US$ 9 M en el mercado local y, al final del d\u00eda, la autoridad monetaria sum\u00f3 reservas por US$ 47 M<\/strong>. Con ese esquema, el d\u00f3lar oficial baj\u00f3 71 centavos hasta $ 1531,56, el d\u00f3lar blue no cambi\u00f3 y sigui\u00f3 a $ 1560, el d\u00f3lar senebi subi\u00f3 $ 3,15 hasta $ 1539,28, el d\u00f3lar mep subi\u00f3 $ 3,73 hasta $ 1536,76 y el contado con liqui baj\u00f3 $ 3,08 hasta 1599,96. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 2% y la brecha entre el ccl y el mayorista fue del 6%.<\/p>\n En el costo del cr\u00e9dito, los bancos siguen con la lenta resoluci\u00f3n de la mora<\/strong>. Y, con dep\u00f3sitos hasta el techo, hubo tasa quieta en plazos fijos: por plata chica sigui\u00f3 en 20,3% anual (16% en bancos grandes y 24% en bancos chicos) y por plata grande sigui\u00f3 en 26,3% anual<\/strong>.<\/p>\n En t\u00edtulos p\u00fablicos, mientras tanto, con la expectativa de un ingreso de d\u00f3lares gigantesco para lo que resta del a\u00f1o, el mercado empieza a desestimar que pueda haber un default de la deuda, gane quien gane en 2027, y con buen volumen, los bonos argentinos subieron 0,1% y el riesgo pa\u00eds baj\u00f3 3 unidades, hasta 503 puntos b\u00e1sicos<\/strong>, a contramano de debilidad en casi todos los bonos internacionales.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n En papeles privados, hubo finalmente rueda en rojo en la bolsa de Nueva York ya que el Dow cay\u00f3 1,2%, el S&P perdi\u00f3 0,5% y el Nasdaq cedi\u00f3 0,1%<\/strong>. Al tiempo que la Bolsa de San Pablo baj\u00f3 0,5% y la Bolsa de M\u00e9xico baj\u00f3 1,1%.<\/p>\n El mercado burs\u00e1til local, en tanto, se llev\u00f3 la peor parte. Con $ 59.099 M operados en acciones y $ 269.251 M en cedears, la Bolsa de Buenos Aires baj\u00f3 1,7%<\/strong><\/mark>. Mientras que las ADR argentinas en NY anotaron suba del 1% para Mercado Libre, pero con baja en bloque del 1 al 5% para YPF, Bioceres, Pampa E, TGS, Central Puerto, Loma Negra, Edenor y Telecom.<\/p>\n Finalmente, en commodities, el petr\u00f3leo baj\u00f3 3%<\/strong>. Hubo mejora para los metales preciosos. Tambi\u00e9n estuvieron sostenidos los metales b\u00e1sicos. En Chicago hubo bajas leves para todos los granos. En Rosario, el sorgo subi\u00f3, pero la soja, el ma\u00edz y el girasol perdieron valor. Y, por \u00faltimo, por el bloqueo legislativo sufrido en el Senado de los Estados Unidos por la primera propuesta de ley integral orientada a establecer un marco regulatorio claro para el mercado de las criptomonedas y activos digitales, el bitcoin baj\u00f3 otro 0,5%, con descensos mayores para el resto de las criptomonedas.<\/p>\n
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