Con mayor impacto por lo sucedido en los mercados internacionales, pero tambi\u00e9n por una sucesi\u00f3n de malas noticias a nivel local, el mercado financiero argentino se encontr\u00f3 hoy con una rueda m\u00e1s con pax cambiaria, pero el BCRA perdi\u00f3 muchas reservas, los bonos estuvieron flojos, el riesgo pa\u00eds super\u00f3 nuevamente los 500 puntos y la Bolsa de Buenos Aires abandon\u00f3 el empuje y se coloc\u00f3 otra vez abajo del agua.<\/strong><\/p>\n El principal factor de la rueda pesimista vino desde el exterior, ya que -con trabas en el Golfo P\u00e9rsico y en el Mar Rojo- el barril de petr\u00f3leo subi\u00f3 todav\u00eda m\u00e1s, acerc\u00e1ndose a los m\u00e1ximos que toc\u00f3 en los primeros d\u00edas de la guerra entre EE.UU. e Ir\u00e1n<\/strong>, a comienzos de marzo. Eso gener\u00f3 un aumento en los combustibles en los pa\u00edses centrales<\/strong> y, al mismo tiempo, las tasas largas de todas partes subieron otro escal\u00f3n.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n La situaci\u00f3n externa est\u00e1 bastante tensa por varias razones, no solo por el petr\u00f3leo. Adem\u00e1s de la creciente desconfianza en la valoraci\u00f3n de la inteligencia artificial, los bancos de inversi\u00f3n reducen la expectativa sobre el nivel al que llegar\u00e1 el \u00edndice S&P 500 de Wall Street a fin de a\u00f1o, y hubo una importante rotaci\u00f3n por parte de los inversores profesionales.<\/p>\n Los operadores destacan que sobresale un movimiento en el que llegan \u00f3rdenes de operar, con grandes tenedores que empiezan a bajarse de las grandes corporaciones ya muy caras, para tomar posiciones en las denominadas empresas de peque\u00f1a y mediana capitalizaci\u00f3n (small-cap y micro-cap), con peso en sectores como energ\u00eda, miner\u00eda, exploraci\u00f3n petrolera y biotecnolog\u00eda, que en este momento est\u00e1n hacia arriba.<\/p>\n Frente a esto, los grandes bancos de inversi\u00f3n advierten que la expectativa de suba que se manten\u00eda en el S&P500 (el principal \u00edndice de Wall Street) se acaba de recortar. Bajo la orden que dict\u00f3 un “Take it easy” (t\u00f3menlo con calma), Wells Fargo baj\u00f3 su objetivo del S&P para fin de a\u00f1o de 7950 a 7700 puntos (hoy danza algo abajo de 7600), por lo que la expectativa de suba para lo que resta del a\u00f1o es de poco m\u00e1s del 1%.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Uno de los factores que hicieron girar esta recomendaci\u00f3n tiene que ver con la reuni\u00f3n mensual de dos d\u00edas que est\u00e1 realizando la Fed, con un 95% de posibilidad de que en el cierre de la rueda de ma\u00f1ana el titular del organismo, Kevin Warsh, anuncie el primer aumento de tasa de inter\u00e9s desde diciembre del a\u00f1o pasado<\/strong>. El incremento ir\u00eda del 3,5 al 3,75% anual, y ese es un dato que pone de muy mal humor a los que juegan sus fichas en t\u00edtulos de riesgo.<\/p>\n Y el dato no termina all\u00ed: otro gran banco norteamericano, Morgan Stanley, emiti\u00f3 un comunicado a sus clientes, advirti\u00e9ndoles que espera que adem\u00e1s de la suba de tasa de ma\u00f1ana, la Fed suba otros dos escalones y que el BCE haga otro incremento, tras la suba del otro d\u00eda, mientras se prepara todo para sacar de su cargo a Christine Lagarde.<\/p>\n La urgencia de los movimientos tiene que ver con consecuencias laterales por el incremento del petr\u00f3leo y por el encarecimiento del cr\u00e9dito. Hoy, por ejemplo, el gal\u00f3n de gasolina en EE.UU. trep\u00f3 hasta US$ 4,45<\/strong><\/mark>. Y, como si eso fuera poco, el 60% de los norteamericanos, que viven pagando la hipoteca de sus casas, se est\u00e1n encontrando con que la tasa que se les aplica por ese financiamiento ya est\u00e1 arriba del 7% anual.<\/strong><\/p>\n \ufeff <\/p>\n Por supuesto, m\u00e1s gasto en combustible y m\u00e1s gasto en la cuota hipotecaria dejan a los consumidores norteamericanos con menos resto como para mantener los niveles de consumo, algo que ven\u00eda ponderando Trump, adem\u00e1s de anunciar que les regalar\u00e1 a todos los votantes US$ 5000 por cabeza si el 3 de noviembre (dentro de 7 semanas) gana las dos c\u00e1maras en la elecci\u00f3n de medio t\u00e9rmino estadounidense.<\/p>\n Con tanta tensi\u00f3n en los mercados externos, la plaza local se encontr\u00f3, adem\u00e1s, con una serie de indicadores que terminaron haciendo bajar la cabeza a muchos compradores. Hoy el BCRA compr\u00f3 unos pocos d\u00f3lares (US$ 14 M), pero perdi\u00f3 nada menos que US$ 458 M por el pago de m\u00e1s deudas. <\/strong><\/p>\n El Gobierno se mueve con gran velocidad para seguir instalando temas. Busca aprovechar la tensi\u00f3n en Gran Breta\u00f1a por el pedido de independencia de Londres de parte de Escocia, Irlanda del Norte y Gales. Empuja para que se eliminen las PASO en la reforma electoral. Y env\u00eda el Presupuesto 2027, donde prev\u00e9 un crecimiento del 4% para el PBI y una inflaci\u00f3n anual del 21,1%.<\/strong><\/p>\n \ufeff <\/p>\n Pero hoy, desde distintas fuentes, se anunci\u00f3 que el uso de la capacidad instalada de la industria cay\u00f3 al 58,2% en julio. El IAEF y Econviews remarcaron que el \u00edndice de condiciones financieras cay\u00f3 1,8% en agosto<\/strong>. El CEPA indic\u00f3 que el empleo registrado cae 4,4% durante el Gobierno de Milei<\/strong>. Caputo dio marcha atr\u00e1s con un beneficio que les hab\u00eda dado a las pymes: la CNV determin\u00f3 que los fondos hacia y desde cuentas comitentes s\u00f3lo pueden gestionarse v\u00eda transferencia, ya no se aceptar\u00e1n cheques ni echeqs, lo cual encarece impositivamente la operatoria. Y las listas siguen.<\/p>\n Frente a semejante c\u00famulo de novedades, el economista Lorenzo Sigaut Gravina se\u00f1al\u00f3: “A la gente no le basta con que baje la inflaci\u00f3n. Hay mucha gente inquieta porque la actividad baj\u00f3 mucho y el empleo est\u00e1 m\u00e1s d\u00e9bil. No es casual que el riesgo pa\u00eds haya subido de 400 a m\u00e1s de 500 puntos. Se teme que Milei no reelija. Se mira m\u00e1s el bolsillo y, con todo esto, nosotros calculamos que el crecimiento de 2026 ser\u00e1 incluso inferior al 2% anual<\/strong>“.<\/p>\n La situaci\u00f3n es compleja, con gran incertidumbre geopol\u00edtica. Eso hace que sigan volando las tasas largas de EE.UU.: se pag\u00f3 4,3% anual a 1 a\u00f1o de plazo<\/strong><\/mark>, 4,8% anual a 5 a\u00f1os, 5% anual a 10 a\u00f1os y 5,4% anual a 30 a\u00f1os. Y, con eso, en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 0,5% en Jap\u00f3n, 0,2% en Suiza y contra la libra y 0,1% en Brasil, no cambi\u00f3 contra el euro y el mexicano, y baj\u00f3 0,1% en China y 0,3% en Chile.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n En el mercado cambiario local sigui\u00f3 la paz de los cementerios<\/strong><\/mark>. Se not\u00f3 alguna presi\u00f3n sobre el blue, pero los d\u00f3lares oficiales y financieros se mueven poco. Con el d\u00f3lar oficial a $ 1532,27, el BCRA compr\u00f3 US$ 14 M en el mercado local, pero al final del d\u00eda la autoridad monetaria perdi\u00f3 reservas por nada menos que US$ 458 M.<\/p>\n Con ese esquema, el d\u00f3lar oficial subi\u00f3 $ 1,72 hasta $ 1532,27, el blue subi\u00f3 $ 5 hasta $ 1560 el d\u00f3lar senebi baj\u00f3 89 centavos hasta $ 1536,13, el d\u00f3lar mep baj\u00f3 52 centavos hasta $ 1533,03 y el contado con liqui subi\u00f3 $ 1,82 hasta $ 1603,04<\/strong>. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 2% y la brecha entre ccl y mayorista fue del 6%.<\/p>\n Desde los bancos vino una buena noticia. Se est\u00e1n resolviendo lentamente las situaciones de mora y hay r\u00e9cord de dep\u00f3sitos tanto en pesos como en d\u00f3lares<\/strong>. Y, con esa gran liquidez, hubo tasas mixtas en plazos fijos: por plata chica la renta baj\u00f3 de 20,3 a 20,2% anual<\/strong> (16% en bancos grandes y 24% en bancos chicos) y por plata grande el premio subi\u00f3 de 26,1 a 26,3% anual.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n En t\u00edtulos p\u00fablicos, con gran selectividad y buen volumen, los bonos argentinos mejoraron al margen, pero como los bonos norteamericanos siguen perdiendo valor y subiendo su tasa a finish, se multiplica el riesgo de todos los emergentes. Y en el caso argentino hoy el riesgo pa\u00eds subi\u00f3 16 unidades hasta 506 puntos b\u00e1sicos<\/strong><\/p>\n En papeles privados, con los bancos de inversi\u00f3n baj\u00e1ndole el horizonte al S&P, y a las puertas de una suba de tasa en la FED (y del tono del discurso que dar\u00e1 Warsh ma\u00f1ana), hubo otra rueda en rojo en la Bolsa de Nueva York, con ca\u00edda del 0,8% para el Nasdaq, merma del 0,6% para el Dow y descenso del 0,5% para el S&P. En tanto que la Bolsa de San Pablo subi\u00f3 0,4% y la Bolsa de M\u00e9xico cay\u00f3 1,1%.<\/p>\n En el mercado burs\u00e1til local hubo una merma leve, pero alcanz\u00f3 para que en lo que va de 2026 el MerVal en d\u00f3lares est\u00e9 en negativo (debajo del agua). Con $ 80.773 M operados en acciones y $ 277.257 M operados en cedears, la Bolsa de Buenos Aires cedi\u00f3 hoy 0,2%<\/strong><\/mark>. Mientras que las ADR argentinas en NY anotaron una suba del 2% para YPF, pero luego hubo una ca\u00edda en bloque del 1 al 8% para Bioceres, Mercado Libre, Cresud, Edenor, Supervielle, Galicia, BBVA y Central Puerto.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Finalmente, en commodities, hubo un salto del 4,5% para el petr\u00f3leo<\/strong>. Los metales preciosos actuaron mixtos. Los metales b\u00e1sicos tambi\u00e9n estuvieron repartidos. En Chicago, la soja y el ma\u00edz no cambiaron, pero el trigo subi\u00f3 apenas. En Rosario, por apuro de los molinos, creci\u00f3 la demanda y los precios subieron al mejor nivel en 43 meses, con un salto para el girasol, gran d\u00eda para el ma\u00edz, buen clima en soja y sorgo, pero baja en trigo<\/strong>. Y, por \u00faltimo, con un cambio estructural en el sector, con Tether ampliando su dominio en volumen, el Bitcoin cay\u00f3 3,8%,<\/strong> con derrumbes mayores para el resto de las criptomonedas.<\/p>\n
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