En una rueda de estudio, donde no afloraron tantos elementos que tensionaron demasiado las cosas, los mercados tanto en el exterior como a nivel interno mostraron valores de equilibrio, sin dar se\u00f1ales muy precisas sobre c\u00f3mo puede llegar a seguir la tendencia.<\/p>\n
Lo que predomin\u00f3 a nivel internacional fue la difusi\u00f3n en EE.UU. de los precios al productor y a nivel minorista. El \u00edndice de precios al productor dio en el cierre del jueves bastante mal, con una suba del 0,4% en agosto y del 5,4% anual<\/strong>. Pero hoy el IPC norteamericano dio un poco m\u00e1s moderado: tambi\u00e9n 0,4% mensual para agosto, pero un valor anualizado de 3,4%.<\/strong><\/p>\n \ufeff <\/p>\n Justamente ese nivel, 3,4%, es la barrera que hab\u00edan estimado los operadores para definir qu\u00e9 puede llegar a hacer la Fed, con Kevin Warsh a la cabeza, para definir el mi\u00e9rcoles pr\u00f3ximo que har\u00e1 con su tasa base. De momento se estima que la tasa subir\u00e1 del 3,5% anual actual, pero probablemente no lo haga en este turno.<\/strong><\/p>\n Y a nivel local, la noticia financiera m\u00e1s esperada fue el resultado de la primera licitaci\u00f3n de deuda en pesos del mes. Y no hubo sorpresas: hab\u00eda vencimientos por $ 8,4 B y la Secretar\u00eda de Finanzas coloc\u00f3 exactamente esa cifra, con el grueso de los papeles colocados a tasa fija o flotante<\/strong> (es decir no atada a la inflaci\u00f3n ni al tipo de cambio) con niveles apenas por encima de lo que paga la tasa TAMAR actual. <\/p>\n Si se quiere, el gran titular del d\u00eda tuvo que ver con un desinfle en los commodities<\/strong><\/mark>. En cuanto al petr\u00f3leo hubo una verdadera sorpresa, ya que los hut\u00edes hicieron bloqueos en el Mar Rojo y hubo un ataque a un oleoducto en Arabia Saudita, pero sin embargo el petr\u00f3leo termin\u00f3 a la baja (productores extra \u00e1rabes venden cada vez m\u00e1s). Y las condiciones clim\u00e1ticas hicieron que retrocedieran bastante fuerte los granos en la Bolsa de Chicago.<\/strong><\/p>\n \ufeff <\/p>\n Con esos dos factores, petr\u00f3leo y granos en baja, se aplac\u00f3 la ola de optimismo en el mercado local, por lo que la Bolsa de Buenos Aires y las ADR argentinas tuvieron una leve toma de ganancias, tras una suba de casi 9%<\/strong>. En tanto que como las liquidaciones de exportaciones siguen muy firmes, el mercado cambiario tiene tranquilidad absoluta. Con un BCRA que compra pocos d\u00f3lares y pierde reservas. Pero los t\u00edtulos p\u00fablicos pudieron mejorar y el riesgo pa\u00eds baj\u00f3 al menor nivel en un mes.<\/strong><\/mark><\/p>\n Esta vez, a contramano de lo que hab\u00eda anticipado, Scott Bessent no sali\u00f3 a comprar bonos del Tesoro, por lo que las tasas largas de EE.UU. siguieron subiendo<\/strong>: se pag\u00f3 4,3% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 4,8% anual a 5 a\u00f1os, 5% anual a 10 a\u00f1os y 5,3% anual a 30 a\u00f1os. Y, con semejante premio, en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 0,4% en Brasil y Suiza y 0,1% contra el euro, no cambi\u00f3 en Chile y baj\u00f3 0,1% contra la libra y el yuan, 0,2% en M\u00e9xico y 0,5% en Jap\u00f3n.<\/p>\n Mientras tanto, el mercado cambiario local sigui\u00f3 con la paz de los cementerios. Con el blue quieto, los d\u00f3lares oficiales bajaron m\u00e1s y los financieros subieron apenas. Con crecientes ventas al exterior de petr\u00f3leo, granos y minerales, el d\u00f3lar oficial cotiz\u00f3 a $ 1531,73<\/strong><\/mark>, por lo que el BCRA compr\u00f3 apenas US$ 5 M en el mercado local y, al final del d\u00eda, la autoridad monetaria perdi\u00f3 reservas por US$ 37 M, intrascendente.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Con ese par\u00e1metro, el d\u00f3lar oficial baj\u00f3 $ 2,22 hasta $ 1531,73, el d\u00f3lar blue no cambi\u00f3 y sigui\u00f3 a $ 1545, el d\u00f3lar senebi baj\u00f3 $ 2,78 hasta $ 1537,66, el d\u00f3lar mep subi\u00f3 13 centavos hasta $ 1536,79 y el contado con liqui subi\u00f3 $ 2,54 hasta $ 1595,84. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 1% y la brecha entre ccl y mayorista fue del 6%.<\/strong><\/p>\n Con esa pax cambiaria, los bancos siguen trabajando para arreglar los problemas de mora y se anot\u00f3 una leve suba en la tasa de los plazos fijos<\/strong>: por plata chica el premio sigui\u00f3 a 20,3% anual (16% en bancos grandes y 24% en bancos chicos), pero por plata grande la renta subi\u00f3 de 26,3 a 26,6% anual<\/strong>.<\/p>\n En la licitaci\u00f3n de deuda de hoy transcurri\u00f3 todo tal como se esperaba. Con 5010 ofertas, la Secretar\u00eda de Finanzas role\u00f3 por completo el vencimiento por $ 8,4 B que hab\u00eda en t\u00edtulos en pesos<\/strong><\/mark>. En la licitaci\u00f3n de hoy a tasa fija se pag\u00f3 27,88% anual, a tasa variable (TAMAR) se pag\u00f3 entre 30,55% y 31,66%, en t\u00edtulos ajustables por CER se pag\u00f3 una sobretasa del 5,5% anual y en t\u00edtulos atados al d\u00f3lar se pag\u00f3 una sobretasa de entre 5,24 y 8,78% anual. Esto significa que, de todo el dinero captado, casi el 50% fue a tasa fija y algo m\u00e1s del 30% a tasa flotante, lo cual significa que los inversores no buscaron t\u00edtulos indexados ni por inflaci\u00f3n ni por tipo de cambio.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Sobre los $ 8,4 B tomados, el 48% fue captado en una letra del tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 13 de noviembre de 2026 (S13N6 – reapertura), el 17% en un bono del tesoro nacional en pesos a tasa TAMAR con vencimiento 26 de febrero de 2027 (TMF27 – reapertura), el 15% en un bono del tesoro nacional en pesos a tasa TAMAR con vencimiento 30 de julio de 2027 (TML27 – reapertura), el 8% en una letra del tesoro nacional en pesos ajustada por CER a descuento vencimiento 29 de enero de 2027 (X29E7 – reapertura), el 6% en una letra del tesoro nacional vinculada al d\u00f3lar estadounidense cero cup\u00f3n con vencimiento 30 de octubre de 2026 (D30O6 – reapertura), el 3% en una letra del tesoro nacional vinculada al d\u00f3lar estadounidense cero cup\u00f3n con vencimiento 31 de marzo de 2027 (D31M7 – reapertura), el 2% en un bono del tesoro nacional vinculada al d\u00f3lar estadounidense cero cup\u00f3n con vencimiento 30 de junio de 2027 (TZV27 – reapertura) y el 1% restante en una letra del tesoro nacional vinculada al d\u00f3lar estadounidense cero cup\u00f3n con vencimiento 30 de noviembre de 2026 (nueva).<\/p>\n O sea, en ronda de estudio, los inversores se mueven cortito y al pie, en tanto que, con pocos negocios, los bonos argentinos tuvieron un m\u00ednimo repunte, por lo que el riesgo pa\u00eds baj\u00f3 6 unidades hasta 485 puntos b\u00e1sicos<\/strong><\/mark>, el menor nivel en un mes, con los bancos internacionales anticipando que lentamente ese indicador ir\u00e1 viajando a la zona de los 400 puntos.<\/p>\n Adem\u00e1s de la licitaci\u00f3n que hizo hoy la Naci\u00f3n. El pr\u00f3ximo lunes Axel Kicillof saldr\u00e1 con el Banco Provincia a colocar tambi\u00e9n t\u00edtulos de deuda en pesos, ajustables por d\u00f3lar mep<\/strong><\/mark>. Este llamado se har\u00e1 el pr\u00f3ximo lunes a trav\u00e9s de la plataforma Homebanking del Banco Provincia entre las 10 y las 15:30 horas y busca captar fondeo de mediano plazo para canalizarlo hacia cr\u00e9ditos productivos orientados a pymes y pr\u00e9stamos de consumo para las familias bonaerenses.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Esta emisi\u00f3n estar\u00e1 estructurada en dos clases: la Clase VII, denominada y pagadera en pesos a 12 meses con amortizaci\u00f3n al vencimiento, devengar\u00e1 una tasa variable TAMAR m\u00e1s un margen a licitar con pagos trimestrales de inter\u00e9s y un monto m\u00ednimo de suscripci\u00f3n de $1.000.000. En tanto que la Clase VIII, denominada en d\u00f3lares MEP a 24 meses, abonar\u00e1 una tasa fija a licitar con intereses semestrales y un monto m\u00ednimo de US$ 1.100. Ambas clases cuentan con calificaciones de riesgo A1+ (arg) y AA (arg) otorgadas por FIX SCR, respectivamente. Esta transacci\u00f3n constituye la segunda salida al mercado del a\u00f1o para la banca p\u00fablica provincial, luego de adjudicar unos US$ 97 M en su colocaci\u00f3n debut del pasado 4 de junio.<\/p>\n En papeles privados, en tanto, como baj\u00f3 el petr\u00f3leo y no hubo nada disonante, hubo rueda en verde en la Bolsa de Nueva York, con suba del 1% para el Dow y el Nasdaq y del 0,9% para el S&P<\/strong>. En tanto que la Bolsa de San Pablo baj\u00f3 0,6% y la Bolsa de M\u00e9xico cedi\u00f3 0,3%, en ambos casos como consecuencia por bajas en el petr\u00f3leo y los granos.<\/p>\n Y al mercado burs\u00e1til local le pas\u00f3 lo mismo. Con $ 89.647 M operados en acciones y $ 274.836 en cedears, la Bolsa de Buenos Aires baj\u00f3 1,9%<\/strong>. Mientras que las ADR argentinas en NY anotaron una baja en bloque del 2 al 3,5% para Loma Negra, Cresud, TGS, BBVA, Bioceres, Supervielle, Central Puerto, Pampa E y Edenor.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Finalmente, en commodities, el petr\u00f3leo baj\u00f3 1,6%<\/strong><\/mark>. Hubo un repunte para los metales preciosos. Los metales b\u00e1sicos actuaron d\u00e9biles. En Chicago hubo bajas para todos los granos, especialmente para la soja. En Rosario, en cambio, hubo subas para el ma\u00edz, el sorgo y la soja, pero hubo un descenso para el trigo. Y, por \u00faltimo, el bitcoin baj\u00f3 0,1%,<\/strong> con clima mixto en el panel de las criptomonedas.<\/p>\n
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