Mientras se suceden una tras otra situaciones de violencia en el Gran Buenos Aires, sin que los intendentes ni el gobernador se ocupen del tema, los concejos deliberantes empiezan a citarlos para realizar una interpelaci\u00f3n. Y, parad\u00f3jicamente, con esa dura situaci\u00f3n que se vive en la calle, el mercado argentino volvi\u00f3 a tener hoy otro d\u00eda sobresaliente, a contramano de rojos en todo el mundo, esencialmente porque los precios internacionales de la guerra est\u00e1n llevando a lo que la Argentina exporta a m\u00e1ximos de toda la era Milei.<\/strong><\/mark><\/p>\n Contrastando con esa situaci\u00f3n antag\u00f3nica en la realidad local, nuevos bombardeos entre EE.UU. e Ir\u00e1n llevan al petr\u00f3leo a precios nuevamente cercanos a los primeros d\u00edas de la guerra en el Golfo, con el crudo Brent a m\u00e1s de US$ 107<\/strong>, lo cual intensifica la presi\u00f3n inflacionaria mundial, algo que a su vez obliga al BCE a subir su tasa de inter\u00e9s base y a que las tasas largas internacionales a m\u00e1ximos no vistos desde 2007. Haciendo que el mercado internacional de bonos corporativos entre en una zona de inquietud, ya que los bonos estatales prometen pagar a vencimiento casi lo mismo y son, en teor\u00eda, much\u00edsimos m\u00e1s seguros.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Y, como si vivi\u00e9ramos en un mundo absolutamente surrealista, al mismo tiempo, a 54 d\u00edas de la elecci\u00f3n de medio t\u00e9rmino en EE.UU., el presidente Trump anunci\u00f3 en un discurso que si llega a ganar en las dos c\u00e1maras (Representantes y Senado) le entregar\u00e1 a cada norteamericano adulto un dividendo de US$ 5.000 per c\u00e1pita “por lo bien que le est\u00e1 yendo a la econom\u00eda norteamericana”<\/strong>. <\/p>\n Esto ocurr\u00eda, mientras a un costado del atril donde hablaba el titular de la Casa Blanca, al secretario del Tesoro norteamericano, Scott Bessent se le escap\u00f3 una carcajada, ante semejante anuncio, destinado a comprar votos, comprar poder, con un millar de personas aullando y aplaudiendo a Trump, quien se acaba de declarar el mejor presidente norteamericano, poniendo en segundo lugar a Lincoln, tercero a Washington, cuarto a F.D. Roosevelt y quinto a Jefferson.<\/strong><\/mark><\/p>\n La carcajada de Bessent, en un pa\u00eds que tiene un d\u00e9ficit fiscal que ya se acerca al 7% del PBI, con una deuda p\u00fablica creciente, no parec\u00eda traducir que, si Trump cumple con su promesa, les pagar\u00e1 en dividendos a los norteamericanos un monto del orden de US$ 1,2 B, o sea, casi 1,8 PBI de la Argentina. Es decir, con tal de retener el poder, Trump est\u00e1 dispuesto a gastar a dos manos con tal de no quedar rengo en la segunda parte de su \u00faltimo mandato.<\/strong><\/p>\n \ufeff <\/p>\n Pero esta risotada de Bessent ocult\u00f3 algo m\u00e1s: tras la compra de bonos del Tesoro por US$ 6.000 M de ayer, hoy mismo el secretario norteamericano compr\u00f3 otros US$ 5.200 en t\u00edtulos estadounidenses, con la intenci\u00f3n de hacer que sus precios contado subieran y que sus tasas a vencimiento bajaran<\/strong>. Pero con ventas importantes, esencialmente de China y de Noruega, el precio actual de los bonos sigui\u00f3 bajando (Bessent no pudo torcerle la mu\u00f1eca al mercado) y la tasa a 10 a\u00f1os de la Fed subi\u00f3 a su nivel m\u00e1s alto desde 2007<\/strong><\/mark>. Eso ocurri\u00f3, mientras el gal\u00f3n de gasolina escal\u00f3 hasta US$ 4,30 promedio, a un d\u00eda de que EE.UU. difunda ma\u00f1ana qu\u00e9 nivel de inflaci\u00f3n tuvo en agosto.<\/p>\n Toda esta situaci\u00f3n complica un poco m\u00e1s las cosas porque el martes y el mi\u00e9rcoles la Fed realiza su reuni\u00f3n mensual, y ahora el 65% de los operadores espera que a partir de ahora y antes de fin de a\u00f1o Kevin Warsh elevar\u00e1 la tasa base del organismo, que est\u00e1 en el 3,5% anual, en al menos dos escalones, probablemente antes de fin de a\u00f1o<\/strong>. Y esto pone al 60% de los norteamericanos con los pelos de punta, ya que esa proporci\u00f3n de la poblaci\u00f3n estadounidense est\u00e1 pagando hipotecas por la casa donde viven, y la tasa de los cr\u00e9ditos hipotecarios acaba de saltar al 6,76% anual.<\/p>\n Conocido todo eso que pasa en el mercado que m\u00e1s dinero mueve en todo el mundo, la situaci\u00f3n que vive en este momento la fr\u00e1gil Argentina es completamente diferente. Adem\u00e1s de la suba del crudo, hoy se acentuaron las compras de soja por parte de China en Chicago, por lo que el poroto elev\u00f3 su valor al mayor nivel desde que est\u00e1 Milei en el poder, tanto en Chicago como en la Bolsa de Rosario<\/strong><\/mark>. Es decir, los productos que m\u00e1s exporta la Argentina, y que traen m\u00e1s d\u00f3lares contantes y sonantes, est\u00e1n volando y eso garantiza que el pa\u00eds tendr\u00e1 este a\u00f1o un super\u00e1vit comercial r\u00e9cord sin precedentes.<\/strong><\/p>\n \ufeff <\/p>\n Pero, adem\u00e1s, como Milei tiene como ley primera la baja de la inflaci\u00f3n, Luis Caputo sigue con la restricci\u00f3n de pesos en el mercado local y esa medida acaba de entregarle al Gobierno un dato que provoc\u00f3 un gran festejo oficial<\/strong>. Sin controles de precios, sin ley de g\u00f3ndolas ni ninguna de las conductas que aplic\u00f3 el kirchnerismo durante a\u00f1os, el INDEC inform\u00f3 que agosto tuvo la menor inflaci\u00f3n de los \u00faltimos 14 meses, con 1,7% mensual, en tanto que enero-agosto marc\u00f3 21,3% y los \u00faltimos 12 meses se mantienen altos en 33,5%<\/mark>.<\/p>\n Esta situaci\u00f3n tiene, como contrapartida, una cruda realidad social, ya que el rubro vivienda, agua, gas y electricidad fue lo que m\u00e1s subi\u00f3 (2,8%), mientras que el sector textiles tuvo deflaci\u00f3n del 0,6% (est\u00e1n buscando lugar para competir)<\/strong>. Y la canasta b\u00e1sica se aceler\u00f3 al 2,6% el mes pasado<\/strong>, por lo que una familia tipo necesit\u00f3 m\u00e1s de $1.600.000 para no ser pobre.<\/strong><\/mark><\/p>\n Los datos duros del mercado marcan que hay que seguir las inversiones con pies de plomo. Sucede que, como dijimos, se est\u00e1 acelerando la suba de las tasas largas de EE.UU.: se pag\u00f3 4,2% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 4,7% anual a 5 a\u00f1os, 4,9% anual a 10 a\u00f1os y 5,3% anual a 30 a\u00f1os<\/strong>. Y, con semejante premio, en el exterior el d\u00f3lar salt\u00f3 1,5% en Chile, 0,6% en M\u00e9xico, 0,5% en Jap\u00f3n, 0,3% en Suiza y contra la libra, 0,2% contra el euro y 0,1% en China, pero baj\u00f3 0,1% en Brasil.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n En el mercado cambiario local, sin embargo, con tantas divisas por llegar v\u00eda exportaciones (se espera un flujo que triplicar\u00e1 el volumen actual, lo cual elimina por completo la posibilidad de default, gane quien gane en 2027), persisti\u00f3 nuevamente la pax cambiaria: el blue repunt\u00f3, pero los d\u00f3lares oficiales y los financieros casi no se movieron. <\/strong><\/p>\n Con el d\u00f3lar oficial a $ 1533,95, el BCRA compr\u00f3 US$ 6 M en el mercado local y, al final del d\u00eda, la autoridad monetaria perdi\u00f3 reservas por US$ 111 M<\/strong>. Y, con ese cuadro, el d\u00f3lar oficial baj\u00f3 55 centavos hasta $ 1533,95, el d\u00f3lar blue subi\u00f3 $ 5 hasta $ 1545, el d\u00f3lar senebi subi\u00f3 5 centavos hasta $ 1540,44, el d\u00f3lar mep baj\u00f3 49 centavos hasta $ 1536,66 y el contado con liqui subi\u00f3 10 centavos hasta $ 1593,30. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 1% y la brecha entre el ccl y el mayorista fue del 5%.<\/strong><\/p>\n Y como el mercado cambiario muestra se\u00f1ales de tranquilidad, los bancos parecen estar estacionando las tasas de los plazos fijos: por plata chica la renta subi\u00f3 de 20,2 a 20,3% anual (16% en bancos grandes y 24% en bancos chicos), mientras que por plata grande el premio baj\u00f3 de 26,8 a 26,3% anual.<\/strong><\/p>\n \ufeff <\/p>\n El mercado local, adem\u00e1s, est\u00e1 muy atento a la licitaci\u00f3n de deuda que se realizar\u00e1 ma\u00f1ana, un d\u00eda en el que hay vencimientos por unos $ 8,4 B. <\/p>\n As\u00ed, la Secretar\u00eda de Finanzas ofrece una letra en pesos a tasa fija: la letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento el 13 de noviembre de 2026 (S13N6 – reapertura). Tambi\u00e9n propone una letra en pesos con ajuste CER: una letra del Tesoro nacional en pesos ajustada por CER a descuento a vencimiento el 29 de enero de 2027 (X29E7 – reapertura). <\/p>\n Hay en el men\u00fa dos papeles a tasa variable: el bono del Tesoro nacional en pesos a tasa TAMAR con vencimiento el 26 de febrero de 2027 (TMF27 – reapertura) y el bono del Tesoro nacional en pesos a tasa TAMAR con vencimiento 30 de julio de 2027 (TML27 – reapertura). Y completan la propuesta cuatro papeles atados al d\u00f3lar: una letra del Tesoro nacional vinculada al d\u00f3lar estadounidense cero cup\u00f3n con vencimiento 30 de octubre de 2026 (D30O6 – reapertura), una letra del Tesoro nacional vinculada al d\u00f3lar estadounidense cero cup\u00f3n con vencimiento 30 de noviembre de 2026 (nueva), una letra del tesoro nacional vinculada al d\u00f3lar estadounidense cero cup\u00f3n con vencimiento 31 de marzo de 2027 (D31M7 – reapertura) y un bono del tesoro nacional vinculada al d\u00f3lar estadounidense cero cup\u00f3n con vencimiento 30 de junio de 2027 (TZV27 – reapertura).<\/p>\n \ufeff <\/p>\n En base a esto, con chance de comprar en esta operaci\u00f3n con precios m\u00e1s ventajosos que en el mercado secundario, mientras los bonos corporativos mundiales tiemblan, los bonos argentinos, con buen volumen, tuvieron una baja m\u00ednima, sin que se registraran cambios en el riesgo pa\u00eds que sigue clavado en 491 puntos b\u00e1sicos.<\/strong><\/mark><\/p>\n En papeles privados, los precios alt\u00edsimos del petr\u00f3leo y este despilfarro electoral de Trump, m\u00e1s la expectativa de una tasa m\u00e1s alta de la Fed provocaron una nueva rueda en rojo en la Bolsa de Nueva York, con una baja del 0,6% para los tres \u00edndices principales Dow, S&P y Nasdaq. En tanto que la Bolsa de San Pablo subi\u00f3 1,4% (con Bolsonaro arriba de Lula a 24 d\u00edas de la 1\u00b0 vuelta Presidencial) y la Bolsa de M\u00e9xico baj\u00f3 1,1%.<\/p>\n Pero, mientras casi todas las Bolsas del mundo anot\u00f3 mayores bajas, la Bolsa de Buenos Aires sigue emergiendo, impulsada por la menor inflaci\u00f3n y con los ojos puestos en la primera licitaci\u00f3n del mes. Con $ 104.584 M operados en acciones y $ 336.091 M en cedears, la Bolsa de Buenos Aires subi\u00f3 1,5%,<\/strong><\/mark> en un avance que ya llega al 9% en las \u00faltimas tres semanas<\/strong>, “en un rebote con forma de letra ‘V’ o subiendo como pedo de buzo, como vos quieras”, describ\u00eda un operador. En tanto que mientras Wall Street bajaba, las ADR argentinas que se transan en NY anotaron una suba en bloque del 1 al 6% para Cresud, YPF, TGS, Telecom, Pampa E, Central Puerto, Mercado Libre e IRSA; con baja del 2% para Bioceres.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Todo esto, por supuesto, est\u00e1 atado a lo que est\u00e1 sucediendo con los commodities. En n\u00fameros, el petr\u00f3leo salt\u00f3 5,9%, con el WTI a US$ 102,10 y el Brent a US$ 107,30. Hubo una dura baja para los metales preciosos, ya que la onza de plata se hundi\u00f3 y el oro cay\u00f3 (porque las altas tasas le quitan oportunidad a los metales, que no pagan intereses). Los metales b\u00e1sicos tambi\u00e9n estuvieron con p\u00e9rdidas, ya que la mayor inflaci\u00f3n anticipa menor actividad econ\u00f3mica mundial y menos demanda de insumos. En Chicago, con China llenando sus alacenas, hubo mejoras en todos los granos, sobre todo en la soja<\/strong>. Rosario logr\u00f3 mantener los precios m\u00e1s altos en tres a\u00f1os que muestra desde hace una semana. Y, tal como les pas\u00f3 a los metales preciosos, las criptomonedas tambi\u00e9n fueron afectadas: el Bitcoin baj\u00f3 otro 1,7%<\/strong>, con mermas mayores para el resto de las criptomonedas.<\/p>\n
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