{"id":5602,"date":"2023-02-07T22:14:00","date_gmt":"2023-02-07T22:14:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=5602"},"modified":"2023-02-07T22:14:00","modified_gmt":"2023-02-07T22:14:00","slug":"rubinstein-la-deuda-en-pesos-es-absolutamente-manejable-y-sustentable","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=5602","title":{"rendered":"Rubinstein: “La deuda en pesos es absolutamente manejable y sustentable”"},"content":{"rendered":"
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A diferencia del per\u00edodo 2016\/2019, en que se emit\u00eda mayoritariamente deuda en d\u00f3lares, hoy el mercado de deuda en pesos constituye la principal fuente de financiamiento del Tesoro.<\/strong><\/mark> Adem\u00e1s, para 2022 la asistencia del BCRA represent\u00f3 s\u00f3lo el 20% del financiamiento en pesos, destac\u00e1ndose que durante el segundo semestre de 2022 se realizaron cancelaciones parciales de la deuda en pesos con el BCRA. <\/p>\n

Este Gobierno no s\u00f3lo no se endeud\u00f3 con el exterior, sino que adem\u00e1s reestructur\u00f3 m\u00e1s de US$ 100.000 millones de t\u00edtulos de deuda en moneda extranjera, renegoci\u00f3 el pr\u00e9stamo Stand-By de 2018 con el FMI por m\u00e1s de US$ 44.000 millones, arrib\u00f3 a un nuevo acuerdo con el Club de Par\u00eds y reconstruy\u00f3 el mercado de deuda en pesos luego de su reperfilamiento (defaulteado) por el Gobierno anterior en 2019. <\/p>\n

Como resultado, el ratio deuda-PIB, que se hab\u00eda incrementado durante 2015-2019 desde 52,6% a 89,8%, al tercer trimestre de 2022 ya acumula un descenso de 10 puntos porcentuales<\/strong> hasta el 79,8%.  <\/p>\n

Al mismo tiempo, se verifica una “desdolarizaci\u00f3n” de la deuda respecto de la recibida en 2019, pasando de una proporci\u00f3n de deuda en d\u00f3lares del 70% al 53% actualmente. Es decir, la deuda en relaci\u00f3n al tama\u00f1o y capacidad de la econom\u00eda es sensiblemente menor en muy poco tiempo, tanto por un buen manejo de la deuda como tambi\u00e9n por el crecimiento econ\u00f3mico desde la recuperaci\u00f3n post pandemia. <\/p>\n

Por otro lado, a diferencia del per\u00edodo 2015-2019, la actual estrategia de financiamiento se basa en la emisi\u00f3n de deuda en la moneda que el pa\u00eds emite. Aquel Gobierno emiti\u00f3 Letes en d\u00f3lares a cort\u00edsimo plazo con tasas cercanas al 7,5% anual<\/strong><\/a>, llegando a acumular hacia finales de 2019 un monto equivalente al 8% del PIB que ellos mismos tuvieron que “reperfilar”; perjudicando principalmente a los ahorristas argentinos. Este Gobierno se financia en pesos, y la porci\u00f3n denominada Dollar-Linked, que se ajusta por el tipo de cambio oficial, paga tasas de inter\u00e9s del 0% (cero por ciento). <\/p>\n

Por su parte, el BCRA, al igual que todos los bancos centrales del mundo, realizan operaciones en el mercado para asistir y estabilizar el sistema bancario. Esto fue crucial para garantizar estabilidad durante la pandemia, el shock internacional de la guerra en Ucrania y cuando dirigentes de JxC sugirieron pretender repetir su propia historia en caso de ganar las elecciones en 2023. <\/p>\n

La deuda en pesos es absolutamente manejable y sustentable.<\/strong> <\/p>\n

Representa en su totalidad el 24% del PIB (incluyendo bonos de largo plazo como el Discount y el Cuasipar), de la cual la mitad est\u00e1 en manos del propio Estado Nacional. Esto compara con deudas internas equivalentes al 36% del PIB en el caso de Colombia y del 65,6% del PIB en el de Brasil. <\/p>\n

Cuidar el sistema financiero y mercado de capitales local es prioritario para este Gobierno, ya que sin mercado de capitales no hay financiamiento para el desarrollo.<\/strong> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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