Si bien hoy giraron algo las cosas a nivel internacional, porque EE.UU. cre\u00f3 muchos empleos, y eso mantuvo altas las tasas largas norteamericanas y aument\u00f3 el valor del d\u00f3lar global, la fenomenal llegada de divisas al mercado argentino sigue doblegando la cotizaci\u00f3n de todos los d\u00f3lares locales<\/strong>.<\/p>\n A nivel global, adem\u00e1s, no estuvieron tan firmes hoy las cotizaciones de los productos que m\u00e1s exporta la Argentina (ya que este viernes cedieron el petr\u00f3leo, los granos y los minerales en el mundo), pero los vol\u00famenes de exportaci\u00f3n que est\u00e1 logrando el pa\u00eds son los m\u00e1s altos de todos los tiempos y la venta de grandes cantidades est\u00e1 permitiendo que el mercado local tenga, como adelant\u00f3 el Presidente Milei, “d\u00f3lares hasta las orejas”.<\/strong><\/p>\n \ufeff <\/p>\n A eso se logr\u00f3 otro elemento inesperado: seg\u00fan la consultora ABECEB, agosto registr\u00f3 un d\u00e9ficit comercial bilateral con Brasil de s\u00f3lo US$ 380 M<\/strong>, menor al rojo de US$ 613 M registrado en igual mes del a\u00f1o pasado. Esta reducci\u00f3n en el rojo comercial se debe a una suba de los valores exportados de 6,7% combinada con una ca\u00edda en las importaciones de 10,0%. <\/p>\n As\u00ed, el flujo comercial total con Brasil, es decir, la suma de importaciones y exportaciones, se redujo en un 3,5% a USS 2.578 M<\/strong><\/mark>. Y, con todo, el d\u00e9ficit acumulado entre enero y agosto de este a\u00f1o a\u00fan alcanza los US$ 1.635 M, lo que implica nada menos que US$ 2.484 M menos de saldo deficitario que en igual lapso de 2025, cuando el rojo bilateral hab\u00eda totalizado US$ 4.119 M.<\/p>\n Esta situaci\u00f3n hace que los que (comiendo pochoclo) compraron d\u00f3lares a $ 1500 en julio de 2024, temiendo que el Gobierno de Javier Milei no llegara ni a la esquina, est\u00e1n perdiendo una verdadera fortuna, ya que hoy el d\u00f3lar blue vale apenas $ 40 m\u00e1s ($ 1540) y la perspectiva que apuntan los expertos en comercio exterior anticipan que ese gran flujo de ingreso de d\u00f3lares no solo persistir\u00e1, sino que aumentar\u00e1, posiblemente triplicando los vol\u00famenes de todo este per\u00edodo.<\/strong><\/mark><\/p>\n \ufeff <\/p>\n Por eso, con una mirada de segundo piso, Citibank present\u00f3 hoy un informe reservado para sus inversores en el que les advierte que, sin que importe qui\u00e9n gane la elecci\u00f3n en 2027, el ingreso de d\u00f3lares que tiene la Argentina por delante supera con holgura todos los compromisos que debe afrontar el pa\u00eds, por lo que se descarta la posibilidad de un default y, en consecuencia, el riesgo pa\u00eds que se le asigna hoy a la Argentina est\u00e1 sobreponderado, con un nivel excesivo.<\/strong><\/mark><\/p>\n Inmediatamente, Bank of America, otro de los grandes bancos de inversi\u00f3n de Wall Street, les recomend\u00f3 a sus inversores la compra de bonos de la Argentina, que tienen tasas de inter\u00e9s a vencimiento con algunas posiciones en algunos casos de entre 10 y 11% anual en d\u00f3lares, pero puntualizando sobre todo que hay una gran oportunidad en los t\u00edtulos ajustables por CER, ya que esos papeles pagar\u00e1n tasas que superan en hasta 10% los niveles de inflaci\u00f3n a la baja que se espera.<\/strong><\/mark><\/p>\n Con todo ese plaf\u00f3n, mientras las Bolsas del mundo tuvieron en general hoy escenarios con rendimientos en rojo, ya que las tasas de inter\u00e9s de EE.UU. siguen altas, a nivel local la Bolsa porte\u00f1a tambi\u00e9n cedi\u00f3, pero las ADR argentinas en NY estuvieron mixtas<\/strong><\/mark>. Y, sobre todo, cada uno de los d\u00f3lares estuvo a la baja (est\u00e1n todos con ca\u00eddas en lo que va de setiembre). Y los t\u00edtulos p\u00fablicos siguieron recuperando valor, con un riesgo pa\u00eds que contin\u00faa bajando lentamente.<\/strong><\/mark><\/p>\n \ufeff <\/p>\n El patr\u00f3n de todo el movimiento global estuvo gobernado con dos elementos que est\u00e1n generando sorpresa. Uno se conoci\u00f3 hoy mismo: en EE.UU. se crearon 162.000 empleos no agr\u00edcolas, muy por encima de los 60.000 esperados<\/strong>. Esto significa que la econom\u00eda real de EE.UU. sigue a todo vapor y eso renueva la chance de que la Fed suba su tasa, lo cual gener\u00f3 un escenario bajista para el terreno burs\u00e1til.<\/strong><\/p>\n Pero, a contramano de eso, Trump dijo que “la econom\u00eda norteamericana es la mejor del mundo mundial y eso plantea una moneda fuerte y tasas bajas”<\/strong>. Y, por si quedara alguna duda, el Presidente de EE.UU. adem\u00e1s amenaz\u00f3: “si la Fed no baja su tasa voy a tener que frenar el comercio con todos los pa\u00edses con los que tenemos d\u00e9ficit comercial”.<\/strong><\/mark><\/p>\n Se sabe, el secretario del Tesoro de EE.UU. Scott Bessent tiene la pistola preparada para desenfundar desde el mi\u00e9rcoles pr\u00f3ximo<\/strong>, y durante los pr\u00f3ximos dos meses (hasta la elecci\u00f3n de medio t\u00e9rmino norteamericana, el 3 de noviembre) la emisi\u00f3n de un “plan platita”. “Tengo en la cuenta corriente del Tesoro disponible US$ 1 B para comprar bonos del Tesoro y, con eso, subir sus cotizaciones al contado y bajar de manera consistente las tasas largas”.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n La contraposici\u00f3n a esa movida est\u00e1 en lo que haga el flamante titular de la Fed, Kevin Warsh, que est\u00e1 viendo un mercado laboral sobrecalentado, con chance de que la inflaci\u00f3n presione, por lo que a la movida de Bessent le seguir\u00e1 la reuni\u00f3n mensual de la Fed, el 15 y 16 de este mes, donde se definir\u00e1 finalmente si se mueve la tasa base del organismo que est\u00e1 en 3,5% anual desde diciembre del a\u00f1o pasado.<\/strong><\/mark><\/p>\n Pero aqu\u00ed, en la Argentina, no hay inflaci\u00f3n en alza, sino todo lo contrario<\/strong>. Tampoco hay d\u00e9ficit comercial, sino el super\u00e1vit m\u00e1s grande de todos los tiempos<\/strong>, cuando EE.UU. tuvo en julio un rojo comercial de US$ 88.600 M, lo cual representa un notable crecimiento del 24% anual.<\/p>\n Anotando con mucha atenci\u00f3n semejante n\u00famero, sin asustarse por las compras de bonos que har\u00e1 Bessent desde el pr\u00f3ximo mi\u00e9rcoles, las tasas largas de EE.UU. siguen muy firmes: se pag\u00f3 4,1% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 4,5% anual a 5 a\u00f1os, 4,8% anual a 10 a\u00f1os y 5,2% anual a 30 a\u00f1os<\/strong>. Y, con eso, en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 0,5% en Brasil, 0,3% en Suiza y Jap\u00f3n, 0,2% en Chile y 0,1% contra el euro y la libra, no cambi\u00f3 en China y baj\u00f3 0,2% en M\u00e9xico.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n En el mercado cambiario local, sin embargo, abasteciendo a los ahorristas que compran d\u00f3lares pensando en que Milei quiz\u00e1s no reelija en 2027, gracias a la presente lluvia de d\u00f3lares por exportaciones los tipos de cambio oficiales estuvieron quietos, con blue y d\u00f3lares financieros colocados en tendencia bajista.<\/strong><\/p>\n Con el d\u00f3lar oficial a $ 1528,60, el BCRA compr\u00f3 US$ 23 M en el mercado local y, al final del d\u00eda, el BCRA perdi\u00f3 reservas por US$ 44 M (porque el oro perdi\u00f3 valor). Y, con eso, el d\u00f3lar oficial baj\u00f3 82 centavos hasta $ 1528,60,<\/strong><\/mark> el d\u00f3lar blue baj\u00f3 $ 5 hasta $ 1540, el d\u00f3lar senebi baj\u00f3 $ 1,73 hasta $ 1536,99, el d\u00f3lar mep baj\u00f3 $ 5,95 hasta $ 1522,25 y el contado con liqui baj\u00f3 $ 7,71 hasta $ 1586,79. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 1% y la brecha entre ccl y mayorista fue del 5%.<\/strong><\/p>\n Y, por si fuera poco, hubo otra buena noticia. En el congreso del IAEF, el vice del BCRA, Vladimir Werning les reclam\u00f3 a los bancos que sean ellos los que arreglen el l\u00edo que se arm\u00f3 con la mora, porque fueron las propias entidades las que resolvieron prestar dinero de esa manera, sin saber a qui\u00e9n se lo prestaban. En \u00faltimos informes de riesgo se afirma que un cuarto de los morosos en danza son j\u00f3venes, muchos de los cuales recurrieron a financiamiento descalzado por tener p\u00e9rdidas en juegos en l\u00ednea, en muchos casos vinculados a apuestas deportivas.<\/strong><\/p>\n \ufeff <\/p>\n Frente a eso, el Banco Naci\u00f3n empez\u00f3 a bajar el costo de sus pr\u00e9stamos personales en 8 puntos anuales<\/strong>, y les sigue robando clientes a los bancos privados que atienden a sus ahorristas e inversores con bots que no entregan ninguna respuesta. Esto est\u00e1 generando un nuevo escenario, en el que el corto de cr\u00e9dito y la mora empiezan a ceder de su pico. Y, al mismo tiempo, baj\u00f3 apenas la tasa de los plazos fijos<\/strong>: por plata chica sigue en 20,3% anual (16% en bancos grandes y 24% en bancos chicos) y por plata grande el premio baj\u00f3 de 27,4 a 27,1% anual.<\/p>\n En t\u00edtulos p\u00fablicos, mientras tanto, con buen volumen, h\u00edperdiversificado, continu\u00f3 el repunte para los bonos argentinos y el riesgo pa\u00eds cedi\u00f3 3 unidades hasta 490 puntos b\u00e1sicos<\/strong>. Y en esto hay un detalle que debe tenerse en cuenta. Los mayores vol\u00famenes operados en estos papeles ya no est\u00e1n ni en Bonares ni en Globales, sino en Bonos Duales, que ajustan por tipo de cambio o por inflaci\u00f3n m\u00e1s margen.<\/strong><\/p>\n En papeles privados, como el empleo norteamericano est\u00e1 muy firme, y se plantea que Warsh quiz\u00e1s mueva su joystick, hubo un cierre en rojo en la bolsa de Nueva York<\/strong><\/mark>, con descenso del 0,3% para el Nasdaq, del 0,4% para el S&P y del 0,5% para el Dow. En tanto que la Bolsa de San Pablo baj\u00f3 0,1% y la Bolsa de M\u00e9xico baj\u00f3 0,9%, todo en descenso.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Y al mercado burs\u00e1til local le pas\u00f3 hoy lo mismo. Con $ 41.291 M operados en acciones y $ 348.872 M en cedears, la Bolsa de Buenos Aires cedi\u00f3 0,3% <\/strong>(pero junto a la Bolsa de San Pablo es la que m\u00e1s sube en este arranque semanal de setiembre.<\/p>\n Mientras tanto, hoy las ADR argentinas en NY estuvieron mixtas,<\/strong> con suba del 1 al 6% para Bioceres, Cresud, Loma Negra, Edenor e IRSA; pero con bajas del 1 al 2,5% para BBVA, Galicia y Macro.<\/p>\n Finalmente, en commodities, el petr\u00f3leo baj\u00f3 0,1%. Los metales preciosos tambi\u00e9n estuvieron en descenso. Los metales b\u00e1sicos actuaron mixtos<\/strong>. En Chicago hubo bajas para todos los granos, sobre todo para el trigo. En Rosario s\u00f3lo el sorgo se salv\u00f3, mientras que el resto de los granos baj\u00f3, tambi\u00e9n con firme retroceso para el trigo. Y, por \u00faltimo, el bitcoin baj\u00f3 2%<\/strong><\/mark>, con mermas a\u00fan mayores para el resto de las criptomonedas.<\/p>\n
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