Pragm\u00e1ticos, la dupla Luis Caputo (desde Econom\u00eda) y Santiago Bausili (desde el BCRA) tratan de abrir un poco el grifo cuando el mercado se seca demasiado y el cr\u00e9dito empieza a calentarse de nuevo<\/strong><\/mark>. Ayer y hoy realizaron algunas operaciones para aumentar la cantidad de pesos en el sistema. Pero en la pr\u00e1ctica, la tasa de los plazos fijos y de los cr\u00e9ditos sigue calent\u00e1ndose, con 6 millones de endeudados que simbolizan a casi un tercio de la poblaci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n Por lo que se ve, con un presidente Milei que ratifica rabiosamente el rumbo, y con los datos m\u00e1s recientes positivos (con repunte en el nivel de actividad y gran super\u00e1vit comercial), el Gobierno parece dejar en segundo plano a los endeudados y a la econom\u00eda con forma de letra K<\/strong>, con sectores que vuelan y otros completamente estancados. De momento, a casi 15 meses de la elecci\u00f3n Presidencial de octubre de 2027, el peor humor social y la posibilidad de menor cantidad de votos se piensa como que puede ser levantada m\u00e1s adelante.<\/strong><\/p>\n \ufeff <\/p>\n Adem\u00e1s, desde el Ejecutivo ven con una sonrisa que economistas respetados, que antes fueron calificados como mandriles, no est\u00e1n emitiendo cr\u00edticas tan c\u00e1usticas como antes<\/strong>. Desde la consultora EcoGo, la economista Marina Dal Poggetto no solo estima que el IPC de agosto puede bajar a la zona del 1,6 o 1,7% mensual, sino que muestra algunas consideraciones que dejaron con una mueca a la oposici\u00f3n peronista<\/strong><\/mark>.<\/p>\n En detalle, Dal Poggetto sintetiz\u00f3: “Los salarios en blanco no suben, pero los sueldos en negro suben de manera formidable<\/strong><\/mark>. El desempleo no crece porque el empleo en negro est\u00e1 subiendo firme. Falta mucho para la elecci\u00f3n, pero de momento el Gobierno sigue teniendo un nivel de apoyo alto. La oposici\u00f3n hace su propuesta diciendo que va a reestructurar la deuda, y eso no da soluciones y complica. El tema es que hoy el cr\u00e9dito est\u00e1 trabado y eso complica todo, y los pr\u00e9stamos en d\u00f3lares no me gustan ni creo que muevan el amper\u00edmetro<\/strong><\/mark>. Adem\u00e1s, sinceramente, creo que el actual tipo de cambio est\u00e1 da\u00f1ando a la Argentina productiva”.<\/p>\n De fondo, esta situaci\u00f3n local \u2014no tan mala ni en tipo de cambio, ni en t\u00edtulos, pero s\u00ed en tasa de inter\u00e9s\u2014 vino acompa\u00f1ada hoy por un contexto internacional que sorprendi\u00f3 al m\u00e1s pintado. El petr\u00f3leo esta vez estuvo tranquilo y no sum\u00f3 interferencias. Pero lo m\u00e1s importante fue el anuncio del secretario del Tesoro de EE.UU., qui\u00e9n adelant\u00f3 que en las ocho semanas previas a la elecci\u00f3n norteamericana de medio t\u00e9rmino del 3 de noviembre (es decir a partir del 9 setiembre) realizar\u00e1 un “plan platita”, llenando de d\u00f3lares al mercado, comprado bonos del Tesoro, con clara intenci\u00f3n de bajar las altas tasas largas de EE.UU., que est\u00e1n en los niveles m\u00e1s elevados de los \u00faltimos 19 a\u00f1os.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Lo que sorprendi\u00f3 a los analistas de NY fue que la sola palabra de Bessent no movi\u00f3 el amper\u00edmetro. Porque los operadores calculan que a partir del 9 de setiembre Bessent recomprar\u00e1 bonos del Tesoro por crocantes US$ 14.000 M reci\u00e9n emitidos, con la l\u00ednea azul fresca, y la palabra del secretario del Tesoro no logr\u00f3 hacerle cosquillas a las tasas largas<\/strong><\/mark>, que no solo no bajaron, sino que subieron otro poco.<\/p>\n Pero el adelanto de Bessent logr\u00f3 movilizar a algunos inversores de Wall Street, que siguen huyendo del d\u00f3lar, comprando papeles privados. Tras las ca\u00eddas previas provocadas por el salto en los rendimientos de los bonos y la cautela general, los inversores ingresaron a la Bolsa de Nueva York para buscar posiciones a precios de oportunidad en sectores como salud, energ\u00eda, finanzas y tecnolog\u00eda<\/strong>. <\/p>\n Pero el gran t\u00edtulo del d\u00eda tuvo que ver con la palabra refugio<\/strong>. La manada de inversores conservadores mundiales est\u00e1 saliendo del d\u00f3lar y de otras monedas, por considerar que emisiones infinitas ir\u00e1n licuando todo, y se coloca en valores considerados como de resguardo. Por eso, hoy siguieron subiendo de manera firme los metales preciosos<\/strong>, sobre todo el oro. Y lo que m\u00e1s salt\u00f3 fue el panel de criptomonedas, que viene siendo muy castigado desde hace m\u00e1s de dos a\u00f1os. <\/p>\n \ufeff <\/p>\n Una de las an\u00e9cdotas m\u00e1s repetidas de Wall Street relata que hacia fines del siglo XIX un empresario con muchas deudas le fue a pedir ayuda al fundador de la banca JP Morgan<\/strong>, y la respuesta del banquero fue: “Lo que puedo hacer por ti es que demos una vuelta por alrededor del parque, para que todos te vean a mi lado” (para que creyeron, si est\u00e1 con JP Morgan, va a tener dinero para pagar lo que debe). O sea, un solo gesto bastaba para que los \u00e1nimos se aplacaran.<\/strong><\/mark><\/p>\n Pero esta vez a Bessent el gesto solo no le sirvi\u00f3. Desde la Secretar\u00eda del Tesoro de EE.UU. confirmaron que habr\u00e1 una compra programada de bonos del Tesoro<\/strong><\/mark>, pensando que con esa sola menci\u00f3n los intereses ya empezar\u00edan a darse vuelta. Pero ocurri\u00f3 todo lo contrario: hoy siguieron subiendo las tasas largas de EE.UU. <\/strong><\/mark>Se pag\u00f3 4% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 4,4% anual a 5 a\u00f1os, 4,7% anual a 10 a\u00f1os y 5,3% anual a 30 a\u00f1os. <\/p>\n Y, preocupados por el tama\u00f1o de la deuda norteamericana y por el enorme d\u00e9ficit fiscal de Donald Trump, los inversores mundiales se siguen bajando del d\u00f3lar<\/strong><\/mark>. As\u00ed, hoy en el exterior el billete verde subi\u00f3 0,1% en Suiza y no cambi\u00f3 contra el euro, pero luego baj\u00f3 0,1% contra la libra y el yen, 0,2% en M\u00e9xico y China, 0,8% en Chile y 1% en Brasil.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Y en la Argentina, mientras el d\u00f3lar mundial se desbarranca, los m\u00faltiples tipos de cambio siguen congelados<\/strong><\/mark>: los oficiales est\u00e1n anclados (con intervenci\u00f3n del Gobierno), el blue no se movi\u00f3 y los financieros mostraron debilidad. Con el d\u00f3lar oficial a $ 1518,13, el BCRA compr\u00f3 US$ 23 M en el mercado local y, al final del d\u00eda, la autoridad monetaria logr\u00f3 sumar reservas por US$ 313 M, con niveles brutos que llegan a US$ 50.655 M, el mayor nivel en 7 a\u00f1os.<\/p>\n As\u00ed, el d\u00f3lar oficial subi\u00f3 60 centavos hasta $ 1518,13, el d\u00f3lar blue no se movi\u00f3 y sigui\u00f3 a $ 1550, el d\u00f3lar senebi subi\u00f3 $ 1,57 hasta $ 1525,93, el d\u00f3lar mep no cambi\u00f3 y sigui\u00f3 a $ 1535,08 y el contado con liqui baj\u00f3 $ 8,07 hasta $ 1595,91<\/strong>. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue del 2% y la brecha entre el ccl y el mayorista fue del 6%.<\/p>\n Lo preocupante de este d\u00f3lar mayorista clavado como una estaca en $ 1500, es que el cr\u00e9dito se est\u00e1 volviendo a resentir, tal como ocurri\u00f3 en 2025 a partir de abril en adelante. Hoy la tasa de los plazos fijos se sigui\u00f3 calentando: por plata chica el premio salt\u00f3 de 19,8 a 20% anual (16% en bancos grandes y 24% en bancos chicos) y por plata grande el rendimiento salt\u00f3 del 28,3 al 30% anual<\/strong><\/mark>, lo cual significa el costo m\u00e1s alto en 4 meses y medio, en tasas pasivas y activas, como si la gran masa de endeudados no importara absolutamente nada.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n En tanto, con buen volumen de negocios, h\u00edper diversificado, los bonos argentinos finalmente encontraron alguien que les pusiera una moneda<\/strong><\/mark>. Los precios contado hab\u00edan bajado demasiado y hoy los papeles estatales subieron 0,4% promedio, por lo que el riesgo pa\u00eds cay\u00f3 29 unidades, hasta 505 puntos b\u00e1sicos.<\/p>\n En papeles privados, como los inversores conocen perfectamente el poder de fuego que tienen el Tesoro y la Fed (que se re\u00fane en Jackson Hole desde el jueves con otros banqueros centrales mundiales), las acciones encontraron un poco de ox\u00edgeno. Por eso hubo rueda en verde en la Bolsa de Nueva York, con suba del 1% para el Dow y avance del 0,4% para el S&P y el Nasdaq<\/strong>. En tanto que la Bolsa de San Pablo subi\u00f3 1,8% y la Bolsa de M\u00e9xico mejor\u00f3 2,1%.<\/p>\n Y a nivel burs\u00e1til local las cosas tambi\u00e9n estuvieron un poco mejor. Con $ 93.359 M operados en acciones y $ 292.828 M en cedears, la Bolsa de Buenos Aires subi\u00f3 1,3%<\/strong><\/mark>. Mientras que las ADR argentinas en NY estuvieron mixtas, con suba del 2 al 3% para Supervielle e IRSA, pero con baja del 2% para Bioceres<\/strong>.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Finalmente, en commodities, la tranquilidad del d\u00eda la aport\u00f3 el petr\u00f3leo, que no se movi\u00f3<\/strong>. Tanto los metales preciosos como los metales b\u00e1sicos siguieron muy firmes. En Chicago hubo avances para el ma\u00edz, algo para la soja y el trigo con leve baja. En Rosario los productores siguen usando los silos como cajas de ahorro y los precios de los granos van al mejor nivel en tres a\u00f1os y medio<\/strong>, con girasol muy firme, soja en alza y mejora para el ma\u00edz. Pero, por \u00faltimo, lo que m\u00e1s euforia provoc\u00f3 fue la vuelta a la vida de las criptomonedas, con un salto del 6,5% para el Bitcoin y con subas similares para el resto de los valores de ese panel.<\/strong><\/mark><\/p>\n
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