Con el Gobierno manteniendo f\u00e9rreamente anclado al d\u00f3lar mayorista, impidiendo que supere la barrera de los $1500, el mercado cambiario local tuvo hoy reacci\u00f3n mixta<\/strong>. Los tipos de cambio oficiales no se movieron, el blue retrocedi\u00f3, pero los d\u00f3lares financieros anotaron subas<\/strong>. Eso fue en una jornada en la que el BCRA compr\u00f3 US$ 89 M en el mercado local, con un fuerte aumento US$ 340 M en las reservas, lo cual lleva a las divisas brutas que tiene la autoridad monetaria al nivel m\u00e1s alto en siete a\u00f1os: US$ 50342 M.<\/strong><\/p>\n Frente a eso, mientras las acciones y los bonos del mundo anotaron un d\u00eda bastante complicado, los papeles argentinos tuvieron un d\u00eda de resistencia. Los bonos locales mejoraron algo, pero el riesgo pa\u00eds subi\u00f3 porque la base de medici\u00f3n (que es el riesgo de EE.UU.) est\u00e1 aumentando<\/strong><\/mark> y eleva las mediciones de todos los pa\u00edses del \u00edndice. En tanto que la Bolsa de Buenos Aires logr\u00f3 defenderse muy bien: no se movi\u00f3 en pesos y subi\u00f3 apenas en d\u00f3lares<\/strong>, mientras los \u00edndices de Wall Street siguieron resbalando.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Raramente, este mejor clima local que la situaci\u00f3n internacional tuvo una explicaci\u00f3n bien clara. En la Argentina se conocieron varios indicadores esenciales (como actividad econ\u00f3mica, comercio exterior y operaciones inmobiliarias) que dieron con n\u00fameros muy buenos. Mientras que en el exterior se complicaron m\u00e1s las cosas porque Trump le aplic\u00f3 m\u00e1s sanciones a Ir\u00e1n, y el petr\u00f3leo subi\u00f3 m\u00e1s. Pero el foco de la preocupaci\u00f3n fue el fracaso inicial de la movida del secretario del Tesoro de EE.UU. Scott Bessent, que avis\u00f3 que iba a sostener los bonos del Tesoro norteamericano emitiendo d\u00f3lares, y no le funcion\u00f3<\/strong>.<\/p>\n De hecho, el t\u00edo Bessent, que tuvo \u00e9xito rescatando a la Argentina, pero fall\u00f3 en Jap\u00f3n a la hora de sostener el yen, us\u00f3 d\u00f3lares reci\u00e9n emitidos, crocantes, para comprar bonos de EE.UU. y, con eso, bajar sus tasas a vencimiento, pero las tasas largas norteamericanas no solo no bajaron, sino que incluso estuvieron firmes<\/strong>.<\/p>\n Sintetizando, lo que dio bien a nivel local surgi\u00f3 desde el INDEC, que inform\u00f3 que en julio el super\u00e1vit comercial fue de US$ 2115 M, con exportaciones por US$ 8854 M e importaciones por US$ 6.739. Esto significa que el super\u00e1vit de comercio exterior fue 4% m\u00e1s bajo que en junio, pero 114% m\u00e1s que en julio 25<\/strong>. Y en los primeros siete meses de este a\u00f1o, el super\u00e1vit fue de US$ 15821, nada menos que 366% m\u00e1s alto que en enero-julio de 2025. Casi todo explicado por el explosivo crecimiento de las exportaciones de energ\u00eda, o sea Vaca Muerta est\u00e1 m\u00e1s viva que nunca<\/strong>.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Al mismo tiempo, tambi\u00e9n el INDEC difundi\u00f3 el \u00edndice de actividad econ\u00f3mica y se\u00f1al\u00f3 que en junio contra mayo tuvo una mejora del 0,8%, con un aumento interanual del 2,7% comparando junio de este a\u00f1o contra junio de 2025<\/strong>. Y, en l\u00ednea con eso, el IARAF (Instituto Argentino de An\u00e1lisis Fiscal, un centro de investigaci\u00f3n y pensamiento econ\u00f3mico independiente remarc\u00f3 que el gasto primario nacional cae 7% en julio en base anual, lo cual confirma que Milei no renuncia no solo al intento de desinflaci\u00f3n, anclando al d\u00f3lar, ni al super\u00e1vit fiscal, recortando gastos por donde se pueda.<\/strong><\/p>\n Con todos estos indicadores, la agencia Moody’s resalt\u00f3 la mejora de los n\u00fameros de Argentina gracias a la disciplina fiscal<\/strong>. Aunque, claro, todo esto es consecuencia de circunstancias muy heterog\u00e9neas, ya que hay sectores que suben mucho, al tiempo que las \u00e1reas tradicionales (que tienen m\u00e1s empresas y m\u00e1s trabajadores) siguen de capa ca\u00edda. <\/p>\n Y, en esa l\u00ednea, hubo dos datos contradictorios en el mismo sector. El \u00cdndice Construya se\u00f1al\u00f3 que la actividad de la construcci\u00f3n cay\u00f3 otro 0,8% en julio ante junio<\/strong>. Pero ya sali\u00f3 el dato del Colegio de Escribanos de la Provincia de Buenos Aires, donde se dijo que en julio se hicieron 13,8% m\u00e1s escrituras que en junio, pero 8,7% menos que en julio de 2025<\/strong>. Y que tambi\u00e9n en territorio bonaerense en julio hubo 18% m\u00e1s hipotecas que en junio, pero 33% menos que en julio 2025.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Como puede verse en la foto, los valores estad\u00edsticos est\u00e1n atravesando un momento vibrante, con la poblaci\u00f3n en general sumergida en muchas dudas. En EE.UU., por ejemplo, la declaraci\u00f3n del secretario del Tesoro Bessent, afirmando que usar\u00e1 todos los d\u00f3lares que sean necesarios para mejorar el precio contado de los bonos norteamericanos, para bajar las tasas largas, no tuvo de movida absolutamente ning\u00fan efecto.<\/strong><\/p>\n En detalle, las tasas largas de EE.UU. siguieron sostenidas: se pag\u00f3 4% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 4,4% anual a 5 a\u00f1os, 4,7% anual a 10 a\u00f1os y 5,2% anual a 30 a\u00f1os. Y, con ese resultado, en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 0,6% en Jap\u00f3n, 0,4% en Suiza, 0,3% en Brasil y 0,1% en Chile, sin cambios contra el euro, el mexicano y el yuan, con baja del 0,2% contra la libra.<\/p>\n En el mercado cambiario argentino, mientras tanto, a pesar de que los economistas mandriles le siguen diciendo a Caputo que clavar al d\u00f3lar en $1500 con una inflaci\u00f3n que viaja a casi 2% mensual es peligroso, los diferentes tipos de cambio estuvieron mixtos. El conocido como gur\u00fa del blue, Salvador Di St\u00e9fano, aconsej\u00f3 comprar d\u00f3lares de inmediato para resguardar los ahorros antes de un eventual cambio de ciclo, pero al menos por hoy eso no se vio reflejado en las pantallas.<\/strong><\/p>\n \ufeff <\/p>\n Con el d\u00f3lar oficial a $ 1517,53, el BCRA compr\u00f3 US 89 M en el mercado local y, al final del d\u00eda, en parte gracias a la fuerte suba del oro, la autoridad monetaria sum\u00f3 reservas por US$ 340 M. Y, con las reservas netas m\u00e1s altas en siete a\u00f1os, el d\u00f3lar oficial baj\u00f3 1 centavo hasta 1517,53, el d\u00f3lar blue baj\u00f3 $ 10 hasta $ 1550, el d\u00f3lar senebi subi\u00f3 87 centavos hasta $ 1524,36, el d\u00f3lar mep subi\u00f3 $ 11,86 hasta $ 1535,08 y el contado con liqui salt\u00f3 $ 23,61 hasta $ 1603,98. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue del 2% y la brecha entre el ccl y el mayorista fue del 7%.<\/p>\n Pero, sin dudas, esta decisi\u00f3n de anclar temporalmente al d\u00f3lar (como hicieron en junio, que lo clavaron a $ 1400 y luego lo dejaron ir a $ 1500), est\u00e1 empezando a tener un efecto secundario en el cr\u00e9dito. La tasa a un d\u00eda (overnight) que estaba en el 20% anual hasta hace poco tiempo, est\u00e1 oscilando ahora entre 26 y 28%<\/strong>. Y, al mismo tiempo, sigue subiendo la tasa de los plazos fijos: por plata chica el premio subi\u00f3 de 19,7 a 19,8% anual (16% en bancos grandes y 24% en bancos chicos) y por plata grande la renta se elev\u00f3 de 27,4 a 28,3%, el mayor nivel en 120 d\u00edas.<\/p>\n Donde hubo un dato bastante ambiguo fue en los t\u00edtulos p\u00fablicos. Con alto volumen, muy diversificado, los bonos argentinos repuntaron apenas, pero sin embargo el riesgo pa\u00eds salt\u00f3 18 unidades, hasta 534 puntos b\u00e1sicos, el mayor nivel en 90 d\u00edas<\/strong><\/mark>, porque la base de la escala del EMBI (que es la deuda de EE.UU.) est\u00e1 creciendo y hace elevar los \u00edndices de todos los pa\u00edses.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n En papeles privados, los inversores norteamericanos desconf\u00edan de la movida de Bessent. Y eso, junto con la suba del petr\u00f3leo, determin\u00f3 una nueva rueda en rojo en la Bolsa de Nueva York, con baja del 0,9% para el S&P, del 1% para el Nasdaq y del 1,3% para el Dow<\/strong>. En tanto que la Bolsa de San Pablo subi\u00f3 0,1% y la Bolsa de M\u00e9xico mejor\u00f3 0,6%.<\/p>\n El mercado burs\u00e1til local, mientras tanto, logr\u00f3 un piso temporal, luego de anotar el nivel en d\u00f3lares m\u00e1s bajo de este a\u00f1o. Con $ 73.942 M operados en acciones y $ 280.720 M en cedears, la Bolsa de Buenos Aires subi\u00f3 0,1%. Mientras que las ADR argentinas en NY estuvieron mixtas, con suba del 1 al 8% para Bioceres, TGS, YPF y Mercado Libre, con baja del 1 al 4% para Macro, BBVA, IRSA y Loma Negra.<\/p>\n Y en commodities, por \u00faltimo, por la decisi\u00f3n de Trump de aplicarle medidas econ\u00f3micas a Ir\u00e1n, el petr\u00f3leo subi\u00f3 otro 3%. La sensaci\u00f3n de inseguridad se sigue ampliando y con eso contin\u00faa el repunte de los metales preciosos<\/strong>. La suba del crudo, del gas y de los fertilizantes anticipa menor actividad econ\u00f3mica global y eso le entreg\u00f3 un d\u00eda d\u00e9bil a los metales b\u00e1sicos. En Chicago hubo buen d\u00eda para el ma\u00edz, no tanto para el trigo y leve baja para la soja. En Rosario, en cambio, los productores no largan granos, los guardan en los silos como en cajas de ahorro, y por eso hubo subas firmes para el trigo, la soja y el ma\u00edz. <\/p>\n \ufeff <\/p>\n Pero, tal como vinimos anticipando, la gran estrella del d\u00eda fue el panel cripto. Como Bessent se pone a emitir papeles pintados a dos manos, las monedas cripto, que tienen l\u00edmites de emisi\u00f3n son el refugio que se pone de moda. Y, con eso, el Bitcoin salt\u00f3 6,3% con subas algo menores para el resto de los valores de ese riesgoso sistema.<\/p>\n
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