{"id":55120,"date":"2026-08-19T22:55:00","date_gmt":"2026-08-19T22:55:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/462645-el-gobierno-sostiene-el-dolar-en-1500-pesos-y-el-mercado-anticipa-que-pasara-con-su-precio"},"modified":"2026-08-19T22:55:00","modified_gmt":"2026-08-19T22:55:00","slug":"el-gobierno-sostiene-el-dolar-en-1-500-el-mercado-mira-las-reservas-y-anticipa-que-pasara","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=55120","title":{"rendered":"El Gobierno sostiene el d\u00f3lar en $1.500: el mercado mira las reservas y anticipa qu\u00e9 pasar\u00e1"},"content":{"rendered":"<div><img src=\"https:\/\/resizer.iproimg.com\/unsafe\/1280x720\/filters:format(webp):quality(75):max_bytes(102400)\/assets.iprofesional.com\/assets\/jpg\/2025\/06\/598533_landscape.jpg\" class=\"ff-og-image-inserted\"><\/div>\n<p><span>El <strong>precio del d\u00f3lar es sostenido por el Gobierno<\/strong>, en los \u00faltimos dos meses, en torno a los <strong>$1.500<\/strong> para el mercado mayorista, en un escenario en el que la <strong>compra de reservas <\/strong>ha ca\u00eddo de forma abrupta por la menor liquidaci\u00f3n del campo. Ante este escenario, el<strong> tipo de cambio se sigue atrasando <\/strong>frente al avance del resto de las variables y adem\u00e1s las tasas de inter\u00e9s empezaron a subir, por lo que desde la City se considera que la misi\u00f3n es<strong> impulsar la baja de la inflaci\u00f3n mensual<\/strong>.<\/span><\/p>\n<p><span>A cambio de este atraso cambiario, el <strong>peligro que est\u00e1n viendo varios economistas <\/strong>es que el billete estadounidense est\u00e1 luciendo m\u00e1s barato, hecho que puede impulsar la <strong>demanda de los ahorristas y empresas<\/strong> y forzar al alza a su cotizaci\u00f3n.&nbsp;<\/span><\/p>\n<p><span>Sobre todo, el alerta que se abre es que esto puede ocurrir en la<strong> previa del clima electoral del 2027, <\/strong>donde se elige Presidente de la Naci\u00f3n, con toda la incertidumbre que involucra ese tema. Algo que se percibe en un <a href=\"https:\/\/www.rava.com\/\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener noreferrer\">riesgo pa\u00eds que volvi\u00f3 a superar los 500 puntos b\u00e1sicos<\/a> y tasas de cauci\u00f3n llegaron al 30% de tasa nominal anual (TNA) a un d\u00eda, aunque luego bajaron a 18,5%.<\/span><\/p>\n<p><span>Por lo pronto, el <strong>precio del d\u00f3lar mayorista se ubic\u00f3 este mi\u00e9rcoles en $1.497<\/strong>, avanza 0,8% en agosto, pero <strong>en todo el 2026 asciende 2,8%. <\/strong>Ello pese a que solo en junio pasado trep\u00f3 5%.<\/span><\/p>\n<p><span>Estos datos contrastan con la <strong>inflaci\u00f3n acumulada en el a\u00f1o, que suma alrededor de 21%<\/strong>, y muestra que el tipo de cambio arrastra cierto atraso cambiario. <\/span><\/p>\n<p><span><span>&#8220;Del 8% que se depreci\u00f3 el d\u00f3lar entre mayo y junio, desde entonces ya se apreci\u00f3 la mitad&#8221;, <\/span>advierte Fernando Baer, economista jefe de&nbsp; la consultora <strong>Quantum<\/strong>.<\/span><\/p>\n<p><span>Por otra parte, <strong>preocupa al mercado la baja compra acumulada de reservas<\/strong> en lo que va de agosto, algo que le resta poder de fuego al <a href=\"https:\/\/www.bcra.gob.ar\/\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener noreferrer\">Banco Central,<\/a> y que va en sinton\u00eda con la estacionalidad actual de la temporada baja de la cosecha, donde se liquida menor cantidad de divisas por exportaciones.<\/span><\/p>\n<ul>\n<li><span>En concreto, el mi\u00e9rcoles el BCRA compr\u00f3 apenas u$s15 millones y en los primeros 19 d\u00edas de agosto suma <strong>u$s354 millones<\/strong>. Datos que quedan muy bajos respecto a las adquisiciones de meses anteriores.<\/span><\/li>\n<li><span>En los <strong>primeros 19 d\u00edas de julio, <\/strong>la autoridad monetaria adquiri\u00f3 <strong>u$s1.444 millones<\/strong>, que representan 3 veces m\u00e1s (308%) que la cifra actual.<\/span><\/li>\n<li><span>En los <strong>primeros 19 d\u00edas de junio<\/strong>, sum\u00f3 <strong>u$s1.106 millones<\/strong>, que equivale a 212% m\u00e1s que lo presente.<\/span><\/li>\n<\/ul>\n<p><span>En resumidas cuentas, el precio del d\u00f3lar se mantiene, por el momento, a rajatabla a menos de $1.500, mientras las compras de reservas cayeron de forma pronunciada.<\/span><\/p>\n<p><span>&#8220;Evidentemente, esta <strong>es una estrategia destinada a mantener muy acotada la <a href=\"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/462356-la-inversion-que-mas-rinde-en-agosto-supera-por-lejos-al-dolar-y-plazo-fijo\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">evoluci\u00f3n del tipo de cambio<\/a><\/strong>. Al disminuir el ritmo de compras para las reservas tambi\u00e9n disminuye la cantidad de pesos que inyecta al mercado, operando sobre la liquidez&#8221;, gr\u00e1fica Gustavo Quintana, operador de PR Cambios.<\/span><\/p>\n<p><span>Al respecto, suma Isa\u00edas Marini, economista de ONE618 (ex Consultatio), debido a que afirma que, en un contexto de ca\u00edda estacional de la demanda de pesos, &#8220;el Gobierno busca quitarle presi\u00f3n al tipo de cambio, <strong>convalidando la sequ\u00eda de la plaza de pesos que dej\u00f3 la licitaci\u00f3n de fin de mes pasado <\/strong>y, en simultaneo, reduciendo las compras, algo que refuerza la menor liquidez al no inyectar pesos. Y se sum\u00f3 que ofreci\u00f3 cobertura v\u00eda instrumentos d\u00f3lar linked&#8221;.<\/span><\/p>\n<h2><span>Precio de d\u00f3lar quieto, reservas del BCRA en la mira<\/span><span> <\/span><\/h2>\n<p><span>La estrategia del Gobierno de <strong>ir regulando la compra de divisas en el mercado para mantener &#8220;controlado&#8221; al <a href=\"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/462268-el-mercado-no-espera-una-suba-inmediata-en-las-tasas-en-dolares-tras-anuncio-de-caputo\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">precio del d\u00f3lar<\/a>, <\/strong>tiene como estrategia central impulsar a la baja a la inflaci\u00f3n.<\/span><\/p>\n<p><span>Seg\u00fan <strong>Francisco D\u00edaz Mayer<\/strong>, operador de ABC Mercado de Cambios, e<\/span><span>l Banco Central muestra un sesgo marcadamente oportuno en la plaza cambiaria en funci\u00f3n de la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar, ya que<span> la autoridad monetaria limita sus compras de divisas a un rango m\u00ednimo de entre u$s5 millones y u$s15 millones cada vez que el tipo de cambio opera por encima de los $1.495.<\/span>&nbsp;<\/span><\/p>\n<p><span>Por el contrario, la entidad solo incrementa su ritmo de acumulaci\u00f3n de reservas cuando la divisa se ubica por <span>debajo del umbral de los $1.490, franja en la que las intervenciones trepan a montos de entre 50 y 80 millones de d\u00f3lares<\/span>.&nbsp;<\/span><\/p>\n<p><span>&#8220;Esta din\u00e1mica refleja una estrategia orientada a <strong>moderar la volatilidad cambiaria sin presionar la cotizaci\u00f3n al alza<\/strong> en los momentos de mayor tensi\u00f3n del mercado&#8221;, resume D\u00edaz Mayer.<\/span><\/p>\n<p><span>En resumidas cuentas, la misi\u00f3n del Gobierno en esta <strong>estrategia es la de bajar la <a href=\"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/462260-que-bonos-recomienda-la-city-para-invertir-tras-el-dato-de-inflacion-de-julio-2026\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">inflaci\u00f3n<\/a><\/strong>.<\/span><\/p>\n<p><span>&#8220;El hecho de que el tipo de cambio mayorista permanezca en ese nivel, junto con la cobertura cambiaria de los <strong>bonos d\u00f3lar linked<\/strong> <strong>y la menor compra de reservas para no impulsar hacia arriba su precio, <\/strong>parece consistente con el objetivo del Banco Central al privilegiar, en el trade off de corto plazo, a reducir la inflaci\u00f3n a riesgo de ralentizar el aumento en el nivel de actividad&#8221;, dice Dar\u00edo Rossignolo, economista y profesor de Finanzas P\u00fablicas en la Facultad de Ciencias Econ\u00f3micas de la Universidad de Buenos Aires (UBA).<\/span><\/p>\n<p><span>Y completa: &#8220;Esto est\u00e1 en l\u00ednea con las declaraciones recientes de su presidente, Santiago Bausili, en cuanto al sesgo contractivo de la pol\u00edtica monetaria, lo que permite avizorar una <strong>recuperaci\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s.<\/strong> Por eso es muy importante monitorear la evoluci\u00f3n del cronograma de vencimientos de deuda y de la demanda de dinero&#8221;.<\/span><\/p>\n<h2><span>Qu\u00e9 puede pasar con el precio del d\u00f3lar<\/span><\/h2>\n<p><span>En este escenario, el mercado empieza a predecir <strong>hasta cu\u00e1ndo puede mantenerse este tipo de cambio,<\/strong> y cu\u00e1ndo el Banco Central puede convalidar un valor m\u00e1s alto.<\/span><\/p>\n<p><span>&#8220;<span>Creo que dentro de un par de semanas, para septiembre, reci\u00e9n veremos a qu\u00e9 valor convalida el Gobierno al d\u00f3lar, porque algunos operadores afirman que, incluso, estos d\u00edas est\u00e1 vendiendo d\u00f3lares, por otros canales, para mantenerlo estabilizado en $1.500&#8243;<\/span>, afirma D\u00edaz Mayer.<\/span><\/p>\n<p><span>Por lo pronto, en el mercado de opciones y futuros del Matba-Rofex (A3), se est\u00e1 convalidando un precio de <strong>d\u00f3lar mayorista de $1.507,5 para fin de agosto y de $1.533,5 para fines de septiembre.<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span>En tanto, para fin de <strong>diciembre <\/strong>en la City se est\u00e1 negociando un<strong> tipo de cambio de $1.622<\/strong>.<\/span><\/p>\n<p><span>&#8220;Evidentemente, el Gobierno intenta<strong> evitar que el d\u00f3lar supere los $1.500 porque no quiere que se traslade a precio<\/strong>. El tema es que hoy el mercado ya descuenta un d\u00f3lar con un piso entorno a los $1.600 para los pr\u00f3ximos meses. Todo en un contexto de dolarizaci\u00f3n de carteras por clima electoral. No creo que puedan seguir sosteni\u00e9ndolo sin hacer tambalear el programa de acumulaci\u00f3n de d\u00f3lares con el FMI. Este tipo de pol\u00edticas solo terminan generando una mayor demanda de d\u00f3lares&#8221;, advierte la economista <strong>Natalia Motyl<\/strong>.<\/span><\/p>\n<p><span>Para Marini, de corto plazo, la <strong>estrategia oficial puede &#8220;moderar la presi\u00f3n al precio<\/strong>, pero si la din\u00e1mica se mantiene puede tener efectos negativos sobre el cr\u00e9dito, que en los \u00faltimos meses mostr\u00f3 una incipiente recuperaci\u00f3n. Ac\u00e1 el Gobierno se encuentra frente a un trade-off, y, por el momento, parece priorizar estabilidad cambiaria. La cuesti\u00f3n es ver si esto es sostenible si la demanda de cobertura contin\u00faa elevada&#8221;.<\/span><\/p>\n<p><span>&nbsp;Desde la operatoria, Quintana indica que, por ahora, no hay presi\u00f3n en el valor del d\u00f3lar, ya que &#8220;las i<strong>ntervenciones oficiales en el mercado de futuros moderan el ajuste<\/strong>, para disipar tensiones en el d\u00f3lar que puedan trasladarse a precios&#8221;.<\/span><\/p>\n<p><span>Un dato que tranquiliza el mercado es que el<strong> <a href=\"https:\/\/www.bcra.gob.ar\/principales-variables-datos\/?serie=7929\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener noreferrer\">techo de banda cambiaria establecida por el BCRA<\/a><\/strong> para que pueda flotar el precio del billete estadounidense, en la que se propuso no intervenir en el mercado, y que ajusta todos los meses en base a la inflaci\u00f3n de dos meses atr\u00e1s (t-2), <strong>se ubica en $1.866,<\/strong> alrededor de 370 pesos m\u00e1s alto (casi 25%) de la cotizaci\u00f3n actual.<\/span><\/p>\n<p><span>Asimismo, <strong>Florencia Fiorent\u00edn<\/strong>, economista jefa de Epyca, dice a <strong>iProfesional<\/strong>: <strong>&#8220;La acumulaci\u00f3n de reservas ayuda, reduce la expectativa de una corrida cambiaria<\/strong>, o, por lo menos, manda se\u00f1ales de que el Gobierno podr\u00eda controlarla. A diferencia de lo q pas\u00f3 el a\u00f1o pasado. Y tambi\u00e9n otras variables ayudan, como el balance comercial por los buenos niveles de exportaciones. Pero ahora, por ejemplo, la preocupaci\u00f3n por el riesgo pa\u00eds puede generar cierta incertidumbre&#8221;.<\/span><\/p>\n<p><span>Por su parte, Federico Zerba, economista y jefe de Econom\u00eda Sectorial del Instituto De Econom\u00eda Sectorial (IES), sostiene que <strong>&#8220;no se prev\u00e9 un atraso cambiario sist\u00e9mico,<\/strong> ni una devaluaci\u00f3n abrupta, de un d\u00eda para el otro. Por eso, de profundizarse la tensi\u00f3n, el Gobierno ceder\u00eda terreno y permitir\u00eda que el d\u00f3lar corra por encima de la inflaci\u00f3n durante uno o dos meses para descomprimir el mercado&#8221;.<\/span><\/p>\n<p><span>As\u00ed, considera que <strong>recomponer reservas<\/strong> sigue siendo una <strong>&#8220;condici\u00f3n necesaria&#8221; <\/strong>para cumplir con el FMI y mitigar presiones futuras.<\/span><\/p>\n<p><span>Al respecto, Baer concluye: <strong>&#8220;No creo que estas medidas oficiales presionen sobre el precio del d\u00f3lar.<\/strong> Es un tema de c\u00f3mo el Gobierno est\u00e1 ordenando las expectativas en torno a eso. Y el escenario en las \u00faltimas semanas es un poco m\u00e1s inc\u00f3modo. Con la suba de tasas fuerte de inicio de semana, las presiones podr\u00edan evitarse, pero al costo de afectar la actividad, parad\u00f3jico, porque la inflaci\u00f3n volvi\u00f3 a reducirse&#8221;.<\/span><\/p>\n<p><span>En resumidas cuentas, se espera que el <strong>precio del d\u00f3lar se mueva de forma m\u00e1s &#8220;armoniosa&#8221;<\/strong>.<\/span><\/p>\n<p><span>&nbsp;<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El precio del d\u00f3lar es sostenido por el Gobierno, en los \u00faltimos dos meses, en torno a los $1.500 para el mercado mayorista, en un escenario en el que la compra de reservas ha ca\u00eddo de forma abrupta por la menor liquidaci\u00f3n del campo. 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