Mientras se conoc\u00edan la minuta de la Fed (dejando entrever que a los directores del banco central norteamericano les sigue preocupando la inflaci\u00f3n), Scott Bessent anunci\u00f3 que inicia una importante recompra de bonos del Tesoro, por lo que emitir\u00e1 bonos a dos manos, con el objetivo de bajar las tasas largas, que est\u00e1n en los niveles m\u00e1s altos de los \u00faltimos tres a\u00f1os, ahogando el costo de la deuda p\u00fablica estadounidense.<\/strong><\/mark><\/p>\n La consecuencia de este anuncio fue inmediata: la fuerte suba que experimentaron las tasas largas estadounidenses toc\u00f3 el freno y, al mismo tiempo, el d\u00f3lar mundial tuvo una sensible baja contra las principales monedas, con importante repunte para el yen, el franco suizo, el euro y tambi\u00e9n para varias monedas de mercados emergentes<\/strong>, como el real brasile\u00f1o y los pesos mexicanos y chilenos.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Pero, sin que se haya avanzado en nada en el embudo del estrecho de Ormuz, el petr\u00f3leo continu\u00f3 muy firme<\/strong>, con una suba en bloque para casi todos los commodities, como consecuencia directa de la ca\u00edda mundial del d\u00f3lar. Hubo un gran repunte para los metales preciosos, subas consistentes para las criptomonedas e incluso hubo mejoras para los precios de los metales b\u00e1sicos e incluso de los granos.<\/p>\n Todo esto se da exactamente a una semana de la reuni\u00f3n de Jackson Hole, en Wyoming, donde los presidentes de los principales bancos centrales del mundo se re\u00fanen para debatir y coordinar movimientos, con la intenci\u00f3n de ver qu\u00e9 hacer ante un costo de la energ\u00eda que est\u00e1 elevando los \u00edndices de inflaci\u00f3n en todas partes<\/strong> y, a la vez, desacelerando los ritmos de crecimiento de casi todas las econom\u00edas.<\/p>\n Pero, para desconsuelo de los inversores argentinos, absolutamente todo subi\u00f3, menos dos cosas<\/strong><\/mark>: a nivel local los d\u00f3lares libres estuvieron firmes, pero los oficiales siguen anclados. El BCRA pudo comprar unos pocos d\u00f3lares y las reservas brutas est\u00e1n otra vez arriba de los US$ 50.000 M<\/strong>. Pero los que tienen t\u00edtulos argentinos, p\u00fablicos o privados, siguen viendo como sus cuentas se van secando.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Efectivamente, los bonos argentinos volvieron a tener una rueda d\u00e9bil, por lo que el riesgo pa\u00eds subi\u00f3 otras seis unidades, hasta 516 puntos b\u00e1sicos, el mayor nivel en 13 semanas.<\/mark> Y en la Bolsa porte\u00f1a las cosas estuvieron peor: casi sin negocios en papeles nacionales, pero muchos en cedears, el Merval en d\u00f3lares cay\u00f3 hasta el nivel m\u00e1s bajo de lo que va de 2026, en un d\u00eda con ADR argentinas mixtas en NY.<\/strong><\/p>\n Pero m\u00e1s all\u00e1 de este sombr\u00edo momento argentino, la batuta de todos los negocios tuvo que ver con la debilidad del d\u00f3lar mundial. La econom\u00eda norteamericana sigue dando muestras de debilidad. El d\u00e9ficit fiscal y la deuda de Trump siguen creciendo<\/strong>. La construcci\u00f3n de viviendas en EE.UU. se desploma en julio y queda bajo previsiones. Y todo eso tiene un efecto inmediato.<\/p>\n Frente a eso, Bessent lanza un plan platita: habr\u00e1 d\u00f3lares para todos y con eso se fren\u00f3 la suba de las tasas largas de EE.UU<\/strong>.: se pag\u00f3 4% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 4,4% anual a 5 a\u00f1os, 4,7% anual a 10 a\u00f1os y 5,2% anual a 30 a\u00f1os. Y, con eso, en el exterior el d\u00f3lar baj\u00f3 contra todo: perdi\u00f3 1,8% en Suiza, 0,9% en Jap\u00f3n, 0,8% contra el euro y en Brasil, 0,7% en M\u00e9xico y Chile, 0,6% contra la libra y 0,2% en China.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n En el mercado argentino, mientras tanto, se juega un partido completamente diferente. Como si fueran ciegos que no ven lo que est\u00e1 pasando, buena parte de los argentinos sigue comprando d\u00f3lares para llev\u00e1rselos al colch\u00f3n, a cajas de seguridad o tambi\u00e9n al exterior<\/strong><\/mark>. Tienen esa estrategia grabada a fuego en el hipot\u00e1lamo, y nada de lo que pasa en el mundo les hace cambiar de estrategia.<\/p>\n As\u00ed, mientras el billete verde pierde valor en el mundo, a nivel local el blue subi\u00f3 algo, con los d\u00f3lares oficiales y financieros anotando avances m\u00ednimos<\/strong><\/mark>. Con el d\u00f3lar oficial a $ 1517,54, el BCRA compr\u00f3 US$ 15 M en el mercado local y, al final del d\u00eda, la autoridad monetaria logr\u00f3 sumar reservas por US$ 410 M y el nivel bruto supera otra vez los US$ 50.000 M.<\/p>\n Con eso como par\u00e1metro, el d\u00f3lar oficial subi\u00f3 $ 2,52 hasta $ 1517,54, el d\u00f3lar blue subi\u00f3 $ 5 hasta $ 1560, el d\u00f3lar senebi subi\u00f3 79 centavos hasta $ 1523,49, el d\u00f3lar mep subi\u00f3 $ 2,91 hasta $ 1523,22 y el contado con liqui subi\u00f3 $ 1,77 hasta $ 1580<\/strong>. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 3% y la brecha entre el ccl y el mayorista fue del 6%.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Y, para que los ahorristas e inversores no saquen sus pesos de sus cuentas, los bancos siguen apuntalando las tasas de los plazos fijos, que esta vez se estrangularon, ya que por plata chica el premio subi\u00f3 de 19,5 a 19,7% anual<\/strong> (16% en bancos grandes y 23% en bancos chicos), mientras que por plata grande baj\u00f3 de 27,5 a 27,4% anual.<\/p>\n Y lo m\u00e1s preocupante del caso, luego del mal canje de bonos que hizo ayer Caputo, los t\u00edtulos p\u00fablicos tuvieron un d\u00eda con m\u00e1s volumen, muy diversificado, en el que los bonos argentinos siguen perdiendo valor, por lo que el riesgo pa\u00eds subi\u00f3 6 unidades, hasta 516 puntos b\u00e1sicos, el mayor nivel en 13 semanas.<\/strong><\/mark><\/p>\n En papeles privados, con el plan platita de Bessent, que le pone un techo a la tasa en EE.UU., hubo una rueda en verde en la Bolsa de Nueva York, con suba del 0,2% para el Dow y el S&P y mejora del 0,3% para el Nasdaq. Al tiempo que la Bolsa de San Pablo subi\u00f3 0,9% y la Bolsa de M\u00e9xico mejor\u00f3 0,1%.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Y mientras todo sub\u00eda, el mercado burs\u00e1til local sufri\u00f3 tanto como los bonos. Con apenas $ 84.533 M operados en acciones y $ 346.737 M en cedears, la Bolsa de Buenos Aires baj\u00f3 0,6%<\/strong>. Mientras que las ADR argentinas operaron mixtas en NY, con subas del 1 al 7% para Mercado Libre, Cresud, Loma Negra, IRSA y Telecom; mientras que hubo bajas del 1 al 2,5% para BBVA, Macro, Galicia, YPF, Edenor y Supervielle.<\/p>\n Y debajo de todo eso, los commodities se inflaron en masa. El petr\u00f3leo subi\u00f3 0,2%<\/strong>. Hubo un gran repunte para los metales preciosos. Los metales b\u00e1sicos tambi\u00e9n estuvieron para arriba. En Chicago, los granos tambi\u00e9n subieron, sobre todo la soja. En Rosario, en cambio, los granos tuvieron tendencia repartida, con buen d\u00eda para la soja y el ma\u00edz, y bajas para el trigo y el girasol. Pero lo que m\u00e1s euforia caus\u00f3 en el d\u00eda fue el renacimiento de las criptomonedas, ya que hubo un salto del 5,3% para el bitcoin con subas a\u00fan mayores para el Ethereum y otros valores de ese panel.<\/strong><\/p>\n Operadores advirtieron que este p\u00e1lido momento de las acciones y los bonos argentinos est\u00e1 muy ligado a una oposici\u00f3n que ya arranc\u00f3 la campa\u00f1a electoral y est\u00e1 dispuesta a destruir todo, con tal de volver al poder.<\/strong> Sobre todo, en el Congreso, se est\u00e1n convirtiendo en una m\u00e1quina de impedir, de poner palos en la rueda, eso asusta mucho a los inversores, que se siguen bajando de papeles argentinos.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Pero, detr\u00e1s de eso, tambi\u00e9n hay contratiempos dentro del propio equipo econ\u00f3mico<\/strong>. Por el canje de deuda realizado el martes, se comprob\u00f3 que Luis Caputo barre menos y m\u00e1s caro. Es decir, posterga pagos de bonos a plazos cada vez m\u00e1s cortos y con tasas de inter\u00e9s que ahora son m\u00e1s altas.<\/strong><\/p>\n Y eso se comprob\u00f3 al conocerse hoy todo el detalle del canje realizado. De la letra en pesos d\u00f3lar linked que vence a fin de mes (D31G6), Caputo solo pudo canjear el 34,12% del valor nominal de ese t\u00edtulo en circulaci\u00f3n. Y, adem\u00e1s, ese 34,12% del D31G6 lo tom\u00f3 al 100%, mientras que la entrega de las letras que dio a cambio tuvo en el caso del D30S6 un descuento del 1,02% y para el D30O6 un descuento del 1,42%.<\/p>\n Es decir, el D31G6, que vence a fin de este mes, ten\u00eda un volumen total equivalente a US$ 3.939 M y Caputo s\u00f3lo pudo canjear US$ 1344 M: de eso US$ 1213 M fueron para el D30S6 y US$ 141 M para el D30O6. Por lo que del D31G6 quedaron sin canjear US$ 2.595 M de valor nominal, que deber\u00e1n pagarse el 31 de agosto, si es que Econom\u00eda no realiza otro movimiento.<\/p>\n
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