Seg\u00fan el informe, firmado por los economistas Lucila Barbeito y Diego W. Pereira<\/strong>, el mes comenz\u00f3 con subas concentradas en el sector servicios, impulsadas por aumentos en transporte p\u00fablico, tarifas de electricidad y gas, alquileres y medicina prepaga. Sin embargo, estos incrementos fueron compensados en lo que va del mes por la baja de precios estacionales, lo que explica la moderaci\u00f3n esperada en el \u00edndice general.<\/p>\n El banco remarc\u00f3 que continuar\u00e1 monitoreando los datos de alta frecuencia y que ajustar\u00e1 su proyecci\u00f3n mensual si fuera necesario. En cuanto al horizonte de mediano plazo, JP Morgan sostuvo que la inflaci\u00f3n n\u00facleo<\/a> promediar\u00e1 1,9% mensual durante el tercer trimestre de 2026, para luego desacelerar gradualmente hasta 1,5% mensual en el cuarto trimestre. Esa trayectoria ser\u00eda consistente con una inflaci\u00f3n interanual de 29,5% para diciembre de 2026.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Esta proyecci\u00f3n, aclar\u00f3, asume un tipo de cambio real (REER) estable desde los niveles actuales hasta fin de a\u00f1o, la continuidad de la normalizaci\u00f3n estacional de precios y que los precios regulados<\/a> sigan mostrando rigidez a medida que contin\u00faan traslad\u00e1ndose los ajustes tarifarios.<\/p>\n El JP Morgan tambi\u00e9n analiz\u00f3 en detalle el dato de julio, que sorprendi\u00f3 al mercado. La inflaci\u00f3n general de ese mes marc\u00f3 2,1% mensual, por encima de la expectativa del banco, que era de 1,9%. Ese registro se dio despu\u00e9s de un 1,9% mensual en junio y de un promedio mensual de 2,2% durante el segundo trimestre del a\u00f1o. En t\u00e9rminos interanuales, la inflaci\u00f3n trep\u00f3 a 33,8%, aceler\u00e1ndose desde el 33,5% del mes previo. As\u00ed, la inflaci\u00f3n acumulada lleg\u00f3 a 19,3% en lo que va del a\u00f1o, por encima del 17,2% registrado en el mismo per\u00edodo de 2025.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Seg\u00fan el banco, el principal responsable de este freno fue el rubro Recreaci\u00f3n, que subi\u00f3 5% mensual por el impacto de las vacaciones de invierno<\/a>, seguido por “Restaurantes y Hoteles” (+2,8% mensual). Entre ambas categor\u00edas explicaron 0,6 punto porcentual del \u00edndice general. A esto se sum\u00f3 una suba de 7,4% en los precios de verduras frescas, lo que llev\u00f3 a que la categor\u00eda estacional trepara 4,5% mensual, muy por encima del 3,4% que hab\u00eda anticipado el banco.<\/p>\n En paralelo, la inflaci\u00f3n n\u00facleo<\/a> se aceler\u00f3 a 1,8% mensual \u2014con una contribuci\u00f3n de 1,2 punto porcentual\u2014, en l\u00ednea con lo previsto por la entidad, luego de un 1,6% mensual el mes anterior y frente a un promedio de los tres meses previos de 1,9%. La medida de inflaci\u00f3n subyacente preferida por JP Morgan, el n\u00facleo excluyendo alimentos, marc\u00f3 2,1%, levemente por debajo del promedio trimestral previo de 2,2%.<\/p>\n El informe tambi\u00e9n cit\u00f3 la medici\u00f3n n\u00facleo del Banco Central<\/a> (que excluye carnes y alquileres), que tambi\u00e9n se ubic\u00f3 en 2,1% mensual, en l\u00ednea con el promedio de los tres meses anteriores. No obstante, en t\u00e9rminos desestacionalizados, este indicador mostr\u00f3 una moderaci\u00f3n del impulso inflacionario, al caer a un ritmo anualizado de 26% desde el 33% del mes anterior, tomando el promedio m\u00f3vil de tres meses.<\/p>\n![\"El](\"http:\/\/economiapoliticacba.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/sin-el-peso-de-los-estacionales-la-inflacion-en-agosto-volveria-a-ceder-y-jp-morgan-proyecta-16.webp\")
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