{"id":54866,"date":"2026-08-13T23:30:00","date_gmt":"2026-08-13T23:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/462260-que-bonos-recomienda-la-city-para-invertir-tras-el-dato-de-inflacion-de-julio-2026"},"modified":"2026-08-13T23:30:00","modified_gmt":"2026-08-13T23:30:00","slug":"los-bonos-cer-son-los-favoritos-de-la-city-para-invertir-tras-el-dato-de-inflacion-de-julio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=54866","title":{"rendered":"Los bonos CER son los favoritos de la City para invertir tras el dato de inflaci\u00f3n de julio"},"content":{"rendered":"
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El nuevo dato de inflaci\u00f3n<\/a><\/strong> oficial <\/strong>del INDEC<\/a>, que fue de 2,1% para julio pasado,<\/strong> no sorprendi\u00f3 al mercado, pero fue m\u00e1s elevado respecto al mes anterior, por lo que los inversores comienzan a recomendar las inversiones que seguir\u00e1n siendo positivas y atractivas frente al incremento del nivel del \u00edndice de precios al consumidor (IPC). En este sentido, las sugerencias apuntan a los bonos en pesos que ajustan por el \u00edndice CER<\/strong> m\u00e1s una tasa extra.<\/span><\/p>\n

Cabe recordad que en todo el 2026 la inflaci\u00f3n acumulada es de 19,3%,<\/strong> y diversos economistas empiezan a considerar que en agosto y los pr\u00f3ximos meses volver\u00eda a ubicarse por debajo del 2% mensual<\/a>.<\/span><\/p>\n

“La inflaci\u00f3n se aceler\u00f3 levemente en julio<\/strong>, en l\u00ednea con lo que esperaba el mercado. El dato no sorprende: la inflaci\u00f3n de Ciudad de Buenos Aires, que hab\u00eda marcado un 2,9% mensual la semana pasada, ya anticipaba el resultado nacional al reexpresarla con los ponderadores del INDEC<\/a>“, resume Santiago Casas<\/strong>, economista jefe de EcoAnalytics.<\/span><\/p>\n

En este sentido, <\/span>Eric Ritondale,<\/strong> <\/span>economista jefe de Puente<\/strong>, aclara que “lo m\u00e1s relevante del reporte oficial fue que la inflaci\u00f3n n\u00facleo (Core) se ubic\u00f3 nuevamente por debajo del umbral del 2%<\/strong>, registrando un 1,8% mensual (frente al 1,6% de junio). Que el componente subyacente se mantenga en estos niveles resulta una se\u00f1al positiva que valida una desaceleraci\u00f3n inflacionaria de fondo”.<\/span><\/p>\n

De hecho, las expectativas de inflaci\u00f3n<\/a> para el corriente agosto <\/strong>por parte de economistas privados, como los pertenecientes a Fundaci\u00f3n Libertad y Progreso (LyP) prev\u00e9n que se ubique en torno al 1,8% en este mes<\/strong>. Por lo que volver\u00eda a descender desde ahora en adelante.<\/span><\/p>\n

Asimismo, se debe tener en cuenta que las tasas en pesos de los dep\u00f3sitos minoristas<\/strong><\/a> se ubican en un rango de entre 16% a 22% de tasa nominal anual (TNA).<\/span><\/p>\n

“Con una inflaci\u00f3n mensual que se mantiene cerca del 2%, el desaf\u00edo para los inversores pasa por encontrar instrumentos que permitan obtener rendimientos reales positivos y preservar el poder adquisitivo. En este escenario, las alternativas m\u00e1s interesantes aparecen hoy entre los bonos ajustados por CER y los t\u00edtulos a tasa variable<\/strong>“, resume Esteban Castro, economista y CEO de Inv.est.<\/span><\/p>\n

En qu\u00e9 bonos invertir con inflaci\u00f3n actual, seg\u00fan expertos<\/span> <\/span><\/h2>\n

Los expertos del mercado siguen con sus recomendaciones de inversi\u00f3n en letras y bonos <\/strong>que, en su mayor\u00eda, ajustan por inflaci\u00f3n m\u00e1s un plus de tasa de inter\u00e9s.<\/span><\/p>\n

“<\/span>Como estrategias de inversi\u00f3n<\/span>, hemos sobreponderado la deuda ajustable por inflaci\u00f3n en un contexto donde el mercado esperaba menor IPC que en nuestro escenario. Dicho esto, y en base a la reciente correcci\u00f3n de la inflaci\u00f3n break-even al alza, en esta ocasi\u00f3n no observamos un claro diferencial a favor de la deuda CER en t\u00e9rminos de rendimiento respecto a nuestro escenario base”, detalla Thiago Marino<\/strong>, analista de Renta Fija de IOL.<\/span><\/p>\n

Sin embargo, indica que se mantienen “sobreponderando” el BONCER X30N6<\/strong>, que es un t\u00edtulo p\u00fablico emitido por el Tesoro Nacional que ajusta por CER y que vence el <\/strong><\/span>30 de noviembre de 2026<\/strong>, que brinda al finalizar una tasa de 26,5%, “<\/span>a la espera de mayores indicios que nos permitan concluir que el ritmo de inflaci\u00f3n podr\u00eda desacelerarse a\u00fan m\u00e1s”<\/span>, acota Marino.<\/span><\/p>\n

En este sentido, <\/span>Milo Farro<\/strong>,<\/strong> analista de Rava Burs\u00e1til, completa: “Luego del aumento en la volatilidad de las tasas en pesos durante la \u00faltima semana, los bonos CER volvieron a ofrecer rendimientos reales atractivos, con tasas de hasta 9% anual por encima de la inflaci\u00f3n<\/strong>“. <\/span><\/p>\n

Dentro de la curva, recomienda que el BONCER al 30 de junio de 2028 (TZX28), rinde 8,6% m\u00e1s CER<\/strong>; mientras que el Discount en pesos (DICP),<\/strong> con vencimiento el 30 de diciembre de 2033, “alcanza 9% m\u00e1s CER, convirti\u00e9ndose en alternativas interesantes para inversores que busquen preservar el poder adquisitivo y obtener un retorno adicional”, detalla Farro a iProfesional<\/strong><\/strong>.<\/span><\/p>\n

Un aspecto clave a tener en cuenta es el horizonte de inversi\u00f3n, es que en los bonos del tramo medio y largo de la curva, como los que se acaban de mencionar, se recomienda un plazo m\u00ednimo de seis meses, “dado que un vencimiento m\u00e1s lejano implica una mayor sensibilidad del precio ante movimientos de las tasas. De esta manera, un horizonte m\u00e1s extenso permite morigerar el impacto de la volatilidad de corto plazo”, aclara Farro.<\/span><\/p>\n

Tambi\u00e9n Andr\u00e9s Repetto<\/strong>, analista de mercados y fundador de Andy Stop Loss, recomienda al DICP<\/strong>: “Si queremos jugar con un poco menos de riesgo tenemos este bono soberano, el cual ya est\u00e1 pagando amortizaci\u00f3n, lo que lo hace atractivo en cuanto al flujo, con una paridad de 91% lo que nos da ganancias tambi\u00e9n por pagarlo barato”. <\/span><\/p>\n

Para perfiles que prioricen un plazo m\u00e1s corto y una menor exposici\u00f3n a variaciones de precios, la sugerencia de Farro es el TX26, con vencimiento al 9 de noviembre de 2026<\/strong>, que ofrece actualmente un rendimiento cercano al 3,5% anual por encima de la inflaci\u00f3n.<\/span><\/p>\n

Otros bonos sugeridos para invertir<\/span><\/h2>\n

Tambi\u00e9n las propuestas de los analistas del mercado se encuentran en el tramo medio de la curva, con t\u00edtulos ajustados por CER que vencen el a\u00f1o que viene, y limitan la volatilidad frente a bonos de mayor duraci\u00f3n, m\u00e1s all\u00e1 que vencen en pleno escenario electoral, y en otros t\u00edtulos para a\u00f1os posteriores.<\/span><\/p>\n

Para Castro, una primera opci\u00f3n es el TZX27, con vencimiento en junio de 2027, <\/strong>ya que al tratarse de un bono cuyo capital ajusta por CER, “permite acompa\u00f1ar directamente la evoluci\u00f3n de la inflaci\u00f3n y, adem\u00e1s, obtener una tasa real positiva adicional. Es una alternativa especialmente atractiva para aquellos inversores que priorizan cobertura y buscan reducir el riesgo de que una eventual aceleraci\u00f3n de los precios deteriore el rendimiento de su inversi\u00f3n”.<\/span><\/p>\n

La segunda alternativa que ve como “atractiva” es el PBA27<\/strong>, un bono de la Provincia de Buenos Aires con vencimiento en abril de 2027<\/strong>, ya que es un instrumento que paga una tasa variable equivalente a TAMAR m\u00e1s 7 puntos porcentuales, por lo que, actualmente, ofrece un rendimiento cercano al 30% nominal anual.<\/span><\/p>\n

“El principal atractivo del PBA27 es que permite capturar tasas elevadas, sin quedar completamente atado a una tasa fija<\/span>. Si las tasas de inter\u00e9s contin\u00faan en niveles altos, el cup\u00f3n del bono acompa\u00f1a esa din\u00e1mica. Al mismo tiempo, frente a una inflaci\u00f3n mensual cercana al 2%, un rendimiento nominal pr\u00f3ximo al 30% anual genera, actualmente, un margen interesante para obtener una tasa real positiva. Por lo que <\/span>apuesta a que las tasas de inter\u00e9s continuar\u00e1n ofreciendo un rendimiento superior al aumento de los precios”, sostiene Castro.<\/span><\/p>\n

Al respecto, Repetto suma un nuevo bono CER de la Provincia de Buenos Aires, el PBA28, que vence en abril de 2028 y paga CER m\u00e1s 9% anual,<\/strong> “lo cual, asumiendo el riesgo del bono sub-soberano, nos paga 9 puntos por encima de la inflaci\u00f3n, con una paridad de 98%”.<\/span><\/p>\n

En tanto, Mariano Ortiz Villafa\u00f1e,<\/strong> economista jefe de Aldazabal y C\u00eda., opina: “Nos parece interesante el tramo medio-largo de la curva CER, con rendimientos reales por encima de 5% a partir de abril de 2027. Para plazos m\u00e1s largos una buena alternativa son los Duales CER-TAMAR,<\/strong> con rendimientos reales en torno a 5,5% para 2028 (TXMJ8 y TXMD8)<\/strong>, y que adicionalmente tienen la pata en la tasa TAMAR, que permitir\u00eda aprovechar un escenario de ajuste monetario con tasas reales m\u00e1s positivas”. <\/span><\/p>\n

Sobre este tipo de bonos duales (CER-TAMAR)<\/strong>, a Repetto le parece “interesante” el TXMD9, que vence en diciembre de 2029<\/strong> y combina protecci\u00f3n de esas dos tasas ya que en la colocaci\u00f3n de junio, “su pata CER sali\u00f3 aproximadamente a CER m\u00e1s 6,27%”.<\/span><\/p>\n

Finalmente, Leonardo Guidi, analista de AN Conectar Burs\u00e1til, una buena alternativa son las letras que ajustan por CER, ya que “hace unos meses estaban rindiendo negativo, pero, por suerte, ya se acomodaron. As\u00ed que la TZXD7<\/strong>, emitida al 15 de diciembre de 2027<\/strong>, que rinde inflaci\u00f3n m\u00e1s 0,6% mensual, me parece la mejor alternativa, sobre todo para un inversor que planea dolarizarse antes del a\u00f1o electoral”.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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