El BCRA compra un cuarto de los d\u00f3lares que compraba en julio<\/h2>\n
En lo que va de agosto, la mesa de dinero del Central suma US$ 193 millones en compras. El ritmo de adquisiciones baja vertiginosamente y en el mercado creen que eso tendr\u00e1 consecuencias. “La desaceleraci\u00f3n en la compra de reservas<\/a> no solo es relevante por la recomposici\u00f3n del balance del BCRA, sino tambi\u00e9n porque ven\u00eda siendo la principal fuente de liquidez para la econom\u00eda, la cual se administr\u00f3, en buena medida, a trav\u00e9s de la absorci\u00f3n mediante la venta de t\u00edtulos d\u00f3lar-linked”, dice Analytica. “En consecuencia, el menor volumen de compras reduce la holgura de liquidez”, agregan.<\/p>\n En la misma l\u00ednea, Portfolio Personal Inversiones apunta que “este ritmo de compras ha resultado insuficiente para recomponer de manera significativa la liquidez del sistema<\/a> v\u00eda emisi\u00f3n de pesos, justamente cuando las condiciones monetarias contin\u00faan ajustadas”.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Con el esquema de bandas cambiarias<\/a> vigente desde enero, el Banco Central tiene una de las rachas compradoras m\u00e1s extensas de su historia. La entidad encaden\u00f3 96 ruedas consecutivas con saldo positivo en sus intervenciones, un r\u00e9cord poco frecuente. Para agosto, el organismo ya sumaba unos US$ 13.373 millones desde el inicio de la cuarta fase del programa monetario<\/a>, mientras las reservas<\/a> alcanzaban su nivel m\u00e1s alto en casi siete a\u00f1os.<\/p>\n “Durante 2026, el Banco Central consolid\u00f3 una fuerte recuperaci\u00f3n de sus reservas internacionales. Las compras acumuladas permitieron llevar las reservas brutas a niveles no vistos desde 2019, mientras las netas volvieron a terreno positivo. Sin embargo, detr\u00e1s de esta din\u00e1mica aparece un desaf\u00edo: la acumulaci\u00f3n respondi\u00f3 principalmente a una pol\u00edtica contractiva del cr\u00e9dito interno, mientras la remonetizaci\u00f3n<\/a> de la econom\u00eda contin\u00faa pendiente”, dice Fundaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea. Y destaca tres claves:<\/p>\n -Fuerte acumulaci\u00f3n de divisas: en julio, el Banco Central registr\u00f3 compras netas por US$ 2.163 millones. Desde el inicio del esquema de compras en 2026 acumula US$ 13.450 millones, cerca del 18% del volumen operado en el mercado libre de cambios.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n -Reservas en m\u00e1ximos de varios a\u00f1os: las reservas brutas se ubicaron cerca de US$ 49.500 millones, 2,4 veces los m\u00ednimos de fines de 2023. Las reservas netas alcanzan aproximadamente US$ 11.900 millones, un nivel no observado desde principios de 2020.<\/p>\n -La remonetizaci\u00f3n<\/a> sigue pendiente: la mejora de las reservas respondi\u00f3 principalmente a una fuerte contracci\u00f3n del cr\u00e9dito interno, asociada a operaciones con el Tesoro y del Banco Central. Esta escasez de pesos facilit\u00f3 la compra de d\u00f3lares, pero la recuperaci\u00f3n de la demanda de dinero contin\u00faa siendo el principal desaf\u00edo.<\/p>\n Sin embargo, el consenso en el mercado ya anticipa una desaceleraci\u00f3n. A medida que se reduce la oferta estacional del agro<\/a> y ganan peso las expectativas electorales<\/a>, la oferta disminuye. El tipo de cambio<\/a> tampoco ayuda tanto.<\/p>\n \ufeff <\/p>\n Con un acumulado de US$ 16.297 millones ingresados entre enero y julio de 2026, restan por liquidar aproximadamente US$ 18.600 millones hasta completar la proyecci\u00f3n total de US$ 34.897 millones estimada por la Bolsa de Comercio de Rosario<\/a> para todo el a\u00f1o.<\/p>\n Pero hay acopio y los silobolsas<\/a> est\u00e1n a la orden del d\u00eda porque los productores esperan mejores precios del tipo de cambio. En la misma l\u00ednea, se anticipa para el segundo semestre un per\u00edodo estacional de menor ingreso de divisas, una vez que se agote el impacto de la liquidaci\u00f3n de la cosecha gruesa<\/a>.<\/p>\nEl r\u00e9cord comprador del Banco Central<\/h2>\n
Reservas en m\u00e1ximos y el desaf\u00edo de la remonetizaci\u00f3n<\/h2>\n
El mercado ya anticipa una desaceleraci\u00f3n<\/h2>\n
Cu\u00e1ntos d\u00f3lares le quedan por liquidar al agro<\/h2>\n
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