{"id":54129,"date":"2026-07-25T15:59:00","date_gmt":"2026-07-25T15:59:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=54129"},"modified":"2026-07-25T15:59:00","modified_gmt":"2026-07-25T15:59:00","slug":"el-merval-tiene-motivos-para-subir-pero-se-hace-rogar-5-acciones-que-pueden-despertar-a-la-bolsa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=54129","title":{"rendered":"El Merval tiene motivos para subir, pero se hace rogar: 5 acciones que pueden despertar a la Bolsa"},"content":{"rendered":"

Algo no termina de cerrar en el mercado argentino.<\/strong><\/p>\n

La inflaci\u00f3n volvi\u00f3 a desacelerarse, el Banco Central acumul\u00f3 d\u00f3lares, las exportaciones alcanzaron un r\u00e9cord y las tres grandes calificadoras mejoraron la nota crediticia del pa\u00eds. Los bonos tomaron nota y subieron. Las acciones, en cambio, siguen haci\u00e9ndose rogar.<\/p>\n

No es que el S&P Merval est\u00e9 derrumbado.<\/a> De hecho, IEB Research destaca que se mostr\u00f3 bastante resistente desde comienzos de julio.<\/mark> El problema es que todav\u00eda no consigue salir con decisi\u00f3n del rango lateral que, seg\u00fan Delphos Investment, arrastra desde octubre.<\/p>\n

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La macro mejor\u00f3. Los balances de varias empresas tambi\u00e9n. Pero el mercado quiere algo m\u00e1s que promesas: quiere ver ganancias, caja y una recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica que empiece a sentirse fuera de Vaca Muerta, la miner\u00eda y el campo.<\/strong><\/p>\n

La temporada de resultados que comienza en agosto puede ser la prueba que estaba esperando.<\/p>\n

La macro hizo los deberes, pero las acciones todav\u00eda dudan<\/h2>\n

El dato m\u00e1s festejado fue la inflaci\u00f3n de junio: 1,9% mensual<\/strong>, contra 2,1% en mayo, 2,6% en abril y 3,4% en marzo.<\/p>\n

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Despu\u00e9s de varios meses dando vueltas alrededor del mismo problema, el \u00edndice finalmente volvi\u00f3 a perforar el 2%, seg\u00fan los datos del Indec<\/a>.<\/p>\n

Para las empresas<\/a>, una inflaci\u00f3n m\u00e1s baja permite ordenar precios, costos y planes de inversi\u00f3n. Para la Bolsa tambi\u00e9n es una buena noticia: menos incertidumbre suele significar una menor tasa de descuento y, por lo tanto, valuaciones m\u00e1s altas.<\/p>\n

Dicho en criollo: si la Argentina se vuelve un poco menos riesgosa, sus empresas deber\u00edan valer m\u00e1s.<\/p>\n

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El sector externo tambi\u00e9n aport\u00f3 lo suyo. En junio, las exportaciones llegaron a un r\u00e9cord de US$ 9.055 millones<\/strong>, mientras las importaciones sumaron US$6.861 millones. Qued\u00f3 un super\u00e1vit comercial de aproximadamente US$ 2.194 millones<\/strong>.<\/p>\n

Fue el cuarto mes consecutivo con un saldo superior a US$ 2.000 millones, de acuerdo con el informe de comercio exterior del Indec<\/a>.<\/p>\n

Delphos agrega otro dato importante: el Banco Central compr\u00f3 m\u00e1s de US$ 12.000 millones<\/strong> en el mercado cambiario durante 2026. Al 24 de julio, las reservas internacionales brutas se ubicaban en US$ 48.921 millones<\/strong>, seg\u00fan el Informe Monetario Diario del BCRA<\/a>.<\/p>\n

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La mejora lleg\u00f3 tambi\u00e9n a las calificaciones. Fitch subi\u00f3 la nota argentina a “B-” en mayo, S&P Global hizo lo mismo en junio y Moody’s se sum\u00f3 en julio con una mejora a “B3” y perspectiva positiva.<\/p>\n

Los bonos reaccionaron m\u00e1s r\u00e1pido porque dependen directamente de la capacidad de pago del Estado. Si baja el riesgo de default, suben.<\/strong><\/p>\n

Con las acciones la historia es un poco m\u00e1s complicada. Una empresa puede operar en un pa\u00eds fiscalmente m\u00e1s ordenado, pero necesita vender, cobrar y ganar plata. Y ah\u00ed es donde aparecen las dudas.<\/p>\n

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La econom\u00eda real sigue con el freno de mano<\/h2>\n

El crecimiento argentino tiene dos velocidades.<\/p>\n

Energ\u00eda, miner\u00eda y agro avanzan. Son actividades con exportaciones, inversiones grandes y muchos d\u00f3lares, pero no necesariamente las que m\u00e1s empleos generan en el corto plazo.<\/p>\n

Del otro lado est\u00e1n la industria, el comercio y otras actividades mucho m\u00e1s vinculadas con el bolsillo. All\u00ed la recuperaci\u00f3n sigue floja.<\/p>\n

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El \u00faltimo Estimador Mensual de Actividad Econ\u00f3mica mostr\u00f3 un crecimiento interanual de apenas 0,2% en mayo. La econom\u00eda no se cay\u00f3 por un precipicio, pero tampoco est\u00e1 volando.<\/p>\n

\"Milei
Milei con Adelmo Gabbi<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

Ese crecimiento desigual ayuda a explicar por qu\u00e9 los salarios reales no terminan de recuperarse. Delphos tambi\u00e9n se\u00f1ala que los aumentos de la carne y los combustibles les quitaron poder de compra a las familias.<\/p>\n

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La confianza del consumidor acus\u00f3 el golpe: el \u00edndice de la Universidad Torcuato Di Tella cay\u00f3 4,8% en julio<\/a>.<\/p>\n

Para el mercado, no es un detalle. Si el consumo no reacciona, los balances de muchas compa\u00f1\u00edas quedan bajo presi\u00f3n. Y si la sensaci\u00f3n de estancamiento deteriora la imagen del Gobierno, el ruido pol\u00edtico puede volver a meterse en los precios de cara a 2027.<\/p>\n

Ah\u00ed est\u00e1 buena parte del freno del Merval: la macro luce mejor en la planilla, pero todav\u00eda no se siente con la misma intensidad en la calle.<\/p>\n

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El petr\u00f3leo empuj\u00f3 al sector estrella del mes<\/h2>\n

Mientras buena parte del mercado se mov\u00eda con cautela, las empresas de petr\u00f3leo y gas tuvieron un mes bastante m\u00e1s animado.<\/p>\n

IEB Research se\u00f1ala que Oil & Gas fue el sector con mejor desempe\u00f1o. La explicaci\u00f3n lleg\u00f3 desde Medio Oriente: la escalada entre Estados Unidos e Ir\u00e1n y el temor a problemas en el Estrecho de Ormuz llevaron al Brent a tocar los US$100 por barril<\/strong>.<\/p>\n

El petr\u00f3leo lleg\u00f3 a acumular una suba cercana al 28% desde fines de junio. Para las petroleras argentinas, que producen cada vez m\u00e1s gracias a Vaca Muerta, el movimiento fue m\u00fasica para los o\u00eddos.<\/p>\n

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Ahora bien, tampoco conviene enamorarse demasiado del barril a US$100.<\/strong><\/p>\n

IEB cree que buena parte de la suba responde al conflicto b\u00e9lico y puede ser transitoria. De hecho, el crudo ya retrocedi\u00f3 cuando aparecieron versiones sobre una posible reapertura de las conversaciones entre Washington y Teher\u00e1n.<\/p>\n

La curva de futuros tambi\u00e9n anticipa precios m\u00e1s moderados a largo plazo. El impulso existe, pero la fiesta puede no durar para siempre.<\/p>\n

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Pampa Energ\u00eda se juega una ficha de US$ 2.700 millones<\/h2>\n

Entre las novedades empresariales, una de las m\u00e1s fuertes lleg\u00f3 desde Pampa Energ\u00eda<\/strong>.<\/p>\n

La compa\u00f1\u00eda tom\u00f3 la decisi\u00f3n final de inversi\u00f3n para construir una planta de urea granulada en Bah\u00eda Blanca. El proyecto demandar\u00e1 US$ 2.700 millones<\/strong><\/a>, tendr\u00e1 un plazo de obra estimado de 41 meses y podr\u00e1 producir 2,1 millones de toneladas anuales hacia fines de 2029.<\/p>\n

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Ser\u00e1 una de las plantas m\u00e1s grandes del mundo y le permitir\u00e1 a Pampa ingresar de lleno al negocio de los fertilizantes.<\/p>\n

El proyecto tiene una l\u00f3gica interesante.<\/strong> El gas natural y la electricidad explican cerca del 70% de los costos de producir urea. Pampa podr\u00e1 abastecer internamente buena parte de esos insumos, algo que le da una ventaja importante frente a otros productores.<\/p>\n

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Es, b\u00e1sicamente, una forma de sacar el gas de Vaca Muerta y venderlo convertido en un producto de mayor valor.<\/p>\n

La inversi\u00f3n fue presentada para adherir al RIGI y, seg\u00fan los datos de la propia empresa<\/a>, podr\u00eda aportar alrededor de US$1.000 millones anuales<\/strong> entre exportaciones y sustituci\u00f3n de importaciones.<\/p>\n