{"id":54085,"date":"2026-07-24T22:29:00","date_gmt":"2026-07-24T22:29:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=54085"},"modified":"2026-07-24T22:29:00","modified_gmt":"2026-07-24T22:29:00","slug":"brotes-verdes-invisibles-la-fecha-limite-para-evitar-el-caos-y-la-advertencia-de-un-ex-fmi-a-milei","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=54085","title":{"rendered":"Brotes verdes invisibles, la fecha l\u00edmite para evitar el caos y la advertencia de un ex FMI a Milei"},"content":{"rendered":"

De la arenga a los “mejores 18 meses en d\u00e9cadas” se pas\u00f3 a los tibios “brotes verdes”. El discurso oficial se desinfla con los datos que llegan de la econom\u00eda<\/strong> e incluso los consultores m\u00e1s optimistas con el Gobierno empezaron a pisar el freno. La econom\u00eda mile\u00edsta sigue en transici\u00f3n, sin derrame aparente y con los mismos tres ganadores de siempre. Esa ecuaci\u00f3n es la que atormenta a Wall Street. <\/p>\n

Como cont\u00f3 El Economista<\/strong> la semana pasada, los inversores temen que la pobre performance econ\u00f3mica de <\/mark>Javier Milei<\/mark><\/a> y <\/mark>Luis Caputo<\/mark><\/a> termine condenando la elecci\u00f3n de 2027.<\/mark> Para los tenedores de bonos de la Argentina, el peor escenario es volver a tener un 2019. Se quemaron con Mauricio Macri y temen que vuelva a pasar con Milei. Pero le ponen plazo para que la econom\u00eda derrame o cambie de tendencia en forma sostenida: el segundo trimestre de 2027.<\/p>\n

“La econom\u00eda sigue bastante d\u00e9bil. Salieron los n\u00fameros de actividad en mayo muy flojos, y toda la actividad, todo el crecimiento que hemos visto en el 1\u00b0 trimestre estuvo concentrado realmente en sectores primarios que no son sectores de alta concentraci\u00f3n de empleo<\/strong>, que no est\u00e1n en centros urbanos. Entonces, el tema del crecimiento sigue preocupando”, dice Alberto Ades<\/a>, el economista argentino que trabaja hace d\u00e9cadas en Nueva York y que tiene buena relaci\u00f3n con Milei y el equipo econ\u00f3mico. <\/p>\n

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El director de investigaci\u00f3n y estrategia de NWI Management admite que la marcha de la econom\u00eda es la obsesi\u00f3n de los inversores. “Hoy es la principal preocupaci\u00f3n”, confirma. <\/p>\n

\u00bfCu\u00e1ndo ser\u00eda el timing necesario para que la econom\u00eda est\u00e9 creciendo de manera razonable y sostenida y tenga impacto pol\u00edtico? Ades dice que todav\u00eda hay tiempo para mostrar resultados. “Pero para el  segundo trimestre del a\u00f1o que viene, cuando empiezan a definirse las candidaturas y empieza a haber ruido pol\u00edtico, va a ser realmente el momento en el que el Gobierno necesitar\u00e1 que la econom\u00eda despierte, sobre todo que despeguen los sectores intensivos en mano de obra concentrados en centros urbanos”, sostuvo. <\/p>\n

Milei y Caputo tienen que evitar lo que ya les pas\u00f3 en 2025. <\/mark>Entre abril y junio de ese a\u00f1o, la econom\u00eda se planch\u00f3 y los activos financieros deambularon mientras que el d\u00f3lar tom\u00f3 bastante impulso. Ahora no ser\u00e1 el a\u00f1o de las legislativas sino de la presidencial. Con lo cual, el nerviosismo puede amplificarse y el espanto de los inversores, crecer. <\/p>\n

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En el elenco oficial, no obstante, buscan llevar calma. M\u00e1s all\u00e1 de la tristemente c\u00e9lebre frase de los “brotes verdes” que reutiliz\u00f3 Jos\u00e9 Luis Daza, en Econom\u00eda se aferran a que el segundo semestre va a ser mejor. <\/strong>“No van a ser 18 meses m\u00e1gicos, pero tiene que sentirse la baja de la inflaci\u00f3n y el d\u00f3lar calmo. Hay que esperar, este es el camino”, reconocen en pasillos oficiales. <\/p>\n

Admiten fuentes oficiales que con el EMAE de mayo (-0,5% mensual) “est\u00e1 costando consolidar la recuperaci\u00f3n”. La econom\u00eda de Milei contin\u00faa siendo una econom\u00eda en forma de K: hay sectores que vuelan (agro y energ\u00eda crecieron 15% y 27% desde noviembre de 2023, respectivamente) y sectores a los que les cuesta mucho m\u00e1s (industria, construcci\u00f3n y comercio todav\u00eda est\u00e1n abajo del \u00faltimo mes de Alberto Fern\u00e1ndez). Como los sectores perdedores son los principales generadores de empleo directo, el mercado laboral contin\u00faa d\u00e9bil y los salarios privados registrados volvieron a descender en mayo<\/mark> (tras el rebote que hab\u00edan experimentado en abril). <\/p>\n

Esto explica, adem\u00e1s, por qu\u00e9 el consumo sigue en ca\u00edda. Seg\u00fan Scentia, el consumo masivo volvi\u00f3 a caer en junio un 2,7% mensual y se mantiene en m\u00ednimos hist\u00f3ricos. En la actualidad se ubica 17% por debajo de los niveles del 2023. Est\u00e1 en l\u00ednea con el \u00cdndice de Confianza de la Di Tella que en julio derrap\u00f3 4,8% despu\u00e9s de dos meses de repunte (y varios de ca\u00eddas muy fuertes antes de eso). <\/p>\n

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Hay varios consultores (de los pocos que escucha Milei) que repiten un factor clave para el oficialismo: ya no aumentar su caudal de apoyo <\/strong>(que, a pesar de todos los esc\u00e1ndalos como el caso Adorni, resisti\u00f3) sino mantener esa base. <\/strong>Es el caso de Federico Aurelio, de Aresco, uno de los que mejor rankean al Presidente en t\u00e9rminos de encuestas, pero que recuerda que si la econom\u00eda no empieza a mostrar sus bondades, m\u00e1s que crecer, la estrategia oficial tendr\u00e1 que ser la de intentar sostener lo que tiene. Colgado del travesa\u00f1o. <\/p>\n

El Gobierno se juega a que el “cucu” kirchnerista sea lo suficientemente relevante para esconder las flaquezas del propio esquema econ\u00f3mico si la actividad no pasa de alg\u00fan brote verde puntual. <\/p>\n

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Precisamente, Maurice Obstfeld, profesor de econom\u00eda estadounidense que trabaja en la Universidad de California en Berkeley y fue hasta diciembre de 2018 economista jefe en el FMI, public\u00f3 un paper sobre la Argentina en el Peterson Institute for International Economics (PIIE). <\/p>\n

“El presidente Milei se encuentra actualmente en una posici\u00f3n pol\u00edtica relativamente s\u00f3lida y ha llevado a cabo reformas sin precedentes; sin embargo, su popularidad se ha debilitado y el marco de pol\u00edticas de Argentina sigue siendo demasiado vulnerable<\/mark> a posibles retrocesos”, escribi\u00f3 el economista estadounidense. <\/p>\n

“Se vislumbran nuevas presiones derivadas de la persistente debilidad del empleo, el rezago en los ingresos p\u00fablicos y la constante atenci\u00f3n sobre la corrupci\u00f3n en el entorno del presidente”, enumer\u00f3 quien fuera adem\u00e1s miembro del Consejo de Asesores Econ\u00f3micos de la Casa Blanca en 2014 con la administraci\u00f3n de Barack Obama. <\/p>\n

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“Ante las elecciones presidenciales de octubre de 2027, que podr\u00edan devolver al poder al peronismo, Milei se enfrenta a una trampa de credibilidad.<\/strong> Si el \u00e9xito de su programa llegara a ponerse seriamente en duda, sus perspectivas pol\u00edticas podr\u00edan deteriorarse, aumentando la probabilidad de un retorno del peronismo<\/strong> y de todos los da\u00f1os econ\u00f3micos que este conlleva”, record\u00f3 Obstfeld. “Una expectativa que, por s\u00ed misma, perjudica el desempe\u00f1o econ\u00f3mico de inmediato”, alert\u00f3. <\/p>\n

Y como conocedor de la pol\u00edtica estadounidense, dej\u00f3 una \u00faltima advertencia a Milei: “Bajo el mandato de Trump, es posible que Estados Unidos no se muestre como un aliado incondicional si la suerte pol\u00edtica de Milei flaquea”. <\/p>\n

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