{"id":53953,"date":"2026-07-22T18:51:00","date_gmt":"2026-07-22T18:51:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/460481-moodys-mejoro-la-calificacion-de-argentina-y-el-mercado-anticipa-que-bonos-subiran-mas"},"modified":"2026-07-22T18:51:00","modified_gmt":"2026-07-22T18:51:00","slug":"moodys-mejoro-la-calificacion-de-argentina-y-el-mercado-anticipa-que-bonos-se-veran-impulsados","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=53953","title":{"rendered":"Moody’s mejor\u00f3 la calificaci\u00f3n de Argentina y el mercado anticipa qu\u00e9 bonos se ver\u00e1n impulsados"},"content":{"rendered":"

La calificadora de riesgo Moody\u2019s Ratings mejor\u00f3 la calificaci\u00f3n para la deuda Argentina<\/a>. Es algo que el mercado esperaba, lo que puede impactar en el valor de los bonos y traducirse en una nueva baja del riesgo pa\u00eds, que se ubica por encima de los 400 puntos b\u00e1sicos.<\/p>\n

El ministro de Econom\u00eda Luis Caputo public\u00f3 un mensaje al respecto: “Importante: Moody\u2019s Ratings eleva las calificaciones de Argentina a B3 y cambia la perspectiva de estable a positiva”.<\/span> Y felicit\u00f3 a Jos\u00e9 Luis Daza y Federico Furiase.<\/p>\n

\"Luis<\/p>\n

Luis Caputo anunci\u00f3 la mejora en redes<\/p>\n<\/div>\n

Qu\u00e9 dice el informe de Moody’s que mejor\u00f3 la nota de Argentina<\/h2>\n

Moody’s elev\u00f3 la nota de la deuda soberana de la Argentina de Caa1 a B3 <\/strong>y, adem\u00e1s, cambi\u00f3 la perspectiva de estable a positiva, al considerar que el riesgo de default cay\u00f3 de manera significativa gracias a la consolidaci\u00f3n del proceso de estabilizaci\u00f3n macroecon\u00f3mica. Para la calificadora, el programa econ\u00f3mico dej\u00f3 atr\u00e1s la etapa inicial de ajuste y comenz\u00f3 a mostrar mejoras “m\u00e1s duraderas”<\/strong> en los fundamentos crediticios del pa\u00eds, impulsadas por el super\u00e1vit fiscal, la desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n, la liberalizaci\u00f3n de la econom\u00eda y una mayor previsibilidad en las pol\u00edticas p\u00fablicas.<\/p>\n

Uno de los principales argumentos de Moody’s es que el equilibrio fiscal se convirti\u00f3 en el ancla del programa econ\u00f3mico.<\/strong> La agencia sostiene que, a diferencia de otros intentos de estabilizaci\u00f3n, esta vez el ajuste se apoya en una correcci\u00f3n sostenida del d\u00e9ficit, la eliminaci\u00f3n del financiamiento monetario del Tesoro, la reducci\u00f3n de distorsiones econ\u00f3micas y una normalizaci\u00f3n gradual del esquema monetario y cambiario. “El super\u00e1vit fiscal sirve como el ancla central del programa de estabilizaci\u00f3n”<\/strong>, afirma el informe, que tambi\u00e9n destaca que esas pol\u00edticas redujeron la volatilidad macroecon\u00f3mica y fortalecieron la confianza.<\/p>\n

La calificadora tambi\u00e9n pone el foco en la mejora del frente externo, hist\u00f3ricamente uno de los principales puntos d\u00e9biles de la econom\u00eda argentina. Seg\u00fan Moody’s<\/strong>, el pa\u00eds atraviesa una transformaci\u00f3n estructural de su capacidad de generaci\u00f3n de divisas gracias al crecimiento de las exportaciones, el cambio de signo del sector energ\u00e9tico -que pas\u00f3 de ser un factor de presi\u00f3n externa a generar super\u00e1vits- y el fuerte ingreso de inversiones en hidrocarburos, miner\u00eda e infraestructura. En ese contexto, resalta el impacto del RIGI, que ya re\u00fane proyectos por u$s141.700 millones<\/strong>, de los cuales unos u$s45.000 millones est\u00e1n en ejecuci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n

Entre los datos que Moody’s considera m\u00e1s relevantes figura la recomposici\u00f3n de las reservas internacionales. <\/span>El informe se\u00f1ala que el Banco Central compr\u00f3 m\u00e1s de u$s11.000 millones en el mercado cambiario durante la primera mitad de 2026 “sin generar presiones sobre el tipo de cambio”, un hecho que, a juicio de la agencia, refleja una mejora genuina de la din\u00e1mica externa. Sin embargo, aclara que el nivel de reservas “permanece relativamente d\u00e9bil”, aunque el riesgo de una crisis de balanza de pagos disminuy\u00f3 respecto de a\u00f1os anteriores.<\/p>\n

El cambio de perspectiva a positiva implica que Moody’s considera posible una nueva mejora de la calificaci\u00f3n si el Gobierno logra consolidar los avances actuales.<\/strong> La agencia proyecta que la disciplina fiscal, la baja de la inflaci\u00f3n y las inversiones en energ\u00eda y miner\u00eda seguir\u00e1n fortaleciendo la capacidad de generar d\u00f3lares y de afrontar los compromisos financieros del pa\u00eds. Adem\u00e1s, destaca que, aunque persisten riesgos pol\u00edticos, el abanico de posibles pol\u00edticas econ\u00f3micas tras las elecciones presidenciales de 2027 “se ha reducido”<\/strong> respecto de otros ciclos electorales, lo que aumenta la probabilidad de continuidad del rumbo econ\u00f3mico.<\/p>\n

No obstante, el informe tambi\u00e9n deja advertencias claras. Moody’s subraya que el riesgo pol\u00edtico sigue siendo una restricci\u00f3n importante para la calificaci\u00f3n soberana y advierte que un eventual cambio de rumbo tras las elecciones de 2027<\/strong>, con una administraci\u00f3n m\u00e1s intervencionista que revierta parte de las reformas, podr\u00eda deteriorar nuevamente la confianza de los inversores, frenar el ingreso de capitales y debilitar la acumulaci\u00f3n de reservas. “El riesgo pol\u00edtico sigue siendo un factor clave que limita la calificaci\u00f3n”, se\u00f1ala el documento.<\/p>\n

De cara a futuras revisiones, Moody’s deja definidos los factores que podr\u00edan impulsar una nueva suba de la nota: mayores inversiones en sectores exportadores, una acumulaci\u00f3n sostenida de reservas, mejoras en la capacidad de pago externa y la profundizaci\u00f3n de las reformas promercado. En cambio, advierte que la calificaci\u00f3n volver\u00eda a quedar bajo presi\u00f3n si se debilitara el programa de estabilizaci\u00f3n, se interrumpiera el proceso de acumulaci\u00f3n de reservas o reaparecieran tensiones en el frente externo que comprometan la capacidad de financiamiento del pa\u00eds.<\/p>\n

En ese marco, desde el equipo de Research de Puente<\/strong> se\u00f1alaron que la mejora en la nota de Moody’s “es el equivalente a la nota B- de Fitch y de Standard & Poor’s, a la cual hab\u00edan subido hacia mayo y junio pasado”.<\/span> “De esta manera, Moody’s se pone en l\u00ednea con las otras dos grandes calificadoras. A diferencia de esas dos, sin embargo, el panorama que le asign\u00f3 Moody’s a Argentina es positivo, mientras que las otras dos quedaron en estable”, sostuvo.<\/p>\n

Y detall\u00f3: “En particular, Moodys dijo que las posibilidades de default hab\u00edan ca\u00eddo sustancialmente,<\/strong> y que la suba de la nota refleja la estabilizaci\u00f3n macroecon\u00f3mica que est\u00e1 llevando a cabo el gobierno y la mejora en el frente externo. Por otra parte, la perspectiva estable abre la posibilidad a que las reformas estructurales que est\u00e1n llev\u00e1ndose a cabo en el marco de esta estabilizaci\u00f3n macroecon\u00f3mica puedan llevar a una nueva suba de la calificaci\u00f3n en el futuro”.<\/p>\n

“En principio, los bonos no reaccionaron mucho a esta noticia, dado que el mercado en su mayor parte ya estaba cerrado. No obstante, tampoco esperamos mucho ajuste tras esta noticia, dado que el repricing de la deuda a un nivel de B- ya se hab\u00eda hecho en su mayor parte luego de las primeras dos acciones de las calificadoras”, concluyeron desde Puente.<\/p>\n

C\u00f3mo impactar\u00e1 en el mercado la mejora en la calificaci\u00f3n de Moody’s<\/h2>\n

El anuncio no sorprende al mercado, por lo que no impulsar\u00eda un rally de igual magnitud a los que hubo recientemente, pero habr\u00e1 un efecto inevitable: el upgrade ampliar\u00e1 el universo de inversores que compran deuda argentina<\/strong><\/a>.<\/span> Muchos fondos internacionales, por reglas propias, no est\u00e1n habilitados a invertir en mercados con cierto nivel de riesgo. Por lo tanto, una mejora en la nota de cr\u00e9dito, que implica mayor confianza respecto al cumplimiento de la deuda, abre el camino para que m\u00e1s inversores se posicionen en activos argentinos, <\/span>lo que impulsar\u00eda los precios y, por ende, bajar\u00eda m\u00e1s el riesgo pa\u00eds.<\/span><\/p>\n

La mejora en la calificaci\u00f3n de riesgo de la deuda no s\u00f3lo impacta positivamente sobre los bonos soberanos en d\u00f3lares, sino tambi\u00e9n sobre las acciones de las empresas: mejora la confianza y las expectativas de los inversores<\/strong> y las compa\u00f1\u00edas pueden financiarse a tasas m\u00e1s bajas tras una compresi\u00f3n del riesgo pa\u00eds.<\/span> <\/span><\/span><\/p>\n

Adem\u00e1s, muchas empresas, sobre todo los bancos, poseen t\u00edtulos de deuda soberana en d\u00f3lares en sus carteras de inversi\u00f3n, por lo que una suba en los precios de estos activos incrementar\u00eda sus patrimonios y, por consiguiente, sus valuaciones.<\/span><\/span><\/p>\n

El <\/span>riesgo pa\u00eds argentino opera alrededor de 410 puntos b\u00e1sicos<\/strong>, mientras que el de los mercados con calificaci\u00f3n “B” se ubica en torno a 290 puntos. Por lo tanto, de acuerdo con Delphos, el <\/span>margen de compresi\u00f3n adicional es de 120 puntos para converger<\/strong> hacia el nivel de los pa\u00edses “B”. Sin embargo, advierte que el espacio de un deterioro es mucho mayor: en caso de que el escenario se torne negativo y volviera a calificaci\u00f3n “CCC”, el riesgo pa\u00eds regresar\u00eda a la zona de 1.000 puntos. Pero, por ahora, el mercado no prev\u00e9 un deterioro en la nota de riesgo y una mejora luce mucho m\u00e1s probable.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

Qu\u00e9 bonos y acciones subir\u00edan m\u00e1s tras el upgrade<\/h2>\n

El analista Gustavo <\/strong>Ber estima que los bonos soberanos en d\u00f3lares que reaccionar\u00edan con mayores subas tras la noticia de otro upgrade en la calificaci\u00f3n crediticia ser\u00edan <\/span>los de mayor vencimiento<\/strong>. Es decir, los Bonares y Globales que caducan en 2035, 2038 y 2041, ya que son los m\u00e1s sensibles a compresiones en la sobretasa de riesgo. Calcula que el efecto ser\u00eda m\u00e1s moderado en comparaci\u00f3n con los upgrades anteriores, <\/span>en el orden del 2% o 3%<\/strong>. En el caso de las acciones, las m\u00e1s beneficiadas ser\u00edan las de los bancos, como <\/span>Galicia y Macro, con eventuales subas en torno al 5%<\/strong>.<\/p>\n

En tanto, el analista Mart\u00edn Genero<\/strong>, a diferencia de los colegas, es menos optimista respecto al efecto inmediato de la eventual noticia, ya que esta vez no sorprender\u00eda al mercado. De todas maneras, afirma que el riesgo pa\u00eds podr\u00eda retroceder hasta la zona de 300 puntos porque el nivel actual (poco m\u00e1s de 400 puntos) a\u00fan se encuentran <\/span>entre 70 y 100 puntos por encima de los promedio de los pa\u00edses con calificaci\u00f3n “B-“<\/strong>. Resalta que Argentina no es el pa\u00eds “B-” con menor riesgo, pero estima que podr\u00eda converger hacia el promedio de su categor\u00eda.<\/p>\n

Genero calcula que una compresi\u00f3n del riesgo pa\u00eds argentino que lo ubique alrededor de 300 puntos b\u00e1sicos<\/strong> implicar\u00eda las siguientes ganancias aproximadas en los t\u00edtulos de deuda soberana en d\u00f3lares:<\/span><\/p>\n

    \n
  • Bonar 2035 (AL35): <\/span>6,8%<\/strong><\/li>\n
  • Bonar 2041 (AL41): <\/span>6,6%<\/strong><\/li>\n
  • Global 2046 (GD46): <\/span>6,4%<\/strong><\/li>\n
  • Global 2041 (GD41): <\/span>6,4%<\/strong><\/li>\n
  • Bonar 2038 (AE38): <\/span>6,0%<\/strong><\/li>\n
  • Global 2035 (GD35): <\/span>5,9%<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n

    Genero afirma que la convergencia hacia el riesgo pa\u00eds promedio de los pa\u00edses de categor\u00eda “B-” luce probable este a\u00f1o, teniendo en cuenta que no es electoral, con perspectivas de estabilidad cambiaria y “un gobierno que viene tomando decisiones que el mercado recepta de manera favorable”. Precisa que la compresi\u00f3n podr\u00eda ubicar al riesgo pa\u00eds <\/span>entre 300 y 330 puntos b\u00e1sicos<\/strong>, pero mantiene como escenario base la ca\u00edda de entre 70 y 100 puntos respecto a los niveles actuales. En ese sentido, calcula que una compresi\u00f3n de 100 puntos implicar\u00eda <\/span>subas de los precios de los bonos soberanos en d\u00f3lares de entre 5,9% y 6,8%<\/strong>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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