{"id":53431,"date":"2026-07-08T22:15:00","date_gmt":"2026-07-08T22:15:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=53431"},"modified":"2026-07-08T22:15:00","modified_gmt":"2026-07-08T22:15:00","slug":"jp-morgan-le-hizo-un-stress-test-al-plan-financiero-de-caputo-y-alerto-que-faltaran-dolares-si-las-elecciones-estan-peleadas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=53431","title":{"rendered":"JP Morgan le hizo un stress test al plan financiero de Caputo y alert\u00f3 que faltar\u00e1n d\u00f3lares si las elecciones est\u00e1n peleadas"},"content":{"rendered":"<p><strong>Luis Caputo y el equipo econ\u00f3mico plantearon un escenario ideal<\/strong>: la Argentina no necesita salir al mercado internacional y consigue de distintas fuentes los d\u00f3lares necesarios para encarar los abultados vencimientos de deuda en el siempre traum\u00e1tico a\u00f1o electoral.&nbsp;<\/p>\n<p>El planteo oficial es que el 2026 dejar\u00e1 un excedente proyectado de&nbsp;<strong>US$ 3.700&nbsp;millones<\/strong> frente a las considerables necesidades de financiaci\u00f3n estimadas en&nbsp;US$ 24.900&nbsp;millones para 2027.&nbsp;El pr\u00f3ximo a\u00f1o el Tesoro afronta vencimientos de capital por valor de&nbsp;US$ 15.700&nbsp;millones (frente a los US$ 9.200 millones de 2026) \u2014incluidos <strong>US$ 8.500 millones <\/strong>adeudados al&nbsp;mercado\u2014, adem\u00e1s de US$ 9.200 millones en concepto de intereses.&nbsp;<\/p>\n<ul>\n<li><mark class=\"marker-yellow\">Pero el plan Caputo no incluye un stress test electoral. <\/mark>Y el principal banco de Estados Unidos (y uno de los m\u00e1s importantes del mundo) lo ponder\u00f3 en un&nbsp;paper&nbsp;exclusivo para sus clientes.&nbsp;<\/li>\n<\/ul>\n<p>Para recordar, el programa del equipo econ\u00f3mico contempla:&nbsp;<\/p>\n<p> \ufeff <\/p>\n<ol>\n<li><mark class=\"marker-yellow\">La emisi\u00f3n de bonos Bonar por 5.000 millones de d\u00f3lares, lo que implica la renovaci\u00f3n (rollover) del 100% de las amortizaciones de capital de dichos t\u00edtulos.&nbsp;<\/mark><\/li>\n<li><mark class=\"marker-yellow\">US$ 4.200 millones en financiaci\u00f3n de organismos multilaterales distintos del FMI, lo que supone la renovaci\u00f3n total del capital y de cerca del 70% de los intereses.<\/mark><\/li>\n<li><mark class=\"marker-yellow\">US$ 1.500 millones adicionales provenientes de privatizaciones.<\/mark><\/li>\n<li><mark class=\"marker-yellow\">US$ 2.000&nbsp;millones en financiaci\u00f3n clasificada como &#8220;otros&#8221;, descrita en la conferencia de prensa como pr\u00e9stamos bilaterales.&nbsp;<\/mark><\/li>\n<\/ol>\n<p><strong>&#8220;Consideramos que estas premisas son coherentes con un escenario en el que el presidente Milei mantiene una s\u00f3lida ventaja competitiva frente al candidato de la oposici\u00f3n a lo largo del ciclo electoral&#8221;, advierte JP Morgan.&nbsp;<\/strong><\/p>\n<p>La entidad estadounidense pas\u00f3 por el stress test del plan Caputo. Bajo el supuesto de un ciclo electoral m\u00e1s polarizado, el escenario &#8220;de estr\u00e9s&#8221; para el programa contempla&nbsp;la emisi\u00f3n de bonos Bonar por US$ 2.500 millones (la mitad del plan original),&nbsp;privatizaciones por US$ 1.000 millones y financiamiento de organismos financieros internacionales (excluyendo al FMI) por US$ 3.500 millones (US$ 700 millones menos que en el supuesto original del Ministerio de Econom\u00eda).&nbsp;&nbsp;<\/p>\n<figure class=\"image\"><img loading=\"lazy\" width=\"100\" height=\"100\" class=\"cst_img\" src=\"http:\/\/economiapoliticacba.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/jp-morgan-le-hizo-un-stress-test-al-plan-financiero-de-caputo-y-alerto-que-faltaran-dolares-si-las-elecciones-estan-peleadas.webp\" data-src-origin=\"https:\/\/statics.eleconomista.com.ar\/2026\/07\/6a4ecdbdd5864.jpg\" alt=\"JP Morgan le hizo un stress test al plan financiero de Caputo y alert\u00f3 que faltar\u00e1n d\u00f3lares si las elecciones est\u00e1n peleadas. - EE\"><figcaption>JP Morgan le hizo un stress test al plan financiero de Caputo y alert\u00f3 que faltar\u00e1n d\u00f3lares si las elecciones est\u00e1n peleadas. &#8211; EE<\/figcaption><\/figure>\n<p><mark class=\"marker-yellow\">&#8220;En dicho escenario, y a falta de fuentes de financiamiento alternativas adicionales, la brecha financiera restante probablemente se cubrir\u00eda mediante mayores compras de d\u00f3lares por parte del Tesoro al BCRA, elev\u00e1ndose a US$ 10.700 millones (cifra equivalente a nuestra proyecci\u00f3n de super\u00e1vit primario para 2027, frente a los US$ 4.900 millones del escenario base del gobierno)&#8221;, explica JP Morgan.&nbsp;<\/mark><\/p>\n<p> \ufeff <\/p>\n<ul>\n<li>La entidad, adem\u00e1s, se\u00f1ala dos aspectos. En primer lugar, el escenario de estr\u00e9s &#8220;no contempla posibles pasivos contingentes, como el fallo definitivo sobre el t\u00edtulo vinculado al PIB en euros (aproximadamente 1.300 millones de euros m\u00e1s intereses)&#8221;.&nbsp;<\/li>\n<\/ul>\n<p>En segundo lugar, JP Morgan aclara que si bien no forman parte de las necesidades de financiamiento del Tesoro, el BCRA deber\u00e1 afrontar pagos por servicio de deuda de los bonos&nbsp;Bopreal&nbsp;por hasta US$ 5.300 millones durante el a\u00f1o 2027, &#8220;monto que probablemente se cubrir\u00eda con reservas&#8221;.&nbsp;<\/p>\n<p>&#8220;En conjunto, esto refuerza la importancia de seguir ampliando el abanico de instrumentos de financiaci\u00f3n \u2014una labor en la que las autoridades han participado de manera proactiva\u2014, al tiempo que se mantiene un ritmo s\u00f3lido de recomposici\u00f3n de reservas para ayudar a mitigar la volatilidad propia de un a\u00f1o electoral&#8221;, remarca la entidad en el paper a clientes.&nbsp;<\/p>\n<p><strong>&#8220;En general, el a\u00f1o 2026 ofrece cierto margen de maniobra y los avances macroecon\u00f3micos han sido significativos, si bien a\u00fan queda trabajo por hacer para fortalecer la resiliencia y la capacidad de adaptaci\u00f3n de cara a 2027&#8221;, concluy\u00f3 JP Morgan.<\/strong><\/p>\n<p> <a href=\"https:\/\/www.google.com\/preferences\/source?q=eleconomista.com.ar\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\" class=\"ee-google-follow\" readability=\"2\"> <\/p>\n<div class=\"ee-google-follow-icon\"> <img src=\"http:\/\/economiapoliticacba.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/jp-morgan-le-hizo-un-stress-test-al-plan-financiero-de-caputo-y-alerto-que-faltaran-dolares-si-las-elecciones-estan-peleadas.png\" alt=\"Logo de Google\"> <\/div>\n<p> <span class=\"ee-google-follow-top\">Segu\u00ed a El Economista en Google<\/span> <span class=\"ee-google-follow-bottom\">Agreganos a tus medios preferidos.<\/span> <\/p>\n<p>+ Agregar<\/p>\n<p><\/a> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Luis Caputo y el equipo econ\u00f3mico plantearon un escenario ideal: la Argentina no necesita salir al mercado internacional y consigue de distintas fuentes los d\u00f3lares necesarios para encarar los abultados vencimientos de deuda en el siempre traum\u00e1tico a\u00f1o electoral.&nbsp; El planteo oficial es que el 2026 dejar\u00e1 un excedente proyectado de&nbsp;US$ 3.700&nbsp;millones frente a las [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":53432,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0},"categories":[17],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/53431"}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=53431"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/53431\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/53432"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=53431"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=53431"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=53431"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}