{"id":52710,"date":"2026-06-16T22:55:00","date_gmt":"2026-06-16T22:55:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=52710"},"modified":"2026-06-16T22:55:00","modified_gmt":"2026-06-16T22:55:00","slug":"con-la-guerra-en-pausa-argentina-pasa-a-ser-suiza-con-adorni","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=52710","title":{"rendered":"Con la guerra en pausa, Argentina pasa a ser Suiza con Adorni"},"content":{"rendered":"

El reiterado anuncio de Donald Trump<\/strong>, esta vez ratificado por Ir\u00e1n, pero con cl\u00e1usulas confusas que deber\u00e1n dilucidarse antes de que el viernes se firme un memor\u00e1ndum del fin de la Guerra, provoc\u00f3 cambios importantes en los mercados de hoy<\/strong>.<\/p>\n

Sin dudas, con Trump anunciando casi a los gritos que el estrecho de Ormuz ya est\u00e1 abierto<\/a>, el precio del petr\u00f3leo se derrumb\u00f3 otro 6%, ya cae 20 d\u00f3lares en 3 semanas, 44 d\u00f3lares desde el pico de la guerra, y ya se va acercando a los precios que hab\u00eda antes del conflicto, con la variante WTI a US$ 76,58 y el Brent a US$ 79,50<\/strong><\/mark>.<\/p>\n

Esta descompresi\u00f3n tuvo una secuela inmediata en algunos precios vinculados a la energ\u00eda, entre ellos los fertilizantes y hubo gran alboroto con los precios de los granos, que estuvieron mixtos en Chicago, pero en baja en Rosario. Al tiempo que todos los metales siguieron sostenidos y las criptomonedas frenaron su repunte.<\/p>\n

Por supuesto, toda esta foto obtenida con las materias primas este martes corre el riesgo de cambiar pronto, por varios motivos. El primero y m\u00e1s importante es que la mayor parte de los analistas internacionales, incluida la editorial del New York Times, terminaron diciendo que “Trump perdi\u00f3 la guerra”<\/strong>, y que esto tendr\u00e1 impacto de mediano y largo plazo para EE.UU.<\/p>\n

En t\u00e9rminos sint\u00e9ticos, lo que se dice es que Trump anunci\u00f3 que Ormuz queda abierto, que es algo que hab\u00eda hasta fines de febrero, en tanto que el presidente norteamericano fracas\u00f3 en su intento por terminar con el r\u00e9gimen iran\u00ed, tampoco consigui\u00f3 quitarle el uranio enriquecido ni frenar su intenci\u00f3n por convertirse en un pa\u00eds con armas nucleares<\/strong>.<\/p>\n

Y, adem\u00e1s, Ir\u00e1n logr\u00f3 avanzar en dos fichas claves para la estrategia de Teher\u00e1n: cobrar\u00e1 un peaje a los barcos que pasen por Ormuz y obliga a Israel a retirarse de sus ataques a El L\u00edbano, circunstancia que por el momento est\u00e1 en una nebulosa, ya que el r\u00e9gimen quiere que Netanyahu abandone la zona que era controlada por Hezbol\u00e1, cerca de la frontera israel\u00ed.<\/p>\n

Pero, m\u00e1s all\u00e1 de eso, Trump logr\u00f3 poder hacer un anuncio, salir de un conflicto en el que se encontraba sin salida y logr\u00f3 que el barril de petr\u00f3leo volviera a cotizar a menos de 80 d\u00f3lares, solo que ahora EE.UU. tiene la cuarta parte de las reservas de petr\u00f3leo que tiene China, su principal competidor mundial en todos los frentes.<\/p>\n

Adem\u00e1s de eso, hoy se realiz\u00f3 la primera de la reuni\u00f3n de dos d\u00edas en la Reserva Federal<\/strong>, esta vez comandada por primera vez por Kevin Warsh<\/strong>, en reemplazo de Jerome Powell. Tras el anuncio de una inflaci\u00f3n norteamericana del 4,2% anual en mayo, esta baja del petr\u00f3leo supone que por ahora la tasa de la Fed no ser\u00e1 tocada, pero hay que ver qu\u00e9 sucede con los precios internos. Hasta ahora una suba en la tasa de la Fed se ve algo m\u00e1s lejana, y se esperar\u00e1 ma\u00f1ana el anuncio de la letra chica del encuentro de banqueros.<\/p>\n

En la Argentina<\/strong>, este mundo hipot\u00e9ticamente ya sin guerra entre EE.UU. e Ir\u00e1n, con la baja del petr\u00f3leo y de los fertilizantes, tuvo un impacto negativo<\/strong>. Con baja en el petr\u00f3leo hubo caras de preocupaci\u00f3n en Vaca Muerta y con el tr\u00e1nsito de los barcos liberados, los granos perdieron valor, por lo que la ventaja de lo que m\u00e1s exporta la argentina perdi\u00f3 precio<\/strong><\/mark>.<\/p>\n

De ese modo, a d\u00edas de que se paguen los aguinaldos, mientras el d\u00f3lar se debilit\u00f3 en el mundo, todos los d\u00f3lares estuvieron firmes en la Argentina<\/strong><\/a>, sobre todo el blue<\/strong>. El BCRA sigui\u00f3 comprando d\u00f3lares y aumentando reservas. Pero hubo un leve paso atr\u00e1s para los bonos, con suba m\u00ednima del riesgo pa\u00eds. Y se concret\u00f3 una toma de ganancias en la empetrolada Bolsa de Buenos Aires, con mayor\u00eda de bajas en bloque de hasta 5% en las ADR argentinas en NY.<\/p>\n

El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/strong>, intenta seguir aplicando su magia financiera para que el mercado local siga con buen humor. Por un lado, anunci\u00f3 que se acaba de firmar con el Banco Mundial la garant\u00eda por US$ 2000 M<\/strong>, algo clave para pagar el vencimiento de US$ 4350 M en cupones y amortizaci\u00f3n de Bonares y Globales que se pagar\u00e1 sin dudas dentro de tres semanas, el 9 de julio.<\/p>\n

Adem\u00e1s de eso, para intentar apagar la inflaci\u00f3n y seguir sacando pesos del corto plazo, con la intenci\u00f3n de no correr el riesgo que sufri\u00f3 el ministro de Econom\u00eda de Macri, Hern\u00e1n Lacunza, que tuvo que defaultear (“reperfilar”) la deuda en pesos en 2019, antes de la elecci\u00f3n presidencial de ese a\u00f1o, para que la corrida hacia el d\u00f3lar no se convirtiera en otro riesgo de hiperinflaci\u00f3n.<\/p>\n

En ese sentido, para seguir quitando vencimientos de corto plazo, Luis Caputo anunci\u00f3 que este jueves se har\u00e1 un nuevo canje voluntario del bono dolar linked TZV26<\/strong>, que vence a fin de mes. A cambio de este papel que est\u00e1 por vencer se ofrecen dos opciones: una letra del tesoro nacional vinculada al d\u00f3lar estadounidense cero cup\u00f3n con vencimiento 31 de julio de 2026 (reapertura) o un bono del tesoro nacional vinculado al d\u00f3lar estadounidense cero cup\u00f3n con vencimiento 15 de diciembre de 2028 (reapertura).<\/p>\n

Frente a todos estos movimientos, externos e internos, el gran debate que hubo durante todo el d\u00eda entre inversores, operadores y analistas tuvo una pregunta central: \u00bfcu\u00e1n consistente es todo esto? \u00bfcu\u00e1n consistente es la nueva tregua de 60 d\u00edas que acord\u00f3 Ir\u00e1n? \u00bfqu\u00e9 chances hay de que cambie el clima en el mercado argentino y que, en definitiva, el Presidente Milei tambi\u00e9n termine diciendo “pasaron cosas” como dijo Macri en su pleno declive final?<\/p>\n

Frente a todos estos interrogantes, los hombres de finanzas, que se pasan haciendo todo tipo de c\u00e1lculos y comparaciones, destacaron algunos n\u00fameros que ponen las cosas en blanco sobre negro.<\/p>\n

Por un lado, con una Bolsa de Nueva York que cerr\u00f3 hoy mixta, porque no cree mucho en lo que est\u00e1 pasando, se vio hoy una fuerte baja en una de las tecnol\u00f3gicas m\u00e1s exitosas: Micron Tech retrocedi\u00f3 hoy algo m\u00e1s del 6%, pero esta baja ocurre luego de que su cotizaci\u00f3n trep\u00f3 hasta valor de burbuja, con un salto del 1500% en un a\u00f1o y medio.<\/p>\n

En l\u00ednea con eso, como si Wall Street fuera “la fiesta inolvidable”, la cotizaci\u00f3n de SpaceX<\/a>, la empresa de Elon Musk que promete llevar a la humanidad a Marte, sigui\u00f3 subiendo (hoy mejor\u00f3 otro 5%, y ya tiene un valor de capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til equivalente a 4 PBI argentinos). Con un detalle incre\u00edble: su cotizaci\u00f3n actual equivale a casi 80 a\u00f1os de ventas (todav\u00eda no tiene PER, relaci\u00f3n precio ganancia, ya que a\u00fan no present\u00f3 ning\u00fan balance).<\/p>\n

Al mismo tiempo, mientras la Bolsa de Nueva York sigue enarbolada, la actual situaci\u00f3n argentina, con super\u00e1vit fiscal, sin emisi\u00f3n y con compra de reservas desde el BCRA, todav\u00eda es puesta en dudas por su reputaci\u00f3n de casi 10 defaults<\/strong><\/mark>. Pero mientras las tecnolog\u00edas ceden algo luego de subir 1500%, la situaci\u00f3n de deuda de la Argentina, con gran super\u00e1vit comercial, tiene desde hoy y hasta la elecci\u00f3n presidencial vencimientos de deuda equivalentes a apenas el 12% del PBI<\/strong>, una de las relaciones m\u00e1s bajas del mundo, y ese vencimiento es 8,5% en pesos y solo 3,5% en d\u00f3lares.<\/p>\n

As\u00ed, con el Bonar 2027 (AO27), que vence antes de la elecci\u00f3n presidencial, anotando una tasa a vencimiento del 4,3%, y con el Bonar 2028 (AO28) que vence un a\u00f1o despu\u00e9s de las urnas con una TIR del 7,8% anual. Y como la tasa a 1 a\u00f1o de EE.UU. es del 3,8%, el riesgo con Milei el AO27 significa un riesgo pa\u00eds de apenas 50 puntos b\u00e1sicos. Mientras que como la tasa a 2 a\u00f1os de la Fed es del 4%, el AO28 significa un riesgo equivalente a 380 puntos despu\u00e9s de que se vote.<\/p>\n

En el medio, los operadores plantearon los riesgos pol\u00edticos<\/strong> y los fanatismos extremos que en su momento tuvieron los kirchneristas y que hoy tienen los libertarios. “Alguna vez -recordaron- Alberto Fern\u00e1ndez dijo que Argentina ten\u00eda menos pobres que Alemania, mientras que hoy se dice que la Argentina de hoy es Suiza con Adorni. Nadie entiende por qu\u00e9 Milei no echa a patadas a un sospechado de enriquecimiento il\u00edcito. Y el riesgo pol\u00edtico tiene lo suyo, ya que Adorni no es Chacho \u00c1lvarez, Patricia Bullrich s\u00ed”<\/strong><\/mark>.<\/p>\n

Sea como fuere, esperando lo que diga ma\u00f1ana Kevin Warsh, hoy se anot\u00f3 una baja en las tasas m\u00e1s largas de EE.UU.: se pag\u00f3 3,8% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 4,1% anual a 5 a\u00f1os, 4,4% anual a 10 a\u00f1os y 4,9% anual a 30 a\u00f1os. Y, con eso, en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 0,4% en Brasil y 0,1% en Jap\u00f3n, no cambi\u00f3 en China y en M\u00e9xico, y baj\u00f3 0,1% contra la libra, 0,2% contra el euro y el franco suizo y 0,7% en Chile.<\/p>\n

Mientras que el mercado cambiario local estuvo apenas m\u00e1s alborotado, con firme suba del blue, avance de los d\u00f3lares oficiales y d\u00f3lares financieros m\u00e1s tranquilos. Con el d\u00f3lar oficial a $ 1453,80<\/strong>, el BCRA compr\u00f3 US$ 79 M en el mercado local y, al final del d\u00eda, la autoridad monetaria logr\u00f3 sumar US$ 236 M. Y, con eso, el d\u00f3lar oficial subi\u00f3 $ 1,25 hasta $ 1453,80, el d\u00f3lar blue subi\u00f3 $ 20 hasta $ 1470, el d\u00f3lar senebi subi\u00f3 $ 3,70 hasta $ 1458,96, el d\u00f3lar mep subi\u00f3 $ 2,58 hasta $ 1454,29 y el contado con liqui baj\u00f3 64 centavos hasta $ 1499,69. Al tiempo que la brecha entre el oficial y el blue fue del 1% y la brecha entre el ccl y el mayorista fue del 4%.<\/p>\n

Mientras tanto, con los bancos cerrando sucursales y cobr\u00e1ndoles doble comisi\u00f3n a los inversores, baj\u00f3 todav\u00eda m\u00e1s la tasa de los plazos fijos en pesos: por plata chica se achic\u00f3 de 19,4 a 19,3% anual (14,5% en bancos grandes y 23,25% en bancos chicos) y por plata grande baj\u00f3 de 23,7 a 23,6% anual, sin que el cr\u00e9dito se est\u00e9 abaratando en igual proporci\u00f3n.<\/p>\n

En tanto, hubo dos noticias muy positivas. Caputo confirm\u00f3 que el Banco Mundial aprob\u00f3 la garant\u00eda por US$ 2.000 M para la Argentina para que el pa\u00eds pague su deuda. Y, encima, el uso de la capacidad instalada de la industria argentina mejor\u00f3 1% en abril contra marzo y contra abril del a\u00f1o pasado. Pero, tras la escalada del \u00faltimo tiempo, hubo una leve toma de utilidades con los t\u00edtulos p\u00fablicos: con buen volumen, h\u00edper diversificado, los bonos argentinos cerraron casi sin cambios y el riesgo pa\u00eds subi\u00f3 11 unidades, hasta 436 puntos b\u00e1sicos<\/strong>.<\/p>\n

En papeles privados, a pesar del anuncio del fin de la guerra, con la reuni\u00f3n de la Fed en el medio, hubo cierre mixto en la Bolsa de Nueva York, con suba del 0,6% para el Dow, baja del 0,6% para el S&P y baja del 1,1% para el Nasdaq. En tanto que la Bolsa de San Pablo baj\u00f3 0,5% y la Bolsa de M\u00e9xico subi\u00f3 0,4%.<\/p>\n

Pero donde m\u00e1s se sinti\u00f3 el giro en la guerra y la tensi\u00f3n pol\u00edtica de un Gobierno que defiende a Adorni sin que nadie lo comprenda fue en los papeles privados<\/strong>, que tambi\u00e9n sufrieron una toma de ganancias, en zona de m\u00e1ximo absoluto para el Merval en d\u00f3lares. Con $ 119.431 M operados en acciones y $ 271.409 M en cedears, la Bolsa de Buenos Aires baj\u00f3 2,9%. Mientras que las ADR argentinas en NY anotaron suba del 2% para Mercado Libre y ca\u00edda en bloque del 2 al 5% para las ADR de Edenor, Bioceres, Cresud, YPF, Telecom, Macro, TGS, IRSA, Supervielle y Galicia.<\/p>\n

Finalmente, en commodities<\/strong>, el d\u00eda mostr\u00f3 un gran giro. El petr\u00f3leo cay\u00f3 5,9%<\/strong>. Hubo un tibio rebote para los metales preciosos. Los metales b\u00e1sicos tambi\u00e9n actuaron sostenidos. En Chicago hubo mejoras para la soja y el trigo, pero bajas para el ma\u00edz. En Rosario, el ma\u00edz y el trigo subieron, pero hubo bajas consistentes para la soja y el girasol. Y, por \u00faltimo, el bitcoin baj\u00f3 1,2% con el resto de las criptomonedas sufriendo algo menos, pero tambi\u00e9n con bajas.<\/p>\n

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