{"id":52501,"date":"2026-06-10T23:04:00","date_gmt":"2026-06-10T23:04:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=52501"},"modified":"2026-06-10T23:04:00","modified_gmt":"2026-06-10T23:04:00","slug":"el-mundo-tiembla-y-la-argentina-parece-una-isla-tranquila","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=52501","title":{"rendered":"El mundo tiembla y la Argentina parece una isla tranquila"},"content":{"rendered":"

Otra vez, en algo que lentamente se va convirtiendo como una especie de regla, los mercados mundiales volvieron a temblar<\/strong>, al tiempo que los negocios financieros argentinos volvieron a operar tranquilos<\/strong><\/mark>, como si estuvieran protegidos por el super\u00e1vit fiscal, la no emisi\u00f3n y la lenta desinflaci\u00f3n<\/strong>, que seguramente va a ser confirmada ma\u00f1ana por el INDEC, justo cuando se escuche el pitazo inicial del primer partido del Mundial de F\u00fatbol<\/a> en el Estadio Azteca.<\/p>\n

La persistente inestabilidad mundial estuvo ligada esencialmente a tres factores. Por un lado, volvieron los bombardeos sobre Ir\u00e1n despu\u00e9s de que los iran\u00edes derribaran un helic\u00f3ptero norteamericano en torno al estrecho de Ormuz. Por otra parte, volvi\u00f3 a sorprender algo que se esperaba: EE.UU. tuvo en mayo una inflaci\u00f3n del 0,5% mensual, que se convirti\u00f3 en 4,2% anual, la m\u00e1s alta en tres a\u00f1os. Y en tercera instancia apareci\u00f3 una gran emisi\u00f3n de acciones de parte de Super Micro Computer, una empresa clave de la IA<\/a>, que sali\u00f3 con eso a buscar efectivo y en definitiva gatill\u00f3 un derrumbe del 28% en su cotizaci\u00f3n en Wall Street, arrancando a otro d\u00eda rojo para el \u00edndice tecnol\u00f3gico Nasdaq.<\/p>\n

Al mismo tiempo, mientras se consolida la idea mundial de que entramos en zona de “fly to quality”, con clara huida del riesgo, se est\u00e1 dando un movimiento absolutamente extra\u00f1o: el oro se hundi\u00f3 hoy otro 3,3%, ya baja desde el pico de US$ 5500 tocado hace unos meses hasta US$ 4094, su menor valor en m\u00e1s de un semestre, lo cual est\u00e1 provocando una seria complicaci\u00f3n para los bancos centrales que se estuvieron acovachando en el metal amarillo como principal reserva.<\/p>\n

Esta gran inestabilidad mundial encontr\u00f3 al mercado argentino sumergido en una gran calma, con d\u00f3lares en baja, con el BCRA comprando d\u00f3lares, pero perdiendo reservas, con los bonos muy quietos, pero con el riesgo pa\u00eds en alza, y con la Bolsa porte\u00f1a con leve suba, y ADR mixtas en NY, al tiempo que Wall Street volvi\u00f3 a anotar otra rueda con un fuerte rojo<\/strong><\/mark>.<\/p>\n

Gran parte de esta tranquilidad del mercado local est\u00e1 atada a la posibilidad de que las calificadoras internacionales ratifiquen pronto que la Argentina volver\u00e1 a participar pronto de categor\u00edas en las que le abrir\u00e1n la demanda de fondos de inversi\u00f3n y pensi\u00f3n internacionales<\/strong>. Es m\u00e1s, operadores de Wall Street afirmaron hoy que hay grandes chances de que en dos semanas la Argentina dejar\u00e1 de ser standalone (sola como loca mala), para pasar posiblemente a la categor\u00eda de mercado fronterizo o, en el peor de los casos, con aviso de inminente aumentos de escala.<\/p>\n

Frente a eso, hoy se concret\u00f3 adem\u00e1s una muy buena licitaci\u00f3n de deuda en pesos, toma de d\u00f3lares y canje de bonos<\/strong><\/mark>, con la que Luis Caputo<\/strong> est\u00e1 logrando limpiar o barrer los vencimientos de deuda que hay de ac\u00e1 al final de la actual presidencia de Javier Milei, mandando el dinero tomado a vencimientos que entran entre 2028 y 2030.<\/p>\n

Efectivamente, cuando hab\u00eda que cubrir vencimientos por $ 5,3 B, la secretar\u00eda de Finanzas recibi\u00f3 3403 ofertas y termin\u00f3 adjudicando t\u00edtulos por $ 6,1 B, por lo que termina absorbiendo del mercado $ 800.000 M, que surgen de la permanente emisi\u00f3n de pesos nuevos que se est\u00e1 haciendo para comprar d\u00f3lares desde el BCRA. Y al mismo tiempo se colocaron US$ 200 M en el Bonar 2028 (AO28) con una tasa del 8,63% anual (y seguramente ma\u00f1ana habr\u00e1 una licitaci\u00f3n revancha en la que tomar\u00e1n otros US$ 100 M).<\/p>\n

Entre el men\u00fa de t\u00edtulos en moneda local, la mayor cantidad de los pesos captados, exactamente el 72% del total, fue captado en bonos duales, ajustados por CER o tasa TAMAR (el mejor de los dos), mientras que el 28% restante fue en papeles atados al tipo de cambio (d\u00f3lar linked). Entre los bonos duales, el m\u00e1s elegido fue el que tiene vencimiento en junio de 2030. Y entre los bonos d\u00f3lar linked el preferido fue el que vence el 31 de agosto pr\u00f3ximo.<\/p>\n

En detalle, el 34% del dinero captado fue en un bono del tesoro nacional en pesos dual CER \/ TAMAR con vencimiento 28 de junio de 2030 (nuevo), el 26% en una letra del tesoro nacional vinculada al d\u00f3lar estadounidense cero cup\u00f3n con vencimiento 31 de agosto de 2026 (nueva), el 24% en un bono del tesoro nacional en pesos dual CER \/ TAMAR con vencimiento 15 de diciembre de 2028 (nuevo), el 14% en un bono del tesoro nacional en pesos dual CER \/ TAMAR con vencimiento 14 de diciembre de 2029 (nuevo) y el 2% restante en un bono del tesoro nacional vinculado al d\u00f3lar estadounidense cero cup\u00f3n con vencimiento 15 de diciembre de 2028 (nuevo).<\/p>\n

Adem\u00e1s, se realiz\u00f3 el canje de dos bonos que venc\u00edan a fin de este mes. Por el bonoTZX26 se adjudicaron t\u00edtulos por $ 2,2 B, repartidos de la siguiente manera: el 52% de ese monto fue en un bono del tesoro nacional en pesos dual CER \/ TAMAR con vencimiento 28 de junio de 2030 – opci\u00f3n 3 – (nuevo), el 33% en un bono del tesoro nacional en pesos dual CER \/ TAMAR con vencimiento 14 de diciembre de 2029 – opci\u00f3n 2 – (nuevo) y el 15% restante en un bono del tesoro nacional en pesos dual CER \/ TAMAR con vencimiento 15 de diciembre de 2028 – opci\u00f3n 1 – (nuevo).<\/p>\n

Y finalmente tambi\u00e9n se canje\u00f3 el bono TTJ26 por un total de $ 1,4 B, de los cuales el 65% de esa cifra se recoloc\u00f3 en un bono del tesoro nacional en pesos dual CER \/ TAMAR con vencimiento 15 de diciembre de 2028 – opci\u00f3n 1 – (nuevo) y el 35% restante en un bono del tesoro nacional en pesos dual CER \/ TAMAR con vencimiento 14 de diciembre de 2029 – opci\u00f3n 2 – (nuevo).<\/p>\n

Con todo este buen momento financiero interno de la Argentina, el mundo est\u00e1 expectante, a una semana de la primera reuni\u00f3n de dos d\u00edas de la Fed (16 y 17 de junio) en la que Kevin Warsh debutar\u00e1 como nuevo titular de la entidad en reemplazo de Jerome Powell (ahora el 65% de los operadores cree que Warsh subir\u00e1 la tasa base de la Fed antes de fin de a\u00f1o). Ante eso, conocida la alta inflaci\u00f3n norteamericana, las tasas largas de EE.UU. se mantuvieron muy firmes: se pag\u00f3 3,9% anua a 1 a\u00f1o de plazo, 4,3% anual a 5 a\u00f1os, 4,6% anual a 10 a\u00f1os y 5% anual a 30 a\u00f1os. Y, con esos premios, en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 0,2% en Suiza y 0,1% contra la libra y el yen, no cambi\u00f3 contra el euro y el yuan, pero baj\u00f3 0,2% en M\u00e9xico, 0,3% en Brasil y 0,4% en Chile.<\/p>\n

En el mercado cambiario local, mientras tanto, la pax cambiaria se restableci\u00f3. Volvi\u00f3 la baja de todos los d\u00f3lares<\/strong>, cedieron sobre todo el blue, pero tambi\u00e9n los oficiales y los financieros. Con el d\u00f3lar oficial a $ 1464,95<\/strong><\/a>, el BCRA compr\u00f3 US$ 121 M en el mercado local, pero al final del d\u00eda la autoridad monetaria perdi\u00f3 reservas por US$ 274 M. Con eso, el d\u00f3lar oficial subi\u00f3 $ 1,12 hasta $ 1464,95, el d\u00f3lar blue baj\u00f3 $ 10 hasta $ 1450, el d\u00f3lar senebi baj\u00f3 $ 6,24 hasta $ 1459,32, el d\u00f3lar mep baj\u00f3 $ 2,87 hasta $ 1454,84 y el contado con liqui baj\u00f3 $ 1,73 hasta $ 1512,41. Por lo que la brecha entre el oficial y el bue fue negativa del 1% y la brecha entre el ccl y el mayorista fue del 6%.<\/p>\n

Con esta renovada baja de la cotizaci\u00f3n de todos los d\u00f3lares locales, la tasa de los plazos fijos sigue bajando: por pata chica se sigui\u00f3 pagando 19,5% anual (14,5% en bancos grandes y 23,5% en bancos chicos) y por plata grande baj\u00f3 de 23,9 a 23,7% anual. Lo cual pone cada vez m\u00e1s en duda a los que quedan haciendo carry trade en pesos, ya que la tasa es claramente negativa, contra la inflaci\u00f3n y tambi\u00e9n contra el d\u00f3lar.<\/p>\n

Con este panorama, la calificadora Fitch Ratings sali\u00f3 a hacer dos advertencias: por un lado, dijo que el crecimiento desigual de la Argentina es preocupante y por otra parte alert\u00f3 que las reservas argentinas siguen bajas en relaci\u00f3n a vencimientos de deuda que hay por delante. As\u00ed, a menos de un mes del pago de cupones y amortizaciones de los Bonares y Globales el 9 de julio, los t\u00edtulos p\u00fablicos operaron hoy con menos negocios, h\u00edper diversificados, y con la licitaci\u00f3n en foco, los bonos argentinos tuvieron una m\u00ednima suba, pero el riesgo pa\u00eds subi\u00f3 5 unidades hasta 503 puntos b\u00e1sicos, con un contexto mundial adverso para toda la regi\u00f3n.<\/p>\n

La situaci\u00f3n mundial no es sencilla. La palabra estanflaci\u00f3n se repite cada vez m\u00e1s en todas partes. La compa\u00f1\u00eda Pimco, una de las firmas de gesti\u00f3n de inversiones m\u00e1s grandes e influyentes del mundo, advierte que el \u201cciclo de p\u00e9rdidas crediticias\u201d en Wall Street ya est\u00e1 en marcha. Y, con la inflaci\u00f3n, m\u00e1s la guerra, m\u00e1s la inestabilidad en IA hubo una dura baja en la Bolsa de Nueva York, por lo que el S&P perdi\u00f3 1,6%, el Dow cedi\u00f3 1,9% y el Nasdaq cay\u00f3 2%. En tanto que la Bolsa de San Pablo baj\u00f3 0,7% y la Bolsa de M\u00e9xico perdi\u00f3 1%. Todo para abajo.<\/p>\n

Sin embargo, como si estuviera en un mundo aparte, con $ 88.003 M operados en acciones y $ 229.118 M en cedears, la Bolsa de Buenos Aires subi\u00f3 0,2%. Al tiempo que las ADR argentinas en NY operaron mixtas, con suba del 1 al 2,5% para TGS, Cresud, YPF, Telecom, Central Puertos y Pampa E, pero con baja del 1 al 3,5% para Mercado Libre, Loma Negra, IRSA, BBVA, Supervielle y Macro.<\/p>\n

Detr\u00e1s de todo eso, los commodities volvieron a vibrar. El petr\u00f3leo subi\u00f3 2,6%. Los metales preciosos siguieron en baja, esta vez sobre todo el oro. Los metales b\u00e1sicos actuaron d\u00e9biles. En Chicago hubo subas para la soja y el trigo, con el ma\u00edz sin cambios. En Rosario fueron para arriba el girasol, el sorgo, la soja y el ma\u00edz. Y, por \u00faltimo, el bitcoin repunt\u00f3 0,3% pero hubo bajas de hasta 3% para el resto de las criptomonedas.<\/p>\n

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