{"id":52239,"date":"2026-06-05T12:39:00","date_gmt":"2026-06-05T12:39:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=52239"},"modified":"2026-06-05T12:39:00","modified_gmt":"2026-06-05T12:39:00","slug":"los-dolares-ya-estan-llegando-el-desafio-ahora-es-transformarlos-en-desarrollo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=52239","title":{"rendered":"Los d\u00f3lares ya est\u00e1n llegando: el desaf\u00edo ahora es transformarlos en desarrollo"},"content":{"rendered":"

Durante d\u00e9cadas, la econom\u00eda argentina convivi\u00f3 con una paradoja. Cada vez que faltaban <\/strong>d\u00f3lares<\/strong><\/a>, se implementaban medidas destinadas a administrarlos<\/strong>: cepos, cupos, permisos, prohibiciones de exportaci\u00f3n, m\u00faltiples tipos de cambio o mayores impuestos al comercio exterior. Sin embargo, muchas de esas herramientas terminaron debilitando los incentivos para producir, invertir y exportar. <\/mark>El resultado fue un ciclo repetido una y otra vez: escasez de divisas, controles, menor dinamismo exportador y nueva escasez de divisas. Una suerte de sesgo antiexportador que contribuy\u00f3 a consolidar la \u201crestricci\u00f3n externa\u201d \u2013 estructuras y tambi\u00e9n autoinfligida – como uno de los principales l\u00edmites al desarrollo argentino.<\/p>\n

Los datos del informe Evoluci\u00f3n del Mercado de Cambios y Balance Cambiario (abril de 2026)<\/strong>, publicado por el Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina <\/a>(BCRA), sugieren que podr\u00eda estar comenzando una etapa diferente.<\/p>\n

Durante abril, la cuenta corriente cambiaria registr\u00f3 un super\u00e1vit de US$ 1.333 millones, impulsado por un saldo positivo de US$ 2.946 millones en el comercio de bienes. Al mismo tiempo, el Banco Central compr\u00f3 US$ 2.770 millones en el mercado de cambios y las reservas internacionales aumentaron US$ 2.464 millones, alcanzando los US$ 44.516 millones.<\/p>\n

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A simple vista podr\u00eda parecer un dato m\u00e1s dentro de la coyuntura macroecon\u00f3mica. Sin embargo, detr\u00e1s de esos n\u00fameros aparece una se\u00f1al m\u00e1s profunda: Argentina comienza a incorporar nuevas fuentes estructurales de generaci\u00f3n de divisas.<\/p>\n

Durante gran parte de su historia reciente, el complejo agroexportador fue pr\u00e1cticamente el \u00fanico proveedor neto de d\u00f3lares de la econom\u00eda<\/strong>. Cuando la cosecha era buena y los precios internacionales acompa\u00f1aban, la restricci\u00f3n externa aflojaba. Cuando aparec\u00edan sequ\u00edas, ca\u00eddas de precios o incertidumbre macroecon\u00f3mica, regresaban las tensiones cambiarias.<\/p>\n

Hoy empiezan a consolidarse dos nuevos pilares: la energ\u00eda y la miner\u00eda.<\/strong><\/p>\n

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Los cobros de exportaciones del sector energ\u00e9tico alcanzaron US$ 1.401 millones en abril, un crecimiento interanual del 35%. El saldo neto entre exportaciones e importaciones energ\u00e9ticas lleg\u00f3 a US$ 993 millones. La miner\u00eda, por su parte, registr\u00f3 cobros por exportaciones por US$ 847 millones, 43% superiores a los observados un a\u00f1o atr\u00e1s.<\/p>\n

La relevancia de estos n\u00fameros excede ampliamente el resultado de un mes. Vaca Muerta<\/a> y los proyectos mineros en expansi\u00f3n no representan simplemente mayores exportaciones coyunturales. Constituyen activos productivos capaces de generar divisas durante d\u00e9cadas y de modificar estructuralmente la inserci\u00f3n internacional de la Argentina.<\/mark><\/p>\n

Pero quiz\u00e1s el dato m\u00e1s interesante aparece en la cuenta financiera.<\/p>\n

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Durante abril, el sector privado no financiero recibi\u00f3 ingresos netos por US$ 2.148 millones en concepto de deuda financiera. De ese total, US$ 1.323 millones correspondieron al sector energ\u00e9tico.<\/p>\n

Lejos de ser un dato meramente contable, se trata de una se\u00f1al de inversi\u00f3n. Significa que empresas vinculadas al desarrollo hidrocarbur\u00edfero lograron acceder a financiamiento para expandir capacidad productiva, desarrollar infraestructura, perforar nuevos pozos y acelerar proyectos de inversi\u00f3n. Dicho de otro modo, no s\u00f3lo est\u00e1n ingresando d\u00f3lares por exportaciones actuales; tambi\u00e9n est\u00e1n llegando recursos destinados a generar m\u00e1s exportaciones en el futuro.<\/strong><\/p>\n

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A ello se suman ingresos netos de inversi\u00f3n extranjera directa por US$ 145 millones, destac\u00e1ndose nuevamente miner\u00eda y energ\u00eda entre los principales destinos.<\/p>\n

La fotograf\u00eda que emerge del balance cambiario resulta novedosa para la Argentina. Los d\u00f3lares ya no ingresan \u00fanicamente por la venta de granos y derivados. Empiezan a hacerlo tambi\u00e9n a trav\u00e9s de exportaciones energ\u00e9ticas, proyectos mineros, financiamiento productivo e inversiones vinculadas a sectores con capacidad de generar divisas de manera sostenida.<\/p>\n

Durante abril, las personas humanas realizaron compras netas de billetes por US$ 2.292 millones y giros de divisas al exterior por US$ 583 millones. M\u00e1s de 1,5 millones de argentinos compraron d\u00f3lares durante el mes.<\/p>\n

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Sin embargo, los propios datos del Banco Central permiten matizar algunas percepciones instaladas en el debate p\u00fablico. De los aproximadamente US$ 2.300 millones adquiridos por personas humanas, alrededor de US$ 1.200 millones \u2014m\u00e1s de la mitad del total\u2014 quedaron depositados en bancos argentinos. Otros US$ 600 millones fueron utilizados para cancelar consumos en moneda extranjera realizados con tarjetas y unos US$ 400 millones incrementaron activos externos.<\/p>\n

El dato es relevante porque suele asociarse autom\u00e1ticamente la compra de d\u00f3lares con fuga de capitales, turismo o compras en plataformas internacionales. Sin embargo, los n\u00fameros muestran una realidad m\u00e1s compleja. La mayor parte de esos d\u00f3lares permaneci\u00f3 dentro del sistema financiero local. De hecho, las compras de bienes v\u00eda courier y plataformas internacionales \u2014el denominado “d\u00f3lar TEMU”\u2014 representaron US$ 118 millones durante abril, una cifra inferior al incremento de los dep\u00f3sitos en moneda extranjera registrado en el mismo per\u00edodo.<\/p>\n

En otras palabras, la demanda de d\u00f3lares sigue siendo elevada, pero una parte significativa de esos recursos contin\u00faa dentro del circuito financiero argentino. <\/mark>Esto ayuda a explicar por qu\u00e9 las reservas crecen y por qu\u00e9 el sistema financiero muestra una mayor capacidad de captar ahorro en moneda extranjera.<\/p>\n

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La pregunta estrat\u00e9gica es qu\u00e9 har\u00e1 Argentina con esta oportunidad.<\/p>\n

La experiencia internacional demuestra que los recursos naturales, por s\u00ed solos, no garantizan desarrollo. Australia, Canad\u00e1 y Noruega construyeron buena parte de su prosperidad sobre la explotaci\u00f3n de recursos energ\u00e9ticos y mineros. Sin embargo, su \u00e9xito no radic\u00f3 \u00fanicamente en exportar materias primas. Lo decisivo fue la capacidad de transformar esos recursos en plataformas de innovaci\u00f3n, infraestructura, conocimiento y desarrollo empresarial.<\/strong><\/p>\n

Australia constituye probablemente el caso m\u00e1s interesante para la Argentina. A partir de su expansi\u00f3n minera logr\u00f3 desarrollar un ecosistema de empresas proveedoras de bienes, servicios, ingenier\u00eda y tecnolog\u00eda minera \u2014las conocidas METS (Mining Equipment, Technology and Services)\u2014 que hoy exportan soluciones y conocimiento a mercados de todo el mundo.<\/p>\n

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La lecci\u00f3n es clara. El verdadero impacto econ\u00f3mico de la energ\u00eda y la miner\u00eda no depende \u00fanicamente de los d\u00f3lares que generan de forma directa. <\/strong>Depende tambi\u00e9n de su capacidad para impulsar cadenas de proveedores, inversiones en infraestructura, formaci\u00f3n de recursos humanos, innovaci\u00f3n tecnol\u00f3gica y desarrollo industrial.<\/p>\n

Argentina cuenta con una oportunidad singular. La combinaci\u00f3n de agroindustria, energ\u00eda y miner\u00eda podr\u00eda permitirle superar una restricci\u00f3n externa que condicion\u00f3 su desarrollo durante gran parte del \u00faltimo siglo.<\/mark> Pero para ello ser\u00e1 necesario ir m\u00e1s all\u00e1 de la l\u00f3gica extractiva y construir una estrategia que promueva encadenamientos productivos, desarrollo de proveedores locales, incorporaci\u00f3n tecnol\u00f3gica y generaci\u00f3n de capacidades exportadoras.<\/p>\n

En este contexto, la discusi\u00f3n sobre el tipo de cambio, aunque relevante, corre el riesgo de resultar insuficiente. La cuesti\u00f3n central ya no deber\u00eda ser \u00fanicamente si el d\u00f3lar est\u00e1 atrasado o adelantado. La pregunta m\u00e1s importante es si el pa\u00eds ser\u00e1 capaz de convertir este nuevo flujo de divisas en una plataforma de desarrollo productivo de largo plazo.<\/p>\n

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Los datos de abril muestran que una de las restricciones hist\u00f3ricas de la econom\u00eda argentina comienza a aflojar. Energ\u00eda y miner\u00eda ya no son \u00fanicamente promesas futuras. Son sectores que exportan m\u00e1s, atraen inversiones, acceden a financiamiento internacional y fortalecen la posici\u00f3n externa del pa\u00eds.<\/p>\n

La historia econ\u00f3mica argentina demuestra que generar d\u00f3lares nunca fue suficiente para alcanzar el desarrollo. La diferencia siempre estuvo en la capacidad de transformar esos recursos en productividad, tecnolog\u00eda, empleo de calidad y nuevas capacidades productivas.<\/p>\n

Quiz\u00e1s el dato m\u00e1s importante del balance cambiario de abril no sea el super\u00e1vit de US$ 1.333 millones.<\/strong> Lo verdaderamente trascendente es que Argentina parece estar empezando a resolver uno de sus problemas hist\u00f3ricos.<\/strong> El desaf\u00edo ahora es aprovechar esa oportunidad para resolver el siguiente.<\/p>\n

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Pereira es investigador senior del Centro de Estrategias Internacionales de Gobiernos y Organizaciones (CIG) de la Universidad Austral<\/i><\/p>\n

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