{"id":52010,"date":"2026-05-30T15:24:00","date_gmt":"2026-05-30T15:24:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=52010"},"modified":"2026-05-30T15:24:00","modified_gmt":"2026-05-30T15:24:00","slug":"las-idas-y-vueltas-de-la-cnv-reflotaron-una-discusion-que-sigue-vigente-respecto-del-impuesto-al-cheque","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=52010","title":{"rendered":"Las idas y vueltas de la CNV reflotaron una discusi\u00f3n que sigue vigente respecto del impuesto al cheque"},"content":{"rendered":"

La Comisi\u00f3n Nacional de Valores<\/a> (CNV) se convirti\u00f3 en noticia por haberse retractado<\/strong>, luego de impulsar una serie de cambios muy aplaudidos en materia de cheques (f\u00edsicos y electr\u00f3nicos).<\/p>\n

Todo comenz\u00f3 el 14 de mayo, cuando el organismo emiti\u00f3 la resoluci\u00f3n general 1139 que elimin\u00f3 el tope de dos pagos diarios<\/strong> que los Agentes de Liquidaci\u00f3n y Compensaci\u00f3n (ALyC) pod\u00edan hacer a sus clientes con este medio de cancelaci\u00f3n.<\/p>\n

Asimismo, habilit\u00f3 el endoso ilimitado de echeqs. Desde la mirada de Diego Fraga, se trat\u00f3 de \u201cuna medida de desregulaci\u00f3n razonable<\/strong><\/mark>, orientada a darle m\u00e1s flexibilidad operativa al mercado de capitales\u201d. <\/p>\n

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Sin embargo, a trav\u00e9s de la resoluci\u00f3n general 1141 del 22 de mayo (apenas una semana despu\u00e9s), la CNV decidi\u00f3 dar marcha atr\u00e1s con el l\u00edmite de emisi\u00f3n.<\/mark> Algo que el profesor de la Maestr\u00eda de Derecho Tributario de la Universidad Austral cuestion\u00f3.<\/p>\n

\u201cQue un organismo tenga que revertir en pocos d\u00edas una medida que flexibilizaba operatorias que no deber\u00edan tener tantas rigideces es, cuanto menos, una se\u00f1al preocupante sobre c\u00f3mo se toman -y se deshacen- las decisiones regulatorias<\/strong>\u201d, sostuvo al ser consultado por El Economista.<\/p>\n

El Gobierno, no obstante, aclar\u00f3 que la nueva resoluci\u00f3n no hace otra cosa que incorporar \u201cprecisiones operativas orientadas a resguardar la adecuada trazabilidad de las operaciones <\/strong>y preservar la transparencia e integridad del mercado\u201d.<\/p>\n

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Y destac\u00f3 que \u201cel ingreso de cheques destinados a su aplicaci\u00f3n en la operatoria del mercado de capitales contin\u00faa sin limitaciones, y la normativa de CNV no impone restricciones a la cantidad de endosos <\/strong><\/mark>admitidos para los mismos\u201d.<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 pasa con el impuesto al cheque?<\/strong><\/h2>\n

M\u00e1s all\u00e1 de que la justificaci\u00f3n realizada, lo cierto es que la decisi\u00f3n original y la contramarcha ayud\u00f3 a poner sobre la mesa una discusi\u00f3n que lleva larga data y est\u00e1 asociada al denominado <\/strong>impuesto <\/strong><\/a>al cheque. <\/strong><\/p>\n

Fue el socio de Lisicki, Litvin & Abelovich, Mart\u00edn Caranta<\/mark>, quien adelant\u00f3 que muchos operadores de bolsa entendieron que las cuentas de inversi\u00f3n podr\u00edan convertirse en una herramienta de gesti\u00f3n de pagos<\/strong> y, por ende, pod\u00edan evitar el pago del gravamen. <\/p>\n

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En este sentido, advirti\u00f3 a El Economista que llegar a esa conclusi\u00f3n desnaturaliza el alcance original de la resoluci\u00f3n<\/strong>, que fue continuar con su proceso de desregulaci\u00f3n y simplificaci\u00f3n normativa.<\/p>\n

\u201cNo hay elementos para sostener que la norma haya sido dictada para habilitar que las cuentas de inversi\u00f3n funcionen como cuentas bancarias\u201d, sostuvo y asegur\u00f3 que tampoco se puede \u201cconcluir que ahora puedan utilizarse, en forma general, como instrumentos de tesorer\u00eda empresaria o como una v\u00eda leg\u00edtima para evitar el impuesto al cheque<\/mark>\u201d.<\/p>\n

\ufeff <\/p>\n

Para cerrar, indic\u00f3 que \u201cla discusi\u00f3n no pasa por negar la existencia de determinadas eficiencias fiscales, sino por evitar interpretaciones forzadas de una norma que no fue concebida para redise\u00f1ar la operatoria de tesorer\u00eda de las empresas\u201d.<\/p>\n

Por su parte, Fraga advirti\u00f3 que \u201cm\u00e1s all\u00e1 de ese ida y vuelta, lo concreto es esto: el endoso de cheques est\u00e1 exento del Impuesto sobre los D\u00e9bitos y Cr\u00e9ditos bancarios<\/strong> por norma expresa y eso no cambi\u00f3\u201d. <\/p>\n

El abogado tributarista explic\u00f3 que una empresa que cobra cheques de terceros puede endosarlos directamente a su cuenta comitente sin pasar por el banco. \u201cEse endoso no paga el 0,6%.<\/strong> En empresas con volumen de cobranzas relevante, es un ahorro que vale la pena estructurar, con respaldo normativo claro<\/strong>\u201d, agreg\u00f3.<\/p>\n

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Sin embargo, se detuvo en un punto crucial: el concepto de “sistema organizado de pagos” <\/strong>-el mecanismo que usa ARCA para gravar operaciones que no pasan por cuentas bancarias- tiene un problema jur\u00eddico de origen: fue creado por una resoluci\u00f3n general de la entonces AFIP, no por el Congreso. <\/p>\n

\u201cEn materia tributaria, el principio de legalidad exige que los elementos esenciales del hecho imponible los fije la ley<\/strong>. As\u00ed lo sostuvo Ricardo Lorenzetti, que era presidente de la Corte <\/a>al momento del fallo, en su disidencia en Piantoni (2017)\u201d, cont\u00f3. <\/p>\n

En aquel momento, el magistrado hab\u00eda afirmado que admitir que la definici\u00f3n de un aspecto sustancial del hecho imponible provenga de una norma de rango infralegal implica una flagrante violaci\u00f3n al principio de reserva de ley.<\/mark> <\/p>\n

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\u201cLa mayor\u00eda lo convalid\u00f3 igual -prosigui\u00f3 el profesor de la Universidad Austral-, y la causa Produser (2025) ratific\u00f3 esa l\u00ednea. Pero no es un argumento menor que haya quedado en disidencia<\/strong>\u201d.<\/p>\n

Por \u00faltimo, record\u00f3 que el gravamen \u201ces uno de los impuestos m\u00e1s distorsivos del sistema<\/strong>: grava el flujo, no la renta, se acumula en cada eslab\u00f3n de la cadena y genera incentivos perversos para operar en negro\u201d. <\/p>\n

\u201cM\u00e1s all\u00e1 de las restricciones fiscales coyunturales, la direcci\u00f3n correcta es avanzar hacia su eliminaci\u00f3n<\/strong> y no encontrar nuevas formas de extenderlo v\u00eda reglamento ni de sostenerlo con interpretaciones que el propio m\u00e1ximo tribunal dividi\u00f3\u201d, manifest\u00f3.<\/p>\n

\ufeff <\/p>\n

Y concluy\u00f3: \u201cMientras eso no ocurra, toda exenci\u00f3n prevista por la ley merece aprovecharse. La del endoso existe, es aceptada por ARCA y est\u00e1 disponible para quien estructure bien la operatoria<\/mark>\u201d.<\/p>\n

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