{"id":51717,"date":"2026-05-15T23:05:00","date_gmt":"2026-05-15T23:05:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=51717"},"modified":"2026-05-15T23:05:00","modified_gmt":"2026-05-15T23:05:00","slug":"un-viernes-muy-complejo-para-el-mundo-y-no-tanto-para-la-argentina","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=51717","title":{"rendered":"Un viernes muy complejo para el mundo y no tanto para la Argentina"},"content":{"rendered":"
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Un d\u00eda despu\u00e9s de la cumbre entre Xi y Trump en Beijing, sin que el Presidente de EE.UU. le pudiera arrancar a China un apoyo para liberar el estrecho de Ormuz, pero con el primer mandatario chino trab\u00e1ndole todo a la Casa Blanca si no se le permite incorporar Taiw\u00e1n, los mercados del mundo, sin excepci\u00f3n, tuvieron un verdadero viernes rojo.<\/mark> <\/p>\n

Con Ir\u00e1n manteniendo Ormuz cerrado, el petr\u00f3leo volvi\u00f3 a escalar casi 4%, esto acrecienta la preocupaci\u00f3n mundial de peligro de inflaci\u00f3n y estancamiento, con el agravante de que est\u00e1n dadas las condiciones para que en los mercados grandes haya tasas de inter\u00e9s altas durante m\u00e1s tiempo. Y con eso, en el primer d\u00eda con Kevin Warsh ya al mando de la Fed en reemplazo de Jerome Powell, hubo un gran impacto en todos los commodities, no solo en el crudo. <\/p>\n

Hubo una fuerte baja en los metales, tanto preciosos como b\u00e1sicos. La onza de plata acus\u00f3 un derrumbe de casi 10% y los metales b\u00e1sicos retrocedieron 2,5% desde m\u00e1ximos porque -con cr\u00e9dito m\u00e1s caro y estancamiento- se espera menos demanda de insumos de las industrias. Y lo particular de esta rueda fue que, adem\u00e1s de todo lo mencionado hasta ahora, tambi\u00e9n acusaron una fuerte baja tanto los granos como las criptomonedas: todo es arrastrado por tasas de inter\u00e9s que se llevar\u00e1n todo. <\/p>\n

Con este contexto, el gran ganador del d\u00eda fue el d\u00f3lar, que subi\u00f3 contra todas las monedas del mundo, sobre todo en Am\u00e9rica latina (Brasil, Chile y M\u00e9xico). Pero lo particular de este viernes fue que el mercado cambiario argentino estuvo bastante tranquilo, con el d\u00f3lar flotando: blue en baja, oficiales mixtos y financieros en alza. Con un BCRA que sigue comprando d\u00f3lares, pero que pierde reservas esencialmente por la baja que est\u00e1 anotando el oro, como le est\u00e1 pasando a casi todos los bancos centrales del mundo. <\/p>\n

Pero, adem\u00e1s de todo lo mencionado, una vez que se ley\u00f3 la letra chica de lo que pudo haber sido la conversaci\u00f3n de dos horas y media entre Xi y Trump, una de las cosas que encontr\u00f3 m\u00e1s trabas fue la comercializaci\u00f3n de microchips, algo que de arranque provoc\u00f3 en la Bolsa de Corea del Sur una dura ca\u00edda del 6%, algo muy fuerte para un solo d\u00eda. Y como agregado, en un d\u00eda con mucha ebullici\u00f3n, se conoci\u00f3 un default de la empresa turca Kontrolmatik, que acaba de incumplir el pago de una deuda de 450 millones de liras, en algo que a muchos les record\u00f3 la crisis turca de 1998, que provoc\u00f3 una gran fuga de capitales y una devaluaci\u00f3n turca de magnitud. <\/p>\n

La gran cuesti\u00f3n es que, con todos estos movimientos, los \u00edndices de inflaci\u00f3n de casi todos los pa\u00edses est\u00e1n marcando m\u00e1ximos de varios a\u00f1os. EE.UU. acaba de tener en abril una inflaci\u00f3n minorista del 3,8% y mayorista del 6%, esencialmente impulsada por el salto del petr\u00f3leo (y por los aranceles de Trump). Y el gran tema es que, con esta inflaci\u00f3n, todos los bonos p\u00fablicos y privados internacionales, que en general pagan tasas a vencimiento que van del 4 al 8% ya no sirven como buen refugio, por lo que hoy hubo una fuerte baja para casi todos los bonos del mundo, tanto estatales como privados. <\/p>\n

Lo m\u00e1s notable del caso es que, con la tasa a 10 a\u00f1os de EE.UU. escalando hasta el 4,6% anual, y con la tasa de las hipotecas (a 30 a\u00f1os) superando el 5% anual, se est\u00e1 concretando una ca\u00edda en domin\u00f3 en el precio contado de los bonos estatales, con un dato sorprendente: comparando la T10 de hoy contra la T10 de fines de abril en pa\u00edses como Brasil, Corea del Sur, Gran Breta\u00f1a, Jap\u00f3n, Hong Kong y EE.UU. la tasa a 10 a\u00f1os tuvo subas de entre 0,15 y 0,38 puntos, mientras que la T10 Argentina subi\u00f3 much\u00edsimo menos, apenas 0,08 puntos, esencialmente porque Argentina tiene equilibrio fiscal, deuda no muy abultada en relaci\u00f3n al PBI y, fundamentalmente, es un pa\u00eds con alta producci\u00f3n de petr\u00f3leo, gas y minerales, los elementos considerados como los de m\u00e1s valor de este momento.<\/mark> <\/p>\n

De hecho, seg\u00fan datos de Bloomberg, la tasa a 10 a\u00f1os de Brasil acaba de escalar hasta un peligroso 14,45% anual, mientras que la T10 de Argentina est\u00e1 en el 10%, la de M\u00e9xico en 9,31%, la de la India en 7,04%, la de Gran Breta\u00f1a en 5,17%, la de Australia en 5,07%, la de Nueva Zelanda en 4,73% y la de Estados Unidos en 4,59%. <\/p>\n

Parte de este buen desempe\u00f1o argentino, adem\u00e1s del orden fiscal y de la tranquilidad con el d\u00f3lar, est\u00e1 ligada tambi\u00e9n, por ejemplo, a un anuncio que hizo hoy el titular de YPF, Horacio Mar\u00edn, que emulando el estilo de Elon Musk (que todos los d\u00edas anuncia algo nuevo), formaliz\u00f3 una adhesi\u00f3n de YPF a un mega Rigi por un valor de US$ 25.000 M para exportar petr\u00f3leo desde Punta Colorada en R\u00edo Negro y gas para el mercado interno, con la intenci\u00f3n de sumar 6000 empleos en los pr\u00f3ximos cinco a\u00f1os.<\/mark><\/a> <\/p>\n

Con todas estas circunstancias en el medio, con memes de todo tipo mof\u00e1ndose de Trump por el escaso resultado que consigui\u00f3 en China, la llegada de Kevin Warsh a la Fed se encontr\u00f3 con un d\u00eda muy complejo. Hoy mismo hubo una fuerte suba de las tasas largas de EE.UU.: se pag\u00f3 3,8% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 4,3% anual a 5 a\u00f1os, 4,6% anual a 10 a\u00f1os y 5,1% anual a 30 a\u00f1os. En tanto que, con esa renta, en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 contra todo: aument\u00f3 1,6% en Brasil y Chile, 0,7% en M\u00e9xico, 0,6% contra la libra, 0,4% contra el euro, el franco suizo y el yuan y 0,3% contra el yen. <\/p>\n

En la Argentina, a pesar de seguir con reservas netas negativas, el d\u00f3lar flota: el blue baj\u00f3, los financieros subieron y los oficiales estuvieron mixtos. Con el d\u00f3lar oficial a $ 1418,57, el BCRA compr\u00f3 US$ 65 M en el mercado local, pero al final del d\u00eda por la baja del oro la autoridad monetaria perdi\u00f3 reservas por US$ 170 M. Y, con eso, el d\u00f3lar oficial subi\u00f3 $ 4,50 hasta $ 1418,57, el d\u00f3lar blue baj\u00f3 $ 5 hasta $ 1415, el Senebi subi\u00f3 $ 2,74 hasta $ 1426,71, el MEP subi\u00f3 $ 8,54 hasta $ 1428,66 y el contado con liqui subi\u00f3 $ 9,41 hasta $ 1488,57. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue negativa del 1% y la brecha entre el CCL y el mayorista fue del 7%.<\/mark> <\/p>\n

Esta circunstancia se concret\u00f3 con un m\u00ednimo repunte para la tasa de los plazos fijos, ya que los bancos buscan evitar que los inversores sigan en el carry, y no se desate una corrida hacia el d\u00f3lar: as\u00ed, por plata chica se sigui\u00f3 pagando19,9% anual (15% en bancos grandes y 24% en bancos chicos), pero por plata grande subi\u00f3 de 25 a 25,3% anual. En tanto que los t\u00edtulos p\u00fablicos argentinos, con m\u00e1s volumen, ni enamoran ni generan huida: en promedio los bonos subieron 0,1% en pesos, pero el riesgo pa\u00eds subi\u00f3 en 16 unidades hasta 538 puntos b\u00e1sicos.<\/strong> <\/p>\n

En papeles privados, con la sensaci\u00f3n de que la suba interminable de los papeles tecnol\u00f3gicos se puede encontrar con otra realidad muy pronto, hubo una rueda en rojo en la Bolsa de Nueva York, ya que el Dow baj\u00f3 1,1%, el S&P cedi\u00f3 1,2% y el Nasdaq cay\u00f3 1,5%. En tanto que la Bolsa de San Pablo baj\u00f3 0,6% y la Bolsa de M\u00e9xico perdi\u00f3 1,8%. <\/p>\n

Y al mercado burs\u00e1til local tampoco le fue bien: tuvo el menor volumen operado de las \u00faltimas semanas. Con apenas $ 46.964 M operados en acciones y $ 262.492 M operados en cedears, la Bolsa de Buenos Aires baj\u00f3 1,5%. Mientras que las ADR argentinas que se transan en NY acusaron una baja en bloque del 2 al 4% para Telecom, Supervielle, Edenor, Mercado Libre, Bioceres, BBVA, Loma Negra, Central Puerto y Galicia, cuando varios papeles importantes de Wall Street anotaron bajas que fueron del 5 al 9%. <\/p>\n

En commodities, finalmente, hubo una suba del 3,8% para el petr\u00f3leo. S<\/strong>e anot\u00f3 una gran ca\u00edda para los metales preciosos, sobre todo para la onza de plata. Los metales b\u00e1sicos tambi\u00e9n estuvieron para abajo. En Chicago, el trigo se hundi\u00f3, con p\u00e9rdidas consistentes para el ma\u00edz y la soja. En Rosario, en cambio, la soja subi\u00f3 (los productores la est\u00e1n usando como caja de seguridad en los silos bolsa, esperando d\u00f3lar m\u00e1s alto o retenciones m\u00e1s bajas), pero hubo un fuerte retroceso del ma\u00edz. Y, por \u00faltimo, con d\u00f3lar global fuerte y tasas de inter\u00e9s altas por m\u00e1s tiempo, el Bitcoin baj\u00f3 2,8% con descensos mayores en el resto de las criptomonedas. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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