{"id":51275,"date":"2026-05-06T23:11:00","date_gmt":"2026-05-06T23:11:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=51275"},"modified":"2026-05-06T23:11:00","modified_gmt":"2026-05-06T23:11:00","slug":"calificadoras-divididas-por-el-caso-argentino-define-standard-and-poors-si-fondos-extranjeros-vuelven-a-comprar-bonos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=51275","title":{"rendered":"Calificadoras divididas por el caso argentino: define Standard and Poor’s si fondos extranjeros vuelven a comprar bonos"},"content":{"rendered":"

Un d\u00eda cal, otro de arena. Fitch Ratings subi\u00f3 la nota de la Argentina<\/strong><\/mark> el martes y mientras el mercado esperaba la confirmaci\u00f3n<\/a> de las otras dos agencias (con subas importantes de las acciones y de los bonos), una ya vot\u00f3 en contra. Moody’s<\/strong>, que hizo un evento en el coqueto Four Seasons en Buenos Aires, avis\u00f3 que no tocar\u00e1 la nota. Jaime Reusche<\/strong>, el economista encargado de la Moody’s, dijo que si bien la nota de Argentina “ha subido fuertemente” en el \u00faltimo a\u00f1o y medio dentro de la escala interna de la agencia, la evoluci\u00f3n de la calificaci\u00f3n depende de la continuidad en las pol\u00edticas<\/strong><\/mark>. “Ser\u00eda prematuro subir la calificaci\u00f3n si no hay certeza de continuidad en las pol\u00edticas”, advirti\u00f3. Y remarc\u00f3 que el pa\u00eds presenta una “reducci\u00f3n en riesgos” respecto de escenarios previos, pero que “la confianza de que estas pol\u00edticas van a continuar es clave para la calificaci\u00f3n”.<\/p>\n

“Para subir a niveles m\u00e1s altos, necesitamos un poco m\u00e1s de historial en la sostenibilidad de esto. No se trata solo del compromiso del Gobierno, sino de la capacidad de cumplir en el contexto dom\u00e9stico e internacional”, agreg\u00f3 Marie Diron<\/strong>, managing director de Global Sovereign Risk de la misma calificadora. <\/p>\n

As\u00ed, con un voto positivo (Fitch) y uno negativo (Moody’s), quien define es Standard and Poor’s. Standard & Poor’s (S&P) hab\u00eda elevado por \u00faltima vez la nota a finales del a\u00f1o pasado: la pas\u00f3 a CCC+\/C con perspectiva estable, reflejando una mejor\u00eda tras las elecciones de medio t\u00e9rmino y la emisi\u00f3n del bono BONAR 2029. A pesar de esta suba, el pa\u00eds permanece en el rango de “grado especulativo”<\/strong>.<\/p>\n

Hab\u00eda expectativa en el mercado. Federico Filippini<\/strong>, Research de Adcap, dec\u00eda en el daily del martes que “con otras dos agencias calificadoras que visitar\u00e1n Buenos Aires en las pr\u00f3ximas semanas, el mercado probablemente comience a descontar la posibilidad de nuevas mejoras de rating”. Claro, lo escribi\u00f3 antes de conocerse la decisi\u00f3n de Moody’s. <\/p>\n

“De confirmarse, esto representar\u00eda una se\u00f1al positiva clara para los bonos soberanos, que recientemente tuvieron un desempe\u00f1o inferior pese a la mejora del panorama macroecon\u00f3mico”, acotaba. <\/p>\n

Para Delphos Investment<\/strong>, una sola mejora no alcanza<\/a>. “Los bonos de nuestro pa\u00eds se encuentran en una gran encrucijada, la cual tiene que ver m\u00e1s con flujos que con fundamentos”<\/strong><\/mark>, asegura. <\/p>\n

Dicen que los fondos “real money” a\u00fan no tienen apetito por los instrumentos nacionales y que esto se debe a diversas razones que van desde experiencias pasadas tortuosas a incertidumbre pol\u00edtica futura. <\/p>\n

“Pero en el medio hay un tema t\u00e9cnico que el peque\u00f1o empuj\u00f3n de Fitch viene a comenzar a resolver. Y este tiene que ver con la falta de demanda de fondos ‘real money’ en momentos en que los fondos distress o High Yield venden por falta de atractivo. Es una paradoja, pero una vez que los bonos suben y el denominado riesgo pa\u00eds baja, los bonos nacionales dejan de ser atractivos para este tipo de fondos”, explica la consultora de Leonardo Chialva. <\/p>\n

Y es en ese momento en que no hay flujo de los que deber\u00edan comenzar a comprar a esos rindes, agregan. “El hecho que s\u00f3lo una calificadora suba la nota a B- no implica que se destraben fondos institucionales instant\u00e1neamente<\/strong><\/mark>. Pero es un primer paso. Muchos fondos requieren de al menos de dos calificaciones en la nota para habilitar operaciones”, enfatiza Delphos.<\/p>\n

Y remata: “Se dio el primer paso, y es el fruto de un plan econ\u00f3mico absolutamente s\u00f3lido que primero sirvi\u00f3 para evitar una crisis de proporciones b\u00edblicas y ahora para cimentar las bases de un crecimiento econ\u00f3mico s\u00f3lido”.<\/p>\n

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