{"id":50763,"date":"2026-04-26T14:32:00","date_gmt":"2026-04-26T14:32:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=50763"},"modified":"2026-04-26T14:32:00","modified_gmt":"2026-04-26T14:32:00","slug":"la-economia-k-que-preocupa-a-wall-street-ganadores-perdedores-y-el-riesgo-de-2027","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=50763","title":{"rendered":"La econom\u00eda &#8220;K&#8221; que preocupa a Wall Street: ganadores, perdedores y el riesgo de 2027"},"content":{"rendered":"<div><img src=\"http:\/\/economiapoliticacba.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/la-economia-k-que-preocupa-a-wall-street-ganadores-perdedores-y-el-riesgo-de-2027.png\" class=\"ff-og-image-inserted\"><\/div>\n<p><strong>Volvi\u00f3 la econom\u00eda &#8220;K&#8221;. <\/strong>No es la &#8220;K&#8221; del kirchnerismo sino la K de una econom\u00eda que marcha a dos velocidades (una es la patita ascendente de la K y la otra, la descendente). <mark class=\"marker-yellow\">Algunos la llaman econom\u00eda <strong>&#8220;bipolar&#8221;<\/strong>.<\/mark> <\/p>\n<p>Es algo que est\u00e1 preocupando a <strong>Wall Street<\/strong>. No por un fetichismo estad\u00edstico sino porque una econom\u00eda &#8220;K&#8221;, es decir, que derrama solo parcialmente, es un potencial pasivo electoral para<mark class=\"marker-yellow\"> <strong>Javier Milei<\/strong><\/mark><strong> <\/strong>en 2027. <\/p>\n<p><mark class=\"marker-yellow\"><strong>As\u00ed lo plantea Miguel Kiguel en su \u00faltimo informe.<\/strong> <\/mark>&#8220;Los n\u00fameros son cada vez m\u00e1s claros y empiezan a hablar, con una econom\u00eda &#8216;bipolar&#8217; que funciona a dos velocidades. El problema para el gobierno es que la sostenibilidad del programa depende de que el crecimiento llegue a gran parte de la poblaci\u00f3n, mientras lo que se observa es que los ganadores hasta ahora son pocos sectores (miner\u00eda, energ\u00eda y agro) y que no emplean mucha mano de obra. Los perdedores, como la construcci\u00f3n, la industria y los servicios, que son los grandes empleadores, est\u00e1n estancados o cayendo&#8221;, dice Kiguel, que estuvo presente en el <strong>Trading Room<\/strong> de Adcap. <\/p>\n<p><iframe loading=\"lazy\" width=\"560\" height=\"315\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/l2zKbm2FpG8?si=IA8fn3stfETfulgV\" title=\"YouTube video player\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen>[embedded content]<\/iframe><\/p>\n<ul>\n<li>En se panorama, &#8220;el empleo y los salarios no traccionan y sufre el consumo masivo, lo que se refleja en la fuerte ca\u00edda en el Indice de Confianza del Consumidor y en algunas encuestas sobre la imagen del gobierno&#8221;.&nbsp;<\/li>\n<\/ul>\n<p><mark class=\"marker-yellow\">El riesgo, explicita Kiguel en el \u00faltimo informe de Econviews,<strong> &#8220;es que el gobierno no tenga \u00e9xito en lograr que el crecimiento se generalice al resto de la econom\u00eda y comience a crecer el malestar en v\u00edsperas del a\u00f1o electoral&#8221;<\/strong>. En Wall Street ya se manifiesta ese temor, con un riesgo pa\u00eds que ya no quiere bajar.&nbsp;<\/mark> <\/p>\n<ul>\n<li><mark class=\"marker-yellow\">Muchas encuestas de opini\u00f3n p\u00fablica tambi\u00e9n recogen un malestar en ascenso, agravado por esc\u00e1ndalos de corrupci\u00f3n tambi\u00e9n.<\/mark><\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>El apoyo de los mercados sigue estando y Wall Street cree en el camino de Milei, y quiere que le vaya bien.<\/strong> &#8220;Hay un amplio respaldo al rumbo del programa econ\u00f3mico, especialmente por el avance en las reformas estructurales y la consolidaci\u00f3n del equilibrio fiscal&#8221;, ratifica Kiguel.&nbsp; <\/p>\n<p>Pero tambi\u00e9n, matiza Kiguel, surgen dudas y ya fueron muchos los que perdieron dinero en Argentina. Algunas decisiones del Gobierno tampoco cayeron bien. <\/p>\n<p><mark class=\"marker-yellow\">&nbsp;&#8220;Est\u00e1 la idea de que falta pragmatismo al tomar ciertas decisiones, como ocurri\u00f3 cuando tuvo la oportunidad de volver al mercado de deuda en enero y se opt\u00f3 por seguir dependiendo del financiamiento de organismos multilaterales, que deber\u00edan ser los prestamistas de \u00faltima instancia&#8221;, razona Kiguel.&nbsp;<\/mark> <\/p>\n<h2><strong>Datos detr\u00e1s del malestar<\/strong><\/h2>\n<ol>\n<li><mark class=\"marker-yellow\">El salario del sector privado pas\u00f3 de un amesetamiento a una ca\u00edda franca desde que se aceler\u00f3 la inflaci\u00f3n, y acumula un deterioro de 3,6% en los \u00faltimos 6 meses.&nbsp;<\/mark><\/li>\n<li><mark class=\"marker-yellow\">Para los salarios p\u00fablicos el panorama es mucho peor: los empleados nacionales perdieron 37,2% del poder adquisitivo desde el cambio de gobierno y 7,6% solo en el \u00faltimo semestre. Los empleados provinciales est\u00e1n peor que los privados, pero mejor que los nacionales. &#8220;El universo de empleados p\u00fablicos abarca m\u00e1s de 3,3 millones de personas, y la mayor\u00eda no son casta&#8221;, dice Kiguel. &nbsp;<\/mark><\/li>\n<li><mark class=\"marker-yellow\">Por el lado del empleo tambi\u00e9n se ve un claro deterioro. A grandes rasgos, se pierden empleos formales, y crece la informalidad y el cuentapropismo.&nbsp;<\/mark><\/li>\n<li><mark class=\"marker-yellow\">El nivel de actividad agregado se sostiene por la buena performance del agro, la energ\u00eda y la miner\u00eda, porque con este panorama de salarios y empleo, y sin crecimiento del cr\u00e9dito, es dif\u00edcil que la demanda traccione al resto de los sectores. El desplome de 2,6% mensual de la actividad econ\u00f3mica en febrero sac\u00f3 los trapitos al sol. Todo indica que en marzo va a haber una mejora, pero no hay dudas de que la econom\u00eda real viene floja.&nbsp;<\/mark><\/li>\n<\/ol>\n<p><strong>&#8220;La pregunta de fondo es si el modelo de dos velocidades es pol\u00edticamente sostenible&#8221;, dice el trabajo.&nbsp;<\/strong> <\/p>\n<p>Evidentemente, analiza Kiguel, en el gobierno est\u00e1n tomando nota de esto y hay varios indicadores que as\u00ed lo demuestran. Por ejemplo, el Banco Central ha revertido el apret\u00f3n monetario que caus\u00f3 un fuerte aumento en la mora y complic\u00f3 la cadena de pagos.&nbsp; <\/p>\n<p>Sin embargo, <strong>todav\u00eda parece que la prioridad es bajar la inflaci\u00f3n <\/strong>y<mark class=\"marker-yellow\"> &#8220;se sigue favoreciendo la estabilidad del tipo de cambio, a pesar de las constantes subas en los precios, y no se convalidan aumentos en las paritarias por encima de la inflaci\u00f3n&#8221;.&nbsp;<\/mark> <\/p>\n<p>&#8220;Estas dos anclas no favorecen la reactivaci\u00f3n econ\u00f3mica, y muestran que existe rigidez casi dogm\u00e1tica en algunas pol\u00edticas (o la obsesi\u00f3n con una muy r\u00e1pida desinflaci\u00f3n)&#8221;, dice Kiguel. <strong>Los pr\u00f3ximos meses dir\u00e1n si el Gobierno mete un volantazo.&nbsp;<\/strong> <\/p>\n<p>En principio, un cambio de direcci\u00f3n ya visible es el de la pol\u00edtica monetaria, que (mientras el tipo de cambio lo permita, es decir, mientras el d\u00f3lar no se entere) viene siendo m\u00e1s laxa. Las tasas bajaron y se mantienen relativamente estables, lo que deber\u00eda empezar a impulsar a un cr\u00e9dito ahogado por el incremento de la morosidad. Por el lado fiscal hay menos margen. Un poco porque el Gobierno no cree en la pol\u00edtica fiscal, y otro poco porque no hay demasiado espacio para actuar sin comprometer el equilibrio de las cuentas p\u00fablicas.&nbsp; <\/p>\n<p><mark class=\"marker-yellow\">&#8220;Donde s\u00ed es posible que haya m\u00e1s flexibilidad es en el ancla salarial, soltando las riendas para que se acuerden paritarias m\u00e1s generosas, y en usar el <strong>FGS<\/strong>, que hoy es un inversor bobo, en apoyar el cr\u00e9dito a largo plazo&#8221;, dice Kiguel.&nbsp;<\/mark> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Volvi\u00f3 la econom\u00eda &#8220;K&#8221;. No es la &#8220;K&#8221; del kirchnerismo sino la K de una econom\u00eda que marcha a dos velocidades (una es la patita ascendente de la K y la otra, la descendente). 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