{"id":49444,"date":"2026-03-28T14:00:00","date_gmt":"2026-03-28T14:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=49444"},"modified":"2026-03-28T14:00:00","modified_gmt":"2026-03-28T14:00:00","slug":"la-economia-en-maximos-y-la-recaudacion-en-minimos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=49444","title":{"rendered":"La econom\u00eda en m\u00e1ximos y la recaudaci\u00f3n en m\u00ednimos"},"content":{"rendered":"
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El Indec <\/a>inform\u00f3 ayer que el EMAE de enero alcanz\u00f3 su nivel hist\u00f3rico m\u00e1s alto. La producci\u00f3n de bienes y servicios nunca fue tan alta como en este arranque de a\u00f1o.<\/mark> Sin embargo, las cuentas p\u00fablicas cuentan otra historia: la recaudaci\u00f3n nacional cae hace siete meses consecutivos y en el primer bimestre de 2026 se recaud\u00f3 el nivel real m\u00e1s bajo desde 2009 (similar a 2024). <\/p>\n

La explicaci\u00f3n oficial es conocida: bajaron las retenciones, se elimin\u00f3 el <\/strong>Impuesto PAIS<\/strong><\/a> y se redujeron aranceles a las importaciones. Es cierto, pero la lectura es incompleta. Tambi\u00e9n caen<\/strong> IVA<\/strong><\/a> DGI, Seguridad Social e Impuesto al Cheque, tributos a los que no se les toc\u00f3 la al\u00edcuota<\/strong>. Como estos impuestos reflejan consumo, empleo formal y transacciones bancarias, su ca\u00edda revela que los sectores que los generan \u2014comercio, industria, construcci\u00f3n\u2014 est\u00e1n m\u00e1s d\u00e9biles que el \u00edndice agregado. Dicho de otro modo: la econom\u00eda que mide el EMAE y la econom\u00eda que tributa no tienen iguales motores.<\/mark> <\/p>\n

Esta brecha tiene consecuencias fiscales concretas. El super\u00e1vit fiscal primario acumulado en enero y febrero de 2026 fue -5% menor al de 2025 y -41% al de 2024 en t\u00e9rminos reales. Sin embargo, si eliminamos el ingreso extraordinario por la privatizaci\u00f3n de centrales hidroel\u00e9ctricas, la ca\u00edda pasa a -27% vs 2025 y -54% vs 2024. El ancla fiscal no se rompi\u00f3, pero dej\u00f3 de ser holgada.<\/mark> <\/p>\n

\u00bfC\u00f3mo sostener el ancla? El gasto p\u00fablico no tiene mucho m\u00e1s margen de recorte.<\/strong> Jubilaciones<\/a> y AUH est\u00e1n indexadas. Las partidas discrecionales ya fueron recortadas hasta el hueso<\/strong>: obra p\u00fablica, subsidios, transferencias a provincias y gastos de funcionamiento pasaron de representar el 8% del PBI en 2023 al 4% en 2025, m\u00ednimo hist\u00f3rico. <\/p>\n

En este contexto, no solo se postergan nuevas bajas de impuestos, sino que sostener el equilibrio fiscal en 2026 depende cada vez m\u00e1s de sacar conejos de la galera, como la venta de AySA<\/a> o Intercargo. Sin embargo, para tomar dimensi\u00f3n de las magnitudes: la venta de AySA no alcanza a financiar ni un mes de recaudaci\u00f3n del Impuesto al Cheque.  <\/p>\n

Para que la econom\u00eda que m\u00e1s aporta al fisco recupere terreno, la pol\u00edtica monetaria tiene que soltar el freno de mano. El Gobierno parece haber tomado nota: las \u00faltimas medidas \u2014 baja de encajes, tasas estables, compras del <\/strong>BCRA<\/strong><\/a> \u2014 van en esa direcci\u00f3n. El cap\u00edtulo del ajuste fiscal por el lado del gasto lleg\u00f3 a su l\u00edmite estructural.<\/strong> El desaf\u00edo de 2026 ya no es c\u00f3mo seguir recortando, sino c\u00f3mo lograr que la econom\u00eda que tributa empiece a traccionar para darle solidez al super\u00e1vit.<\/mark> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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