{"id":47673,"date":"2026-02-11T12:11:00","date_gmt":"2026-02-11T12:11:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/447959-las-sorpresas-de-la-inflacion-de-enero-y-lo-que-puede-venir-en-febrero-y-marzo-2026"},"modified":"2026-02-11T12:11:00","modified_gmt":"2026-02-11T12:11:00","slug":"las-sorpresas-de-la-inflacion-de-enero-y-lo-que-puede-venir-en-febrero-y-marzo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=47673","title":{"rendered":"Las sorpresas de la inflaci\u00f3n de enero y lo que puede venir en febrero y marzo"},"content":{"rendered":"
<\/div>\n

Los n\u00fameros de la inflaci\u00f3n de enero,<\/strong>medida a trav\u00e9s del IPC del INDEC<\/a>, fueron una gran sorpresa para las consultoras que miden el \u00edndice y tambi\u00e9n para el Gobierno. La inflaci\u00f3n de enero alcanz\u00f3 2,9%, seg\u00fan el informe que difundi\u00f3 el Instituto Nacional de Estad\u00edstica y Censos (Indec). El dato super\u00f3 el registro de diciembre y ubic\u00f3 la variaci\u00f3n interanual en 32,4%, con un incremento de 28,1% en bienes y 42,1% en servicios en todo el pa\u00eds.<\/p>\n

En el Relevamiento de Expectativas Mensuales (REM)<\/a> <\/strong>publicado por el BCRA del 5 de febrero pasado se difundieron los resultados del relevamiento realizado entre el 28 y el 30 de enero de 2026, contemplando a 45 participantes, entre 33 consultoras y centros de investigaci\u00f3n locales e internacionales y 12 entidades financieras de Argentina, quienes participan del REM estimaron una inflaci\u00f3n mensual de 2,4% para enero.<\/p>\n

Pero la inflaci\u00f3n<\/strong> medida por el IPC<\/a> en enero lleg\u00f3 al 2,9% mensual, una cifra 0,5 puntos porcentuales por encima de la estimada en el REM y tambi\u00e9n 0,4 puntos porcentuales por encima del 2,5% que hab\u00eda adelantado la semana pasada el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, cuando, tras la renuncia del director ejecutivo del INDEC, Marco Lavagna, adelant\u00f3 que se seguir\u00eda midiendo la inflaci\u00f3n con la base de la ENGO 2004 en lugar de la ENGO 2017-2018.<\/p>\n

Con relaci\u00f3n al IPC N\u00facleo,<\/strong> el conjunto de participantes del REM ubic\u00f3 sus estimaciones para enero en 2,4% (+0,4 p.p. respecto del REM previo), frente al 2,9% que dio a conocer el INDEC ayer.<\/p>\n

Leve aceleraci\u00f3n de la tasa de inflaci\u00f3n<\/h2>\n

El n\u00famero tambi\u00e9n marca una leve aceleraci\u00f3n de la tasa de inflaci\u00f3n<\/a> <\/strong>porque en diciembre hab\u00eda sido de 2,8%, pero el an\u00e1lisis no debe ser sobre si el n\u00famero es alto o bajo, sino en la tendencia que desde hace siete meses se est\u00e1 acelerando levemente, y este es el punto que hay que analizar.<\/p>\n

Porque, con una emisi\u00f3n monetaria frenada <\/strong>y un gasto p\u00fablico que baj\u00f3 en 5 puntos del PBI el a\u00f1o pasado, todav\u00eda hay una inflaci\u00f3n inercial que no logra perforar el valor del 2% mensual en los \u00faltimos meses. Tal vez la suba del d\u00f3lar en la etapa previa a las elecciones de medio t\u00e9rmino del 28 de octubre puede haber influido en los \u00faltimos meses, ya que no hubo un traslado a precios en esa etapa preelectoral entre agosto y octubre del a\u00f1o pasado.<\/p>\n

Pero hubo m\u00e1s sorpresas<\/strong>, entre las que podemos mencionar:<\/p>\n

    \n
  1. El rubro Alimentos y Bebidas, que desde abril del a\u00f1o pasado ven\u00eda creciendo a una tasa promedio del 1,5% mensual, subi\u00f3 un 4,7%, registrando la mayor suba desde abril del a\u00f1o pasado, cuando hab\u00eda subido un 4% mensual y la inflaci\u00f3n hab\u00eda llegado al 3,7% mensual.<\/li>\n
  2. La otra sorpresa es que, mientras que los rubros estacionales subieron un 5,3%, los regulados subieron solo un 2,4%. Entre los aumentos m\u00e1s significativos hubo una suba del 8% en la carne, 12,8% en el filete de merluza fresco, 18,6% en los huevos de gallina y 21,1% en la lechuga y el tomate redondo, 92,6%.<\/li>\n
  3. Otra de las sorpresas fue la suba de los servicios, que en promedio subieron un 2,4% en el mes, frente a los datos de algunas consultoras y estimaciones del Gobierno que calculaban una suba del 4% en el mes.<\/li>\n<\/ol>\n

    Inflaci\u00f3n: el an\u00e1lisis de Caputo<\/h2>\n

    El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/strong>, se refiri\u00f3 ayer a los resultados a trav\u00e9s de un an\u00e1lisis que public\u00f3 en sus redes sociales al manifestar que: “La inflaci\u00f3n de enero arroj\u00f3 una variaci\u00f3n mensual de 2,9%. La inflaci\u00f3n n\u00facleo fue de 2,6%, en tanto la variaci\u00f3n de las categor\u00edas regulados y estacionales fue de 2,4% y 5,7%”.<\/p>\n

    Caputo adem\u00e1s destac\u00f3 que: “El programa econ\u00f3mico<\/strong> mantiene como ejes el equilibrio fiscal, el control estricto de la cantidad de dinero en circulaci\u00f3n y la recapitalizaci\u00f3n del Banco Central” y, bajo su perspectiva, “esto permitir\u00e1 que la inflaci\u00f3n converja a niveles internacionales en nuestro pa\u00eds por primera vez en m\u00e1s de dos d\u00e9cadas”.<\/p>\n

    En tal sentido, Caputo destac\u00f3 que el rubro “Prendas de vestir y calzado” <\/strong>registr\u00f3 una ca\u00edda de 0,5%, y acumula ya cuatro meses a la baja en el \u00faltimo a\u00f1o, y que la variaci\u00f3n interanual en este segmento fue de 15,6%.<\/p>\n

    En este escenario, Caputo destac\u00f3 que esta din\u00e1mica de precios se da en un contexto de reacomodamiento de precios relativos<\/strong> y a pocos meses de que operara una fuerte ca\u00edda en la demanda de dinero, que se reflej\u00f3 en una dolarizaci\u00f3n acumulada en los seis meses previos a las elecciones de octubre equivalente a m\u00e1s de 50% del M2.<\/p>\n

    Qu\u00e9 pasar\u00e1 en los pr\u00f3ximos meses<\/h2>\n

    En el futuro, en particular en este mes y en marzo, habr\u00e1 que estar muy atento a lo que pase con el precio de la carne en el mostrador, <\/strong>ya que el a\u00f1o pasado en el mercado de Ca\u00f1uelas el precio del kilo vivo aument\u00f3 un 75%, pero ese aumento no se traslad\u00f3 ni a las carnicer\u00edas ni a las g\u00f3ndolas de los supermercados. La mayor\u00eda de los participantes del REM estima que para febrero y marzo la inflaci\u00f3n estar\u00e1 m\u00e1s cerca del 3% que del 2% mensual.<\/p>\n

    La publicaci\u00f3n de los datos oficiales del IPC <\/strong>se dio en medio de la pol\u00e9mica por la salida de Marco Lavagna del organismo. Tras su renuncia, oficializada la semana pasada, el organismo inform\u00f3 la suspensi\u00f3n de la nueva f\u00f3rmula de c\u00e1lculo que deb\u00eda implementarse en enero. El cambio previsto inclu\u00eda la actualizaci\u00f3n de la canasta de consumos de la ENGHo 2004 por una m\u00e1s nueva correspondiente a la ENGHo del a\u00f1o 2017-2018, lo que habr\u00eda otorgado mayor peso a los servicios frente a los bienes.<\/p>\n

    Caputo sostuvo en declaraciones p\u00fablicas la semana pasada que el cambio deb\u00eda aplicarse una vez finalizado el proceso de desinflaci\u00f3n e indic\u00f3 que hubo diferencias respecto al momento adecuado para avanzar con la actualizaci\u00f3n. Marco Lavagna<\/strong>, en tanto, consideraba que la modificaci\u00f3n ya pod\u00eda estar lista para enero.<\/p>\n

    Pero, m\u00e1s all\u00e1 de todo eso, el Gobierno decidi\u00f3 postergar la modificaci\u00f3n<\/strong> y argument\u00f3 que se aplicar\u00e1 cuando se consolide la desaceleraci\u00f3n de los precios, una situaci\u00f3n que proyectan para julio o agosto, pero todav\u00eda falta transitar el tramo que va desde este mes hasta junio para ver si la tendencia baja o se mantiene como en la actualidad.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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