{"id":47150,"date":"2026-01-22T23:20:00","date_gmt":"2026-01-22T23:20:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=47150"},"modified":"2026-01-22T23:20:00","modified_gmt":"2026-01-22T23:20:00","slug":"wall-street-apuesta-por-el-carry-trade-y-el-bcra-espera-aluvion-de-extranjeros","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=47150","title":{"rendered":"Wall Street apuesta por el carry trade y el BCRA espera aluvi\u00f3n de extranjeros"},"content":{"rendered":"

La compra de d\u00f3lares por parte del BCRA <\/strong>(m\u00e1s de US$ 900 millones en enero) y la ca\u00edda del tipo de cambio a $1.427<\/strong><\/a> impulsa la idea del carry trade<\/strong>. Bank of America<\/strong><\/mark> fue el primero en comentarlo en informes y ahora el JP Morgan<\/strong><\/mark> sali\u00f3 con la misma idea (recomienda vender d\u00f3lar futuro y apostar al peso, al considerar que el mercado exagera el riesgo de devaluaci\u00f3n y que las tasas ofrecen mejor retorno).<\/p>\n

Con las tasas de los bonos en pesos altas y el d\u00f3lar estable y para abajo<\/strong><\/a>, vuelven las apuestas de los inversores extranjeros. Incluso en una presentaci\u00f3n que hizo Vladimir Werning, el n\u00famero dos del BCRA donde advirti\u00f3 que a\u00fan quedan por liquidar US$ 3.600 millones de emisiones corporativas, se destac\u00f3 la poco presencia de extranjeros en el mercado local. Los fondos del exterior est\u00e1n muy poco posicionados en pesos con respecto al pasado reciente (sobre todo en 2017 y 2018). La cuenta de Werning es que hay US$ 3.700 millones de extranjeros en bonos en pesos argentinos cuando supo haber US$ 21.000 millones en 2018 y US$ 30.000 millones en 2017. <\/p>\n

El atractivo por los activos en pesos y los d\u00f3lares que tienen que llegar hace que la creencia en el mercado sea que el Central va a seguir sumando para las reservas.<\/strong><\/mark> “Creemos que las compras del BCRA continuar\u00e1n a buen ritmo durante el primer trimestre. A eso debe sumarse que en marzo comienza la liquidaci\u00f3n de la cosecha gruesa. Es por ello que no sorprende que est\u00e9n comenzando a proliferar los informes tanto locales como de bancas internacionales, mencionando que hay una ventana para el carry trade. Hoy se not\u00f3 m\u00e1s apetito por t\u00edtulos en pesos, tanto en tasa fija corta como en CER corto y medio”, detall\u00f3 Nicol\u00e1s Cappella<\/strong>, trader de Invertir en Bolsa (IEB). <\/p>\n

Dice que en el tramo largo tambi\u00e9n se not\u00f3 volumen, pero no tan marcado como en los mencionados anteriormente. Hoy, por ejemplo, hubo otra emisi\u00f3n que refleja el atractivo que hay en el exterior por empresas argentinas. YPF<\/strong><\/a> coloc\u00f3 US$ 550 millones al 8,10% en su emisi\u00f3n de deuda y se suma a los US$ 3.600 que a\u00fan falta liquidar.<\/p>\n

“El fuerte acompa\u00f1amiento de inversores locales y de fondos internacionales de real money permiti\u00f3 incrementar el tama\u00f1o de la emisi\u00f3n desde los US$ 300 millones iniciales hasta US$ 550 millones, a una tasa competitiva para la compa\u00f1\u00eda en el contexto actual. La operaci\u00f3n consolida la curva de YPF en d\u00f3lares y refuerza su acceso al mercado internacional, en un momento donde el apetito por cr\u00e9dito argentino vuelve a mostrar se\u00f1ales constructivas”, explic\u00f3 Juan Barros Moss<\/strong>, Director Advisory & Capital Markets en Balanz Capital.<\/p>\n

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La operaci\u00f3n adem\u00e1s consolida un arranque de a\u00f1o muy activo para el mercado corporativo argentino en los mercados internacionales, con colocaciones recientes relevantes como PAE (US$ 375 millones), Telecom (US$ 600 millones), Banco Macro (US$ 400 millones) y ahora YPF (US$ 550 millones), reflejando una demanda que se mantiene firme para cr\u00e9ditos de primera l\u00ednea. Para IEB, en base a todo esto, probablemente en las semanas que vienen veamos algunos provinciales buscando emitir tambi\u00e9n. <\/p>\n

“La actual calma cambiaria vuelve a apoyarse en el atractivo del carry trade.<\/strong><\/mark> El esquema oficial combina tasas de inter\u00e9s reales significativamente positivas con un tipo de cambio administrado, lo que incentiva las colocaciones en pesos y desalienta la dolarizaci\u00f3n. Esta din\u00e1mica contribuye a moderar la inflaci\u00f3n, aunque a costa de profundizar el enfriamiento de la actividad econ\u00f3mica”, apunt\u00f3 Ignacio Morales<\/strong>, Chief Investments Officer de Wise Capital.<\/p>\n

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\"Baj\u00f3<\/a> <\/div><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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