{"id":46480,"date":"2025-12-30T22:24:00","date_gmt":"2025-12-30T22:24:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=46480"},"modified":"2025-12-30T22:24:00","modified_gmt":"2025-12-30T22:24:00","slug":"el-viernes-cambia-todo-y-el-mercado-entra-en-wait-and-see","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=46480","title":{"rendered":"El viernes cambia todo y el mercado entra en “wait and see”"},"content":{"rendered":"

Con inversores y operadores advirtiendo que a partir del viernes las reglas del mercado cambian ostensiblemente<\/strong><\/mark>, cuando adem\u00e1s faltan apenas seis ruedas para el pago de la deuda con bonistas el 9 de enero<\/strong><\/a>, la plaza financiera local termin\u00f3 el \u00faltimo d\u00eda h\u00e1bil del a\u00f1o con d\u00f3lar demandado<\/strong>, que fue apagado gracias a la intervenci\u00f3n del Tesoro y a reservas del BCRA que siguen bajando.<\/p>\n

Nadie pone en duda que el Gobierno deje de pagar los cupones y la amortizaci\u00f3n de los Bonares y los Globales, pero con renuencia para que lleguen d\u00f3lares desde Nueva York y sin aparici\u00f3n de ahorristas que se presenten en los bancos para depositar el canuto amparados ante la inocencia fiscal, el ministro Luis Caputo<\/strong> parece ir directo a lo que le ofrecen los cinco bancos internacionales buitres para completar los US$ 2.000 millones que le faltan.<\/p>\n

Con esa posici\u00f3n expectante, mientras el Tesoro barr\u00eda al mercado cambiario, generando una p\u00e9rdida adicional de reservas por US$ 727 millones, los d\u00f3lares terminaron el a\u00f1o en calma, intervenida, al tiempo que los activos argentinos<\/strong> est\u00e1n en un cl\u00e1sico “wait and see”<\/strong><\/mark>, con los bonos sostenidos y el riesgo pa\u00eds quieto en 571 puntos b\u00e1sicos, al tiempo que la Bolsa de Buenos Aires se sigue desinflando, al punto de quebrar hacia abajo el piso de US$ 2.000.<\/p>\n

Adem\u00e1s de todo eso, como una parte de las empresas estuvieron necesitadas de pesos para cerrar contratos de fin de mes y de fin de a\u00f1o, las tasas de las cauciones entraron nuevamente en volatilidad extrema, ya que en un momento se lleg\u00f3 a pagar m\u00e1s del 100% anual, y al cierre de negocios ese costo iba tendiendo nuevamente a la zona del 60%.<\/p>\n

Eso sucedi\u00f3, mientras el BCRA sigue empecinado en brindarle m\u00e1s pesos al mercado<\/strong>, para que se abarate el cr\u00e9dito. Pero los costos financieros bajan por la escalera, mientras que las tasas de los plazos fijos descienden por el ascensor. De ah\u00ed que por plata chica el premio que pagaron las entidades baj\u00f3 de 24,6% a 23,8% anual (con bancos grandes pagando 20,5% y bancos chicos 28%), en tanto que por plata grande el inter\u00e9s baj\u00f3 de 32,7% a 31,8%.<\/p>\n

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\"Canje<\/a> <\/div><\/div>\n

El nerviosismo fue intenso porque vencieron muchos contratos de d\u00f3lar futuro, y casi la mitad renovaron, pero la otra mitad opt\u00f3 por compran d\u00f3lar spot, y eso termin\u00f3 moviendo el precio y obligando al Tesoro a vender d\u00f3lares por segunda rueda consecutiva. Con inversores sobre reaccionando porque desde el Gobierno dijeron que avanzan con el Repo con los cinco bancos por una cantidad cada vez m\u00e1s chica.<\/p>\n

Hay mucha inquietud y mucha posici\u00f3n de rec\u00e1lculo de posiciones, ya que este viernes debutan tres medidas clave con el d\u00f3lar: empieza a funcionar el nuevo ajuste para el techo de la banda cambiaria, pasando a subir IPC-2 (2,5% por noviembre) desde el 1% actual. Adem\u00e1s, se liberan las cuentas CERA, en la que entraron los que blanquearon dinero, y quedan libres nada menos que US$ 20.000 millones, que hoy est\u00e1n en los bancos y pueden tomar cualquier destino. Y, en tercera instancia, tambi\u00e9n se liberar\u00e1n los dividendos nuevos que deban hacer las empresas subsidiarias de casas matrices externas.<\/p>\n

Todos estos movimientos, que alteran completamente el tablero de las inversiones, llegan adem\u00e1s en el cierre de un a\u00f1o como el 2025 en el que el nivel de importaciones, o por lo menos la participaci\u00f3n en cuanto a bienes de consumo, se convertir\u00e1 en el a\u00f1o con mayor ingreso anual de productos (en cantidades y en importe) de todo este siglo.<\/p>\n

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\"Los<\/a> <\/div><\/div>\n

Hay gran distorsi\u00f3n comercial por ese factor. Entre Shein y las automotrices, la Argentina termina el 2025 con la importaci\u00f3n anual m\u00e1s alta de este siglo<\/strong><\/a>. <\/p>\n

Y, seg\u00fan la Fundaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea, al realizar una comparaci\u00f3n entre 100 pa\u00edses, la Argentina est\u00e1 muy cara en algunos productos y barata en otros<\/strong>.<\/p>\n

Por ejemplo, entre esas 100 naciones, la Argentina es la 4\u00b0 m\u00e1s cara en zapatillas, ocupa el puesto 14\u00b0 en agua mineral, tambi\u00e9n el puesto 14\u00b0 en jeans, y el lugar 21\u00b0 en cuanto al costo del pan, pero el pa\u00eds es barato en otros sectores: entre los 100 est\u00e1 en el lugar 74\u00b0 en cuando al costo de usar un gimnasio, en el lugar 82\u00b0 en cuanto al bife de nalga y en el puesto 85\u00b0 respecto del costo del vino.<\/p>\n

Todo este disloque de precios ocurre justamente en un a\u00f1o en el que el d\u00f3lar global se encamina a su mayor ca\u00edda anual en casi una d\u00e9cada. Se conocieron este martes las actas de la Fed, y ah\u00ed se conoci\u00f3 que el directorio del banco central norteamericano espera que la econom\u00eda de EEUU deber\u00eda crecer m\u00e1s en 2026, pero con deterioro laboral. Y, adem\u00e1s, estima que el n\u00facleo de inflaci\u00f3n sube debido a aranceles, pero al mismo tiempo la inflaci\u00f3n de vivienda present\u00f3 una ca\u00edda.<\/p>\n

Con ese contexto, se anot\u00f3 un leve repunte para las tasas largas de EEUU: se pag\u00f3 3,5% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 3,7% anual a 5 a\u00f1os, 4,1% anual a 10 a\u00f1os y 4,8% anual a 30 a\u00f1os. Y con esos indicadores, en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 0,3% en Jap\u00f3n, 0,2% contra la libra y el franco suizo y 0,1% contra el euro y el mexicano, pero baj\u00f3 0,1% en China y 1,5% en Brasil y Chile.<\/p>\n

A nivel local, tras la intervenci\u00f3n del Tesoro, con el d\u00f3lar oficial a $ 1.483,51<\/strong><\/a>, el BCRA no intervino en el mercado de cambios, pero atenci\u00f3n que al final del d\u00eda la autoridad monetaria perdi\u00f3 reservas. Y, con eso, el d\u00f3lar oficial subi\u00f3 6,29 pesos hasta 1.483,51 pesos, el blue baj\u00f3 10 pesos hasta 1.530 pesos, el Senebi subi\u00f3 1,86 pesos hasta 1.492 pesos, el MEP baj\u00f3 2,18 pesos hasta 1483,51 pesos y el contado con liqui baj\u00f3 2,49 pesos hasta 1527,70 pesos. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 3% y la del CCL con el mayorista fue de 5%.<\/p>\n

Esta fuerte p\u00e9rdida de reservas<\/strong> gener\u00f3 alguna inquietud, pero como al final del camino est\u00e1 el swap de Trump, los t\u00edtulos p\u00fablicos se mostraron sostenidos. Con m\u00e1s negocios, los bonos argentinos bajaron 0,1%, pero el riesgo pa\u00eds se mantuvo.<\/p>\n

En papeles privados, hubo rueda en rojo leve en la Bolsa de Nueva York, con baja del 0,1% para el Dow, el S&P y el Nasdaq. Al tiempo que la Bolsa de San Pablo subi\u00f3 0,7% y la de M\u00e9xico baj\u00f3 1,3%.<\/p>\n

El mercado burs\u00e1til local, en tanto, sigue de capa ca\u00edda. Con 93.770 millones de pesos operados en acciones y 109.128 millones de pesos en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires baj\u00f3 1,6%. Y los ADR argentinos volvieron a estar mixtos, con subas del 1% al 4% para Bioceres, IRSA, Telecom y Cresud, con bajas del 1% al 2% para Supervielle y Pampa E.<\/p>\n

Finalmente, en commodities, el petr\u00f3leo termin\u00f3 sin cambios. Se concret\u00f3 un fuerte rebote para los metales preciosos, sobre todo para la \u00faltimamente muy vol\u00e1til onza de plata. Los metales b\u00e1sicos est\u00e1n para arriba, con r\u00e9cord para el cobre y un despertar para el n\u00edquel tras una larga hibernaci\u00f3n. En Chicago, bajaron todos los granos. En Rosario hubo un buen d\u00eda para el girasol, pero con bajas para el trigo y el ma\u00edz. Y, por \u00faltimo, se logr\u00f3 un repunte del 0,9% para el Bitcoin, con panorama mixto para el resto de las criptomonedas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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