{"id":46260,"date":"2025-12-23T22:30:00","date_gmt":"2025-12-23T22:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=46260"},"modified":"2025-12-23T22:30:00","modified_gmt":"2025-12-23T22:30:00","slug":"dolares-quietos-y-reservas-en-alza-titulos-frenados-en-tiempo-de-descuento","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=46260","title":{"rendered":"D\u00f3lares quietos y reservas en alza: t\u00edtulos frenados en tiempo de descuento"},"content":{"rendered":"

Mientras los grandes mercados financieros mundiales siguen mostrando luces amarillas y creciente aversi\u00f3n al riesgo, algo que promueve que los metales preciosos sigan subiendo como si no hubiera un cielo, Argentina se debate en tiempo de descuento, ya que a 10 ruedas de negocios del 9 de enero<\/a> (d\u00eda en el que se tienen que pagar los cupones y la amortizaci\u00f3n de Bonares y Globales heredados del Gobierno anterior) a Luis Caputo todav\u00eda le falta la mitad de los d\u00f3lares que tiene que pagar para no entrar en default t\u00e9cnico<\/strong><\/mark>.<\/p>\n

Este complejo embudo se desarrolla en plena negociaci\u00f3n con los cinco bancos internacionales grandes que, convertidos en buitres ante el apuro de Argentina, esperan sacar el mayor r\u00e9dito posible con un Repo de corto plazo, que seg\u00fan el presidente Milei ser\u00eda de US$ 7.000 millones, pero con una tasa de inter\u00e9s que descoloca las cuentas p\u00fablicas de lo que queda del actual mandato presidencial de LLA.<\/p>\n

La paradoja de esta puja es que, en medio de esta dura negociaci\u00f3n, aparecieron informes de organismos clave que pronostican para marzo una realidad completamente diferente a la que se vive en este momento. El UBS (Uni\u00f3n de Bancos Suizos) dijo en un informe que Argentina tendr\u00e1 pronto un riesgo pa\u00eds de 350 puntos<\/strong>, y que eso le permitir\u00e1 acceder a los mercados voluntarios internacionales de cr\u00e9dito. Y el FMI fue todav\u00eda m\u00e1s all\u00e1: indic\u00f3 que “la Argentina ya no necesita m\u00e1s plata”, lo cual infiere que el pa\u00eds se arreglar\u00e1 solo, sin tener que complicarse con aves de rapi\u00f1a que buscan engordarse los bolsillos con un pa\u00eds debilitado.<\/p>\n

Frente a todo esto, como buen br\u00f3ker, el ministro de Econom\u00eda Caputo <\/strong>emiti\u00f3 este martes en “X” varios tuis<\/a>, en los que de alguna manera pareci\u00f3 cerrar la persiana, diciendo que “es momento de que Argentina empiece a independizarse de Wall Street”. Eso en principio gener\u00f3 especulaci\u00f3n, como si el pa\u00eds volviera a intentar tomar cr\u00e9dito en otras plazas, como Londres, que tiene otra estructura judicial.<\/p>\n

Pero, detr\u00e1s de estos anuncios, que funcionan como avis\u00e1ndole a los que ofrecen el Repo que ser buscar\u00e1n los d\u00f3lares en otra parte, en el mercado comenzaron a interpretar que Caputo est\u00e1 haciendo como el tero, que canta o vuela lejos del nido, para cuidar sus propios huevos.<\/p>\n

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Es que, adem\u00e1s del Repo, aparece dentro de 10 d\u00edas un elemento que puede provocar un gran movimiento en el mercado. Como directa herencia del blanqueo realizado por Milei en 2024, el 1\u00b0 de enero quedan en libertad unos US$ 20.000 millones que est\u00e1n depositados en cuentas CERA<\/strong> (Cuenta Especial de Regularizaci\u00f3n de Activos).<\/p>\n

La mayor parte de esos fondos est\u00e1n colocados en los bancos en cajas de ahorro, sin rendimiento, como si estuvieran en cajas de seguridad o en el colch\u00f3n. Y algunos analistas creen que es probable que muchos de los que blanquearon esos fondos decidas realizar movidas con diferente destino: como retirar los d\u00f3lares de los bancos, enviarlos al exterior o, en menor medida, comprar acciones o bonos argentinos en este complejo cuello de botella.<\/p>\n

Sin dudas, el mercado no tom\u00f3 los tuits de Caputo como si el Repo estuviera totalmente ca\u00eddo. Se especula con que, adem\u00e1s de los d\u00f3lares de las cuentas CERA tambi\u00e9n podr\u00eda haber una parte de la poblaci\u00f3n que tiene d\u00f3lares que se anime a depositarlos en el sistema financiero, ya que varios bancos est\u00e1n pagando plazos fijos en d\u00f3lares del 5% anual, es decir m\u00e1s que lo que paga un bono de la Fed, por supuesto con el riesgo pa\u00eds argentino encima.<\/p>\n

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Analistas de los centros de inversi\u00f3n afirmaron luego de leer los tuits de Caputo que, si el mercado creyera que la posibilidad del Repo estuviera rota, los t\u00edtulos argentinos hubieran anotado hoy una dura baja, algo que no sucedi\u00f3. Sin embargo, hay algo bien concreto: se acaba de terminar el rally que se inici\u00f3 con el triunfo electoral de LLA el 26-O, y los papeles argentinos ahora est\u00e1n estacionados, en zona de duda.<\/strong><\/mark><\/p>\n

Pero, contando que este mi\u00e9rcoles y el jueves no habr\u00e1 negocios por las fiestas navide\u00f1as, la rueda financiera de este martes fue absolutamente tranquila. Con las primeras liquidaciones de la cosecha de trigo en danza y con las reservas increment\u00e1ndose por compras del Tesoro y por la mayor valorizaci\u00f3n del oro, los d\u00f3lares oficiales y el blue se mantuvieron sin cambios, mientras que los d\u00f3lares financieros anotaron un fuerte retroceso.<\/p>\n

Adem\u00e1s, en una jornada en el que se anunci\u00f3 que la confianza del consumidor en EE.UU.<\/strong> cay\u00f3 por quinto mes consecutivo, ya que perdi\u00f3 3,8 puntos, pasando desde 92,9 unidades de noviembre a 89,1 de diciembre, lo que m\u00e1s se observ\u00f3 a nivel internacional es una generalizada debilidad del d\u00f3lar global, con el oro y la plata en las nubes, al tiempo que tanto los bonos como las acciones argentinas se quedaron en una situaci\u00f3n aplastada, de pausa.<\/p>\n

La debilidad de la econom\u00eda norteamericana est\u00e1 haciendo que muchos inversores globales y muchos bancos centrales importantes se est\u00e9n desprendiendo de bonos de la Fed, por lo que sus precios contado bajaron m\u00e1s y, en consecuencia, las tasas largas de EE.UU. repuntaron: se pag\u00f3 3,5% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 3,7% anual a 5 a\u00f1os, 4,2% anual a 10 a\u00f1os y 4,8% anual a 30 a\u00f1os.<\/p>\n

Y obviamente, causando gran inquietud a miles de inversores que tienen d\u00f3lares guardados sin rendimiento alguno en cajas de seguridad o en el colch\u00f3n, en el exterior el d\u00f3lar baj\u00f3 contra todas las monedas: cedi\u00f3 1,1% en Brasil, 0,5% en Suiza y Jap\u00f3n, 0,3% en M\u00e9xico y Chile, 0,2% contra la libra y el euro y 0,1% en China.<\/p>\n

A nivel local, en l\u00ednea con lo que pas\u00f3 afuera, con el comienzo de la liquidaci\u00f3n de la gran cosecha de trigo, m\u00e1s algunas compras escasas de d\u00f3lares del Tesoro y valorizaci\u00f3n de las posiciones de oro que tiene el BCRA, el mercado cambiario local estuvo por dem\u00e1s tranquilo. <\/p>\n

Con el d\u00f3lar oficial a $1475,41<\/strong><\/a>, el BCRA no intervino en el mercado de cambios y, al final del d\u00eda, la autoridad monetaria logr\u00f3 sumar reservas por US$ 377 millones, lo cual sumado a los US$ 700 millones que se recaudaron por la privatizaci\u00f3n de la hidroel\u00e9ctricas, van acercando lentamente la cantidad de d\u00f3lares que hay que pagar el 9 de enero.<\/p>\n

En t\u00edtulos p\u00fablicos, con gran incertidumbre porque los d\u00edas pasan y el pescado sigue sin venderse, con buen volumen, los bonos argentinos bajaron 0,1%, por lo que el riesgo pa\u00eds subi\u00f3 2 unidades, hasta 572 puntos b\u00e1sicos, todav\u00eda muy lejos de los al menos 400 puntos que hay que tener como para que aparezca una chance de colocar deuda si es que el viernes se termina aprobando el Presupuesto, a pesar del rechazo del PJ.<\/p>\n

En papeles privados, parad\u00f3jicamente, como la confianza del consumidor norteamericano baja, los toros de Wall Street brindan porque esperan que con eso el gran enemigo de la Bolsa de Nueva York, es decir la tasa de la Fed, no tenga otra direcci\u00f3n posible que seguir bajando<\/strong>. Con eso a cuestas, hubo otro d\u00eda en verde en la Bolsa de Nueva York, ya que el Dow subi\u00f3 0,2%, el S&P avanz\u00f3 0,4% y el Nasdaq mejor\u00f3 0,5%. Al tiempo que, por la baja global del d\u00f3lar y la firmeza de las materias primas, la Bolsa de San Pablo subi\u00f3 1,3% y la de M\u00e9xico mejor\u00f3 1%.<\/p>\n

Esta vez, al mercado burs\u00e1til local no le fue bien. A los inversores no les gusta que pasen los d\u00edas y que no aparezcan los d\u00f3lares del Repo. Por lo que, con $86.796 millones operados en acciones y $124.832 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires baj\u00f3 0,7%. En tanto que los ADR argentinos mostraron subas del 1% al 1,5% para Telecom, YPF, Supervielle e IRSA; con bajas del 1% al 2% para Bioceres y Macro.<\/p>\n

Finalmente, en commodities, la tensi\u00f3n geopol\u00edtica (con Trump presionando a todo el Caribe por la traba a los barcos de Venezuela), hizo que el petr\u00f3leo subiera 0,6%. Pero los ganadores del momento siguen siendo los metales preciosos, con otro salto notable para la onza de plata y una suba muy firme para el oro, con r\u00e9cord para las dos posiciones. En tanto, los metales b\u00e1sicos tambi\u00e9n escalan. En Chicago, el trigo mejor\u00f3, pero ma\u00edz y soja casi no se movieron. En Rosario, el trigo tambi\u00e9n sigue encabezando las subas. Y, por \u00faltimo, el Bitcoin baj\u00f3 otro 0,4%, con descensos de hasta 2,5% para el resto de las criptomonedas, reflejando que este sector riesgoso no est\u00e1 funcionando como refugio para este momento m\u00e1s complejo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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