{"id":45749,"date":"2025-12-08T21:40:00","date_gmt":"2025-12-08T21:40:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=45749"},"modified":"2025-12-08T21:40:00","modified_gmt":"2025-12-08T21:40:00","slug":"inicio-con-dudas-ante-una-semana-muy-compleja","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=45749","title":{"rendered":"Inicio con dudas, ante una semana muy compleja"},"content":{"rendered":"
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En un lunes at\u00edpico, por el feriado en Argentina<\/strong>, en conmemoraci\u00f3n de la inmaculada concepci\u00f3n de Mar\u00eda, no hubo negocios a nivel local, pero s\u00ed operaron otros mercados, mostrando un convulsionado anticipo de lo que ser\u00e1 una semana con desaf\u00edos muy importantes, para el mundo, y tambi\u00e9n para nuestra plaza financiera. <\/p>\n

A nivel global, todo el mundo est\u00e1 pendiente de lo que defina la Fed con su tasa de inter\u00e9s base.<\/mark><\/a> Este martes inicia su reuni\u00f3n de dos d\u00edas y el mi\u00e9rcoles Jerome Powell <\/strong>anunciar\u00e1 si mueve su tasa base: el 90% del mercado espera que la achique de 4% a 3,75% anual, pero se teme el tono que tendr\u00e1 el titular del banco central norteamericano en su discurso, adem\u00e1s de posiblemente decidirse el primer movimiento de aumento de liquidez (m\u00e1s d\u00f3lares en la calle) desde la gran absorci\u00f3n iniciada despu\u00e9s de la inundaci\u00f3n de dinero que oblig\u00f3 el Covid 19<\/strong>. <\/p>\n

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Los bancos bajan tasas de plazos fijos. Y el jueves hay un gran vencimiento en licitaci\u00f3n de deuda en pesos<\/p>\n<\/blockquote>\n

Frente a eso, la reacci\u00f3n del mercado global fue mixta, extra\u00f1a. El d\u00f3lar estuvo con subas y bajas respecto de otras monedas (hubo subas en M\u00e9xico, Suiza y Jap\u00f3n y bajas en Brasil y Chile). Pero lo particular del caso es que a pesar de que todos esperan que la Fed baje su tasa, todas las tasas largas norteamericanas fueron hacia arriba: se pag\u00f3 3,6% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 3,7% anual a 5 a\u00f1os, 4,2% anual a 10 a\u00f1os y 4,8% anual a 30 a\u00f1os.<\/mark> <\/p>\n

Respecto de los valores argentinos que se negociaron en NY, durante el feriado argentino, hubo mayor\u00eda de bajas para los ADR, con descensos de hasta el 4%, con Supervielle, Central Puerto, Telecom, Edenor, Cresud y Loma Negra como las m\u00e1s perjudicadas. Mientras que los bonos argentinos anotaron subas m\u00ednimas, pero con el movimiento de base de los bonos norteamericanos el riesgo pa\u00eds argentino termin\u00f3 subiendo 10 unidades hasta 633 puntos. <\/p>\n

Adem\u00e1s de la expectativa que genera la movida que har\u00e1 la Fed, a nivel local hay ansiedad por varios factores. El mi\u00e9rcoles Luis Caputo vuelve a colocar deuda en d\u00f3lares, algo que no se hac\u00eda desde hace siete a\u00f1os. Ser\u00e1 un bono Bonar 2029 (AL29D), que pagar\u00e1 un cup\u00f3n del 6,5% anual, muy superior al que paga el AL29 emitido por Guzm\u00e1n, que paga 1% por a\u00f1o. <\/mark>Debido a esa diferencia, como el AL29 tiene una TIR del 10%, se espera que los inversores ofrezcan 90 d\u00f3lares por cada 100 de valor nominal del AL29D para que la TIR del papel quede en la zona del 9%. <\/p>\n

Hay bastante presi\u00f3n porque en el medio sali\u00f3 el gobernador de la provincia de Buenos Aires, que el viernes consigui\u00f3 que su Legislatura lo autorizara a tomar deuda por US$ 3.600 millones<\/strong>, parte de la cual ser\u00e1 para cubrir gastos corrientes. Como hay una ley nacional que dice que no se puede emitir deuda en d\u00f3lares si la jurisdicci\u00f3n tiene d\u00e9ficit fiscal, Kicillof amenaza que, si no le autorizan el endeudamiento, no pagar\u00e1 aguinaldos y entrar\u00e1 en default con varios t\u00edtulos que vencen en los pr\u00f3ximos 30 d\u00edas. <\/p>\n

En el medio, tambi\u00e9n, est\u00e1 el inicio de sesiones extraordinarias en el Congreso, donde el Gobierno tiene todo preparado para que este mes sea aprobado el Presupuesto y la ley de inocencia fiscal, para que los argentinos que tienen d\u00f3lares guardados los puedan depositar en los bancos, sin temor a que ARCA <\/strong>se presente a futuro con alg\u00fan reclamo, solicitando datos del origen de esos fondos. <\/p>\n

Adem\u00e1s de todo eso, hay fuerte presi\u00f3n alcista de los precios de los alimentos y un elemento incomprensible: en el mundo el petr\u00f3leo est\u00e1 bajando y sin embargo en Argentina, con el d\u00f3lar quieto, las estaciones de servicio acaban de decidir aumentos para las naftas y dem\u00e1s combustibles. <\/p>\n

La inflaci\u00f3n viene subiendo desde el 1,5% mensual de mayo y el jueves es probable que el Indec anuncie que noviembre tuvo una variaci\u00f3n del 2,4%, manteniendo una tendencia alcista. <\/mark> <\/p>\n

Sin embargo, los bancos se preparan para iniciar esta semana con una nueva baja en la tasa de los plazos fijos. Los bancos grandes est\u00e1n pagando 21% anual (1,75% mensual), es decir una tasa claramente negativa, y solo los bancos chicos pagan 30% anua (2,5% mensual) que est\u00e1 m\u00e1s o menos en l\u00ednea con lo que suben los precios. <\/p>\n

Hay expectativa, adem\u00e1s, porque este martes la Secretar\u00eda de Finanzas presentar\u00e1 el men\u00fa para la licitaci\u00f3n de deuda en pesos que se realizar\u00e1 el jueves. Hay un vencimiento de $40 billones<\/strong>, pero de ese monto o unos $14 billones est\u00e1n en manos privadas, y si bien es una cantidad muy abultada, existe la expectativa de que la tasa baje m\u00e1s y que los plazos se sigan alargando. <\/p>\n

Con todas esas vallas complejas por saltar, la Bolsa de Nueva York abri\u00f3 este lunes la semana en rojo, ya que el Dow baj\u00f3 0,6%, el S&P cedi\u00f3 0,5% y el Nasdaq achic\u00f3 0,3%. La Bolsa de San Pablo subi\u00f3 0,8% (con menos susto por la propuesta de que el hijo de Bolsonaro sea candidato presidencial para Brasil en octubre pr\u00f3ximo) y la de M\u00e9xico mejor\u00f3 0,3%. <\/p>\n

En commodities, finalmente, el petr\u00f3leo baj\u00f3 2%. Hubo toma de ganancias en metales preciosos. Los metales b\u00e1sicos siguen en baja. En Chicago hubo descenso del 0,4% para el ma\u00edz, merma del 0,6% para el trigo y ca\u00edda del 2,4% para la soja. Rosario no tuvo precios por el feriado por la inmaculada concepci\u00f3n de Mar\u00eda. Y, por \u00faltimo, el Bitcoin mejor\u00f3 0,6% con repuntes mayores para el resto de las criptomonedas.<\/strong> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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