{"id":45214,"date":"2025-11-22T15:00:00","date_gmt":"2025-11-22T15:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=45214"},"modified":"2025-11-22T15:00:00","modified_gmt":"2025-11-22T15:00:00","slug":"federico-dominguez-si-la-economia-sigue-asi-en-2027-van-a-ganar-muchos-gobernadores-libertarios","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=45214","title":{"rendered":"Federico Dom\u00ednguez: “Si la econom\u00eda sigue as\u00ed, en 2027 van a ganar muchos gobernadores libertarios”"},"content":{"rendered":"

En estos meses, Federico Dom\u00ednguez divide la cabeza entre tres frentes: su hijo que viene en camino, la obra de su casa nueva y una agenda de medios que lo expone cada vez m\u00e1s como voz de los mercados. Habla de tasas, de la Fed, de bonos argentinos, responde mensajes de clientes desde el celular y al mismo tiempo se preocupa por llegar a tiempo a la ecograf\u00eda de las 23 semanas. Quiere, dice, por lo menos terminar la casa antes de que nazca el beb\u00e9. Est\u00e1 casado con Florencia Castillo, quien estudi\u00f3 periodismo, es fot\u00f3grafa y adem\u00e1s tiene un canal de YouTube<\/a> donde genera contenido de lifestyle.  <\/p>\n

La vida de Dom\u00ednguez hoy se escribe en esa intersecci\u00f3n entre la intimidad familiar y un pa\u00eds con un presidente libertario respaldado en las urnas el pasado 26 de octubre y una agenda de reformas profundas por delante; en ese escenario, \u00e9l sostiene una mirada optimista sobre el rumbo econ\u00f3mico del presente.<\/strong><\/mark> <\/p>\n

Antes de aparecer en televisi\u00f3n hablando de bonos y acciones, Federico Dom\u00ednguez fue un chico que creci\u00f3 entre conversaciones de sobremesa donde se mezclaban historias de empresas y medicina.  <\/p>\n

Pas\u00f3 su infancia en Vicente L\u00f3pez, hasta que a fines de 1999 sus padres decidieron cambiar de vida y mudarse a Caril\u00f3. Su padre llevaba a\u00f1os en la industria de las bebidas espirituosas, con una empresa propia que luego vender\u00eda al Grupo Campari<\/strong><\/mark>; all\u00ed ser\u00eda \u00e9l quien terminar\u00eda ocupando cargos de CEO en la Argentina, en Am\u00e9rica Latina y despu\u00e9s en Europa. Su madre es m\u00e9dica y se especializa en nutrici\u00f3n y diabetes. Entre esos dos mundos \u2014el de las marcas globales y el del consultorio\u2014 fue creciendo Federico Dom\u00ednguez. <\/p>\n

La mudanza a Caril\u00f3 abri\u00f3 otro cap\u00edtulo. Dom\u00ednguez lleg\u00f3 all\u00ed a fines de 1999, reci\u00e9n terminado el s\u00e9ptimo grado, y pas\u00f3 toda la secundaria viviendo entre los pinos y las calles de arena. Todos los d\u00edas viajaba a Pinamar para ir al Colegio San Antonio, as\u00ed que su mapa adolescente un\u00eda esas dos ciudades: el bosque, la playa, los amigos que iban y ven\u00edan sin horarios ni celulares. El secundario lo hizo completo en Pinamar, con un ojo en el mar y otro en la intuici\u00f3n todav\u00eda temprana de que su camino profesional ir\u00eda por el lado de la vida financiera.<\/strong><\/mark> <\/p>\n

En marzo de 2005 la familia regres\u00f3 a Buenos Aires, Recoleta y Federico Dom\u00ednguez empez\u00f3 la universidad. Eligi\u00f3 la Licenciatura en Administraci\u00f3n de Empresas en la Universidad de Belgrano. De d\u00eda trabajaba; de noche cursaba. Las clases nocturnas funcionaban como un lugar donde pod\u00eda darle contexto y una dimensi\u00f3n te\u00f3rica a lo que hab\u00eda visto horas antes en la oficina. <\/p>\n

Otra de sus grandes escuelas adem\u00e1s de la facultad fue el Grupo Campari. Dom\u00ednguez ha sido manager de toda la l\u00ednea de licores y vodkas y conoci\u00f3 desde adentro ese universo de las bebidas espirituosas<\/strong><\/mark>: licencias, registros, regulaciones, secretarios de Comercio que abr\u00edan y cerraban la canilla de las importaciones. Observ\u00f3 de cerca el momento en que su padre decidi\u00f3 vender la empresa, en 2008, en un contexto desafiante y que se agrav\u00f3 cuando Guillermo Moreno trab\u00f3 la importaci\u00f3n de Jack Daniel’s, una marca central del portafolio.<\/strong><\/mark> <\/p>\n

\u2014\u00bfQu\u00e9 parte de esa historia personal sent\u00eds que te empuj\u00f3 primero hacia la licenciatura en Administraci\u00f3n y m\u00e1s adelante hacia la maestr\u00eda en finanzas? \u2014le pregunta <\/strong>El Economista<\/strong><\/i>.<\/strong> <\/p>\n

\u2014Cuando terminaba el secundario ten\u00eda claro que quer\u00eda ir hacia el lado de los negocios, aunque no ten\u00eda tan definido hacia d\u00f3nde. Despu\u00e9s, cuando empec\u00e9 a trabajar, me di cuenta muy r\u00e1pido de que me atra\u00eda mucho m\u00e1s todo lo financiero<\/strong><\/mark>. Ah\u00ed aparece el cambio. En un momento viv\u00ed en Holanda y, cuando volv\u00ed, hice el m\u00e1ster en finanzas y entr\u00e9 de lleno en el mundo financiero \u2014responde Dom\u00ednguez.  <\/p>\n

El cap\u00edtulo holand\u00e9s ocupa un lugar importante en su relato. En 2011 se instal\u00f3 unos meses en \u00c1msterdam para trabajar en Bols<\/strong><\/mark>, la destiler\u00eda registrada m\u00e1s antigua del mundo. All\u00ed se ocup\u00f3 de estrategia de mercado, en un negocio que conoc\u00eda desde chico por la v\u00eda familiar, aunque ahora desde una multinacional europea. Volvi\u00f3 a la Argentina y, al poco tiempo, otra vez hizo las valijas: en 2012 regres\u00f3 a \u00c1msterdam con un amigo para probar suerte con proyectos de marketing y consultor\u00eda. Ese intento emprendedor dej\u00f3 una certeza: el inter\u00e9s por los mercados y las finanzas insist\u00eda.<\/strong><\/mark> <\/p>\n

En marzo de 2013 volvi\u00f3 de forma m\u00e1s estable a Buenos Aires. Se inscribi\u00f3 en el M\u00e1ster en Finanzas de la Universidad Torcuato Di Tella. Ah\u00ed encontr\u00f3 profesores que, seg\u00fan cuenta, le cambiaron la cabeza. Uno de los nombres que menciona sin dudar es el del profesor y doctor en Econom\u00eda por la Universidad de California Germ\u00e1n Fermo<\/a>, quien transmit\u00eda en el aula “el amor por las finanzas y los mercados”.  <\/p>\n

Licenciado en Administraci\u00f3n por la Universidad de Belgrano y mag\u00edster en Finanzas por la Di Tella, Dom\u00ednguez se especializa en mercados de capitales y en el sector tecnol\u00f3gico. Es consultor financiero y socio de Pampa Capital<\/a>, una firma que opera en el mercado de capitales y asesora a clientes que buscan orientarse en el laberinto financiero argentino sin quedar expuestos a los vaivenes m\u00e1s bruscos. <\/p>\n

En paralelo, escribe. Es autor de “La Rebeli\u00f3n de los Pandemials<\/a>“, “Argentina hiper-acelerada<\/a>” y “Volver a ser grandes<\/a>“, tres libros que combinan divulgaci\u00f3n econ\u00f3mica, cr\u00edtica pol\u00edtica y reflexi\u00f3n generacional. <\/p>\n

\u2014Si se mira todo ese recorrido \u2014la formaci\u00f3n, los mercados, la tecnolog\u00eda, la escritura\u2014, \u00bfqu\u00e9 hilo ves hoy que une esas etapas?<\/strong> <\/p>\n

\u2014Cuando se trabaja con mercados financieros, est\u00e1 todo totalmente conectado. Si se busca entender bien diversificaci\u00f3n, mercados o decisiones que importan para un negocio, hace falta estar muy informado, y seguir qu\u00e9 pasa en geopol\u00edtica, en la Fed y la tasa, en la pol\u00edtica de Estados Unidos. No alcanza con mirar un tablero; todo se conecta. <\/p>\n

Su mirada sobre la econom\u00eda parte del contacto diario con inversores y de un inter\u00e9s enorme por la historia argentina y del mundo. Desde ese lugar se volvi\u00f3 una voz habitual en debates p\u00fablicos, con una postura claramente defensora del rumbo econ\u00f3mico de Javier Milei.<\/strong><\/mark> <\/p>\n

En los pr\u00f3ximos meses, entre gr\u00e1ficos de Bloomberg y planillas de Excel, lo esperan una cuna nueva y la mudanza a una casa terminada a las apuradas en Colegiales. Habr\u00e1 noches sin dormir por motivos menos abstractos que la tasa de inter\u00e9s.  <\/p>\n

En esta conversaci\u00f3n con El Economista<\/i>, Dom\u00ednguez vuelve al presente: explica c\u00f3mo se financia un salto en infraestructura sin desbordar las cuentas p\u00fablicas, qu\u00e9 condiciones necesita la Argentina para que los habitantes de las islas Malvinas reconfiguren su mirada sobre el pa\u00eds, o qu\u00e9 per\u00edodo hist\u00f3rico sirve como espejo para pensar las claves de un camino de desarrollo m\u00e1s s\u00f3lido. Tambi\u00e9n reflexiona sobre el costo pol\u00edtico de no tener gobernadores propios y el alcance real de un acuerdo con Estados Unidos. De cara a 2027, \u00bfc\u00f3mo imagina que puede consolidarse el proyecto econ\u00f3mico de Javier Milei? <\/strong><\/mark> <\/p>\n

Mientras tanto, en Caril\u00f3, lo espera el mismo bosque de pinos; quiz\u00e1 dentro de poco lo recorra de nuevo, esta vez con su hijo en la bicicleta de al lado. <\/p>\n

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Federico Dom\u00ednguez se volvi\u00f3 una voz habitual en debates p\u00fablicos, con una postura claramente defensora del rumbo econ\u00f3mico de Javier Milei.<\/figcaption><\/figure>\n

\u2014En tu <\/strong>art\u00edculo<\/strong><\/a> de <\/strong>El Economista<\/strong><\/i> sobre Malvinas plante\u00e1s que solo puede abrirse un debate real dentro de las islas si la Argentina proyecta un gobierno cre\u00edble hacia el exterior. \u00bfConsider\u00e1s que el gobierno de Milei re\u00fane esas condiciones para que los isle\u00f1os empiecen a mirar al pa\u00eds con otros ojos?<\/strong> <\/p>\n

\u2014S\u00ed, totalmente. Lo primero es que la Argentina tiene que ser un pa\u00eds serio y respetable, que proteja los derechos de propiedad, que mantenga una carga impositiva baja y que se alinee con Occidente y con los valores de Occidente. La peor forma de atraer a los isle\u00f1os surge cuando aparece un gobierno populista que los confronta de manera abierta<\/strong><\/mark>. Se necesita una estrategia de acercamiento. <\/p>\n

Adem\u00e1s, la Argentina tiene una proyecci\u00f3n militar sobre el Atl\u00e1ntico Sur. Cuanto m\u00e1s cerca est\u00e9 del paraguas de la OTAN, cuanto m\u00e1s cercana sea la relaci\u00f3n con los Estados Unidos, m\u00e1s factible resulta imaginar que, en alg\u00fan momento, pueda recuperarse el control de las islas.  <\/p>\n

Hoy el Reino Unido mantiene una base en Malvinas, destinada tanto a la defensa del archipi\u00e9lago como a su proyecci\u00f3n militar sobre el Atl\u00e1ntico Sur y la Ant\u00e1rtida. Ahora bien, si la Argentina se convierte en un socio confiable, la importancia de contar con una base militar en las islas \u2014para la OTAN o para el Reino Unido\u2014 empieza a diluirse; esa presencia militar deja de tener el mismo peso estrat\u00e9gico.  <\/p>\n

\u2014Sobre la Ciudad de Buenos Aires <\/strong>escribiste<\/strong><\/a> que hoy se destina alrededor del 15% del presupuesto a obras, cuando, seg\u00fan tu mirada, habr\u00eda que llevarlo al 50% para transformar la Ciudad. \u00bfC\u00f3mo se financia un salto de esa magnitud sin subir impuestos ni endeudar en exceso a la Ciudad?<\/strong> <\/p>\n

\u2014Buenos Aires tiene un margen enorme para recortar gastos, cerrar ministerios y secretar\u00edas, y reducir el empleo p\u00fablico. El empleo en la Ciudad pas\u00f3 de 105.000 trabajadores en 2003 a m\u00e1s de 230.000 en la actualidad<\/strong><\/mark>. Una parte se explica por el traspaso de la Polic\u00eda, que suma 27.000 efectivos, y algo por la Justicia. Aunque incluso descontando esos factores, el empleo p\u00fablico se multiplic\u00f3, y ah\u00ed aparece un \u00e1rea donde reducir es posible. <\/p>\n

\u00bfY c\u00f3mo se mejora el servicio? Con obra p\u00fablica privada, respaldada con alguna garant\u00eda estatal o con el pago de un canon de uso por parte del Estado u otros modelos similares, pero con el sector privado a cargo de la construcci\u00f3n. Lo central es evitar que el Estado construya, porque ah\u00ed es donde aparece la corrupci\u00f3n<\/strong>. Para que Buenos Aires se acerque a est\u00e1ndares de ciudad de primer mundo, la inversi\u00f3n tiene que ser masiva.<\/strong><\/mark> <\/p>\n

Se necesitan 80 kil\u00f3metros nuevos de subte, soterrar todos los ferrocarriles, transformar playas de estacionamiento en estacionamientos subterr\u00e1neos bajo plazas, replantear la Ciudad de punta a punta<\/strong><\/mark>. Y en materia de salud y educaci\u00f3n, aparece la idea de avanzar hacia un modelo donde el sector privado gestione los hospitales y la Ciudad pague por la atenci\u00f3n de los porte\u00f1os. En educaci\u00f3n, existe margen para implementar gradualmente modelos que ampl\u00eden la libertad de elecci\u00f3n de estudiantes y familias. <\/p>\n

Desde charter schools<\/i> hasta bonos escolares y homeschooling<\/i>: todo ese abanico de propuestas de educaci\u00f3n liberal tiene que estar sobre la mesa. <\/p>\n

\u2014Y respecto de lo que planteaste sobre el sistema de salud, \u00bfno existe el riesgo de que la salud p\u00fablica quede debilitada?<\/strong> <\/p>\n

\u2014No, seguir\u00eda siendo gratuita. El ejemplo de San Nicol\u00e1s, en la provincia de Buenos Aires, muestra un camino posible. San Nicol\u00e1s tiene dos hospitales privados que fueron construidos por el municipio y luego concesionados<\/strong><\/mark>. No los gestiona el municipio. Conviene empezar a observar otros modelos que pueden ser m\u00e1s eficientes. Eso es clave, porque suele confundirse la gesti\u00f3n privada con la privatizaci\u00f3n de la salud y la educaci\u00f3n, como si eso dejara a la poblaci\u00f3n sin atenci\u00f3n gratuita. Y eso es falso<\/strong><\/mark>. La atenci\u00f3n sigue siendo gratuita y la financia el Estado; la prestaci\u00f3n queda a cargo del privado. <\/p>\n

\u2014\u00bfConsider\u00e1s que La Libertad Avanza gestionar\u00eda mejor la Ciudad de Buenos Aires que el PRO?<\/strong> <\/p>\n

\u2014Sin dudas. La visi\u00f3n que tiene La Libertad Avanza para la Ciudad de Buenos Aires es muy superior a la mirada estatista del PRO<\/strong><\/mark>. A mucha gente la gesti\u00f3n porte\u00f1a le puede parecer buena porque compara contra ciudades del interior. Aunque hay que considerar varios factores. Primero: la Ciudad es el doble de rica que el promedio nacional. El PBI per c\u00e1pita es el de un pa\u00eds europeo. El resto del pa\u00eds no est\u00e1 en esa situaci\u00f3n. Eso obliga a fijar una vara mucho m\u00e1s alta. <\/p>\n

Durante la primera gesti\u00f3n de Mauricio Macri, hubo obras importantes: avances en el soterramiento del Sarmiento, ampliaciones del subte, aunque con restricciones de financiamiento. En cambio, durante la gesti\u00f3n de Horacio Rodr\u00edguez Larreta pr\u00e1cticamente no hubo obra profunda<\/strong><\/mark>. El Paseo del Bajo y la elevaci\u00f3n de los ferrocarriles se hicieron con fondos nacionales. Lo dem\u00e1s fueron plazas y mejoras est\u00e9ticas. La Ciudad dej\u00f3 de encarar obra estructural, mientras el empleo p\u00fablico se multiplicaba.<\/strong><\/mark>  <\/p>\n

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Dom\u00ednguez: “La visi\u00f3n que tiene La Libertad Avanza para la Ciudad de Buenos Aires es muy superior a la mirada estatista del PRO”<\/figcaption><\/figure>\n

\u2014En la historia econ\u00f3mica argentina, \u00bfqu\u00e9 etapa ayuda m\u00e1s a pensar un camino de salida con cierta estabilidad?<\/strong> <\/p>\n

\u2014Sin dudas, el per\u00edodo que va de 1880 a 1946. <\/strong><\/mark>Si se observa con detenimiento, despu\u00e9s de la ca\u00edda del tirano Rosas y con la Constituci\u00f3n liberal de Alberdi en 1853, la Argentina empez\u00f3 a tener un norte claro, aunque todav\u00eda arrastraba conflictos armados internos, inestabilidad y la falta de una capital definida.  <\/p>\n

Con Roca aparece el orden: termina con los conflictos internos, federaliza la ciudad de Buenos Aires, empieza a ordenar la econom\u00eda, la moneda. A partir de ah\u00ed comienza un ciclo de crecimiento espectacular. Hab\u00eda orden pol\u00edtico y se acabaron las disputas internas, y eso abri\u00f3 la puerta a un desarrollo econ\u00f3mico que en pocas d\u00e9cadas convirti\u00f3 a la Argentina en uno de los pa\u00edses m\u00e1s pr\u00f3speros del mundo, y no \u00fanicamente en t\u00e9rminos de PBI per c\u00e1pita.<\/strong><\/mark> <\/p>\n

Ese progreso se nota en indicadores concretos: kil\u00f3metros de v\u00edas f\u00e9rreas, niveles de alfabetizaci\u00f3n, consumo de aceite de oliva, vivienda, autom\u00f3viles per c\u00e1pita \u2014Argentina ten\u00eda m\u00e1s que Inglaterra en la d\u00e9cada del veinte\u2014<\/strong><\/mark>. Eran indicadores propios de un pa\u00eds desarrollado para los est\u00e1ndares de la \u00e9poca.  <\/p>\n

No corresponde comparar la Argentina de 1930 con los criterios actuales; hay que compararla con su tiempo. En un mundo donde el 90% de los pa\u00edses eran pobres, Argentina funcionaba como un oasis de prosperidad. Por eso llegaba tanta inmigraci\u00f3n: la gente quer\u00eda venir a la Argentina. <\/p>\n

Y hoy estamos ante una situaci\u00f3n parecida a la de fines del siglo XIX<\/strong><\/mark>. Aparece un boom de exportaciones sin precedentes. Durante dos siglos vivimos del campo, aunque ahora se suman los hidrocarburos y los minerales estrat\u00e9gicos. Eso proyecta un super\u00e1vit comercial de dos sectores \u2014energ\u00eda y miner\u00eda\u2014 de US$64.000 millones para 2033, una cifra equivalente al 80% de las exportaciones actuales.  <\/p>\n

Si tuviera que mirar un per\u00edodo similar, elegir\u00eda ese: el momento en que Argentina fue faro del mundo, la “Par\u00eds de Latinoam\u00e9rica”, el granero del mundo, un destino al que ven\u00edan cient\u00edficos, pol\u00edticos y figuras de todas partes. Y la Argentina puede recuperar parte de ese brillo gracias a las ideas liberales. En ese entonces exist\u00eda un modelo de pa\u00eds abierto al comercio, al capital, a la tecnolog\u00eda, con un Estado chico y derechos de propiedad s\u00f3lidos. Hoy se est\u00e1 intentando aplicar una f\u00f3rmula parecida. <\/p>\n

\u2014\u00bfC\u00f3mo interpret\u00e1s hoy el golpe de Estado de 1930 que derroc\u00f3 a Yrigoyen?<\/strong> <\/p>\n

\u2014Fue un error. El radicalismo ten\u00eda dos aspectos importantes: por un lado, contuvo el crecimiento de la izquierda \u2014el anarquismo y el socialismo nunca tuvieron un gran desarrollo en Argentina\u2014, y le dio representaci\u00f3n a las clases populares.  <\/p>\n

Incluso con los rasgos populistas de Yrigoyen, no rompi\u00f3 la matriz del modelo exportador que sigui\u00f3 en pie y el Estado creci\u00f3 dentro de par\u00e1metros compatibles con el desarrollo del sector privado. <\/p>\n

Cuando se deja a las clases populares sin representaci\u00f3n \u2014con el golpe de 1930\u2014 se generan las condiciones para el nacimiento del peronismo<\/strong>,<\/mark> es decir, para la llegada del fascismo a la Argentina.  <\/p>\n

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Dom\u00ednguez: “Cuando se deja a las clases populares sin representaci\u00f3n \u2014con el golpe de 1930\u2014 se generan las condiciones para el nacimiento del peronismo”<\/figcaption><\/figure>\n

\u2014El Gobierno nacional present\u00f3 el marco inicial de un acuerdo comercial con Estados Unidos que gener\u00f3 entusiasmo en algunos sectores y mucha cautela en otros, como alimenticias y laboratorios nacionales. \u00bfC\u00f3mo le\u00e9s este movimiento hacia un acuerdo con Washington?<\/strong> <\/p>\n

\u2014El acuerdo es fant\u00e1stico. Estados Unidos se\u00f1ala que la Argentina es un socio confiable para su seguridad comercial y para su seguridad nacional<\/strong><\/mark>. Sectores estrat\u00e9gicos en los que Estados Unidos no quiere depender de pa\u00edses no aliados encuentran en Argentina un proveedor posible. Y ah\u00ed se abren inversiones: OpenAI, miner\u00eda, exportaciones de productos considerados estrat\u00e9gicos para la cadena de suministros.  <\/p>\n

En un mundo con fuertes tensiones geopol\u00edticas, el alineamiento con Estados Unidos trae beneficios para la agroindustria, la industria tecnol\u00f3gica, la miner\u00eda y todos los minerales estrat\u00e9gicos. Estados Unidos quiere comprarle a aliados, sabiendo que, si hubiera un conflicto con China, ese suministro no se interrumpir\u00eda.<\/strong><\/mark> <\/p>\n

Lo que se busca en un mundo con hip\u00f3tesis de conflicto es asegurar suministros que no puedan ser interrumpidos. <\/strong><\/mark>Argentina, por ser aliada, no enfrenta riesgos pol\u00edticos de interrupci\u00f3n, y por estar lejos de los focos de conflicto tiene menos chances de cortes derivados de una guerra. <\/p>\n

\u2014Actualmente La Libertad Avanza no tiene ning\u00fan gobernador propio y la mayor\u00eda de las provincias sostiene esquemas de gasto alejados del credo libertario. \u00bfPor qu\u00e9 no apareci\u00f3 todav\u00eda una provincia gobernada por libertarios que funcione como “caso testigo”?<\/strong> <\/p>\n

\u2014Porque ning\u00fan gobernador se anim\u00f3 hasta ahora a recortar gasto en serio. Algunas provincias ajustaron algo, aunque el super\u00e1vit actual se explica por la suba de ingresos brutos<\/strong>. Son superavitarias a costa de sacarle plata al sector privado. Al final, el gasto p\u00fablico se financia con impuestos, deuda o emisi\u00f3n. Hoy lo financian con impuestos alt\u00edsimos. <\/p>\n

Ingresos Brutos pasa desapercibido, nadie lo ve, pero recauda 4,3% del PBI: equivale a trece puntos de IVA. Por eso la competencia fiscal entre provincias es decisiva. Se necesitan incentivos para que las provincias reduzcan gasto y tambi\u00e9n impuestos. <\/p>\n

\u2014\u00bfImagin\u00e1s que en 2027 puede ganar un gobernador libertario?<\/strong> <\/p>\n

\u2014Si la econom\u00eda sigue as\u00ed, en 2027 van a ganar muchos gobernadores libertarios. Los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os, en t\u00e9rminos econ\u00f3micos, pueden ser muy buenos<\/strong><\/mark>. La gran duda del mundo respecto de la Argentina era doble: primero, si los argentinos iban a votar un gobierno libertario \u2014en 2023 sucedi\u00f3\u2014; despu\u00e9s, si quienes ped\u00edan una motosierra iban a tolerarla y volver a convalidar el modelo en las urnas. Y eso pas\u00f3. <\/p>\n

Se aplicaron recortes fuertes: el gasto p\u00fablico cay\u00f3 treinta puntos, se elimin\u00f3 el d\u00e9ficit fiscal consolidado \u2014quince puntos del PBI\u2014, la pobreza baj\u00f3 de 54% a 30% y apareci\u00f3 una recuperaci\u00f3n en salarios reales. Con mayor confianza, mayor demanda de dinero y m\u00e1s inversiones, los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os deber\u00edan ser muy favorables para la econom\u00eda. El gobierno, salvo un shock internacional o alg\u00fan hecho extraordinario, deber\u00eda llegar al 2027 con una elecci\u00f3n muy buena.<\/strong><\/mark> <\/p>\n

\u2014\u00bfSe proyecta crecimiento para la Argentina en los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os?<\/strong> <\/p>\n

\u2014Los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os tienen que ser buenos en t\u00e9rminos de crecimiento econ\u00f3mico. La Argentina va a crecer fuerte<\/strong><\/mark>. Apenas salga el Estimador Mensual de Actividad Econ\u00f3mica<\/a> (EMAE) de noviembre se va a evidenciar que, pos elecciones la econom\u00eda est\u00e1 creciendo<\/strong><\/mark>. Hoy la econom\u00eda crece<\/strong><\/mark>. Se observa en la demanda de cr\u00e9dito. La demanda de cr\u00e9dito se recuper\u00f3 y eso muestra que la econom\u00eda se est\u00e1 expandiendo. <\/p>\n

El potencial del pa\u00eds, manteniendo orden fiscal, es del 4% anual. Si a eso se le suman reformas estructurales \u2014como la laboral\u2014, la Argentina puede crecer entre el 5% y el 7% durante muchos a\u00f1os.<\/strong><\/mark> <\/p>\n

\u2014\u00bfConsider\u00e1s viable crecer al 3%-4% durante treinta a\u00f1os?<\/strong> <\/p>\n

\u2014S\u00ed, totalmente. Si la Argentina mantiene el rumbo: desregulaci\u00f3n, menos impuestos, menos Estado, m\u00e1s funciones transferidas al sector privado, el objetivo de Milei \u2014convertir al pa\u00eds en el m\u00e1s libre del mundo\u2014 es alcanzable. <\/p>\n

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“La Argentina puede crecer entre el 5% y el 7% durante muchos a\u00f1os”, se\u00f1ala Dom\u00ednguez. <\/figcaption><\/figure>\n

\u2014Santiago Bausili, presidente del Banco Central, afirm\u00f3 que no es conveniente fijar un ritmo expl\u00edcito de acumulaci\u00f3n de reservas y que ese proceso solo avanzar\u00e1 cuando “la demanda de pesos lo permita”. \u00bfC\u00f3mo interpret\u00e1s esta cautela del BCRA?<\/strong> <\/p>\n

\u2014Lo central es que toda expansi\u00f3n en la cantidad de pesos acompa\u00f1e a la demanda de dinero. Si no, se vuelve inflacionaria. Cuando aumenta la demanda de dinero, se puede monetizar v\u00eda compra de reservas.  <\/p>\n

Los bancos centrales deben mirar la cantidad de pesos antes que la cantidad de d\u00f3lares. <\/strong><\/mark>En el presente el Banco Central est\u00e1 muy bien capitalizado, adem\u00e1s del swap. No veo la acumulaci\u00f3n de reservas como un problema del Central, sino como un objetivo del Tesoro para afrontar pagos de deuda. Los pr\u00f3ximos 24 meses est\u00e1n cubiertos por el acuerdo con Estados Unidos, aunque es aconsejable que el gobierno empiece a comprar d\u00f3lares y vuelva a los mercados de cr\u00e9dito<\/strong><\/mark>. Ya estamos en condiciones de hacerlo. La pregunta es a qu\u00e9 tasa quiere salir el Tesoro. Probablemente haya alguna emisi\u00f3n cerca del 8% para dar una se\u00f1al al mercado y luego esperar mejores condiciones. <\/p>\n

En cuanto a la acumulaci\u00f3n de reservas, la econom\u00eda est\u00e1 completamente desmonetizada<\/strong><\/mark>. La base monetaria ampliada es menos de 6 puntos del PBI. La base monetaria incluye billetes y monedas en circulaci\u00f3n m\u00e1s los dep\u00f3sitos de los bancos en el Banco Central. La base monetaria ampliada suma los dep\u00f3sitos del gobierno en la cuenta corriente especial del Central, aunque esos dep\u00f3sitos se achican cada vez m\u00e1s. El punto es que la econom\u00eda tiene muy pocos pesos y, cuando crezca, va a necesitar m\u00e1s<\/strong>. Crecimiento y baja de la inflaci\u00f3n aumentan la demanda de dinero<\/strong><\/mark>. Esa mayor demanda permite emitir pesos comprando reservas. Ese proceso ser\u00e1 fuerte porque el nivel actual de desmonetizaci\u00f3n es muy alto. <\/p>\n

Si la Argentina pasa de una base monetaria ampliada equivalente a 5,5% o 6% del PBI a una base del 8%, eso implica un potencial de compra de reservas de unos US$23.000 millones. <\/p>\n

La econom\u00eda demanda m\u00e1s pesos cuando crece y cuando baja la inflaci\u00f3n. Las personas se sienten m\u00e1s c\u00f3modas teniendo plata en cuentas digitales, y las empresas necesitan m\u00e1s saldos en caja de ahorro o cuenta corriente. En per\u00edodos de alta inflaci\u00f3n nadie quiere pesos. Con mayor estabilidad, si hay un pago dentro de tres meses, la decisi\u00f3n cambia. Hoy muchos prefieren quedarse en pesos esos tres meses, porque las tasas de inter\u00e9s reales son positivas. <\/p>\n

\u2014Se observan acercamientos con gobernadores. \u00bfEl gobierno nacional revaloriz\u00f3 la importancia de los acuerdos para consolidar el rumbo?<\/strong> <\/p>\n

\u2014Sin dudas. Hubo un factor muy positivo en Milei. Cuando Macri perdi\u00f3 las elecciones en 2019, se enoj\u00f3 y dio un discurso espantoso. Cuando Milei perdi\u00f3 la provincia de Buenos Aires, el dirigente al que muchos describ\u00edan como emocionalmente inestable dio un discurso impecable<\/strong><\/mark>: habl\u00f3 de escuchar, de tomar nota, de seguir trabajando.  <\/p>\n

Despu\u00e9s de la elecci\u00f3n de octubre, con la victoria del 41%, en lugar de subirse a los laureles, Milei dijo que era momento de negociar. \u00bfC\u00f3mo se negocia con el peronismo? No se puede negociar desde la debilidad. Quien negocia desde la debilidad termina concediendo beneficios fiscales enormes que llevan al d\u00e9ficit. Al negociar desde la fortaleza, Milei hizo tabula rasa, abraz\u00f3 a Jorge Macri, a Ignacio Torres, a todos con quienes tuvo diferencias y puso a la Argentina primero<\/strong><\/mark>. Desde esa posici\u00f3n, con un programa de cinco anclas, el gobierno tiene condiciones para generar consensos, sobre todo en materia de reforma laboral y otras reformas estructurales. <\/p>\n

\u2014\u00bfPodr\u00edas desarrollar la idea de las cinco anclas?<\/strong> <\/p>\n

\u2014Hasta ahora se hablaba de tres anclas. El ancla del tipo de cambio, vigente desde diciembre de 2023. El ancla fiscal, desde enero de 2024, cuando se alcanz\u00f3 el super\u00e1vit. El ancla monetaria, desde julio de 2024, con el congelamiento de la base monetaria amplia y sin m\u00e1s emisi\u00f3n de pesos. A eso se sumaron dos anclas nuevas. La ancla geopol\u00edtica<\/strong><\/mark>, en octubre de 2025, por el apoyo sin precedentes de Estados Unidos en materia financiera y comercial. Y la ancla pol\u00edtica<\/strong><\/mark>, resultado de la \u00faltima elecci\u00f3n, que brinda mayor representatividad en el Congreso para defender el super\u00e1vit fiscal e impulsar reformas estructurales. <\/p>\n

\u2014De 1993 a 1998 la econom\u00eda argentina creci\u00f3, pero eso no se tradujo en m\u00e1s y mejores empleos y salarios. \u00bfPuede sucederle lo mismo a Milei?<\/strong> <\/p>\n

\u2014En los a\u00f1os noventa aument\u00f3 el salario, pero tambi\u00e9n aument\u00f3 el desempleo. Durante la convertibilidad hubo una incorporaci\u00f3n masiva de mujeres al mercado laboral. Hoy las mujeres ya participan casi al mismo nivel que los hombres. Tambi\u00e9n aument\u00f3 la edad jubilatoria en cinco a\u00f1os, lo que ampli\u00f3 la oferta de trabajo. Y hubo un salto de productividad enorme. Todos esos factores generaron un desempleo estructural m\u00e1s alto, en un contexto que tambi\u00e9n mostraba tendencias similares en el mundo. Hoy la situaci\u00f3n es distinta. <\/strong><\/mark>No veo ninguno de los factores de los noventa que podr\u00edan generar un salto fuerte en el desempleo. <\/p>\n

\u2014\u00bfC\u00f3mo evalu\u00e1s el presente y el futuro de los cr\u00e9ditos hipotecarios?<\/strong> <\/p>\n

\u2014Es clave la estabilidad macroecon\u00f3mica y el fortalecimiento de los derechos de propiedad; es importante que si alguien no paga un alquiler pueda hacerse un desalojo inmediato<\/strong><\/mark>. Eso permitir\u00eda que personas sin garant\u00edas tradicionales puedan alquilar. Tambi\u00e9n hace falta mayor trabajo de los bancos para ofrecer garant\u00edas a quienes no tienen propiedad como aval.  <\/p>\n

Con m\u00e1s estabilidad macro, el cr\u00e9dito UVA puede expandirse. Y se necesita m\u00e1s empleo formal: alguien en el sector informal no tiene tarjeta de cr\u00e9dito, no puede tomar un cr\u00e9dito hipotecario ni acceder a una obra social. La reforma laboral es central tambi\u00e9n para el desarrollo del cr\u00e9dito hipotecario. Quien tiene un empleo formal y estable va al banco y obtiene cr\u00e9dito. El problema es que el universo de empleo formal es todav\u00eda muy chico.<\/strong><\/mark> <\/p>\n

\u2014\u00bfEn qu\u00e9 puede beneficiar a la Argentina una reforma laboral?<\/strong> <\/p>\n

\u2014Much\u00edsimo. Ning\u00fan gobierno en ochenta a\u00f1os logr\u00f3 una reforma laboral significativa; todas fueron cosm\u00e9ticas y con m\u00e1s beneficios para los sindicatos, mientras que el trabajador siempre termin\u00f3 perdiendo. \u00bfD\u00f3nde aparece el beneficio? En que las empresas ganan previsibilidad y dejan de enfrentar costos de indemnizaci\u00f3n tan altos. Los costos laborales no salariales hoy son enormes<\/strong><\/mark>. Y para el empleado, una reforma laboral abre el acceso al universo del empleo formal: tarjeta de cr\u00e9dito, cr\u00e9dito hipotecario, obra social. Es fundamental.  <\/p>\n

La reforma laboral es la m\u00e1s importante de todas las discusiones en curso. <\/strong><\/mark>Aprobar un presupuesto sirve, aunque ya qued\u00f3 demostrado que se puede gobernar sin presupuesto. Una reforma impositiva es relevante, pero lo m\u00e1s importante es seguir bajando el gasto p\u00fablico para poder reducir impuestos en lugar de reacomodarlos. Por eso la reforma laboral es la madre de todas las batallas.<\/strong><\/mark> <\/p>\n

\u2014\u00bfCu\u00e1l ser\u00e1 la inflaci\u00f3n de 2026?<\/strong> <\/p>\n

\u2014Est\u00e1n todos los factores monetarios dados para que la inflaci\u00f3n sea baja y se retome el sendero de desinflaci\u00f3n.<\/strong><\/mark> Estos meses hubo una volatilidad enorme en la demanda de dinero, con una demanda de cobertura preelectoral de 40 puntos del M2: compra de d\u00f3lares y compra de instrumentos para cubrirse de una posible suba del tipo de cambio. El M2 incluye billetes y monedas en poder del p\u00fablico, cuenta corriente, caja de ahorro y los fondos depositados en billeteras virtuales. Esa demanda de cobertura fue in\u00e9dita. Hubo una ca\u00edda de la demanda de dinero y, aun as\u00ed, la inflaci\u00f3n se mantuvo cerca del 2%.<\/strong><\/mark>  <\/p>\n

Hoy la demanda de dinero vuelve a recuperarse. Con un Banco Central cada vez m\u00e1s capitalizado y un gobierno decidido a evitar un exceso de pesos, la inflaci\u00f3n del a\u00f1o pr\u00f3ximo deber\u00eda converger con la internacional.<\/strong><\/mark> <\/p>\n

\u2014\u00bfEvalu\u00e1s que el gobierno podr\u00e1 ganar la reelecci\u00f3n en 2027?<\/strong> <\/p>\n

\u2014S\u00ed. Considero que deber\u00eda poder reelegir sin problemas. Imagino un gobierno que avanza a paso firme. Nunca fue tan claro el rumbo del pa\u00eds. Cuando Milei dice “queremos ser el pa\u00eds m\u00e1s libre del mundo”, sintetiza toda su pol\u00edtica de gobierno. La \u00fanica cuesti\u00f3n es la velocidad a la que puedan hacerse los cambios y los consensos necesarios para lograrlos. Pero el norte est\u00e1 clar\u00edsimo.  <\/p>\n

\u2014\u00bfExiste la posibilidad de que el 2026 repita la din\u00e1mica del 2018 macrista?<\/strong> <\/p>\n

\u2014No. Son mundos distintos. Macri ten\u00eda una coalici\u00f3n de centroizquierda: desde el PRO hasta la Coalici\u00f3n C\u00edvica; hab\u00eda mucha gente con vocaci\u00f3n estatista y muchos que vivieron toda su vida del Estado. Hoy eso no existe. Este es un gobierno con una base electoral genuinamente de centroderecha. Y los n\u00fameros son completamente diferentes. En 2018 hab\u00eda d\u00e9ficit fiscal de seis puntos del PBI, d\u00e9ficit de cuenta corriente de cinco puntos y d\u00e9ficit cuasifiscal de cuatro puntos. Cuando estall\u00f3 la crisis, esos eran los n\u00fameros.  <\/p>\n

Actualmente hay super\u00e1vit fiscal, un d\u00e9ficit de cuenta corriente que rondar\u00e1 un punto y medio del PBI y no hay d\u00e9ficit cuasifiscal. La econom\u00eda es mucho m\u00e1s s\u00f3lida<\/strong><\/mark>. El apoyo popular al modelo liberal es m\u00e1s fuerte, especialmente entre los j\u00f3venes. Y el apoyo internacional es mayor que en 2018, en un mundo donde la geopol\u00edtica pesa m\u00e1s y en un contexto de boom exportador muy superior al de entonces. Las bases son mucho m\u00e1s firmes. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

En estos meses, Federico Dom\u00ednguez divide la cabeza entre tres frentes: su hijo que viene en camino, la obra de su casa nueva y una agenda de medios que lo expone cada vez m\u00e1s como voz de los mercados. Habla de tasas, de la Fed, de bonos argentinos, responde mensajes de clientes desde el celular […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":45215,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0},"categories":[17],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/45214"}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=45214"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/45214\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/45215"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=45214"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=45214"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=45214"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}