{"id":45087,"date":"2025-11-19T22:58:00","date_gmt":"2025-11-19T22:58:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=45087"},"modified":"2025-11-19T22:58:00","modified_gmt":"2025-11-19T22:58:00","slug":"con-buena-primera-impresion-en-nvidia-el-riesgo-sigue-vivo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=45087","title":{"rendered":"Con buena primera impresi\u00f3n en Nvidia, el riesgo sigue vivo"},"content":{"rendered":"
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Con los mercados de todas partes haciendo equilibrio durante todo el d\u00eda a la espera de la aparici\u00f3n del balance trimestral (con cierre a setiembre) de la empresa Nvidia<\/strong><\/mark> (la compa\u00f1\u00eda con capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til m\u00e1s grande del mundo, vale casi ocho veces el PIB argentino), el resultado de la jornada fue levemente positivo: se salv\u00f3 la ropa porque finalmente Nvidia entreg\u00f3 n\u00fameros con ganancias.<\/strong><\/mark> <\/p>\n

Seg\u00fan se report\u00f3 despu\u00e9s del cierre de los mercados, Nvidia tuvo ingresos por US$ 46.700 millones, 6% m\u00e1s que en el primer trimestre y un 56% m\u00e1s que hace un a\u00f1o<\/strong><\/mark>, pero habr\u00e1 que ver c\u00f3mo impacta el estado contable este jueves, ya que deber\u00e1n desmenuzarse los n\u00fameros en detalle, y lo que se teme es que la ganancia de la mayor compa\u00f1\u00eda de Inteligencia Artificial del mundo est\u00e1 teniendo utilidades muy peque\u00f1as en relaci\u00f3n a la inversi\u00f3n gigantesca que sigue realizando. <\/p>\n

Sea como fuere, en la rueda de este mi\u00e9rcoles en Wall Street (anterior a la presentaci\u00f3n del balance) Nvidia tuvo una suba del 2,9%, sostuvo al Nasdaq y apuntal\u00f3 al \u00edndice S&P 500, el principal indicador burs\u00e1til del mundo, en el que Nvidia por ser tan gigantesca tiene una ponderaci\u00f3n de nada menos que el 7,5% del total de ese \u00edndice. Esta primera lectura del estado contable evit\u00f3 lo que m\u00e1s se tem\u00eda: que se produjera una ruptura, ya que las compa\u00f1\u00edas vinculadas a la IA tienen precios ciertamente exorbitantes<\/strong><\/mark>, algo que un ex titular de la Fed, Alan Greenspan denomin\u00f3 como exuberancia irracional (lo dijo en 1996, cuatro a\u00f1os m\u00e1s vino la crisis del 2000 y luego el derrumbe del 2008). <\/p>\n

El n\u00famero entregado por Nvidia tiene un efecto multiplicador en un sinn\u00famero de variables<\/strong><\/mark>. Una de ellas, la principal, es que much\u00edsimos inversores est\u00e1n operando apalancados, es decir tomando cr\u00e9dito con las actuales tasas de inter\u00e9s, que son consideradas bajas en t\u00e9rminos reales, y siguen inflando el mundo burs\u00e1til hacia una dimensi\u00f3n desconocida. Con Nvidia soportando a\u00fan n\u00fameros positivos (a pesar de haberle aparecido al menos 100 empresas competidoras fuertes que est\u00e1n creciendo), la que se las ver\u00e1 en un brete es la Reserva Federal, que deber\u00e1 definir en exactamente tres semanas que har\u00e1 con su tasa de inter\u00e9s base. <\/p>\n

\u00daltimamente, la Fed (muy presionada porque Trump ya resolvi\u00f3 sacar de la conducci\u00f3n a Jerome Powell, que termina su actual mandato en mayo de 2026) baj\u00f3 su tasa base de 4,5% a 4,25% anual, en dos bajas sucesivas de 25 puntos b\u00e1sicos cada una. Y se esperaba que el 10 de diciembre realice otro descenso similar, llev\u00e1ndola a 3,75%, pero hay tanto inversor apalancado que ahora se hace probable que la Fed detenga la baja de su tasa base. Es m\u00e1s, este mi\u00e9rcoles se dio a conocer el Acta de la Fed en la que se hizo p\u00fablico que hubo opiniones fuertemente divergentes en el comit\u00e9 sobre el rumbo apropiado para diciembre. <\/p>\n

Adem\u00e1s, mientras lo que pasa con Nvidia y con la Inteligencia Artificial se mantengan explicados como un “boom” que puede extenderse m\u00e1s y no como una burbuja que puede pincharse de un momento a otro, se mantendr\u00e1 erguida la inversi\u00f3n en activos de riesgo, entre los que se destacan fundamentalmente los valores argentinos, que son los que tienen m\u00e1s alto “beta” o sobre reacci\u00f3n: si lo riesgoso mundial sube, lo argentino sube m\u00e1s, y si lo riesgoso mundial baja, lo argentino puede entrar en un baj\u00f3n importante.<\/strong><\/mark> <\/p>\n

Con todo ese elemento en el centro del hipot\u00e1lamo burs\u00e1til, el ombligo del mercado argentino tuvo un d\u00eda no tan tranquilo como el de ayer<\/strong><\/mark>. Los d\u00f3lares subieron apenas, supuestamente por algunas peque\u00f1as compras en bloque adicionales de d\u00f3lares de parte del Tesoro. El BCRA, de hecho, logr\u00f3 sumar reservas por otros US$ 152 millones<\/strong><\/mark>. La tasa de los plazos fijos se mantuvo sin cambios, entre 24% anual por plata chica y 39% por plata grande. Los bonos estuvieron sostenidos, con el riesgo a punto de quebrar los 600 puntos b\u00e1sicos. Y lo que m\u00e1s se afect\u00f3 fue la Bolsa, que retrocedi\u00f3, con ADR argentinos mixtos. <\/p>\n

Pero, para entender un poco mejor lo que puede pasar con el palpitar de Nvidia, debe entenderse que los n\u00fameros de la especulaci\u00f3n financiera global est\u00e1n completamente desencajados. En los \u00faltimos 10 a\u00f1os el Bitcoin subi\u00f3 28.150%, Nvidia 24.500% y AMD 10.700%, mientras que muy lejos de esa locura el oro gan\u00f3 270%<\/strong><\/mark>, con una inflaci\u00f3n norteamericana que acumul\u00f3 36%. Y, particularmente hoy, el Bitcoin volvi\u00f3 a derrumbarse otro 4,2%, cay\u00f3 hasta US$ 88.800 y ya cae 29% en los \u00faltimos 45 d\u00edas, con los criptoadictos tomando ansiol\u00edticos porque si rompe el piso de US$ 80.000 todo el panel cripto podr\u00eda entrar en zona cr\u00edtica. <\/p>\n

Mientras se revisan en profundidad los n\u00fameros crocantes de Nvidia, a la espera de lo que definir\u00e1 Powell el 10 de diciembre, este mi\u00e9rcoles aflojaron apenas las tasas largas de EE.UU.<\/strong><\/mark>: se pag\u00f3 3,7% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 3,7% anual a 5 a\u00f1os, 4,1% anual a 10 a\u00f1os y 4,7% anual a 30 a\u00f1os. Y, con eso, en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 0,9% en Jap\u00f3n, 0,8% en Suiza y contra la libra, 0,5% contra el euro y 0,2% en Brasil, pero no cambi\u00f3 en M\u00e9xico, Chile y China. <\/p>\n

En tanto, el mercado cambiario argentino volvi\u00f3 a tener -seg\u00fan rumores del mercado- la presencia del Tesoro comprando d\u00f3lares, ya que asust\u00f3 un poco la cifra que entreg\u00f3 el Indec sobre el resultado de la balanza comercial de octubre. Con exportaciones por US$ 7.954 millones e importaciones por US$ 7.154 millones, octubre tuvo un super\u00e1vit comercial de s\u00f3lo US$ 800 millones, el menor de los \u00faltimos cinco meses. Esto significa que octubre de este a\u00f1o tuvo un saldo comercial 9,9% menor al de octubre de 2024.  <\/p>\n

Frente a eso, tratando de que los d\u00f3lares oficiales no queden debajo de los $1.400, el Tesoro compr\u00f3 y, con el d\u00f3lar oficial a $ 1.429,09, el BCRA no intervino en el mercado de cambios. El d\u00f3lar blue no se movi\u00f3, sigui\u00f3 a $1.430<\/strong><\/mark>, el Senebi subi\u00f3 $6,03 hasta $1.438,07, el MEP subi\u00f3 $2,49 hasta $1.443 y el contado con liqui subi\u00f3 $5 hasta $1.481. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 0% y la del CCL con el mayorista fue de 5%. <\/p>\n

Con eso, a pesar de que en las pr\u00f3ximas 10 semanas hay vencimiento de deuda en pesos por la enormidad de $85 billones, con m\u00e1s negocios, los bonos argentinos subieron 0,2%, con baja de 14 unidades para el riesgo pa\u00eds hasta 601 puntos b\u00e1sicos (un indicador que se entrega con un d\u00eda de retraso, por lo que seguramente este jueves lo tendremos empezando con 5). <\/p>\n

En papeles privados, a la espera de lo que dir\u00eda Nvidia despu\u00e9s del cierre, la bolsa de Nueva York termin\u00f3 levemente en verde, con suba del 0,1% para el Dow, alza del 0,4% para el S&P y mejora del 0,6% para el Nasdaq. En tanto que la Bolsa de San Pablo baj\u00f3 0,6% y la de M\u00e9xico subi\u00f3 0,1%. <\/p>\n

Pero el mercado burs\u00e1til local, con el mal dato del saldo comercial en el medio, m\u00e1s la presi\u00f3n de ATE en resistencia a la reforma laboral en el medio, las movilizaciones, y la amenaza de cortes de rutas, con $114.363 millones operados en acciones y $147.312 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires baj\u00f3 2,2%<\/strong><\/mark>. Mientas que los ADR argentinos terminaron mixtos, con subas del 1% al 3% para Edenor y TGS, con bajas del 1% al 3% para Bioceres, Galicia, Supervielle, BBVA e YPF. <\/p>\n

Finalmente, en commodities, el petr\u00f3leo baj\u00f3 2,5% y sum\u00f3 m\u00e1s preocupaci\u00f3n<\/strong><\/mark>, con m\u00e1s cambio de manos de \u00e1reas petroleras en Vaca Muerta y otras zonas. Los metales preciosos estuvieron con leve descenso. Se anot\u00f3 una mejora para los metales b\u00e1sicos. En granos, Chicago tuvo bajas importantes sobre todo para el trigo. Rosario mostr\u00f3 sorgo y trigo en alza, con girasol y soja en baja. Y, como ya anticipamos, el Bitcoin perdi\u00f3 otro 4,2%, con ca\u00eddas de hasta el 10% en el resto de las criptomonedas<\/strong><\/mark>. Este jueves  conoceremos en detalle cu\u00e1l fue la ganancia efectiva de Nvidia y sobre todo su relaci\u00f3n a la inversi\u00f3n que viene realizando: all\u00ed se ver\u00e1 qu\u00e9 tan verdes siguen los sem\u00e1foros. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Con los mercados de todas partes haciendo equilibrio durante todo el d\u00eda a la espera de la aparici\u00f3n del balance trimestral (con cierre a setiembre) de la empresa Nvidia (la compa\u00f1\u00eda con capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til m\u00e1s grande del mundo, vale casi ocho veces el PIB argentino), el resultado de la jornada fue levemente positivo: se salv\u00f3 […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":45088,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0},"categories":[17],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/45087"}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=45087"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/45087\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/45088"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=45087"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=45087"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=45087"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}