{"id":45014,"date":"2025-11-18T02:33:00","date_gmt":"2025-11-18T02:33:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=45014"},"modified":"2025-11-18T02:33:00","modified_gmt":"2025-11-18T02:33:00","slug":"dolar-abajo-de-1-400-activan-compras-oficiales-o-una-estrategia-para-volver-a-la-desinflacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=45014","title":{"rendered":"D\u00f3lar abajo de $ 1.400: \u00bfactivan compras oficiales o una estrategia para volver a la desinflaci\u00f3n?"},"content":{"rendered":"<div><img src=\"http:\/\/economiapoliticacba.com\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/dolar-abajo-de-1-400-activan-compras-oficiales-o-una-estrategia-para-volver-a-la-desinflacion.png\" class=\"ff-og-image-inserted\"><\/div>\n<p>El Gobierno tiene una decisi\u00f3n que tomar: dejar que se aprecie el tipo de cambio o no. <strong>La elecci\u00f3n no es sencilla.<\/strong> Por un lado, un d\u00f3lar m\u00e1s bajo ayuda a la &#8220;desinflaci\u00f3n&#8221; que se esfum\u00f3 en los \u00faltimos meses. Noviembre parece que estar\u00e1 en torno al 2,5%, un mes estacionalmente sin presiones y la antesala a uno &#8220;caliente&#8221; como suele ser diciembre. Parece m\u00e1s dif\u00edcil volver a precios en &#8220;uno y pico&#8221; m\u00e1s a\u00fan observando la inflaci\u00f3n mayorista y los deseos empresarios de &#8220;recomponer m\u00e1rgenes&#8221;.&nbsp; <\/p>\n<p>Si Econom\u00eda decide ponerle un piso a la baja del d\u00f3lar, mediante compra de divisas con pesos (del super\u00e1vit, al menos por ahora), estar\u00eda dando una se\u00f1al hacia el mercado con respecto a la voluntad de sumar reservas, pero, a su vez, los precios tardar\u00edan m\u00e1s en estabilizarse hacia abajo.&nbsp; <\/p>\n<ul>\n<li>Reservas o inflaci\u00f3n, otra vez, el debate.&nbsp;<\/li>\n<\/ul>\n<p>Lo cierto es que esa pulseada tiene final abierto.<mark class=\"marker-yellow\"> Ya Javier Milei dijo que no hay que apurarse a comprar reservas con nuevos pesos (emisi\u00f3n). <\/mark>Cree que los d\u00f3lares van a llegar y que el regreso a los mercados (hipot\u00e9tico, por ahora), puede hacer que entren divisas &nbsp;directamente sin pasar por MULC al BCRA. Recuerdan en pasillos oficiales las emisiones de BONTEs donde consiguieron US$ 2.500 millones en total. Fue un &#8220;puerta a puerta&#8221; de d\u00f3lares. &#8220;Si la Argentina logra emitir deuda, entran d\u00f3lares sin que emitas un peso. En ese escenario puede generarse un aumento de reservas y, como no se emite moneda, vuelve a bajar la inflaci\u00f3n&#8221;, dice un economista cercano al elenco oficial. <\/p>\n<p><strong>Seg\u00fan Portfolio Personal Inversiones (PPI), el Tesoro Nacional compr\u00f3 d\u00f3lares.<\/strong> Dicen que el mi\u00e9rcoles pasado, los dep\u00f3sitos en moneda extranjera del Tesoro en el BCRA aumentaron US$ 20 millones, mientras que los de pesos cayeron US$ 24 millones, &#8220;se\u00f1ales consistentes con compras de d\u00f3lares por parte de este&#8221;.&nbsp; <\/p>\n<p>&#8220;La combinaci\u00f3n de bids at\u00edpicos, el rebote intradiario desde $1.395 y la magnitud de las operaciones refuerzan la idea de que las compras se hicieron directamente en el MLC, y no contra el BCRA como en episodios previos (US$ 906 millones este mes para pagos al FMI y US$123 millones en octubre a organismos internacionales)&#8221;, acota PPI.&nbsp; <\/p>\n<p>La ALyC dice que aunque las compras podr\u00edan entusiasmar a quienes imaginan que se vuelvan recurrentes (o incluso un sendero diario como alguna vez sugiri\u00f3 el FMI), el propio presidente del BCRA, Santiago Bausili, enfri\u00f3 esa expectativa al asegurar que fijar un ritmo expl\u00edcito de acumulaci\u00f3n de reservas &#8220;no es la mejor opci\u00f3n&#8221; en este contexto y que, si bien la acumulaci\u00f3n de reservas es una meta, solo avanzar\u00e1 cuando la demanda de pesos lo permita. <\/p>\n<p>El equipo econ\u00f3mico siente que su mandato es bajar la inflaci\u00f3n y, teniendo en cuenta sus antecedentes, puede ser que busquen forzar una desinflaci\u00f3n utilizando el tipo de cambio. Ya lo hicieron a inicios de este a\u00f1o cuando vendieron la pel\u00edcula del &#8220;d\u00f3lar al piso de la banda&#8221;. Ningunearon al FMI que le ped\u00eda que comprara reservas. El team Caputo y el Presidente se enamoraron de una baja del d\u00f3lar post salida del cepo, inducida por la ausencia total a comprar en el medio de la banda.&nbsp; <\/p>\n<p><mark class=\"marker-yellow\">&#8220;No ser\u00eda conveniente dejar que se aprecie el tipo de cambio&#8221;. dice Camilo Tiscornia, de C&amp;T. El mismo Luis Caputo hab\u00eda dicho que el d\u00f3lar en torno a $1.400 le parec\u00eda &#8220;c\u00f3modo&#8221; y que no quiere al tipo de cambio volviendo al piso de la banda (algo que, igualmente, no va a ocurrir).&nbsp;<\/mark> <\/p>\n<p>La pregunta, luego de la fuerte dolarizaci\u00f3n de la gente de los \u00faltimos meses, es si la mayor oferta (por ahora por d\u00f3lares que puedan ingresar las empresas que est\u00e1n emitiendo deuda afuera) encontrar\u00e1 su demanda o no. <strong>Si no&nbsp;la encontrara, el d\u00f3lar tiene para seguir bajando m\u00e1s teniendo en cuenta que diciembre es un mes con mucha demanda de pesos.&nbsp;<\/strong> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El Gobierno tiene una decisi\u00f3n que tomar: dejar que se aprecie el tipo de cambio o no. La elecci\u00f3n no es sencilla. Por un lado, un d\u00f3lar m\u00e1s bajo ayuda a la &#8220;desinflaci\u00f3n&#8221; que se esfum\u00f3 en los \u00faltimos meses. 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