{"id":45012,"date":"2025-11-17T23:00:00","date_gmt":"2025-11-17T23:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=45012"},"modified":"2025-11-17T23:00:00","modified_gmt":"2025-11-17T23:00:00","slug":"el-dolar-no-flota-se-hunde-y-los-titulos-argentinos-resbalan","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=45012","title":{"rendered":"El d\u00f3lar no flota, se hunde, y los t\u00edtulos argentinos resbalan"},"content":{"rendered":"

Con las empresas privadas argentinas empezando a acceder con normalidad al cr\u00e9dito voluntario internacional, con papeles privados con tasas de inter\u00e9s que ya rozan el 7% anual, e incluso con CABA a punto de dar ese paso decisivo (algo que no sucede desde hace tres a\u00f1os), el Gobierno ha tomado la decisi\u00f3n de seguir contradiciendo las recomendaciones del FMI e incluso del gobierno de EEUU<\/strong><\/mark>.<\/p>\n

Antes de la elecci\u00f3n del 26 de octubre y del apoyo irrestricto del secretario del Tesoro norteamericano Scott Bessent<\/strong>, el ministro Caputo <\/strong>hab\u00eda adelantado que pronto se iniciar\u00eda la compra de reservas<\/strong><\/a> desde el Banco Central argentino y que el Gobierno nacional iniciar\u00eda una recompra de los Bonares y Globales m\u00e1s cortos. Sin embargo, con el triunfo electoral y con el respaldo del t\u00edo Scott, el presidente Milei sali\u00f3 a decir: “No voy a comprar reservas para que suba el d\u00f3lar”.<\/p>\n

Pese a esa gran decisi\u00f3n, que analistas financieros critican duramente, ya que entienden que con eso el riesgo pa\u00eds<\/strong> ir\u00e1 nuevamente hacia arriba, el mercado financiero argentino tuvo este lunes otro d\u00eda con los d\u00f3lares oficiales marcando bajas consistentes, con acciones y bonos hacia abajo y con leve suba del riesgo pa\u00eds. Es m\u00e1s, el d\u00f3lar mayorista, que es el que m\u00e1s volumen involucra de todos los d\u00f3lares, rompi\u00f3 el piso de $1.400: <\/strong>termin\u00f3 a $ 1.387<\/strong><\/a>, el menor valor en m\u00e1s de un mes, y con los operadores diciendo: “el d\u00f3lar no flota, se hunde”.<\/p>\n

Lo que est\u00e1 generando este fuerte descenso en todos los d\u00f3lares obedece a dos factores fundamentales. Primero, se est\u00e1 dando una oleada de emisiones de t\u00edtulos privados, que prometen pagar tasas en d\u00f3lares de entre 7 y 9% anual, y eso trae divisas a Argentina, emparejando un poco los niveles de oferta y demanda de un mercado m\u00ednimo como es el argentino. Pero, adem\u00e1s, muchos de los que se sobredolarizaron<\/a> entre la elecci\u00f3n bonaerense y las legislativas que gan\u00f3 Milei, est\u00e1n empezando a vender el canuto, ya que tienen que cumplir con pagos en pesos, y el mercado local se qued\u00f3 completamente seco en moneda local.<\/p>\n

Esta situaci\u00f3n financiera se est\u00e1 dando con el Gobierno acelerando para avanzar con gran velocidad para lograr aprobar el Presupuesto 2026<\/a> con el nuevo Congreso, antes de fin de a\u00f1o. Y, de manera ins\u00f3lita, sin que se conozcan los detalles definitivos, abundan las cr\u00edticas a las reformas tributaria y laboral que se esperan votar hacia enero o febrero pr\u00f3ximos.<\/strong><\/mark> <\/p>\n

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\"Con<\/a> <\/div><\/div>\n

En los bancos, mientras tanto, el BCRA sigue d\u00e1ndole ox\u00edgeno al sistema financiero, con una tasa de pol\u00edtica monetaria que ahora est\u00e1 en el 22% anual. Y, con eso, sigui\u00f3 bajando la tasa de los plazos fijos: por plata chica el inter\u00e9s baj\u00f3 de 30% a 29% anual y por plata grande descendi\u00f3 de 39,7% a 39% anual. Aunque debe remarcarse que los bancos grandes pagan por plata chica s\u00f3lo 24% anual, en tanto que los bancos chicos (en general m\u00e1s il\u00edquidos) todav\u00eda est\u00e1n pagando una tasa anual del 33%.<\/p>\n

Esta situaci\u00f3n de descompresi\u00f3n cambiaria y monetaria, con conflicto gremial local, cuando pasaron apenas tres semanas desde que la poblaci\u00f3n respald\u00f3 al gobierno de Milei el 26 de octubre, confronta con una situaci\u00f3n internacional que tambi\u00e9n muestra inquietudes. Esta semana se esperan datos laborales norteamericanos y el balance clave de Nvidia, la empresa con mayor capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til del mundo, todo a tres semanas de que la Fed defina si volver\u00e1 o no a bajar su tasa base, que ahora est\u00e1 en 4% anual.<\/p>\n

Por lo pronto, en el mercado de este lunes se fren\u00f3 el repunte de las tasas largas de EE.UU.: se pag\u00f3 3,7% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 3,7% anual a 5 a\u00f1os, 4,1% anual a 10 a\u00f1os y 4,7% anual a 30 a\u00f1os. Y, con eso, en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 0,7% en M\u00e9xico, 0,6% en Brasil, 0,4% en Jap\u00f3n, 0,3% contra el euro y el franco suizo y 0,1% contra la libra y el yuan, pero baj\u00f3 0,3% en Chile, tras el resultado de la elecci\u00f3n que favorece al candidato de derecha en el balotaje que se celebrar\u00e1 en diciembre.<\/p>\n

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\"Super\u00e1vit<\/a> <\/div><\/div>\n

Pero mientras en el mundo el d\u00f3lar global estuvo firme, en la Argentina ocurri\u00f3 todo lo contrario. El d\u00f3lar mayorista (principal valor cambiario por su volumen) vuelve a cotizar por debajo de $1.400, algo que no pasaba desde hac\u00eda un mes.<\/strong> Y, con el d\u00f3lar oficial a $1.422,09, el BCRA no intervino en el mercado de cambios, pero al final del d\u00eda la autoridad monetaria perdi\u00f3 reservas por US$ 280 millones, a pesar de que Milei siga insistiendo en no comprar reservas para asegurar los pagos de deuda de 2026.<\/p>\n

Pese a esa decisi\u00f3n, de manera notable, el d\u00f3lar oficial baj\u00f3 $9,97 pesos hasta $1.422,09, el blue subi\u00f3 $5 hasta $1.435, el MEP baj\u00f3 $3,59 hasta $1.448,93 pesos y el contado con liqui baj\u00f3 $1,75  hasta $1.485. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue de 1% y la del CCL con el mayorista fue de 7%.<\/strong><\/mark><\/p>\n

Entre los t\u00edtulos p\u00fablicos cay\u00f3 mal la decisi\u00f3n de Milei se seguir empacado en algo que el FMI le pide desde abril. Esto pone en riesgo la revisi\u00f3n de metas que debe cumplir Argentina a fin de a\u00f1o, y si ese examen no se aprueba, es posible que el Gobierno no reciba los US$ 1.000 millones que quedaron pendientes de la asistencia del Fondo. Por eso, con gran volumen, los bonos argentinos bajaron 0,1%<\/strong> y el riesgo pa\u00eds subi\u00f3 4 unidades hasta 616 puntos b\u00e1sicos.<\/p>\n

En papeles privados, a las puertas del balance de Nvidia, en un momento en el que siguen las advertencias sobre precios exuberantes en las compa\u00f1\u00edas vinculadas a la inteligencia artificial, hubo una buena rueda para Google ya que Warren Buffet ubic\u00f3 a esa compa\u00f1\u00eda entre sus 10 papeles elegidos para enfrentar la tendencia que viene.<\/p>\n

As\u00ed y todo, hubo otra rueda en rojo en la Bolsa de Nueva York, con baja del 1,2% para el Dow, descenso del 0,9% para el S&P y retroceso del 0,8% para el Nasdaq. En tanto que la Bolsa de San Pablo baj\u00f3 0,6% y la de M\u00e9xico perdi\u00f3 0,3%.<\/p>\n

Mientras tanto, el mercado burs\u00e1til argentino tampoco vio bien que Milei sigue obstinado, diciendo que el BCRA no debe comprar reservas. La idea que parece ganar espacio es que el Tesoro se ubicar\u00e1 un escal\u00f3n m\u00e1s abajo, por ejemplo, en la zona de los $ 1.350, y reci\u00e9n empezar a realizar compras en ese nivel, pero s\u00f3lo en esa l\u00ednea, evitando que el tipo de cambio se siga retrasando y que, adem\u00e1s, haya m\u00e1s reservas para pagar Bonares y Globales el 9 de enero, sin recurrir al swap de Bessent.<\/p>\n

Por eso, con $115.564 millones operados en acciones y $146.035 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires baj\u00f3 2,2%. Al tiempo que los ADR argentinos mostraron subas de 1% para IRSA y Cresud, pero luego con una baja en bloque del 1% al 7% para Bioceres, Edenor, Supervielle, Macro, Galicia, Pampa E, TGS e YPF (con advertencia de los especialistas, afirmando que los bancos est\u00e1n colocados en un canal bajista).<\/p>\n

Finalmente, en commodities, lo peor de la jornada tuvo que ver con el mundo cripto, que tiene cada vez m\u00e1s preocupados a los adictos a ese tipo de posiciones. Hubo una ca\u00edda de 0,3% para el petr\u00f3leo. Los metales preciosos continuaron con bajas por toma de ganancias. Los metales b\u00e1sicos tambi\u00e9n declinaron, por expectativa de poco crecimiento econ\u00f3mico mundial. En granos, el d\u00eda fue muy positivo: en Chicago salt\u00f3 el trigo, subi\u00f3 fuerte la soja y el ma\u00edz acompa\u00f1\u00f3. En tanto que en Rosario la soja fue algo para arriba, con bajas para el girasol y el ma\u00edz, mientras los expertos reiteran que las cosechas de trigo y girasol vienen con las alforjas repletas. Pero el t\u00edtulo que m\u00e1s ansiol\u00edticos suma tuvo que ver con la cotizaci\u00f3n del Bitcoin, que se hundi\u00f3 otro 4,7%, con ca\u00eddas mayores en el resto de las criptomonedas. El BTC vale US$ 92.000,  menos de lo que cotizaba en septiembre de 2024, y las ventas en los ETF cripto siguen sumando a inversores nerviosos, apretando en sus tel\u00e9fonos la tecla vender, sin que aparezcan compradores interesados.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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