{"id":44869,"date":"2025-11-13T23:24:00","date_gmt":"2025-11-13T23:24:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=44869"},"modified":"2025-11-13T23:24:00","modified_gmt":"2025-11-13T23:24:00","slug":"el-esperado-efecto-suelo-llego-ahora-a-los-mercados","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=44869","title":{"rendered":"El esperado “efecto suelo” lleg\u00f3 ahora a los mercados"},"content":{"rendered":"

Una m\u00e1xima burs\u00e1til muy repetida sentencia que ni las copas de los \u00e1rboles llegan hasta el cielo ni las ra\u00edces hasta el infierno. Y hoy, luego de algunas jornadas en zona de duda, el mercado argentino se alej\u00f3 todav\u00eda m\u00e1s de la euforia por el triunfo electoral del 26 de octubre<\/strong><\/mark>. Mientras los d\u00f3lares siguen bajando, con las tasas quietas y el BCRA sumando unas pocas reservas, los bonos cedieron, el riesgo pa\u00eds subi\u00f3, pero lo que m\u00e1s sobresali\u00f3 fue un duro traspi\u00e9 en la Bolsa porte\u00f1a, con baja en bloque en los ADR, con el motor de la presi\u00f3n bajista en la Bolsa de Nueva York<\/a>.<\/p>\n

Acuerdo clave con Estados Unidos<\/h2>\n

Lo parad\u00f3jico de este descenso es que se dio en el mismo d\u00eda en el que el Gobierno de Estados Unidos anunci\u00f3 un Marco para un Acuerdo sobre Comercio e Inversi\u00f3n Rec\u00edprocos con Argentina<\/strong><\/a>. Este convenio, logrado despu\u00e9s de meses de negociaciones, busca impulsar la actividad a largo plazo entre ambos pa\u00edses<\/strong><\/mark>. Esencialmente, habr\u00e1 aranceles Rec\u00edprocos<\/strong>: Argentina ofrecer\u00e1 acceso preferencial a exportaciones de EEUU, incluyendo medicamentos, maquinaria, dispositivos m\u00e9dicos, veh\u00edculos y productos agr\u00edcolas. Mientras que EEUU eliminar\u00e1 aranceles rec\u00edprocos sobre ciertos recursos naturales argentinos no disponibles en EEUU y art\u00edculos no patentados para uso farmac\u00e9utico. EEUU se abrir\u00e1 a la carne vacuna argentina, mientras que Argentina abrir\u00e1 su mercado a aves de corral estadounidenses. Tambi\u00e9n se avanzar\u00e1 en cuanto al comercio digital y al reconocimiento de propiedad intelectual en l\u00ednea con est\u00e1ndares internacionales, para combatir la pirater\u00eda.<\/p>\n

Veremos si la difusi\u00f3n de este acuerdo marco tiene impacto en los negocios de este viernes, pero al menos las cifras del mercado de este jueves fueron deprimentes<\/strong>. Y, para explicar lo que est\u00e1 pasando, un viejo operador de la city recurri\u00f3 a una imagen automovil\u00edstica: “A fines de los a\u00f1os \u00b470 la escuder\u00eda Lotus de Colin Chapman impuso en la F\u00f3rmula 1 una tecnolog\u00eda denominada ‘efecto suelo”, algo que aplastaba a las m\u00e1quinas al piso y les daba a los neum\u00e1ticos m\u00e1s potencia de transmisi\u00f3n. Eso le dio a Lole Reutemann la posibilidad de conseguir cuatro podios, algo que lo impuls\u00f3 al subcampeonato un a\u00f1o despu\u00e9s”.<\/p>\n

\u00bfPor qu\u00e9 utiliz\u00f3 este operador la imagen de “efecto suelo” para describir este momento? El ministro Caputo sigue insistiendo con mantener al d\u00f3lar entre bandas, para aplastarlo y que funcione como ancla para la inflaci\u00f3n. El equipo econ\u00f3mico va permitiendo paritarias con variaciones m\u00ednimas, lo cual aplasta el nivel de ingresos. El Indec difunde IPC cada vez m\u00e1s altos<\/strong><\/a>, pero muy inferiores a lo que los consumidores sienten. Y el mo\u00f1o del paquete corri\u00f3 este jueves como reguero de p\u00f3lvora: se eliminar\u00e1 la categor\u00eda de monotributo, por lo que se confirmar\u00e1 que la casta no ser\u00e1 la que pague el ajuste, sino los que tienen ingresos m\u00e1s bajos, endeud\u00e1ndose y con problemas crecientes para llegar a fin de mes.<\/p>\n

Adem\u00e1s de todo este combo local, en EEUU la C\u00e1mara de Representantes termin\u00f3 d\u00e1ndole fin a la paralizaci\u00f3n del gobierno norteamericano. Por el shut down m\u00e1s largo de la historia de ese pa\u00eds, es altamente probable que los informes de empleo y algunos datos de inflaci\u00f3n de octubre podr\u00edan no publicarse jam\u00e1s, y eso agrega mucha incertidumbre sobre el estado de la econom\u00eda. Adem\u00e1s, como pesa dada vez m\u00e1s la idea de que las empresas vinculadas a la Inteligencia Artificial tienen precios exuberantes, el \u00edndice Nasdaq cerr\u00f3 este jueves hoy con su tercera rueda en baja, la peor de las tres. Ese indicador est\u00e1 muy concentrado en empresas tecnol\u00f3gicas, y este jueves sufrieron bajas importantes firmas como Nvidia y Alphabet. Una por l\u00edmites para entrar en China y la otra por trabas en la Uni\u00f3n Europea por su forma discrecional de presentar las noticias.<\/p>\n

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\"La<\/a> <\/div><\/div>\n

N\u00fameros que no le cierran a Trump<\/h2>\n

La d\u00e9bil situaci\u00f3n de la econom\u00eda norteamericana, con deuda y d\u00e9ficit fiscal r\u00e9cord, hace que los inversores mundiales abandonen bonos de la Fed y posiciones d\u00f3lar. Los bonos de la Reserva Federal perdieron precios contado y, en consecuencia, rebotaron las tasas largas de EEUU: se pag\u00f3 3,7% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 3,7% anual a 5 a\u00f1os, 4,1% anual a 10 a\u00f1os y 4,7% anual a 30 a\u00f1os. Y, en l\u00ednea con eso, en el exterior el d\u00f3lar baj\u00f3 contra todo: perdi\u00f3 0,6% contra el franco suizo, 0,5% contra la libra, 0,4% contra el euro, 0,2% en China y Jap\u00f3n y 0,1% en Chile, M\u00e9xico y Brasil.<\/p>\n

Venta de d\u00f3lares en Argentina<\/h2>\n

Mientras tanto, como la poblaci\u00f3n argentina no tiene pesos, muchos deben vender el canuto para pagar gastos. Y los contribuyentes que pagan bienes personales tambi\u00e9n debieron vender d\u00f3lares para cumplir con ARCA. Con ese marco, con el d\u00f3lar oficial a $1.433,55, el BCRA no intervino en el mercado de cambios y, al final del d\u00eda, la autoridad monetaria logr\u00f3 sumar reservas por US$ 11 millones. Y, con eso, el d\u00f3lar oficial baj\u00f3 37 centavos hasta $1.433,55, el blue baj\u00f3 $5 hasta $1.435, el Senebi baj\u00f3 3 centavos hasta $1.441,61, el MEP subi\u00f3 $6,02 hasta $1.456,54 y el contado con liqui subi\u00f3 $7,53  hasta $1.483,62. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue de 0% y la del CCL con el mayorista de 5,5%.<\/strong><\/mark><\/p>\n

En tanto, como el BCRA estuvo liberando pesos, cobr\u00e1ndoles a los bancos una tasa de pol\u00edtica monetaria de 22%, las tasas de los plazos fijos seducen con un carry trade que supera al d\u00f3lar, ya que todos los contratos futuros del Rofex bajaron m\u00e1s y ubicaron al billete verde por debajo del tope de la banda incluso hasta mayo de 2026. Las entidades est\u00e1n pagando por plazos fijos 40% anual por plata grande y 30% anual por plata chica (aunque bancos chicos pagan 35% y bancos grandes apenas 24%.<\/p>\n

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\"Plata<\/a> <\/div><\/div>\n

Compitiendo con eso, los valores de las Lecap y Boncap han subido tanto que sus tasas se ubican ahora entre 1,9% y 2,4% mensual, es decir sin margen para superar a la inflaci\u00f3n. En tanto que abundan los bonos internacionales con tasas a vencimiento de entre 6% y 9% anual y cupones de hasta el 7%, con menos riesgo. Eso hace que los bonos argentinos no sean competitivos, por lo que este jueves, con poco volumen, los t\u00edtulos p\u00fablicos locales bajaron otro 0,1% promedio, con suba de 15 unidades en el riesgo pa\u00eds, hasta 618 puntos b\u00e1sicos, alej\u00e1ndonos m\u00e1s del cr\u00e9dito voluntario internacional.<\/p>\n

Mala jornada para las Bolsas<\/h2>\n

Pero, sin dudas, lo que domin\u00f3 el jueves fue la ca\u00edda en Wall Street<\/strong>. Tras las gruesas p\u00e9rdidas de empleos de octubre e impacto desconocido de los aranceles de Trump sobre la inflaci\u00f3n, se profundiz\u00f3 la venta de las tecnol\u00f3gicas, por lo que en Nueva York el Dow y el S&P bajaron 1,6% y el Nasdaq retrocedi\u00f3 2,3%. En tanto que la Bolsa de San Pablo baj\u00f3 0,4% y la de M\u00e9xico perdi\u00f3 1,1%.<\/p>\n

Y, como Argentina tiene alto beta (sobrerracciona a las subas o a las bajas), con $122.080 millones operados en pesos y $160.543 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires baj\u00f3 3,3%, por lo que fue el peor mercado del d\u00eda. Al tiempo que los ADR argentinos  sufrieron una baja en bloque del 2% al 7% para Supervielle, Bioceres, Edenor, BBVA, Galicia, Macro, IRSA, Mercado Libre, TGS, Central Puerto, Cresud, Pampa E, YPF y Telecom.<\/p>\n

Commodities con buenas noticias<\/h2>\n

Finalmente, en commodities, hubo un gran dato para Argentina. En Chicago subieron los precios del ma\u00edz y la soja (baj\u00f3 apenas el trigo). pero en Rosario hubo mejoras para todos los granos, al punto que el precio promedio de los granos en el mercado de Santa Fe fue el m\u00e1s alto de los \u00faltimos dos a\u00f1os. Adem\u00e1s, hubo una suba del 0,6% para el petr\u00f3leo. Se anot\u00f3 una esperable toma de ganancias con los metales preciosos. Los metales b\u00e1sicos estuvieron d\u00e9biles. Pero lo peor de todo fue para los criptoadictos, que entraron en colapso: hubo una gruesa ca\u00edda del 3,2% para el bitcoin (cay\u00f3 hasta apenas US$ 98.000 d\u00f3lares, 22% menos que hace un mes), con descensos de hasta el 6% para el resto de las criptomonedas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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