{"id":44788,"date":"2025-11-11T22:38:00","date_gmt":"2025-11-11T22:38:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=44788"},"modified":"2025-11-11T22:38:00","modified_gmt":"2025-11-11T22:38:00","slug":"el-respaldo-es-total-pero-se-duda-por-gran-pared-de-vencimientos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=44788","title":{"rendered":"El respaldo es total, pero se duda por gran pared de vencimientos"},"content":{"rendered":"

Con el secretario del Tesoro de EEUU, Scott Bessent<\/strong>, confirmando que se activ\u00f3 el swap por US$ 20.000<\/a> millones que tiene ese pa\u00eds con Argentina. La operaci\u00f3n fue para devolver los d\u00f3lares que vendi\u00f3 en plena presi\u00f3n preelectoral, pero tambi\u00e9n se estima que se incluy\u00f3 el pago que Buenos Aires concret\u00f3 con el FMI. Por lo que queda absolutamente confirmado que el gobierno de Donald Trump sigue entregando un apoyo total para Javier Milei, econ\u00f3mico y pol\u00edtico, con razones esencialmente geopol\u00edticas: Bessent lo dijo as\u00ed “necesitamos tener en Sudam\u00e9rica pa\u00edses amigos, y no ‘Estados narco’ claramente enemigos del pueblo norteamericano”.<\/strong><\/mark><\/p>\n

A pesar de este absoluto y total apoyo norteamericano, como se desconocen los costos y la letra chica del acuerdo, en el mercado sigue pesando la suposici\u00f3n de que en cualquier momento habr\u00e1 novedades con el sistema cambiario. Raz\u00f3n por la cual, por en\u00e9sima vez, el ministro de Econom\u00eda Luis Caputo tuvo que volver a ratificar que el sistema de bandas continuar\u00e1<\/strong>, con un crawling al 1%. Y hubo una se\u00f1al m\u00e1s: el vicepresidente del BCRA, Wladimir Werning (la voz que \u00faltimamente m\u00e1s adelanta lo que va a pasar) asegur\u00f3 que pronto se eliminar\u00e1 el cepo para las empresas, algo que vienen reclamando intensamente los que est\u00e1n interesados por hacer inversiones en Argentina.<\/p>\n

Sin embargo, todos estos anuncios reiterados una y otra vez por el equipo econ\u00f3mico no terminan de convencer a los operadores, por una raz\u00f3n bien concreta. Desde ahora hasta fin de a\u00f1o, el BCRA tiene que sumar US$ 9.000 millones para poder cumplir con el compromiso firmado con el FMI<\/strong> (seguramente se usar\u00e1 el swap norteamericano o aparecer\u00e1 por fin el Repo que se sigue negociando con bancos y fondos de inversi\u00f3n internacionales). Pero ning\u00fan analista pierde de vista que el 9 de enero hay que pagarles a bonistas US$ 4.500 millones por amortizaci\u00f3n y cupones de Bonares y Globales. Y no es solo eso, ya que en los pr\u00f3ximos 90 d\u00edas hay vencimientos de deuda en pesos por $85 billones. <\/p>\n

Justamente es tan grande la deuda en pesos que se fue metiendo bajo la alfombra antes de la elecci\u00f3n de medio t\u00e9rmino, que los analistas entienden que se le dar\u00e1 prioridad al roleo de ese deuda en pesos y, para poder cumplir con ese objetivo, abrir del todo el cepo cambiario es por ahora contraproducente: “es mejor tener a las empresas encerradas en pesos hasta que la deuda en moneda local se renegocie a plazos m\u00e1s largos, eso se convierte en la prioridad fundamental para este momento, por lo que pareciera que el fin del cepo a las empresas deber\u00eda esperar”.<\/p>\n

Con todo ese combo de especulaciones y c\u00e1lculos en el aire, el mercado argentino reaccion\u00f3 este martes con una tendencia similar a la de las \u00faltimas ruedas<\/strong><\/a>, aunque con un optimismo que se va atenuando lentamente. Entre los d\u00f3lares, el blue subi\u00f3, los financieros estuvieron mixtos y los oficiales bajaron. El BCRA pudo sumar algunas reservas. Los bonos siguieron levantando cabeza y el riesgo pa\u00eds logr\u00f3 bajar 5 unidades, hasta 598 puntos b\u00e1sicos, el menor desde el 15 de enero de este a\u00f1o. Pero la Bolsa estuvo menos euf\u00f3rica: subi\u00f3, pero mucho menos que las Bolsas grandes latinoamericanas (San Pablo y M\u00e9xico) y los ADR tuvieron mayor\u00eda de subas, pero con algunas bajas.<\/p>\n

\n
\"Por<\/a> <\/div><\/div>\n

Mientras todo este desaf\u00edo se vive en Argentina, en el mercado norteamericano las cosas tambi\u00e9n se van complicando. Cuando ya falta menos de un mes para la \u00faltima reuni\u00f3n mensual que tendr\u00e1 la Fed este a\u00f1o (los d\u00edas 9 y 10 de diciembre) se conoci\u00f3 el Informe de Cambio de Empleo (ADP) de Estados Unidos, donde qued\u00f3 en claro que el sector privado perdi\u00f3 semanalmente un promedio de 11.500 puestos en las \u00faltimas cuatro semanas. <\/p>\n

A pesar de una se\u00f1al tan mala, con el acuerdo por el fin de shut down todav\u00eda en proceso, las tasas largas de EE.UU. no se movieron: se pag\u00f3 3,7% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 3,7% anual a 5 a\u00f1os, 4,1% anual a 10 a\u00f1os y 4,7% anual a 30 a\u00f1os. Y con eso, en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 0,1% contra la libra y el yen, no cambi\u00f3 en China, pero luego baj\u00f3 0,2% contra el euro, 0,3% en M\u00e9xico, 0,4% en Chile, 0,5% en Suiza y 0,6% en Brasil.<\/p>\n

En el mercado cambiario argentino, con Bessent garantizando que no hay ninguna posibilidad de que el d\u00f3lar supere el techo de la banda, con el d\u00f3lar oficial a $1.444,83, el BCRA no intervino en el mercado de cambios y, al final del d\u00eda, la autoridad monetaria pudo sumar US$ 95 millones a las reservas. Con ese cuadro, el d\u00f3lar oficial baj\u00f3 $5,82 hasta $1.444,83, el blue subi\u00f3 $15 hasta $1.440, el Senebi baj\u00f3 $2,86 hasta $1.452,82, el MEP baj\u00f3 $3,26 hasta $1.456,05 y el contado con liqui subi\u00f3 $2,04 hasta $1.477,23. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue negativa en 1% y la del CCL con el mayorista fue de 4,5%.<\/strong><\/mark><\/p>\n

\n
\"El<\/a> <\/div><\/div>\n

Otra muy positiva se\u00f1al del d\u00eda tiene que ver con el abaratamiento del cr\u00e9dito y de las tasas de inter\u00e9s<\/strong> en general. En plazos fijos, en promedio, los bancos pagaron 30% anual por plata chica y 41% anual por plata grande. Aunque por plata chica los bancos chicos (il\u00edquidos) pagan 35% y los bancos grandes pagan apenas 24%, es decir en un nivel muy en l\u00ednea con la inflaci\u00f3n. Justamente este mi\u00e9rcoles el Indec dar\u00e1 a conocer el n\u00famero de octubre, las consultoras se inclinan por ubicarlo algo arriba del 2%, por lo que Argentina ya est\u00e1 rodando con una inflaci\u00f3n que no llega al 27% anual.<\/p>\n

Con la mirada en las negociaciones que se desarrollan con los gobernadores<\/a>, se espera que haya v\u00eda libre para el Presupuesto en diciembre<\/strong>. Y que, en sesiones extraordinarias, probablemente en febrero, se avance con las reformas impositiva y laboral. Analistas estiman que, si se aprueba el Presupuesto, el riesgo pa\u00eds puede bajar otros 200 puntos y dejar a Argentina con acceso al cr\u00e9dito voluntario internacional. En l\u00ednea con eso, el presidente Milei le tom\u00f3 juramento a Diego Santilli como nuevo ministro del Interior<\/strong>. Y ante todo eso, con menos negocios, los bonos argentinos subieron otro 0,3%, por lo que el riesgo pa\u00eds baj\u00f3 5 unidades hasta 598 puntos b\u00e1sicos, ya muy cerca de perforar el menor nivel de la era Milei.<\/p>\n

Este martes hubo un semi feriado en EEUU (por la celebraci\u00f3n del D\u00eda de los Veteranos), por lo que operaron acciones y bonos, pero hubo negocios reducidos en otros canales. Con eso como pauta, hubo cierre mixto en la Bolsa de Nueva York, ya que el Dow subi\u00f3 1,1%, el S&P mejor\u00f3 0,2% y el Nasdaq cedi\u00f3 0,2%. En tanto que la Bolsa de San Pablo salt\u00f3 1,9% y la Bolsa de M\u00e9xico mejor\u00f3 1,8%.<\/p>\n

Pero al mercado burs\u00e1til argentino no le fue tan bien. Con $145.359 millones operados en acciones y $131.159 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires subi\u00f3 apenas 0,2%, con un salto de m\u00e1s del 10% para empresas como Comercial del Plata, Celulosa y Molinos, y clima muy positivo para las firmas vinculadas a los avances comerciales con EE.UU. Al tiempo que los ADR argentinos mostraron subas del 1% al 7,5% para Bioceres, TGS, Cresud, IRSA, YPF, Loma Negra, Central Puerto y Pampa E; con bajas del 1% al 1,5% para Supervielle y Telecom.<\/p>\n

Finalmente, en commodities, por el mayor consumo en EE.UU., el petr\u00f3leo subi\u00f3 1,7%. Continu\u00f3 la suba de los metales preciosos, especialmente la onza de plata. Los metales b\u00e1sicos actuaron mixtos. En Chicago hubo mejoras para el ma\u00edz y el trigo, pero d\u00eda d\u00e9bil para la soja. En Rosario hubo subas para la soja y el girasol. Y, por \u00faltimo, se vieron caras preocupadas, ya que hubo otra baja del 2% para el Bitcoin con ca\u00eddas de hasta el 10% para el resto de las criptomonedas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Con el secretario del Tesoro de EEUU, Scott Bessent, confirmando que se activ\u00f3 el swap por US$ 20.000 millones que tiene ese pa\u00eds con Argentina. La operaci\u00f3n fue para devolver los d\u00f3lares que vendi\u00f3 en plena presi\u00f3n preelectoral, pero tambi\u00e9n se estima que se incluy\u00f3 el pago que Buenos Aires concret\u00f3 con el FMI. Por […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":44789,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0},"categories":[17],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/44788"}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=44788"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/44788\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/44789"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=44788"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=44788"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=44788"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}