{"id":44677,"date":"2025-11-05T14:11:00","date_gmt":"2025-11-05T14:11:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=44677"},"modified":"2025-11-05T14:11:00","modified_gmt":"2025-11-05T14:11:00","slug":"ades-el-votante-privilegio-la-consistencia-macro-sobre-el-desahogo-emocional","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=44677","title":{"rendered":"Ades: &#8220;El votante privilegi\u00f3 la consistencia macro sobre el desahogo emocional&#8221;"},"content":{"rendered":"<p><strong>Alberto Ades&nbsp;<\/strong>vive hace m\u00e1s de 30 a\u00f1os en la Gran Manzana. Desde el centro neur\u00e1lgico de las finanzas del planeta, hoy en shock por <a href=\"https:\/\/eleconomista.com.ar\/internacional\/el-socialista-musulman-e-inmigrante-acaba-conquistar-nueva-york-que-significa-su-victoria-n90170\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">la victoria de Zohran Mamdani<\/a>, combina experiencia y una distancia justa para analizar lo que est\u00e1 pasando en la Argentina libertaria de&nbsp;<a href=\"https:\/\/eleconomista.com.ar\/tags\/javier-milei-t1464\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Javier Milei<\/a>. <\/p>\n<p>Aun con una agenda apretada, cada vez que Milei pasa por Nueva York se hace un lugar para ponerse al d\u00eda con Ades mano a mano. <\/p>\n<figure class=\"image\"><img loading=\"lazy\" width=\"100\" height=\"100\" class=\"cst_img\" src=\"http:\/\/economiapoliticacba.com\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/ades-el-votante-privilegio-la-consistencia-macro-sobre-el-desahogo-emocional.webp\" alt=\"Ades, con Milei\"><figcaption><strong>Ades, con Milei<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n<p>Tambi\u00e9n sigue muy de cerca, por motivos obvios, lo que pasa en la principal econom\u00eda del planeta, con Donald Trump en la Oficina Oval. Seg\u00fan Ades, Trump y Mamdani comparten un rasgo distintivo, m\u00e1s all\u00e1 de venir de distintos extremos del espectro ideol\u00f3gico. &#8220;Ambos comparten un <i>approach <\/i>populista a problemas complicados y dicen que son f\u00e1ciles de resolver&#8221;, explica. <\/p>\n<ul>\n<li>Ades estudi\u00f3 Abogac\u00eda en la Universidad de Buenos Aires (UBA) y luego realiz\u00f3 un Doctorado en Econom\u00eda en la Universidad de Harvard.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Ades, actualmente Director de&nbsp;<strong>NWI Management LP<\/strong>&nbsp;pero con pasado en&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.goldmansachs.com\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Goldman Sachs<\/a>, Citi y Bank of America,&nbsp;sigue de cerca lo que pasa en el pa\u00eds y est\u00e1 muy activo desde su<a href=\"https:\/\/x.com\/adesalb?lang=es\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"> cuenta de X,<\/a> donde analiza los movimientos de los mercados con posteos diarios y videos cortos.&nbsp; <\/p>\n<p>Adem\u00e1s, acaba de publicar <a href=\"https:\/\/www.economiaconversada.com\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">&#8220;Econom\u00eda Conversada&#8221;<\/a>. &#8220;Se trata de una introducci\u00f3n a la econom\u00eda en tres vol\u00famenes \u2014<strong>Microeconom\u00eda, Macroeconom\u00eda y Econom\u00eda Internacional<\/strong>\u2014 pensada tanto para quienes se acercan por primera vez a la disciplina como para quienes trabajan en los mercados o en el \u00e1mbito del policymaking y buscan revisar conceptos clave con una mirada clara y estructurada&#8221;, dice. <\/p>\n<p><i><strong>\u00bfQu\u00e9 lectura hacen en Wall Street de lo que pas\u00f3 en las elecciones del 26 de octubre? Siempre pienso en la frase de Ricardo Arriazu que dec\u00eda que los mercados no solo esperaban que cambiara Argentina o la pol\u00edtica econ\u00f3mica de quien ocupase la Casa Rosada en determinado momento sino que esperaba que cambiasen los argentinos. Que m\u00e1s del 40% de los argentinos decidiera seguir acompa\u00f1ado a Milei y LLA, aun en este contexto donde -salvo la desinflaci\u00f3n- los beneficios del ajuste no se perciben, se parece bastante a un cambio y una maduraci\u00f3n en la relaci\u00f3n de los argentinos con &#8220;la macro&#8221;&#8230;&nbsp;<\/strong><\/i> <\/p>\n<p>-No voy a decir que no me sorprendieron los resultados. Un desenlace as\u00ed era imaginable en marzo o abril, pero desde entonces el escenario se hab\u00eda degradado: la actividad econ\u00f3mica se ameset\u00f3, los mercados corrigieron parte de las ganancias de 2024, surgieron denuncias de corrupci\u00f3n y las encuestas dejaron de mostrar una ventaja clara para La Libertad Avanza. <\/p>\n<p>Sin embargo, lo cierto es que las alternativas eran muy pobres. El peronismo ofrec\u00eda lo mismo que hab\u00eda estancado la econom\u00eda durante los gobiernos de Cristina y Alberto, con candidatos d\u00e9biles y muy alejados de las preferencias del votante medio. Los otros espacios apelaban a la moderaci\u00f3n y la sensibilidad, pero el electorado lo percib\u00eda como una forma elegante de no hacer nada. <\/p>\n<p>El mensaje fue claro: &#8220;S\u00ed, este gobierno no es perfecto, los modos de Milei no siempre me gustan, hay zonas grises, pero al menos est\u00e1 haciendo algo. Demuestra pasi\u00f3n, avanza, merece una oportunidad&#8221;. <\/p>\n<p><strong>El mercado interpret\u00f3 el resultado como una se\u00f1al de madurez: un votante que no se deja llevar por el enojo ni por la nostalgia, y que, por primera vez en mucho tiempo, privilegia la consistencia macroecon\u00f3mica sobre el desahogo emocional.<\/strong> <\/p>\n<p><i><strong>La tentaci\u00f3n de ver este bienio que se abre hasta 2027 con las anteojeras de la experiencia de Cambiemos pos-2017 es enorme. El peronismo volvi\u00f3 porque Macri &#8220;la choc\u00f3&#8221;, por decirlo en criollo. Por eso, no me interesa tanto hablar de la crisis del peronismo y eso, porque si Milei la choca, es probable que vuelvan. La pregunta m\u00e1s interesante, por ende, es qu\u00e9 riesgos le ves al plan de Milei&#8230;<\/strong><\/i> <\/p>\n<p>-La comparaci\u00f3n con la experiencia de Cambiemos es inevitable, pero tambi\u00e9n injusta. Lo de 2018 no fue solo responsabilidad de Macri: hubo shocks externos muy severos \u2014una sequ\u00eda hist\u00f3rica y una suba m\u00e1s acelerada de tasas por parte de la Fed\u2014. El golpe fue tan duro porque la econom\u00eda estaba desprotegida: con d\u00e9ficit fiscal elevado, un d\u00e9ficit de cuenta corriente insostenible, un peso sobrevaluado y un Banco Central con su credibilidad disminuida. Adem\u00e1s, el peronismo era entonces un adversario m\u00e1s cohesionado y con poder territorial. <\/p>\n<p>Hoy el panorama es distinto. Los desequilibrios se redujeron, el respaldo de Estados Unidos es expl\u00edcito y los gobernadores, debilitados por las urnas, tienen menos margen para el conflicto. <\/p>\n<p>Riesgos siempre hay: el frente externo puede sorprender, y el peligro del <i>hubris<\/i> \u2014la tentaci\u00f3n de avanzar m\u00e1s r\u00e1pido de lo que permite la realidad\u2014 est\u00e1 presente. Pero el balance general es alentador. <mark class=\"marker-yellow\"><strong>2026 podr\u00eda ser el primer a\u00f1o verdaderamente expansivo despu\u00e9s de un 2025 de transici\u00f3n y un 2024 de rebote<\/strong><\/mark><strong>,&nbsp;<\/strong>tanto para la econom\u00eda como para los mercados. Ser\u00eda, para los est\u00e1ndares argentinos, una anomal\u00eda virtuosa. <\/p>\n<p><i><strong>Los mercados van corriendo el arco y reclamando cosas distintas en distintos momentos. Pasadas las elecciones, \u00bfcu\u00e1les crees que ser\u00e1n las demandas a corto plazo?<\/strong><\/i> <\/p>\n<p>-Habr\u00e1 tres frentes de atenci\u00f3n. En el plano pol\u00edtico, los mercados querr\u00e1n ver un gobierno menos confrontativo, m\u00e1s previsible y con mayor vocaci\u00f3n de cooperaci\u00f3n \u2014no con el kirchnerismo, pero s\u00ed con los gobernadores y legisladores de centro\u2014. <\/p>\n<p>En el frente monetario, el foco estar\u00e1 en la redefinici\u00f3n del r\u00e9gimen cambiario: se busca m\u00e1s claridad, independencia efectiva del Banco Central, menos intervenciones con reservas y un tipo de cambio real competitivo que limite el deterioro de la cuenta corriente y fomente el crecimiento de la construcci\u00f3n. <\/p>\n<p>Y en el terreno estructural, la expectativa es que, tras la aprobaci\u00f3n del presupuesto, el Ejecutivo avance con las reformas laboral, impositiva y previsional. Ese ser\u00e1 el examen real de gobernabilidad y de convicci\u00f3n reformista: el paso de la ret\u00f3rica al dise\u00f1o institucional. <\/p>\n<p><i><strong>Con EEUU hay una situaci\u00f3n paradojal. Como estamos m\u00e1s cerca del &#8220;market access&#8221; y ya empez\u00f3 a fluir dinero privado (YPF y Tecpetrol ya salieron de vuelta a los mercados), ahora su apoyo es menos necesario que antes. Incluso podr\u00eda llegar a considerarse positivo que tengamos m\u00e1s autonom\u00eda financiera y no dependamos del T\u00edo Sam. Pero tambi\u00e9n ser\u00eda positivo que esta nueva alianza persista y que, m\u00e1s all\u00e1 de ser una rueda de auxilio a corto plazo, pueda traducirse en inversiones en la econom\u00eda real, m\u00e1s profundidad comercial, alineaci\u00f3n geopol\u00edtica. Conociendo tanto EEUU, \u00bfqu\u00e9 te gustar\u00eda ver en la relaci\u00f3n bilateral?<\/strong><\/i> <\/p>\n<p>-El conflicto de Estados Unidos con China y Rusia no es un episodio: es un eje estructural de la pol\u00edtica internacional contempor\u00e1nea. Marca el fin de una globalizaci\u00f3n ingenua y el inicio de una competencia por los recursos, las cadenas de suministro y la influencia tecnol\u00f3gica. <\/p>\n<p>Eso redefine el mapa. Rusia dejar\u00e1 de ser proveedor energ\u00e9tico y de minerales de Occidente; China ya no ser\u00e1 vista como fuente confiable de manufacturas y tierras raras. En ese contexto, Am\u00e9rica Latina \u2014y particularmente Argentina\u2014 tiene una oportunidad in\u00e9dita: convertirse en proveedor estable de energ\u00eda, alimentos y materias primas, y en socio industrial para la relocalizaci\u00f3n productiva. <\/p>\n<p>Lo deseable ser\u00eda una relaci\u00f3n con Washington menos dependiente del auxilio financiero y m\u00e1s anclada en la integraci\u00f3n: mayores flujos de comercio, inversiones en energ\u00eda, miner\u00eda, alimentos y tecnolog\u00eda. Una alianza estrat\u00e9gica que combine pragmatismo econ\u00f3mico con alineamiento geopol\u00edtico. En otras palabras, pasar del cr\u00e9dito al comercio y la inversi\u00f3n, del salvataje a la sociedad. <\/p>\n<figure class=\"image\"><img loading=\"lazy\" width=\"100\" height=\"100\" class=\"cst_img\" src=\"http:\/\/economiapoliticacba.com\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/ades-el-votante-privilegio-la-consistencia-macro-sobre-el-desahogo-emocional-1.webp\" alt=\"milei y trump\"><figcaption><strong>Trump junto a la comitiva argentina en la Oficina Oval<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n<p><i><strong>El otro d\u00eda, en uno de tus tradicionales partes diarios, te preguntabas si Milei iba a poder convertir la euforia electoral en estabilidad duradera y dec\u00edas que su ventana de oportunidad &#8220;es tan real como ef\u00edmera&#8221;. \u00bfPor qu\u00e9 y cu\u00e1n ef\u00edmera?<\/strong><\/i> <\/p>\n<p>-Las lunas de miel pol\u00edticas duran lo que la luna: iluminan, pero se extinguen pronto. Y esta, aunque genuina, tambi\u00e9n tiene fecha de vencimiento. <\/p>\n<p><mark class=\"marker-yellow\">Es real porque el votante mostr\u00f3 algo que no se ve\u00eda hace tiempo: un deseo expl\u00edcito de estabilidad, de normalidad macroecon\u00f3mica y de cambio estructural. <\/mark>Quiere un pa\u00eds donde se pueda ahorrar, trabajar y planificar sin miedo a la confiscaci\u00f3n ni al enga\u00f1o. <\/p>\n<p>Le otorgaron a Milei un voto de confianza:<i> <\/i><strong>&#8220;No estamos bien, pero sigamos en esta direcci\u00f3n&#8221;.<\/strong> Ese cr\u00e9dito pol\u00edtico debe administrarse con cuidado. No hay tiempo que perder: las reformas deben avanzar con respeto y tolerancia, escuchando incluso a quienes discrepan en el estilo, pero comparten el objetivo de modernizar el pa\u00eds. <\/p>\n<p>El desaf\u00edo es institucionalizar el impulso inicial. Si lo logra, Argentina puede volver a parecerse al pa\u00eds al que llegaron nuestros abuelos: un pa\u00eds de futuro, no de rencor. Si no, la oportunidad se disolver\u00e1, como tantas veces antes, en la melancol\u00eda. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Alberto Ades&nbsp;vive hace m\u00e1s de 30 a\u00f1os en la Gran Manzana. Desde el centro neur\u00e1lgico de las finanzas del planeta, hoy en shock por la victoria de Zohran Mamdani, combina experiencia y una distancia justa para analizar lo que est\u00e1 pasando en la Argentina libertaria de&nbsp;Javier Milei. 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