{"id":44630,"date":"2025-11-07T22:20:00","date_gmt":"2025-11-07T22:20:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=44630"},"modified":"2025-11-07T22:20:00","modified_gmt":"2025-11-07T22:20:00","slug":"un-viernes-con-claroscuros-para-el-mercado-argentino","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=44630","title":{"rendered":"Un viernes con claroscuros para el mercado argentino"},"content":{"rendered":"

La confirmaci\u00f3n que realiz\u00f3 el Presidente Milei sobre la continuidad de las bandas cambiarias<\/strong><\/a> a lo largo de la segunda parte de su actual mandato provoc\u00f3 este viernes una rueda financiera con claroscuros<\/strong><\/mark>. Mientras el BCRA perdi\u00f3 reservas<\/strong> por un pago de casi US$ 800 millones al FMI, los d\u00f3lares estuvieron completamente tranquilos<\/strong>, alej\u00e1ndose del techo de la banda. Las tasas de inter\u00e9s continuaron desinfl\u00e1ndose<\/strong>, al punto de quedar casi negativas contra le inflaci\u00f3n. Y los que tuvieron un mal resultado fueron las acciones y los bonos<\/strong><\/a>, con una nueva suba del riesgo pa\u00eds<\/strong>, que vuelve a alejar a la Argentina del deseado acceso al cr\u00e9dito voluntario internacional.<\/p>\n

La baja de los d\u00f3lares est\u00e1 ligada a un giro en “U” de ahorristas que se h\u00edper dolarizaron<\/strong> antes de la elecci\u00f3n de medio t\u00e9rmino y que en este momento tienen que vender el canuto para ir pagando compromisos en pesos que van apareciendo. El descenso en las tasas de inter\u00e9s viene de la mano del menor apriete en los encajes<\/strong><\/a> y de un menor inter\u00e9s en los pr\u00e9stamos que les hace el BCRA a los bancos (ahora cobra 22% y no 25% anual. Con eso, la tasa de los plazos fijos sigue bajando, ya que por plata chica cedi\u00f3 de 32% a 31% anual, al tiempo que por plata grande baj\u00f3 de 45% a 43% anual. Pero, espec\u00edficamente, en colocaciones de poco dinero hay puntas distantes, ya que el Banco Provincia hundi\u00f3 lo que paga en plazos fijos chicos al 24% anual y los bancos chicos pagan 36%.<\/p>\n

La p\u00e9rdida de valor en acciones y bonos estuvo ligada a otras cuestiones, unas internas y otras externas. Desde lo dom\u00e9stico, las empresas van presentando balances trimestrales y en las primeras entregas se observa que las ganancias obtenidas en julio-setiembre de este a\u00f1o tienen una ca\u00edda real del 21,6% anual respecto de lo que hab\u00edan ganado en el tercer trimestre de 2024<\/strong><\/mark>. <\/p>\n

En cambio, desde lo internacional, el factor tiene que ver con que est\u00e1 en una nebulosa el cr\u00e9dito adicional por US$ 20.000 millones<\/strong> que bancos internacionales y fondos de inversi\u00f3n iban a aportarle a la Argentina, para que el Gobierno recompre deuda con vencimientos cortos (esencialmente Bonares y Globales de 2029 y 2030). Y esta renuencia crediticia tuvo que ver con dos decisiones bien diferentes:<\/p>\n

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  1. Por un lado, JP Morgan y otros bancos y fondos internacionales estuvieron pidi\u00e9ndole a EE.UU. que entregue su swap por US$ 20.000 millones como garant\u00eda para prestarle una suma similar a la Argentina. Pero como ese respaldo no aparece, caus\u00f3 desaliento una frase de Jamie Dimon, titular de JP Morgan, quien afirm\u00f3 que “ya no parece necesario que le prestemos ese dinero al Gobierno de Milei”<\/strong><\/a>.<\/li>\n
  2. La confirmaci\u00f3n del Presidente argentino en un reportaje al Financial Times, donde asegur\u00f3 que las bandas cambiarias se mantendr\u00e1n<\/strong>, y que no se dejar\u00e1 flotar al d\u00f3lar en lo inmediato, hizo que el fondo Pimco, uno de los m\u00e1s grandes del mundo (que debi\u00f3 asumir p\u00e9rdidas enormes en el \u00faltimo desbarranque ocurrido entre Mauricio Macri y Alberto Fern\u00e1ndez), sali\u00f3 a decir con todas las letras: “si van a dejar apreciar el peso, ni nos llamen para que les prestemos plata”.<\/li>\n<\/ol>\n

    Esta situaci\u00f3n provoc\u00f3 la decisi\u00f3n de inversores locales e internacionales de acentuar la toma de ganancias<\/strong>, tras la suba vertical que tuvieron acciones y bonos argentinos ni bien la poblaci\u00f3n resolvi\u00f3 en las urnas seguir d\u00e1ndole la confianza al Presidente Milei y dejar de lado la opci\u00f3n de devolverle el poder al kirchnerismo, que esperaba lograr despu\u00e9s del 10 de diciembre un Congreso todav\u00eda m\u00e1s opositor, que intentara incluso iniciarle juicio pol\u00edtico a Milei, para sacarlo de la Casa Rosada antes de que llegue la elecci\u00f3n presidencial de 2027.<\/p>\n

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    \"Retrocedieron<\/a> <\/div><\/div>\n

    Esta indecisi\u00f3n crediticia para con la Argentina llega en un momento que se est\u00e1 complicando en EE.UU. El Gobierno de Trump est\u00e1 sumergido en el “shut down”<\/strong> (gobierno cerrado) m\u00e1s largo de la historia, ya que el Capitolio no quiere aprobarle el Presupuesto pedido por la Casa Blanca. Esta decisi\u00f3n est\u00e1 complicando muchos pagos, que est\u00e1n suspendidos, en incluso empieza a afectar por ejemplo vuelos en los aeropuertos norteamericanos.<\/p>\n

    Adem\u00e1s, de acuerdo con un informe de la consultora especializada en empleo Challenger, Gray & Christmas, los anuncios de despidos en Estados Unidos en octubre alcanzaron la cifra mensual m\u00e1s alta desde 2003, lo cual significa la mayor cantidad de despidos en 22 a\u00f1os. En octubre fueron echadas 153.074 personas, 183% m\u00e1s que en setiembre. Y, seg\u00fan detall\u00f3 el estudio, la causa principal de la medida tiene que ver con el auge de la Inteligencia Artificial (IA), impulsando recortes de personal no solo en el sector tecnol\u00f3gico sino tambi\u00e9n en otras \u00e1reas.<\/p>\n

    Esto vuelve a poner en el tapete que quiz\u00e1s la Fed se vea obligada a volver a bajar su tasa de inter\u00e9s base antes de que termine el a\u00f1o<\/strong>. Y con eso siguen descomprimiendo las tasas largas de EE.UU.: se pag\u00f3 3,6% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 3,7% anual a 5 a\u00f1os, 4,1% anual a 10 a\u00f1os y 4,7% anual a 30 a\u00f1os. Por lo que, en el exterior, el d\u00f3lar subi\u00f3 0,4% en Chile y 0,3% en Jap\u00f3n, no cambi\u00f3 en China y baj\u00f3 0,1% contra el euro y el franco suizo, 0,2% en Brasil y contra la libra y cedi\u00f3 0,5% en M\u00e9xico.<\/p>\n

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    \"Un<\/a> <\/div><\/div>\n

    A nivel cambiario local, con el d\u00f3lar oficial a $1454,66, el BCRA no intervino en el mercado de cambios, pero la autoridad monetaria le pag\u00f3 al FMI casi US$ 800 millones, por lo que al final del d\u00eda Reconquista 266 termin\u00f3 perdiendo reservas por US$ 753 millones. A pesar de eso, los inversores sobre-dolarizados siguen requiriendo pesos, por lo que el d\u00f3lar oficial baj\u00f3 $21,82 hasta $1454,66, el d\u00f3lar blue baj\u00f3 $20 hasta $1415, el d\u00f3lar senebi baj\u00f3 $21,61 hasta $1462,69, el d\u00f3lar mep subi\u00f3 $1,83 hasta $1486,76 y el contado con liqui baj\u00f3 $4,06 hasta $1488,15. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue negativa del 3% y la brecha entre el ccl y el mayorista fue del 5%<\/strong>.<\/p>\n

    Con d\u00f3lar en baja y tasas en descenso, dos se\u00f1ales bien positivas, la posibilidad de que el cr\u00e9dito adicional que iba a llegar de parte de bancos internacionales pone en duda la compra anticipada de t\u00edtulos p\u00fablicos dom\u00e9sticos. Por lo que, con m\u00e1s negocios, los bonos argentinos bajaron 0,3% y el riesgo pa\u00eds subi\u00f3 9 unidades hasta 647 puntos b\u00e1sicos<\/strong><\/mark>.<\/p>\n

    En papeles privados, en tanto, hubo otra rueda en rojo en la Bolsa de Nueva York, ya que el Dow y el S&P cedieron 0,1% y el Nasdaq achic\u00f3 0,5%. Al tiempo que la Bolsa de San Pablo subi\u00f3 0,3% y la Bolsa de M\u00e9xico mejor\u00f3 0,5%.<\/p>\n

    Pero al mercado burs\u00e1til local le fue decididamente mal. Con $230.159 millones operados en acciones y 174.543 millones en cedears, la Bolsa de Buenos Aires baj\u00f3 3,7%. Mientras que las ADR argentinas en NY mostraron suba del 2% al 6% para Bioceres e IRSA; con baja del 1% al 5% para Galicia, Telecom, BBVA, Macro, Supervielle, Central Puerto, TGS, Pampa E y Loma Negra.<\/p>\n

    Finalmente, en commodities, el petr\u00f3leo subi\u00f3 0,6%. Los metales preciosos volvieron a actuar sostenidos. Los metales b\u00e1sicos tambi\u00e9n apuntaron hacia arriba. En Chicago hubo p\u00e9rdida de valor en todos los granos, sobre todo en la soja. En Rosario hubo precios tambi\u00e9n muy hacia abajo para todos los granos, sobre todo para el trigo y el ma\u00edz. Y, por \u00faltimo, se anot\u00f3 un repunte del 0,8% para el Bitcoin, con mejoras de hasta el 9% en el resto de las criptomonedas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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